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电力设备行业欧洲11月电车跟踪：销量延续强势增长，上调全年欧洲销量至388万辆。11 月九国电车销量 28.94 万辆，同比+39%，环比+9% ，渗透率 35.0%，同比+9.2pct，环比+2.9pct，3 月欧盟公布碳排考核目标放 宽但销量强势增长，10 月底意大利发布电车“超级补贴”，1- 11 月 欧洲九国新能源车注册量同比+32%，基于此我们上调 25 年欧洲销 量从 370 万至 388 万，预计实现同比 30%增长。 主要国家销量表现分析：意大利销量同比+131%表现亮眼，系 25 年 10 月 22 日意大利启动“超级补贴”，在此前个人购车补贴基础 上新增企业购车补贴，单车补贴额度可覆盖购车总价的 30% ；西班 牙 4 月 1 日重启电车补贴计划，带动销量同比+100%；德国新能源 车销量同比+58%，系同期低基数。

欧洲九国 11 月电车销量 28.94 万辆，同比+39%，环比+9%，渗透 率 35.0%，同比+9.2pct，环比+2.9pct。1-11 月欧洲九国累计注册 量 264.58 万辆，同比+32.0%，渗透率 28.8%，同比+6.8pct，分国 家来看： 1）法国：11 月销量 4.39 万，同比+26%，环比+1%，渗透率 33%， 环比+1.9pct。 2）德国：11 月销量 8.82 万，同比+58%，环比+6%，渗透率 35%， 环比+1.8pct，今年以来德国销量同比增长强劲主要系 24 年补贴退 坡电动车基数较低。 3）英国：11 月销量 5.80 万，同比+7%，环比+7%，渗透率 38%， 环比+0.8pct。 4）葡萄牙：11 月销量 0.84 万辆，同比+21%，环比+7%，渗透率 51%，环比+2.4pct，同比提升主要系葡萄牙政府在 2025 年延续并 加强了对新能源汽车的补贴政策。 5）西班牙：11 月销量 2.13 万，同比+100%，环比-2%，渗透率 23%， 环比+0.2pct，同比大涨主要系今年 4 月 1 日起 MOVES III 重新实 施带动销量提升。6）挪威：11 月销量 1.96 万，同比+76%，环比+79%，渗透率 98%，环比-0.1pct，同比大涨主要系挪威政府预计 2026 年进一步下调电车免税额度，购车前置。 7）瑞典：11 月销量 1.37 万，同比-10%，环比-13%，渗透率 65%，环比-0.3pct，环比下跌系季节性因素。 8）丹麦：11 月销量 1.2 万辆，同比+28%，环比+7%，渗透率 75%，环比+6.2pct，同比保持较为明显增长，主要 原因为政府延续对电动车的优惠政策。 9）意大利：11 月销量 2.44 万辆，同比+131%，环比+51%，渗透率 19%，环比+6.7pct，同环比大涨主要系意大 利政府于 25 年 10 月 22 日启动的超级汽车补贴计划带动当月销量。