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公用事业行业UCOSAF生物柴油：短期边际变化与长期成长逻辑再审视.pdf
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- 2026/03/14
- 4
- 长江证券
公用事业行业UCOSAF生物柴油：短期边际变化与长期成长逻辑再审视。政策：多国/区域政策共振，打开需求天花板全球范围内绿色低碳政策密集落地，为行业发展提供核心支撑。1）中国：绿色燃料提升至能源战略层面，首次在政府工作报告提及，同时出台资金扶持、试点推进等政策，推动生物柴油/SAF国内需求释放。2）欧盟：德国拟将REDIII等欧盟减排政策转化为国内法，取消先进生物燃料双倍减碳积分，为实现同等减排目标，先进生物燃料的实物需求量需相应翻倍。叠加当前德国第一代作粮食基生物柴油消费量已逼近政策规定上限，对应的缺口将主要由HVO予以弥补，HVO需求迎来实质增量。3）IMO（国际海事组织）：将航运净零排放时...
标签：公用事业柴油生物生物柴油
公用事业行业绿电专题三：如何理解当下基本面压力与预期差，重视低估值绿电运营商.pdf
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- 2026/03/05
- 48
- 兴业证券
公用事业行业绿电专题三：如何理解当下基本面压力与预期差，重视低估值绿电运营商。当下绿电运营商存在一定基本面压力，但估值或已部分反映。根据我们搭建的风电全生命周期盈利模型，对于造价为4500元/KW，综合结算电价为0.31元/千瓦时，年利用小时数2200小时的20年陆上风电项目，增值税退税取消使得全投资IRR由6.6%下降至6.2%，全生命周期年均度电净利润下降约0.01元；企业所得税三免三减半到期当年影响平价陆风项目约0.01元度电税后利润。电力供需转向宽松叠加绿电入市一定程度上压制市场电价水平，其中广东/江苏2026年度交易成交均价同比下降0.02/0.07元/千瓦时。2025年10月至今绿...
标签：公用事业绿电
公用事业行业跟踪周报：新型电力系统建设能力提升试点名单公布，全国已审批84个绿电直连项目.pdf
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- 2026年第09周：02/23-03/01
- 66
- 东吴证券
公用事业行业跟踪周报：新型电力系统建设能力提升试点名单公布，全国已审批84个绿电直连项目。本周核心观点：1）新型电力系统建设能力提升试点名单公布。国家能源局公布新型电力系统建设能力提升试点名单（第一批），合计43个项目，包括系统友好型新能源电站、构网型技术应用、智能微电网、算电协同、虚拟电厂、大规模高比例新能源外送以及新一代煤电，加快构建新型电力系统行动方案持续推进。2）全国已审批84个绿电直连项目。根据国家能源局，截至2026/2/27，全国有84个绿电直连项目已完成审批，新能源总装机规模3259万千瓦。各地实践中应用场景多元化，1.内蒙古乌兰察布建设全国首个数据中心绿电直连项目，配套新能源...
标签：公用事业新型电力系统绿电
公用事业行业深度跟踪：重资产稳经营—公用事业迎价值重估.pdf
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- 2026/03/03
- 51
- 广发证券
公用事业行业深度跟踪：重资产稳经营—公用事业迎价值重估。AI时代重资产稳经营的“稀缺性”资产迎来价值重估。AI降低信息处理成本，压缩差异化，打破多数行业的传统护城河，把过去靠信息差、流程壁垒、人力规模、技术专利建立的竞争优势拉低。“可替代优势”退潮后市场更愿意为“稀缺性”买单，存量产能、基础设施和长周期资产的稀缺性迎来价值重估。电网、油气管道、公用事业等重资产、稳经营的行业在AI浪潮下更具优势。重资产：指商业模式建立在大量实体资本之上，资产因成本、监管、建设周期、工程复杂度等形成极高壁垒，难以被快速复制。稳经营...
标签：公用事业
公用事业行业周报：国家能源局定调“十五五”新能源发展，2026年青海煤电容量电价维持165元千瓦·年.pdf
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- 2026年第09周：02/23-03/01
- 94
- 兴业证券
公用事业行业周报：国家能源局定调“十五五”新能源发展，2026年青海煤电容量电价维持165元千瓦·年。电力行业新闻：1）国家能源局新能源和可再生能源司司长李创军在《中国电力报》发布署名文章《推动“十五五”可再生能源扩量提质、可靠替代》。其中提到，统筹新能源大规模开发和高质量消纳，着力提升新能源在市场优化资源配置中的竞争力，促进形成合理的度电收入和度电收益，实现行业可持续健康发展。文章中亦提出新能源发展目标：为衔接2035年全国风电和太阳能发电总装机力争达到36亿千瓦的自主贡献目标，“十五五”新能源装机比重将超...
标签：公用事业新能源煤电
公用事业行业—电力天然气周报：春节多地电力市场出现零负电价，"十五五"能源勘探开发进口税收优惠政策发布.pdf
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- 2026年第09周：02/23-03/01
- 60
- 信达证券
公用事业行业—电力天然气周报：春节多地电力市场出现零负电价，"十五五"能源勘探开发进口税收优惠政策发布。本周市场表现：截至2月27日收盘，本周公用事业板块上涨5.7%，表现优于大盘。其中，电力板块上涨5.52%，燃气板块上涨7.16%。电力行业数据跟踪：动力煤价格:秦港动力煤价格周环比上涨。截至2月27日，秦皇岛港动力煤(Q5500)山西产市场价739元/吨，周环比上涨27元/吨。截至2月27日，广州港印尼煤(Q5500)库提价835.86元/吨，周环比上涨40.18元/吨；广州港澳洲煤(Q5500)库提价834.95元/吨，周环比上涨44.01元/吨。动力煤库...
标签：公用事业天然气进口税收优惠
公用事业行业投资策略报告：先胜而后求战——红利2026年年度策略.pdf
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- 2026/02/28
- 55
- 兴业证券
公用事业行业投资策略报告：先胜而后求战——红利2026年年度策略。年度复盘：2025年红利策略整体跑输市场。2025年中证红利指数/万得低波红利指数涨幅分别跑输沪深300指数19.05pct/20.68pct，红利策略整体大幅跑输市场，核心原因在于“9·24”行情后市场情绪转向积极、同时在新一轮科技革命的宏观叙事下市场风格集中于代表未来成长的AI及先进制造产业链。复盘第一类红利股票（具体定义详见红利系列一专题报告）与国债到期收益率走势可发现，该类红利股票的上涨往往伴随国债到期收益率下行导致的这类红利股票股息率相对性价比提升，而&ld...
标签：公用事业
公用事业行业：绿氢氨醇产业政策逐步加码，航运业碳减排需求打开绿醇应用场景.pdf
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- 2026/02/14
- 189
- 兴业证券
公用事业行业：绿氢氨醇产业政策逐步加码，航运业碳减排需求打开绿醇应用场景。风光制氢是新能源非电利用的重要场景，氢能产业政策逐步加码。2026年1月，国家能源局明确表示氢能是未来国家能源体系的重要组成部分，在“十五五”期间积极拓展新能源非电利用，重点推动风光制氢氨醇、风光供热供暖等多元转化和就地利用。截至2025年底我国累计可再生能源制氢产能约25万吨/年，据中国氢能产业联盟预测2030年碳达峰情境下我国可再生氢供给有望达到770万吨。绿色甲醇为氢能消纳重要场景，国际航运业减排打开需求空间。IMO目标全球航运业到2030年温室气体排放减少20-30%，到2040年减少70...
标签：公用事业碳减排绿氢
公用事业行业深度跟踪：火电业绩表现出色，容量电价稳定盈利.pdf
- 3积分
- 2026/02/10
- 121
- 广发证券
公用事业行业深度跟踪：火电业绩表现出色，容量电价稳定盈利。31家公用公司披露25年业绩预告，北方火电业绩出色。截至1月31日，统计到31家发布2025年业绩预告的公用事业公司，板块业绩均值同比提升28%，其中火电公司13家，北方火电电价降幅相对较小业绩表现出色，晋控电力（同比+446%）、建投能源（同比+253%）、京能电力（同比+104%），大唐发电、赣能股份、上海电力保持30%~60%业绩增速，华银电力、豫能控股实现扭亏。水电公司5家，其中黔源电力来水偏丰业绩同比大增近175%，水电龙头长江电力业绩稳增5%。绿电公司业绩表现不佳。燃气公司中佛燃能源业绩仍实现双位数增长，天壕能源25年亏损2...
标签：公用事业火电
2025年苏州工业园区社保和公积金参保职工服务手册.pdf
- 6积分
- 2026/02/06
- 124
- 苏州工业园区社会保险基金和公积金管理中心
2025年苏州工业园区社保和公积金参保职工服务手册。
标签：公积金工业园社保服务
社会服务行业2月投资前瞻：超长假期赋能，平台与免税赛道迎红利.pdf
- 6积分
- 2026/02/04
- 130
- 银河证券
社会服务行业2月投资前瞻：超长假期赋能，平台与免税赛道迎红利。事件：本月社服行业涨跌幅为5.93%，其中，各细分板块涨跌幅分别为：专业服务（10.37%），酒店餐饮（5.56%），旅游及景区（4.10%），教育（1.29%）。行业重要动态及新闻：1）1月29日，国务院办公厅发布《加快培育服务消费新增长点工作方案》，聚焦交通、家政、文旅、体育等九大领域；2）海南离岛免税销售火爆：截至1月27日，海南封关后离岛免税销售金额62.8亿元，购物人数8.1万人次，同比分别增长35.9%、21%春节假期出行数据前瞻：春运人次或创历史新高，铁路民航运力提升：据国务院新闻发布会信息，26年春运全社会跨区域人员...
标签：社会服务服务免税
公用事业行业：容量电价，因何而来？向何处去？.pdf
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- 2026/02/03
- 175
- 长江证券
公用事业行业：容量电价，因何而来？向何处去？容量补偿机制，为何如此重要？近年来，电力现货市场加速推进，在反映调节供需、发现价格起到至关重要的作用，在政策鼓励下，2026年我国电力现货市场或将在全国范围内全面转正运行。然而，现货的快速推广也同样带来了“电价平权”下的价格困境，市场机制的矛盾在长协与现货市场体现尤为突出：从运行机制来看，现货为边际成本定价的市场，除非供需紧张，否则价格往往仅可保障高于燃料成本，而长协电价不仅需要考虑对燃料成本（边际成本）的回收，还需要考虑对固定成本的回收，如此一来，中长协与现货几乎成为了双轨制定价，二者几乎存在确定性的套利空间，也带来了长协价...
标签：公用事业
公用事业行业周报：两部门提出有序建立发电侧可靠容量补偿机制，2025年新增风、光装机120.48GW、317.51GW.pdf
- 3积分
- 2026年第05周：01/26-02/01
- 115
- 兴业证券
公用事业行业周报：两部门提出有序建立发电侧可靠容量补偿机制，2025年新增风、光装机120.48GW、317.51GW。电力行业新闻：1）国家发展改革委、国家能源局发布《关于完善发电侧容量电价机制的通知》，提出有序建立发电侧可靠容量补偿机制。其中提到，合理确定补偿范围。可靠容量补偿机制的补偿范围，可包括自主参与当地市场的煤电、气电和符合条件的电网侧独立新型储能等，并结合电力市场建设和电价市场化改革等情况逐步扩展至抽水蓄能等其他具备可靠容量的机组；对获得其他保障的容量不重复补偿。可靠容量补偿机制建立后，相关煤电、气电、电网侧独立新型储能等机组，不再执行原有容量电价。文件亦提出，完善电力市场交易和...
标签：公用事业发电
公用事业行业月度跟踪：发用电结构清洁化转型，重视板块红利价值.pdf
- 4积分
- 2026/01/27
- 161
- 广发证券
公用事业行业月度跟踪：发用电结构清洁化转型，重视板块红利价值。2025年全社会用电量同比+5.0%，规上发电量同比+2.2%。（1）用电量增量由二产转向三产+城乡居民：根据能源局数据，1-12月全社会用电量达同比+5.0%（去年同期为6.8%），其中一产/二产/三产/城乡居民分别同比+9.9%/+3.7%/+8.2%/+6.3%。从增量贡献度来看，2023-2025年三产+城乡居民用电增量占全部的34.6%、47.6%、50.2%，用电量增量由二产转向三产+城乡居民，二产内部从高耗能制造业向新兴制造业转型。（2）发电量增量主要由风光贡献：1-12月规上发电量同比+2.2%（去年同期为4.6%）...
标签：公用事业
公用事业行业—电力天然气周报：2025年我国规上工业发电量同比增长2.2％，寒潮下美国气价周环比大涨.pdf
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- 2026年第04周：01/19-01/25
- 186
- 信达证券
公用事业行业—电力天然气周报：2025年我国规上工业发电量同比增长2.2％，寒潮下美国气价周环比大涨。本周市场表现：截至1月23日收盘，本周公用事业板块上涨2.3%，表现优于大盘。其中，电力板块上涨1.72%，燃气板块上涨7.21%。电力行业数据跟踪：动力煤价格:秦港动力煤价格周环比下跌。截至1月23日，秦皇岛港动力煤(Q5500)山西产市场价686元/吨，周环比下跌11元/吨。截至1月23日，广州港印尼煤(Q5500)库提价731.9元/吨，周环比下跌3.81元/吨；广州港澳洲煤(Q5500)库提价737.15元/吨，周环比下跌3.36元/吨。动力煤库存及电厂日耗：秦港动力煤库存...
标签：公用事业发电天然气工业电力

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