泰坦科技专题研究报告：托起国内科研创新的巨人.pdf

上传者：B*******
时间：2021/06/03
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泰坦科技是国内科学服务业龙头，致力于提供一站式解决方案。公司是国内领先的科学服务企业，聚焦实验室场景，覆盖客户研发准备、研发过程、研发后期和生产质控等科学研发各个阶段，下游客户涵盖高校、科研院所和政府机构等，分布在分析检测、节能环保、生命医药等多领域。公司自主研发和品牌代理模式并重，产品 SKU 超 85 万，累计服务超过 3 万家客户，超过 100 万科学家和质量控制人员，服务世界 500 强企业超过 150 家，全面覆盖国内 985、211 工科高校。  科学服务市场空间超 2000 亿，未来有望维持高速增长。科学服务是服务于科技创新研发的上游核心行业，主要驱动力来自于科技创新的投入。我国 2020 年研究与试验发展经费支出 2.4 万亿元，同比增长 10.3%，依据下游高校和企业的 R&D 支出估算，2020 年国内科研试剂、耗材市场总规模超过 2000 亿。科学服务行业作为服务国家创新驱动、转型升级战略的关键行业受到高度重视和政策扶持，伴随科研经费支出维持高位，科学服务行业市场空间有望持续高增。  国产替代空间巨大，百亿企业呼之欲出。由于我国科研事业起步较晚，外资企业控制着国内 90%以上市场份额。近年来，国内经济技术发展以及多年的投入积累效果显现，部分国内企业开始通过自主创新打破外资垄断，涌现出一批国产科研试剂自主品牌。我们认为，未来伴随产品研发能力以及本土化服务能力的不断提升，大型本土服务机构的综合竞争力将持续增强，国产替代路径清晰并进入高速发展轨道。对照海外巨头超百亿美金的营收规模、超千亿美金市值以及发展壮大路径，未来国内大概率出现数家百亿以上营收企业。  对标行业巨头赛默飞，科学服务龙头雏形已现。公司自初始便瞄准国内科学服务首席服务商位置，全面对标全球龙头赛默飞，多年发展布局下龙头雏形已现: 1)采取自主品牌与第三方品牌相结合的销售方式，全面覆盖客户研发前中后期和生产质控各个阶段;2)公司自主品牌科研试剂、特种化学品、科研仪器及耗材产品主要采用 OEM 生产模式，有利于公司专注研发，同时提高产能，确保产品供应稳定;3)“线上+线下”销售模式，自主开发的“探索平台”与内部 EPR 系统高度整合，便于产品全流程管理，同时拥有专业化、智能化的仓储物流体系，持续完善仓储布局;4)服务和渠道优势有望全面复制，公司全面、专业、高效的服务赢得了良好的市场口碑，上市后在资本的助力下全国扩张有望明显加速，助力业绩高增。