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锂电行业2026年度策略：链动千钧势，金鳞跃云津——锂电中游量价齐增，固态电池多点突破.pdf
- 4积分
- 2025/12/23
- 167
- 方正证券
锂电行业2026年度策略：链动千钧势，金鳞跃云津——锂电中游量价齐增，固态电池多点突破。1.锂电中游：动储需求旺盛叠加“反内卷”政策，产业链迎来实质性利好动储：动储需求持续旺盛，动力电池受益于单车带电量提升与欧洲市场增长，储能电池受益于大储、户储、工商储多场景驱动，预计2026年动力端需求增速超15%，储能端需求增速超40%。锂矿：库存持续去库，供给端扩产放缓，2026年供需格局逐步修复，价格中枢抬升。电解液：六氟磷酸锂行业集中度高，中小产能出清超六成，供需偏紧推动价格上涨，总体电解液企业提价修复利润。铁锂正极：磷酸铁锂市场占比超七成，头部企业产...
标签：电池固态电池锂电
鹏辉能源：储能电芯弹性最大标的，用高经营杠杆迎接景气周期.pdf
- 5积分
- 2025/12/23
- 128
- 中信建投证券
鹏辉能源：储能电芯弹性最大标的，用高经营杠杆迎接景气周期。复盘鹏辉能源过去五年的发展历史，公司曾在2022年欧洲户储需求爆发之时展现出强劲的业绩爆发力，但在2023至2025H1的下行周期中，因行业通缩减值，新投产能利用率低迷导致的折旧压力等原因业绩承压。2025年下半年开始，储能需求爆发带动行业新周期启动，公司作为本轮周期中锂电池中“含储量”最大的标的，户储大储产能配置充足，将在新周期中以充沛的产能规模和高经营杠杆迎来业绩持续增长期。历史复盘：行业景气周期中公司业绩表现较为出色鹏辉储能业务布局较早，上轮周期来临前已先行布局户储产能，同时于2021年已取得国内户储电芯出...
标签：鹏辉能源能源电芯储能
家电行业2026年投资策略：逆风莫摧残，挖掘定价权.pdf
- 4积分
- 2025/12/22
- 40
- 华源证券
家电行业2026年投资策略：逆风莫摧残，挖掘定价权。内销方面，寒冬是残酷的试金石，龙头借势提升定价权。在内需低迷的环境下，所有企业都面临压力，但真正具备产品力、渠道效率、成本控制与品牌溢价能力的龙头企业，反而迎来份额加速提升的战略窗口。市场份额的再分配，正在从“增量竞争”转向“存量整合”。政府补贴虽短期扰动市场节奏——一方面造成龙头企业业绩阶段性波动；另一方面也延长了部分低效小厂的生存周期。但必须清醒认识到，国补只是扰动，国补终将退出。与其纠结政策退出时点，不如聚焦那些在补贴退潮前已显著跑出竞争优势的企业—&m...
标签：家电
电力设备与新能源行业：工控板块2026年度策略报告，周期向上，向“新”而行，出海破局.pdf
- 4积分
- 2025/12/19
- 206
- 国金证券
电力设备与新能源行业：工控板块2026年度策略报告，周期向上，向“新”而行，出海破局。2025年行业整体总结：行业复苏趋势确定，格局向头部集中。受益于设备更新、企业数字化转型等政策驱动，25年以来自动化市场需求温和复苏，前三季度OEM市场规模同比+2%，扭转自2022年以来连续三年行业下行趋势，工业机器人、锂电、包装、物流等下游景气度高，以低空和具身智能为代表的新质生产力正进行0-1跨越。微观层面，企业整体呈现出“营收增长、利润分化”的态势，龙头“马太效应”加剧。展望2026：传统赛道需求稳健，看好新质生产力&出海...
标签：电力电力设备新能源工控
SOFC行业深度报告：北美数据中心电力短缺，SOFC迎来快速增长.pdf
- 5积分
- 2025/12/19
- 230
- 爱建证券
SOFC行业深度报告：北美数据中心电力短缺，SOFC迎来快速增长。背景：美国数据中心持续建设，电力需求提升。数据中心：美国数据中心存量大，预计增量高。美国数据中心数量居全球首位，集中于亚马逊AWS、微软等CSP厂商。美国目前拥有超过4000个数据中心，居全球首位，美国数据中心主要运营商拥有超过300座在建数据中心，2025-2030年美国预计新增数据中心IT容量达55GW。电力需求：美国数据中心耗电量持续提升，成为电力负荷增长的主要因素之一。美国数据中心耗电量预计到2028年超325TWh，或占美国总用电量的6.7%以上。困境：大型并网设施供电不足。近年美国大型并网设施总发电量提升少，电力缺口...
标签：电力数据中心
港股储能电池行业标的梳理.pdf
- 4积分
- 2025/12/18
- 119
- 国投证券国际
港股储能电池行业标的梳理。港股锂电标的不断丰富，热度不断提高。宁德时代H股较A股有较大溢价，体现了海外投资者对于锂电板块愿意给予较高估值。今年前三季度储能锂电池需求景气，根据InfoLink，全球储能电芯累计出货410.45GWh，yoy+98.5%。第三季度海内外需求共振，储能电芯满产满销，预计明年上半年供需格局维持紧平衡。
标签：储能电池储能电池
锂电行业2026年度策略报告：供需拐点已现，出海+固态共舞.pdf
- 5积分
- 2025/12/18
- 175
- 西部证券
锂电行业2026年度策略报告：供需拐点已现，出海+固态共舞。锂电2026年供需格局有望全面反转1.需求端：动力方面，国内电动车持续向上，欧洲新能源25年迎来复苏，我们预计26年全球动力电池有望保持稳定增长。储能方面，国内独立储能经济性显现，需求超预期，欧美及新兴市场大储需求景气度旺盛，我们预计26年储能电池需求有望延续高增长。2.供给侧：碳酸锂价格回升+材料供需改善，盈利能力有望逐步好转。从供需平衡表看，磷酸铁锂、负极、六氟磷酸锂、铜箔等环节26年供需结构有望明显改善，在行业产能集中化、高端化的趋势下，头部厂商的产能更加紧俏，随着中小产能逐步退出，涨价预期下行业头部企业盈利有望提升。海外需求高...
标签：锂电
电力设备行业2026年年度策略报告：电力焕新，双擎致远.pdf
- 5积分
- 2025/12/17
- 186
- 西部证券
电力设备行业2026年年度策略报告：电力焕新，双擎致远。电网设备板块复盘，截至2025年12月16日，电网设备指数上涨36.37%，上涨核心原因是北美算力用电需求带动电力设备出海预期高增，叠加国内储能需求旺盛、新能源+电力市场化政策频出带来电力设备需求增加。2026年展望，我们基于全球电力基建需求攀升带来的电力基建投资增长（电力设备出海，主线一）与国内电力市场化改革推进+能源结构变化（特高压建设+配网改造建设+电力交易及管理服务，主线二）两条主线寻找投资标的。主线一：AI驱动全球电力需求增加，电力需求扩张为出海企业带来新动能。近期兴起的AI浪潮催生新的用电需求，对全球主要地区电网要求更高，叠加...
标签：电力电力设备设备
电力行业2026年度投资策略：新征程，还是老轮回？.pdf
- 5积分
- 2025/12/17
- 77
- 长江证券
电力行业2026年度投资策略：新征程，还是老轮回？火电：盈利估值交接，把握叙事节奏历史来看，火电业绩呈现一定的“逆周期性”，但行情的演绎并不是跟基本面的变化完全同向，如“十三五”中后期虽然火电业绩延续改善态势，但由于降价与减值导致市场质疑火电盈利能力的实际兑现，火电估值持续下杀。聚焦近两年来看，2023年和2024年火电行情呈现“前高后低”特征，根源在于现行政策框架限制了火电盈利预期的久期。展望未来，我们认为随着容量电价的提升，国资委对经济指标考核的重视和市值管理工作的推进，未来火电的叙事有望切换到盈利稳定性增强、分红股息...
标签：电力
电力设备行业欧洲11月电车跟踪：销量延续强势增长，上调全年欧洲销量至388万辆.pdf
- 5积分
- 2025/12/16
- 40
- 中信建投证券
电力设备行业欧洲11月电车跟踪：销量延续强势增长，上调全年欧洲销量至388万辆。11月九国电车销量28.94万辆，同比+39%，环比+9%，渗透率35.0%，同比+9.2pct，环比+2.9pct，3月欧盟公布碳排考核目标放宽但销量强势增长，10月底意大利发布电车“超级补贴”，1-11月欧洲九国新能源车注册量同比+32%，基于此我们上调25年欧洲销量从370万至388万，预计实现同比30%增长。主要国家销量表现分析：意大利销量同比+131%表现亮眼，系25年10月22日意大利启动“超级补贴”，在此前个人购车补贴基础上新增企业购车补贴，单车补贴额度...
标签：电力设备电力设备
锂电池行业月报：月度占比再创新高，板块持续关注.pdf
- 5积分
- 2025/12/16
- 180
- 中原证券
锂电池行业月报：月度占比再创新高，板块持续关注。11月锂电池板块指数走势强于沪深300指数。2025年11月，锂电池指数上涨3.22%，新能源汽车指数下跌5.27%，而同期沪深300指数下跌2.46%，锂电池指数走势强于沪深300指数。11月我国新能源汽车销售占比再次超50%。2025年11月，我国新能源汽车销售182.30万辆，同比增长20.57%，环比增长6.30%，11月月度销量占比53.16%，主要系政策层面持续鼓励，新能源整车性价比总体提升。2025年11月，我国动力电池装机93.5GWh，同比增长39.14%，其中三元材料装机占比19.47%；宁德时代、比亚迪和中创新航装机位居前三...
标签：锂电池电池
电新行业2026年度投资策略：新章与更序.pdf
- 6积分
- 2025/12/16
- 149
- 长江证券
电新行业2026年度投资策略：新章与更序。整体：高质量转型启幕，AI驱动需求星辰复盘过去6年电新行业股价走势，我们认为作为典型的成长性行业，“需求”是最核心驱动要素，同时“价格”贡献额外弹性。2026年作为十五五第一年，我们认为电新行业底层需求驱动因素出现变化，有望催动新一轮需求景气周期：1）宏观层面，新能源发展方向不变，人工智能、具身智能产业趋势明确；2）中观层面，新能源转向高质量发展，消纳逐步成为核心，人工智能将拉动全球电力需求开启新的增长；3）微观层面，电新各细分赛道均有不同程度受益。储锂：新能源消纳主线，北美AI贡献弹性光储平价、收益率提...
标签：电新
电力设备与新能源行业研究：光伏2026年度策略，“反内卷”促扭亏，β修复看需求预期，α聚焦新技术&第二曲线.pdf
- 5积分
- 2025/12/15
- 136
- 国金证券
电力设备与新能源行业研究：光伏2026年度策略，“反内卷”促扭亏，β修复看需求预期，α聚焦新技术&第二曲线。光伏主产业链已持续亏损近两年，7月以来“反内卷”带动行业景气度改善，价格管控+供给侧出清有望推动行业盈利修复；从市场化角度，持续亏损状态下部分环节尾部企业陆续退出，同时电池组件龙头发力高效化技改有望加速落后产能出清，2026年光伏产业链有望扭亏。此外，当前市场对需求预期已几乎降至冰点，而AI算力建设叠加全球制造业复苏，同时国内机制电价降幅好于预期，绿电直连、配储等模式或令光伏项目收益率重获吸引力，国内及海外光伏...
标签：电力电力设备新能源光伏
电网&工控行业2026年度策略报告：AIDC&机器人共享AI赋能，电力设备出海拥抱全球Supercycle.pdf
- 6积分
- 2025/12/15
- 79
- 东吴证券
电网&工控行业2026年度策略报告：AIDC&机器人共享AI赋能，电力设备出海拥抱全球Supercycle。AIDC&人形机器人：AI赋能加快具身智能进程，供电技术革新创造电源千亿市场。1）AIDC：算力中心直流化趋势已定，柜外电源从UPS向HVDC迭代，我们预计巴拿马电源有望成为主流，我们预计Sidecar定位改造需求或分布式算力部署，SST则是终局方案，根据我们测算，到2030年柜外电源市场有望超2500亿元；柜内电源仍是技术通胀环节，800Vdc架构下技术方案可能将与板卡做进一步的集成或整合。2）人形机器人：量产临近，趋势明确，技术收敛，重视供应链定点及零部件变化...
标签：电网
家电行业2026年年度策略报告：品牌出海与新品类发展.pdf
- 5积分
- 2025/12/12
- 54
- 财通证券
家电行业2026年年度策略报告：品牌出海与新品类发展。家电行业情况回顾：内销方面，上半年内销在国补带动下增长较好，2025年10月以来在国补高基数下增长逐渐承压；外销方面，虽然有美国关税对出口订单的扰动，整体外销增长表现较好，分地区看，新兴市场表现相对较好。新兴市场增长快潜力大，自有品牌影响力增强：综合家电内外销情况看，我们认为1H2026年外销表现或仍将好于内销。外销市场的机会可分为市场和产品两个维度考虑。分地区看，新兴市场增速较好，市场空间潜力大。分品类看，自有品牌出海增速快，将影响力逐渐提升。产品结构持续升级，高端品占比提升贡献利润水平：随着2025年春季新品的上市，MiniLED品类逐...
标签：家电

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