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黑色金属2024年度策略报告：宏观环境回暖，把握结构性机会.pdf

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2023/11/20
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中信期货

黑色金属2024年度策略报告：宏观环境回暖，把握结构性机会。2024年，地产耗钢同比降5%，尽管房地产仍然处于下行筑底周期，但是低基数效应，叠加政策端支持保障房建设和城中村改造，地产耗钢降幅有望大幅收窄。基建耗钢同比增5%，财政基建支出力度或有所减弱，但万亿国债将在一定程度弥补资金欠缺，预计基建维持中性增速。制造业与间接出口同比增2%，一方面工业企业利润回升将引导制造业进入累库周期，另一方面，海外降息将刺激国内出口增加。钢材直接出口同比持平，“一带一路”沿线国家刚性需求仍存，同时国内钢材价格优势明显，两者互补，将为钢材出口提供支撑。供给端看，2024年粗钢压产的行政性压...

标签：黑色金属金属宏观环境

黑色金属2023年四季度策略报告：基本面矛盾有限，四季度宽幅震荡.pdf

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2023/09/25
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中信期货

黑色金属2023年四季度策略报告：基本面矛盾有限，四季度宽幅震荡。需求端，年底前地产销售及新开工或难有改善，“保交楼”对四季度用钢需求的拉动效果或较为有限。基建投资或在四季度维持较高增速，边际改善用钢需求。制造业分化依然存在，但整体保持韧性，出口难改下行趋势。综合看，制造业和基建的需求增量基本可以弥补掉房地产用钢需求的下滑，进而内需整体维持同比持平判断。净出口是钢材需求的主要增量部分，四季度有望继续保持。铁矿：刚需支撑矿价，关注冬储节奏当前全球铁矿供需双增，基本面维持紧平衡状态；四季度供需双弱，港口累库高度有限。后续随着钢厂开启减产，铁矿刚需将高位回落，或导致矿价失去支...

标签：黑色金属金属

下半年黑色金属产业链市场研判：需求复苏波折，政策依然可期.pdf

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2023/07/06
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国投安信期货

下半年黑色金属产业链市场研判：需求复苏波折，政策依然可期。今年随着春节后需求复苏预期的启动及落空，叠加煤系成本的坍塌，钢价有了一个中枢的快速下移。随后以螺纹为代表的钢材表需和去年同期基本持平，得益于（尤其电弧炉）钢厂减产，五大品种材的库存持续下降，库存压力整体较舒缓。下半年，预计钢材市场仍在强预期&弱现实中反复博弈，炉料成本进一步让利空间已不大。如排除粗钢平控的影响，预计钢价仍会在阶段性底部区间较窄幅震荡。

标签：黑色金属金属

黑色金属2023年下半年策略报告：产业矛盾积聚，静待涅槃重生.pdf

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2023/06/28
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中信期货

黑色金属2023年下半年策略报告：产业矛盾积聚，静待涅槃重生。我们认为下半年黑色板块或呈现“N”字型走势：7月中上旬，钢材延续反弹。随着现实需求进一步回落，政策预期支撑愈强。同时钢厂持续复产，原料价格抬升，黑色板块共振上行。7月中下旬至三季度末，钢材压力逐步凸显。三季度是政策实际出台以及检验政策效果的阶段。一方面，今年政策着重高质量发展以及精准有力，7月末政治局会议不及预期的可能性较大。同时，随着钢厂复产，钢材供需转为过剩，钢厂减产压力逐步凸显。四季度，政策预期或再度提升价格。随着经济持续下行，政策加码迫切性提升。同时，随着时间推移，市场对明年经济的期待愈发强烈，政策需...

标签：黑色金属金属

钢材市场展望：黑色金属产业链趋势研判及策略建议.pdf

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2023/06/19
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国投安信期货

钢材市场展望：黑色金属产业链趋势研判及策略建议。高温多雨天气来临，需求进入淡季，环比面临下行压力。由于旺季不旺，淡季下降幅度相对有限，近几周高频数据显示，螺纹表需基本稳定在300万吨左右，韧性相对较强。需求高于产量背景下，库存去化态势良好，整体水平已经不高，而随着铁水产量阶段性趋稳，产业链负反馈压力缓解。

标签：黑色金属钢材钢金属

下半年黑色金属产业链市场研判及策略分享.pdf

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2023/06/09
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国投安信期货

下半年黑色金属产业链市场研判及策略分享。今年旺季需求欠佳，螺纹表需和去年同期基本持平，复苏预期落空对市场产生较大冲击，得益于钢厂减产，库存持续下降，整体水平已经不是太高。随着全国大面积地区迎来高温多雨天气，需求逐渐进入淡季，环比面临下行压力。由于旺季不旺，淡季下降空间或相对有限，韧性有待观察。

标签：黑色金属金属

2023年黑色金属年度策略：需求筑底，以梦为马.pdf

6积分
2022/12/29
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国投安信期货

2023年黑色金属年度策略：需求筑底，以梦为马。2022年钢价冲高回落，运行中枢明显下移：1）年初至4月中旬，复苏预期驱动价格走高。2）4月中旬-7月中旬，需求复苏乏力，宏观氛围悲观，价格大幅下跌。3）7月中旬至今，疫情、地产、美元等方面迎来积极变化，价格企稳反弹。

标签：黑色金属金属

2023年黑色金属年度策略：需求筑底，以梦为马.pdf

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2022/12/26
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国投安信期货

2022年拖累黑色金属产业链终端需求的主要是持续疲弱的地产，而地产对钢材需求的弱势短期较难形成实质性改变。黑色产业链现货市场难有显著的立刻改善，但市场对于明年两会后的终端需求有向好预期，投机情绪已有根本性转变。

标签：黑色金属期货

黑色金属2023年度策略报告：信心亟待修复，全年重心下移.pdf

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2022/11/26
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中信期货

黑色金属2023年度策略报告：信心亟待修复，全年重心下移。2023年，地产方面，商品房销售仍将维持弱势，政策在融资端放松，或可阶段性减小房企资金压力，提升房企的施工、竣工能力，但仍难以对冲新开工下降带来用钢需求下降。基建方面，传统财政政策难维持2022年的支持强度，或需依托准财政政策发力，基建增速维持中性增长。制造业与出口方面，受海外需求下滑影响，国内减税、地产销售下滑等因素影响，出口与制造业投资仍将维持下降趋势。供给端看，2023年粗钢压产的行政性压力较小，钢材市场的自主调节能力较强，产量或跟随需求波动。节奏上，2023年需求的内生动力仍然较弱，地产和基建需求的强度或主要依托政策的扶持力度。...

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黑色金属2022年四季度策略报告：需求阶段性修复，整体供需宽松.pdf

4积分
2022/09/26
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中信期货

黑色金属2022年四季度策略报告：需求阶段性修复，整体供需宽松。需求端，地产销售及新开工难有显著改善，“保交楼”对四季度用钢需求的拉动效果或有限。基建投资预计在四季度维持较高增速，边际改善用钢需求。制造业较为韧性，出口延续下行。预估四季度粗钢需求同比持平，可能阶段性转正。供给端，当前钢材产量已经处于较高水平，废钢资源紧缺有所缓解，长流程钢厂维持微利，产量调节或更多取决于需求端的变化。总体来看，四季度需求的绝对水平较低，边际改善有限。产量已恢复至较高水平，总体供需处于平衡向宽松转变的状态。节奏上来看，10月份供需双向恢复，且需求预期仍存，价格可能呈宽幅震荡走势，建议谨慎对...

标签：黑色金属金属

期货-黑色金属半年度报告（钢、矿）.pdf

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2022/07/07
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宏源期货

期货-黑色金属半年度报告（钢、矿）一.供需逐步改善利润有望修复；二.铁矿：供应增加库存拐点将至。

标签：期货金属黑色金属钢

黑色金属专题报告：低矿价下中小矿山的行为差异.pdf

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2022/06/16
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创元期货

黑色金属专题报告：低矿价下中小矿山的行为差异。四大矿山占铁矿石总产量的50%左右，全球矿山具有集中度高、成本差距大的特点，因此加剧了矿山之间的竞争。结合矿山的成本及产量来看，中小矿山的密集现金成本区间在【35-60】美元/吨。中小矿山供应调节较大矿山而言更加灵活；此外，由于矿山产量的调节相对具有粘性且“恶狗效应”的存在，导致矿价跌至矿山密集成本区间时，并不会立即减产。在该过程中，政府的阻碍也会进一步扭曲原有的成本曲线。在矿价下跌过程中，结构性矛盾开始凸显。下跌时吨钢利润保持高位能保护中高品矿，吨钢利润低位则更有利于低品矿。由于高品矿长期呈现供应收缩需求抬升，因此65%F...

标签：金属黑色金属矿山

黑色金属2021年半年度策略报告：供给扰动不息，需求韧性犹存.pdf

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2021/06/26
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中信期货

2021年是“碳中和”元年，供给侧的阶段性扰动难以完全平复;纵观全球，疫情对世界经济格局的影响较为深远，主流经济体的应对政策短期难以快速退潮。黑色金属处于全球经济复苏以及“碳中和”相互交织的旋涡之中，潜藏的机遇与隐匿的风险并存。我们将统揽全局，从产业链运行的整体逻辑出发，为您详细解读。

标签：黑色金属期货钢铁焦炭焦煤

2020黑色金属年度报告.pdf

12元
2020/03/05
1626
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今年黑色产业总体保持稳定，产量和需求均保持了较高的增长，呈现出供需两旺的格局。利润整体高位回落，产业集中度继续提高，产能继续得到优化。目前国内外经济仍然存在较大的不确定性，产业形势愈加严峻。

标签：黑色金属钢材铁矿石

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