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有色金属行业研究：顺势而为，布局成长.pdf
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- 2020/12/30
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有色金属属于典型的周期性行业，金属价格走势领先于公司业绩的变化。当金属价格处于底部区域时，上市公司的业绩相对较差。由于矿山企业的资源具有价值，股价向下存在刚性，这意味着金属价格低的时候，板块估值偏高。当金属价格处于顶部区域时，上市公司的业绩大幅增长，市场担心金属价格出现下跌，股价先于金属价格出现调整，板块估值偏低。因此，有色金属板块最佳的投资时间是板块估值处于高位时。全球主要经济体通过向市场注入流动性来刺激经济，未来随着疫情影响的逐渐淡化，全球经济稳步回升。
标签：有色金属铜
铜行业专题报告：全球铜矿供给展望，新冠扰动显著缓解，整体产量增速有限.pdf
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- 2020/12/25
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铜矿生产从疫情扰动恢复,产量指引增量较低,我们通过对全球主要铜生产企业的李庋产量分析发现,受疫情影响,海外铜企普遍在2020Q1产登环比下滑,后逐漸恢复,目前影响基本消除,对大部分公司全年的产量规划影响也较小而中国的铜业公司如常金矿业,由于防疫得当,复工迅遠,季庋产量基本没有受到痰情影响,仍保持稳步上升
标签：铜
钢铁行业投资策略：双循环驱动供需改善，看好优质龙头投资机会.pdf
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- 2020/12/24
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普钢:经济双循环驱动供需改善,看好优质龙头投资机会。(1)需求:我国经济双循环背景下,预计2021年房地产、制造业景气度回升将驱动钢材雪求增遠提高,预计2021年,我国房地产用钢霄求同比增速将提髙高,基建投资同比将小増,工程机械雪求将高増长,汽丰雩求加遠释放、产销量同比明显增长,家电产销量同比增遠将提高,钢材出口增遠提升。(2)供給:产能置换新政将加大去产能力度、落地炼钢产能减少,粗钢产能利用率处于高位,预计2021年我国粗钢产量同比增遠将降低。(3)成本:铁矿石,预计2021年全球铁矿石供需两旺,铁
标签：钢铁
废钢行业深度报告：钢铁废钢供给爆发期来临，我们将减少多少铁矿石需求？.pdf
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- 2020/12/24
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参考日本,美国等发达国家,国家工业化发展城镇化率的提升,是钢铁行业发展的内生动力。根据世界城镐化发展普遍规律,城化率30%-70%这一阶段般是宏观经济快速发展区间,对于钢材需求的拉动十分明显。我国的城镇化率经过第一阶段(1949-1978年的起步时期,第二阶段(1979-2000年)稳定快速发展时期。当前正处于第三阶段(2000年至今)加速型发展时期。截至2018年,中国的城市化率达到59%,第三阶段平均每年城市化率增加1.29个百分点。参考国外发达国家历史,我们认为我国的城镇化处于加速发展时期的中段,城
标签：钢铁
钢铁行业研究专题报告：钢企冷轧产品高盈利能否持续.pdf
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- 2020/12/23
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2021年全球经济增速反弹、居民消费重回高增长区间的预期下;钢铁供需边际小幅转宽松，制造业高景气度、汽车产销重归增长，对冷轧板价格有支撑，叠加目前海外钢铁产业整体仍处在被动去库状态，未来冷轧板价格或将整体处在高位区间，产品高盈利有保障。
标签：钢铁冷轧
有色金属行业专题：中枢上行，斜率放缓，布局通胀对冲和高成长.pdf
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- 2020/12/23
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2020年主要大宗金属商品均经历先跌后涨，其中或由于人民币升值，基本金属和贵金属均外强于内。有色企业经营明显出现景气修复，盈利回升。其中采矿业利润率持续上行，利润修复快于冶炼加工业，冶炼加工则弹性更大。权益市场上，有色板块全年超额收益明显，但估值仍在历史均值下，复苏周期下尚有提升空间
标签：有色金属
高温合金行业专题报告：航空发动机国产化时代，高温合金崛起.pdf
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- 2020/12/23
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高温合金市场正处于快速增长期。在“两机”重大专项的政策背景下，国内对于高性能高温合金材料的需求愈加迫切。从产销量看，2012-2018年，我国高温合金消费量年复合增速为17.3%，国内高温合金企业产能不断扩张，总产量年复合增速为19.7%。从市场规模看，2012-2018年，行业市场规模从约45亿元上升到136亿元，2018年增速超过28%。
标签：航空发动机
2021年有色金属行业投资策略：铜铝&黄金共振，锂钴起舞.pdf
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- 2020/12/21
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2021年全球复苏的大背景下，商品价格有望继续上涨，有色金属行业配置价值提升，细分类别继续看好铜铝、贵金属、钴锂。
标签：有色金属
有色金属行业年度策略：把握顺周期，着眼新赛道，21迎大年.pdf
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- 2020/12/21
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2021年在经济复苏、供给受限情况下顺周期工业金属板块将大放异彩，铜价有望继续走强，电解铝利润有望维持高位。低谷之后，新能源浪潮或在2021年加速，锂行业供给逐步出清、镍行业供给出现空间和时间的错配，锂价格或继续企稳回升、镍价或继续保持强势。内循环大背景下，国内中高端特钢进口替代进程加速，龙头企业或最为受益。
标签：有色金属特种钢铁能源金属
中钢-2019中钢集团可持续发展报告.pdf
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- 2020/12/21
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中国中钢集团有限公司(简称中钢集团,英文简称Sinosteel》)是由国务院国有资产监督管理委员会履行出资入职责的中央企业。中钢集团主要从事冶金矿产资源开发与加工,冶金原料、产品贸易与物流,相关工程技术服务与设备制造,是一家为冶金工业提供资源、科技、装备集成服务,集矿产资源、工程装备、科技新材、贸易物流、投资服务为一体的大型跨国企业集团。目前,中钢集团所属企业65家:其中境内49家,境外16家。
标签：可持续发展报告
高端金属新材料行业深度报告：高温合金与钛合金专题.pdf
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- 2020/12/21
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我国基础原材料发展滞后、高端材料创新能力弱，导致下游高端应用领域长久以来得不到国产材料充分自主保障。在国家层面强调内循环经济为主体的背景下，有望加快较为依赖进口的关键金属材料国产替代化进程。尽管同类产品相比海外发达国家在质量、技术、稳定性和成材率等方面仍有较大差距，但政策环境的倾斜，将有助于国内相关企业技术发展和业务拓展，正向循环有望开启
标签：钛高温合金新材料钛合金
工业金属与贵金属行业深度报告：周期轮动，余音绕梁.pdf
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- 2020/12/18
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2020年金属市场的交易逻辑由“去库存”向“补库存”转变，交易模式则由“避险交易”向“风险交易”切换。交易逻辑的转变源于产业基本面与市场情绪面的恐慌与超预期修复，库存周期逆转及流动性释放成为二季度后有效的定价逻辑并推动年内出现时段性的单边交易机会，而伴随部分周期品供给端的刚性显现，顺周期交易的弹性明显释放。
标签：工业金属黄金有色金属
氧化铝行业专题报告：供需不平衡，产能过剩或将加剧.pdf
- 5积分
- 2020/12/18
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目前电解铝行业吨铝平均盈利已超2017年供给侧改革时期，一度达到3084元/吨，主要是由于氧化铝行业严重过剩导致利润转移至下游受供给侧改革限定产能的电解铝行业，并且随着铝价的持续走高，电解铝行业出现盈利持续创高的高光时刻，本报告基于氧化铝行业供给过剩的持续情况，来探究利润转移的持续情况。
标签：氧化铝
有色金属行业研究与投资策略：铜、铝、黄金.pdf
- 6积分
- 2020/12/17
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即使周期上行，投资者还是对工业金属的可持续性存在疑虑。我们相信无论是资本开支持续低位的铜矿，还是电解铝产能封顶背景下产业链利润趋势性向冶炼环节分配，供给都在系统性降低，波动弱化行稳致远;且当前周期上行，优质公司业务增长、能力提升，兼具beta与alpha属性。
标签：有色金属铜铝
HSBC-中国铜产业：崭新的一年.pdf
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- 2020/12/15
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China,s"NewInfrastructure"demand,gobaleconomicrecovery,anddelayednewsupplytosupportcopperpriceInitiateontwocoppercompanies:aninternationalminerMMGBuy)withearningshighlysensitivetocopperpricesandthelargestChineseminer/sme
标签：铜

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