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  • 碳中和专题研究报告：多维度解析碳达峰、碳中和对机械行业的影响

    • 8积分
    • 2021/03/21
    • 2638
    • 中信建投证券

    碳中和专题研究报告：多维度解析碳达峰、碳中和对机械行业的影响。“碳达峰”，是指某个地区或行业年度二氧化碳排放量达到历史最高值，然后经历平台期进入持续下降的过程，是二氧化碳排放量由增转降的历史拐点，标志着碳排放与经济发展实现脱钩，达峰目标包括达峰年份和峰值。碳达峰并非攀高峰，而是在拉低峰值的基础上达到合理的排放峰值。“碳中和”，根据IPCC特别报告《全球变暖1.5℃》，碳中和定义如下：当一个组织在一年内的二氧化碳（CO2）排放通过二氧化碳去除技术应用达到平衡，就是碳中和或净零二氧化碳排放。碳中和并不是要求绝对的净零排放，而是可以通过植树造林和一些积极的技术活动来抵消人类活动产生的CO2，通过碳排...

    标签： 碳达峰 碳中和 机械

  • 能源行业：碳中和的投资布局全景图

    • 6积分
    • 2021/03/16
    • 1058
    • 国金证券

    源头减量是实现碳中和的最重要抓手。中国依托四大抓手进行减碳：一是源头减量，包括产业升级、节能减排、消费电气化、产品再生等举措；二是通过氢能二次转化与大力发展风光电源进行供应结构优化；三是通过碳捕捉、利用与封存技术（CCUS）减少温室气体排放：四是增加碳汇，固定空气中的二氧化碳从而减少空气中的碳浓度。我们的研究表明，碳中和的总减排量是清洁能源转型减排量的5倍，在实现碳中和的40年进程中，源头减量是最重要的减碳抓手，因产业结构和节能减排等因素造成的源头减量占整个减碳量的51%，而由非化石能源替代化石能源的供应优化占比约21%，碳捕捉占比约3%，碳汇占比约24%左右。氢能发展是中国实现碳中和的关键一...

    标签： 碳中和 环保 碳减排

  • 碳中和专题研究报告：再看碳中和，融资、生产、生活方式变革

    • 6积分
    • 2021/03/16
    • 1498
    • 国泰君安证券

    新能源领域直接融资提速，资本与产业发展正向循环。新兴产业的发展离不开资本的助力，资本市场制度的完善，投融资效率的提升，将有效推动能源产业的健康发展，新能源产业的扩张、传统高耗能行业的整合都离不开一个高效的资本市场，这也是资本市场助力国家产业升级和高质量发展的意义所在。新能源产业通过IPO、再融资、发行绿色债券、绿色信托、碳中和主题基金等方式获得资本助力。产业发展需要优秀企业引领，而资本市场将是融资主战场。在新能源产业大发展的历史浪潮下，行业龙头公司的资金需求庞大，需要便捷的资本市场融资渠道。宁德时代通过二级市场融资382.84亿元，而上市以来投产计划总规模近1500亿元。2020年全球动力电池...

    标签： 碳中和 环保 融资

  • 碳中和专题研究报告：CCER，从方法学上把握碳交易市场机会.pdf

    • 8积分
    • 2021/03/16
    • 2568
    • 安信证券

    从CDM到CCER，我国碳市场迎风起航。1997年，在《联合国气候变化框架公约》的基础上形成了《京都协议书》，该协议书创新性地通过引入市场机制来解决“全球气候”的优化配臵问题，并在其中提出了IET，JI和CDM三种补充性碳交易市场机制。我国碳市场建设主要分为三个阶段:第一阶段从2002年至2011年，主要参与国际CDM项目;第二阶段从2011年至2020年，在北京、上海、天津、重庆、湖北、广东、深圳、福建八省市开展碳排放权交易试点;第三阶段从2021年开始建立全国碳交易市场。2020年，随着“碳达峰、碳中和”的目标被多次提及，全国碳交易市场建设加快进行，《碳排放权交易管理办法(试行)》于202...

    标签： 碳中和 环保 碳交易

  • 碳中和专题报告之电力篇：碳中和重构水、火、核价值.pdf

    • 6积分
    • 2021/03/15
    • 900
    • 平安证券

    爆红的“碳中和”:“2030碳达峰”首次提出是在2014年APEC峰会，2015年的《巴黎协定》正式得以明确。此后美国出于自身利益考虑拒绝承担相应责任，而中国选择了逆流而上，2020年联合国大会将目标从“碳达峰”提升至“碳中和”。中国从2005年超越美国成为全球第一大碳排放国家，目前占总量近三成、占增量约六成，主导着全球的碳排放变化趋势。煤炭是能源核心和碳排主力，火电是控碳重点:煤炭在国内一次能源中占据七成产量、六成消费量，资源禀赋一方面决定其占比居高不下，另一方面凸显其对于能源自给和能源安全的战略重要性。煤炭在国内碳排放中占比近八成，显著高于其他碳排大国。国内碳排放的一半是由煤机为主的火电产...

    标签： 碳中和 环保 能源

  • 碳中和专题研究报告：“碳中和”发展前景与市场影响展望

    • 7积分
    • 2021/03/14
    • 697
    • 光大证券

    朱格拉周期受设备更替和资本投资驱动，长度约为9至10年。疫情后期全球经济重启，存在天然的设备购置和更新契机。海外发达经济体乘“宽松”东风，抓紧推动经济“更新”计划，美版“四万亿”计划蓄势待发，“欧洲地平线”第一期框架即将公布，中国“十四五”期间也将进一步推动经济转型升级。碳减排成为全球共识，各国碳减排目标规划相继出台，“碳达峰、碳中和”引领和加速能源革命。美国方面，拜登上台第一天便宣布重返《巴黎协定》，提出在年前实现的清洁能源经济和净零排放的目标。中国力争于年前达到碳排放峰值，努力争取年前实现碳中和。碳减排进程不断加速，全球能源需求结构发生重大变更，传统化石能源需求预计很快会迎来峰值，可再生能...

    标签： 碳中和 环保 朱格拉周期

  • 碳中和专题研究报告：碳中和的机遇与风险

    • 7积分
    • 2021/03/14
    • 1399
    • 东吴证券

    碳中和刻不容缓，气候危机将造成地球生态、经济发展和社会人文等方面的毁灭性后果：在经济方面，气候危机将沉重打击以农林牧渔为代表的传统经济部门。并影响电力系统掣肘制造业生产力，严重阻碍经济发展。在社会人文方面，气候危机将导致粮食及其他农作物大量减产，粮食与水资源的短缺将引发暴力冲突，影响社会、政治秩序。能源效率是各国积极推进碳中和目标的又一潜在原因：以美国为例，美国能源效率为14%，86%的能源被浪费，目前内燃机时代很难再有大幅提升。可再生能源的电力系统、未来边际使用成本接近为零的电动车和自动驾驶以及通信物联网平台将引领能效的大幅提升。能效的提高能够促进经济增长，并对能源对外依存度高的国家具有一定...

    标签： 碳中和 环保

  • 光伏建筑行业研究之BIPV专题报告

    • 9积分
    • 2021/03/14
    • 3051
    • 兴业证券

    BIPV是光伏建筑主要技术路线之一。光伏建筑是绿色建筑的重要实现途径之一。绿色建筑是完成碳中和目标任务不可或缺的一环。报告标题语出《观书有感》，大意为“昨夜江边春水大涨，庞大战船顿时轻盈如羽毛，以往再费力也难以推动，如今可自在遨游于蓝海。”我们认为形容BIPV对建筑板块影响较为贴切。《观书有感》另有名句“为有源头活水来”，BIPV及背后碳中和&绿色建筑政策指引即是建筑行业源源不断活水，引领变革、给龙头带来巨大机遇。BIPV市场：爆发前夜，“十四五”新增空间有望达2500亿。BIPV契合建筑近零能耗的全球趋势，多国提出相关强制安装和补贴扶持政策。我国光伏产业规模壮大和平价上网降低造价，为大规模推...

    标签： 光伏 建筑业 BIPV 光伏建筑 房地产 新能源

  • 碳中和专题研究报告：政策走向、产业影响、个股推荐全景图

    • 10积分
    • 2021/03/14
    • 855
    • 华创证券

    我国力争于2030年前实现CO2排放达峰值，单位国内生产总值二氧化碳排放将比2005年下降65%以上，非化石能源占一次能源消费比重将达到25%左右，风电、太阳能发电总装机容量将达到12亿千瓦以上；2060年前实现碳中和。实现碳达峰、碳中和主要依赖两条路径路径：减少碳排放、增加碳吸收。减少碳排放主要从两方面入手：降低单位GDP能耗、提升非石化能源比例；增加碳吸收业主要从两方面入手：增加森林碳汇、发展CCUS和BECCS技术。降低单位GDP能耗促进合同能源管理快速发展。2020年，我国单位GDP能耗为0.57吨标准煤/万元，同比下降2.6%；同期，美国、法国、德国、日本、英国分别为0.27、0.1...

    标签： 碳中和 环保

  • 碳中和专题研究报告：长达40年的主题投资机会

    • 5积分
    • 2021/03/09
    • 685
    • 安信证券

    全球气候变暖问题造成自然灾害频发，必须得到全人类的重视。全球温度的持续上升带来更高的降水量、更频繁的极端天气和生态平衡的不可逆破坏。近年来，受温室效应加剧影响，全球多地自然灾害频发，气候变暖问题愈发严重。而一旦到达气候临界点，生态环境变化将不可逆转。解决气候变暖问题需各国一同行动。中国碳减排政策继续深化。中国面临石油能源稀缺问题，且前期粗放式的高耗能经济增长模式对资源及环境的耗用过大，未来发展低碳经济不但有助于维持可持续发展目标，也能够进一步加速我国产业结构转型升级和相关高新技术发展。2020年9月，总书记提出了我国争取在2060年前实现碳中和的目标。12月召开的气候峰会上，我国再次明确具体的...

    标签： 碳中和 环保 能源 清洁能源

  • 碳中和专题研究报告：碳中和，高质量发展的供给侧改革

    • 8积分
    • 2021/03/09
    • 1737
    • 中信建投证券

    碳中和指一个组织在一年内的二氧化碳（CO2）排放通过二氧化碳去除技术应用达到平衡。在“碳中和”日益成为全球新的政治认同和国际政治经济利益博弈手段的情况下，我国提出的“碳中和”目标将对全球政治经济格局带来深刻的变化。同时，也深刻影响着我国社会经济各个方面。碳中和主题边际变化足够大：国内关于落实碳中和目标的政策陆续出台，加快建立健全绿色低碳循环发展经济体系。拜登政府的绿色新政以及欧盟的战略规划对于碳中和主题都是足够的刺激。碳中和的持续时间足够长：从2020年到2060年为实现1.5°C目标场景，需要足够长的减排和改革期间。对于气温控制的追求并不止于碳中和，未来走向“负碳”经济。碳中和的影响空间足够...

    标签： 碳中和 碳达峰 环保 新能源 投资策略 高质量发展

  • 社服行业2021年春季策略报告：行业龙头保持强劲势头，关注疫情后复苏标的

    • 5积分
    • 2021/03/09
    • 980
    • 光大证券

    免税：海南自贸岛方案公布，离岛免税政策再度放宽，牌照优势大逻辑不变。国内免税市场为寡头垄断，放开竞争是必然趋势，但程度有限、进程可控。以韩国为鉴，行业长期格局稳定，二八分化明显，规模为王；线上发力弥补线下，近期销售仍较好；长期看疫情将促进海外消费回流，国人海外购买需求堆积在国内，免税渠道将收割红利；预计市内免税店国人政策推出后，将进一步扩大成长空间。酒店：更新周期已至，成本压力倒逼酒店转型升级。未来行业仍处于经济型酒店转型中高端酒店成长时期，转型带来未来整体房价提升预期。疫情加速行业出清，单体酒店在现金流，运营，会员体系，效率等综合实力方面相比集团酒店有不小差距，面对疫情将更加脆弱，未来行业集...

    标签： 社服 酒店 免税店

  • 纺织服装和化妆品行业2021年春季策略报告：柳暗花明，千帆竞发

    • 6积分
    • 2021/03/07
    • 1116
    • 光大证券

    纺织服装行业和化妆品行业行情估值与业绩回顾：2020年A股纺织服装行业行情较弱、涨幅排名倒数第4；港股纺织服装龙头表现出色，估值抬升；A股化妆品行业涨幅靓丽，估值多处于高位。业绩方面20Q1为低谷，品牌服饰行业收入端二季度以来逐步修复、前三季度同比下降16%、但利润压力仍较大；纺织制造行业收入和利润均承压，前三季度收入同比降18%，四季度随着订单回暖或迎来改善；化妆品行业景气依旧、自疫情影响中恢复较快，前三季度收入同比增11%。纺织服装行业零售端已底部回升、20年8月单月增长转正、全年累计同比下降7%。行业变化：1）竞争环境方面，多个国际品牌退出中国，国潮风靡，利好本土品牌崛起；2）供应链方面...

    标签： 纺织服装 化妆品 投资策略

  • 碳中和专题研究：碳中和的加减机会

    • 11积分
    • 2021/03/07
    • 1864
    • 长江证券

    为实现“碳达峰”、“碳中和”的目标，几乎所有行业均面临“加”和“减”的变化。“加”是指“碳中和”任务下的新增需求，而“减”则来自于供给收缩及结构调整。但不同行业的侧重点和受益程度有所不同，整体可以分成三类：（1）“加”上有强新增需求的行业，包括电新、新材料、环保等。（2）“加”“减”两端均有所体现的行业，包括电力、有色、煤炭等。（3）“减”上反应生产端有结构调整的行业，包括钢铁、建材、化工、石化、交运、建筑等。策略：“碳达峰”、“碳中和”的远期目标和短期行动；环保：时代潮流，碳中和视角下的环保行业担当与使命；电新：时代使命，大国担当————碳减排视角下的全球新能源产业；电力：“碳达峰·碳中和”...

    标签： 碳中和 环保 碳达峰

  • 碳中和专题研究报告：碳达峰全景图，新目标、新结构、新机遇

    • 9积分
    • 2021/03/07
    • 2902
    • 中信证券

    碳中和专题研究报告：碳达峰全景图，新目标、新结构、新机遇。2060年碳中和，是中国融入新时期全球产业链，及构建人类命运共同体的关键决策，将给中国发展带来深刻的变革。为实现2030年碳达峰，非化石能源将首次成为能源增量的主力军，能耗“双控”、碳交易及绿色金融是重要政策抓手。投资机遇：电力方面，火电逐步退出历史舞台，光伏和风电接力增量需求；工业品方面，限产或为主要方式，供给侧改革再现；化石能源方面，煤、油、气先后达峰，过程中价格承压；新兴领域方面，新能源车、低碳技术和清洁能源材料机遇广阔。

    标签： 碳达峰 碳中和 环保
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