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电力行业投资策略：电改持续深化，电力设备需求有望延续高景气.pdf
- 5积分
- 2026/03/03
- 62
- 开源证券
电力行业投资策略：电改持续深化，电力设备需求有望延续高景气。行业回顾：红利风格表现不佳，电力需求平稳增长2025年，A股红利风格板块整体表现不佳。2025年，电力需求维持平稳增长，我国全社会用电10.37万亿千瓦时，同比增长5.0%。预计十五五期间我国将呈现“宽电量、紧电力”的电力供需格局，综合电价有望企稳。电力：电价下探、补贴退坡，电力体制改革步入深水区火电：电价承压、煤价趋稳，容量电价重塑火电商业模式。2025年北方火电机组单位盈利整体同比向好，东南沿海火电机组单位盈利承压。2026年江苏、浙江年度长协电价同比下降68.26、67.54元/兆瓦时。容量电价基本能够覆...
标签：电力电力设备
电新行业海外户储专题：澳洲欧洲引领新增长，多维布局龙头重拾成长.pdf
- 6积分
- 2026/03/03
- 97
- 东吴证券
电新行业海外户储专题：澳洲欧洲引领新增长，多维布局龙头重拾成长。回顾全球户储各爆发区域，爆发驱动因素在于：1）光储价格下行，全球实现光储平价；2）缺电或电价上涨推动刚需；3）补贴等政策催化。澳/英/乌/荷多国政策驱动户储爆发，行业持续增长可期：1）澳洲：高户光率+低配储率，补贴驱动需求爆发。澳洲户光渗透率/存量户光配储率分别为39%/10%，澳洲政府25H1推出23亿澳元补贴计划推动户储发展，12月追加至72亿澳元并调整补贴范围，新老政策过渡下刺激澳洲户储爆发，同时VPP也成为户储重要激励项，25年我们预计户储装机超5gwh，26年预计装机达8gwh；2）欧洲：乌/英/荷为重要增量市场，德国需...
标签：电新
电力设备行业发电系列报告二：北美缺电持续演绎，燃气轮机产业链景气度有望看至2030年.pdf
- 30积分
- 2026/02/28
- 80
- 中信建投证券
电力设备行业发电系列报告二：北美缺电持续演绎，燃气轮机产业链景气度有望看至2030年。核心观点：2026年开始北美AI电力需求将首次超过常规负荷增量成为影响北美电力需求的最核心因素，我们预计北美2026-2028年燃机交付合计60-66GW，与北美同期AI电力需求152GW相距甚远，26年全球燃机订单仍具备上行动力，有望提升至100GW以上，2026年底行业排产将至2030年，考虑燃机需求在过往呈现周期性剧烈波动，叶片、铸锻件等环节的海外扩产意愿较弱，国内供应链积极扩产、加快导入海外产品认证有望实现量利双增，同时，国内自主燃机、燃机集成商、柴改燃、船改燃供应商均具备对海外出口的供应潜力。摘要：...
标签：电力电力设备燃气轮机
锂电池产业链行业深度报告：周期拐点确立，节后回暖可期.pdf
- 3积分
- 2026/02/27
- 120
- 东莞证券
锂电池产业链行业深度报告：周期拐点确立，节后回暖可期。近期锂电池板块复盘。锂电池指数在2025年11月中旬到达阶段性高点后调整至2026年1月末，其间指数整体震荡下行。短期回调主要是由于下游需求季节性影响，动力电池需求减弱拖累整体需求环比回落，1-2月锂电产业链下游排产持续环比下滑。2月以来锂电池指数触底回升，截至2月25日当月上涨3.86%，跑赢沪深300指数3.23个百分点。动储双轮共驱，全球锂电池需求前景乐观。2025年全球锂电池出货量达2280.5GWh，同比增长47.6%，增长提速。其中储能电池出货量占比达到29%，储能作为第二增长极的权重不断提升。新型储能正处于高速增长的黄金期，全...
标签：锂电池电池
电力设备新能源行业碳中和深度报告（十四）：碳排放双控转型推动碳成本重估，看好绿电的非电应用.pdf
- 3积分
- 2026/02/26
- 101
- 光大证券
电力设备新能源行业碳中和深度报告（十四）：碳排放双控转型推动碳成本重估，看好绿电的非电应用。在全球能源转型进入深水区的当下，过去十年的主题是绿电替代火电逻辑下风光装机的增长，那么未来十年的核心逻辑将是绿电的“非电化应用”——即通过绿氢、绿氨、绿醇等载体，将不稳定的可再生能源转化为稳定的工业原料和热能，从而解决钢铁、化工、航运等行业的脱碳难题。国内从“能耗双控”向“碳排放双控”的考核机制转变，使得高能耗不再是发展的红线，高碳排才是；欧盟碳边境调节机制（CBAM）的实质性落地，迫使中国出口型制造企业必须...
标签：电力电力设备新能源碳排放
家电零部件Ⅱ行业：家电制造力外溢，能力复用，开辟成长新曲线.pdf
- 4积分
- 2026/02/25
- 52
- 中信建投证券
家电零部件Ⅱ行业：家电制造力外溢，能力复用，开辟成长新曲线。家电零部件企业向汽车与机器人等赛道跨界拓展，系具有高确定性的成长主线。转型成功核心依托三大底层逻辑：一是热管理、电机等底层技术可跨场景复用；二是长期的精密制造与规模化交付能力直接适配新兴领域的量产需求；三是客户资源重叠加速了新供应链的导入。随着高毛利新兴业务收入占比持续提升，相关企业正向科技硬件供应商转变，有望实质性带动整体盈利水平与估值中枢的上修。家电制造能力外溢的底层逻辑在于技术、制造与客户资源的协同整合。家电零部件的热管理、电机与智能控制等底层技术与汽车、机器人赛道相通。企业长期积累的精密制造能力、规模化交付体系及全球头部客户资...
标签：家电
电气设备行业美国缺电研究系列三：美国加码AIDC自建电源，变压器储能景气有望加速.pdf
- 3积分
- 2026/02/25
- 125
- 长江证券
电气设备行业美国缺电研究系列三：美国加码AIDC自建电源，变压器储能景气有望加速。美国数据中心自建电源或已成大势所趋此前，我们在《解能源桎梏，扬时代风帆——美国缺电深度研究》中指出，AI电力需求高增下，美国电力缺口不断放大。美国公用电网短期难以解决，2025年电价上涨明显，典型市场PJM容量竞价达到上限。2026年以来，紧迫感驱使下美国政府、科技巨头表态密集；特别在立法层面，FERC、州政府及区域输电组织加速推进大型负载并网政策落地，政策高度集中在两大维度：1）鼓励数据中心自建电源以加速并网；2）建立新费率等级，强制数据中心承担电网升级费用，在ERCOT、SPP区域已生...
标签：电气电气设备变压器储能
公用事业行业：内卷这道题该怎么解？——美国电力的经验.pdf
- 4积分
- 2026/02/25
- 56
- 长江证券
公用事业行业：内卷这道题该怎么解？——美国电力的经验。为什么着眼于美国电力的“反内卷”？2025年1月20日，美国总统就职当天便以总统令形式宣布美国正式进入“国家能源紧急状态”，并且计划通过一些列措施释放美国能源供给。似乎一夜之间，供求紧张成为美国电力的代名词。若将美国最新的关于未来5年供需预测与2023年的预测进行对比，变化最大的是PJM市场，区域内供需从正常偏宽松直接上升为风险的最高等级。而PJM市场是美国目前最庞大、最复杂的电力控制区，也是美国新兴产业发展的核心地区，被认为是全世界各国区域电力市场的典范，也被业内认为...
标签：公用事业电力
发电设备行业系列报告（一）：AIDC建设带动配套设备需求，关注燃气轮机、发动机等产业链.pdf
- 10积分
- 2026/02/25
- 101
- 中信建投证券
发电设备行业系列报告（一）：AIDC建设带动配套设备需求，关注燃气轮机、发动机等产业链。AIDC建设进入高速增长期，测算2025-2028年美国AI需求带来的电力容量需求期间CAGR约55%，未来三年累计需求超150GW，带来大量电力需求，配套设备迎来机遇，而北美目前缺电问题凸显，自建电源成为大趋势，燃气轮机凭借快速响应、高功率适配性、较低发电成本，高可靠性成为AIDC主电源优先解。当前全球海外燃机龙头在手订单规模已远超其现有产能水平，全球燃气轮机巨头正推进产能扩张计划，但海外上游供应链扩产相对谨慎，产业链紧缺不断加剧，国产燃机整机与核心零部件产业链迎来机遇，另外关注航改燃、船改燃缺口补充方案...
标签：发电设备燃气燃气轮机 AI
新质生产力专题报告三：全球GWh级量产或在即，从设备端来看固态电池产业链变化和未来演进.pdf
- 4积分
- 2026/02/25
- 84
- 华源证券
新质生产力专题报告三：全球GWh级量产或在即，从设备端来看固态电池产业链变化和未来演进。发展：全球全固态电池有望在2027年前达到GWh级量产，材料与工艺设备协同创新。固态电池产业正加速形成“材料-设备-制造-应用”全链条协同创新格局。参考三个皮匠报告网《2025中国固态电池市场洞察报告》，上游材料端，正极材料延续高镍三元体系，探索富锂锰基材料，负极材料从硅基负极向锂金属负极演进，电解质材料从液态向固态的迭代推动设备端干法电极、等静压等新工艺设备需求激增。中游制造环节，头部企业通过半固态量产验证与全固态中试线布局构建技术护城河，2026年或将成为产能释放关键窗口期。根据...
标签：固态电池电池
通用自动化行业2026年度策略：内需筑底，降息周期开启看好通用制造业复苏.pdf
- 4积分
- 2026/02/25
- 70
- 东吴证券
通用自动化行业2026年度策略：内需筑底，降息周期开启看好通用制造业复苏。1.宏微观视角：通用制造业需求筑底徘徊：1）宏观数据视角：26年1月PMI指数49.30%，环比12月下降0.8pct，整体制造业投资增速仍处于低位。2）中观数据视角：2025Q3国内工业机器人出货量80674台，同比+7.3%；2025年12月金切机床产量8.50万台，同比-8.60%。以工业机器人和金属切削机床为代表的中观数据也处于底部。3）库存周期视角：工业企业产成品存货累计同比增速已回落至历史低位，接近前几轮库存周期的底部水平；2025年12月PPI当月同比为-1.9%，库存周期的领先指标PPI也处于低位徘徊，价...
标签：通用自动化自动化制造业
电力设备及新能源行业光伏系列报告（88）：北美启动光伏扩产，国产供应链受益，重视辅材.pdf
- 5积分
- 2026/02/25
- 123
- 招商证券
电力设备及新能源行业光伏系列报告（88）：北美启动光伏扩产，国产供应链受益，重视辅材。马斯克在达沃斯论坛上表示Tesla和SpaceX将在三年内在美国分别建设100GW光伏产能。北美地面扩产预计沿用中国成熟技术路线和辅材供应链，而太空设备、辅材需要针对性开发、设计，价值量将明显高于地面。本轮北美光伏扩产，将给相关国产辅材、设备及头部制造公司带来价值重估，尤其需要重视辅材机会，其持续性强，且技术路线分歧较小。北美将启动光伏制造产能扩张。Tesla和SpaceX多次表示计划未来3年建设百GW本土光伏产能。在关税保护叠加FEOC补贴的双重刺激下，符合条件的北美光伏产能有望获得非常超额的收益。近几年美...
标签：电力电力设备新能源光伏
固态电池行业深度系列四：固态技术突破装车在即，太空领域打开想象空间.pdf
- 4积分
- 2026/02/25
- 174
- 东吴证券
固态电池行业深度系列四：固态技术突破装车在即，太空领域打开想象空间。固态26年进入路试阶段，边际变化从电芯转为Pack，重点关注车型路试进展。25年看，固态电池产业化加速，H1车规级电芯下线，H2中试线落地，带来两轮主升浪行情。26年看，固态电池进入关键期，H1车规级Pack下线，开启装车路试验证，H2预计量产线落地。我们认为26年核心催化点在于GWh级量产线的招标+固态相关车型的路试，有望带来类比25年两轮大级别的行情，建议重点关注头部企业的产线招标情况，以及后续亮相工信部申报名录的新车型。具备宽温域+高能量+安全性，固态电池天然适配太空领域。太空体系具备真空、极端温差、高辐射等特点，环境温...
标签：固态电池电池
钠离子电池行业深度：行业景气度、发展趋势、产业链及相关企业进展深度梳理.pdf
- 32积分
- 2026/02/14
- 233
- 慧博智能投研
钠离子电池行业深度：行业景气度、发展趋势、产业链及相关企业进展深度梳理。当前，钠离子电池产业正快速发展，成本呈持续下行趋势。在碳酸锂价格维持高位的背景下，其成本优势愈发突出。凭借资源丰富、安全性高、循环寿命长及环境适应性好等特性，钠电池在储能电池、动力电池（轻型电动车、小型乘用车等）、备用电池（数据中心、通信电源）及启动电源（汽车启动）等领域具备广阔应用前景。随着新型储能市场加速扩张，钠电池凭借高安全性与强环境适应性，短中期内有望迎来销量快速增长。长期来看，伴随成本优势持续强化，其价格水平有望与磷酸铁锂电池持平甚至更低，推动钠电池行业保持高景气度。围绕钠离子电池，我们对相关问题展开分析梳理。首...
标签：钠离子电池电池
电力设备及新能源行业之虚拟电厂专题报告：虚厂无形控千机，光涌川流绘智网.pdf
- 3积分
- 2026/02/11
- 166
- 东莞证券
电力设备及新能源行业之虚拟电厂专题报告：虚厂无形控千机，光涌川流绘智网。虚拟电厂作为新型智能电网控制技术，正迈向市场化发展阶段。虚拟电厂是基于电力系统架构，运用现代信息通信、系统集成控制等技术，聚合分布式电源、可调节负荷、储能等各类分散资源，作为新型经营主体协同参与电力系统优化和电力市场交易的电力运行组织模式。2025年3月，国家发展改革委和国家能源局联合印发《关于加快推进虚拟电厂发展的指导意见》，文件明确，要推动虚拟电厂立足核心功能，公平参与各类电力市场或需求响应，获取相应收益。鼓励虚拟电厂开展业务创新，提供节能服务、能源数据分析、能源解决方案设计、碳交易相关服务等综合能源服务，拓宽收益渠道...
标签：电力设备新能源虚拟电厂

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