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原油行业分析框架.pdf
- 10积分
- 2026/03/14
- 18
- 国信证券
原油行业分析框架。原油兼具大宗商品、地缘政治和金融三大属性，价格形成机制较为复杂。原油作为大宗商品，价格受供需、库存影响较大。地缘政治方面的战争及特殊事件会对原油价格造成冲击。而原油多以美元进行支付，美元利率同样会影响原油价格。原油作为应用最广泛的大宗商品之一，任何“黑天鹅”事件都将对油价造成剧烈冲击，但中长期视角看，原油价格中枢受供需基本面影响最大。2023年以来，原油供需基本面趋于宽松，油价中枢不断下行。供给方面，中东地区储备占比接近60%，沙特阿拉伯、美国和俄罗斯是世界原油市场重要供应方。原油资源可根据地理位置、油质、开采难度等因素分为常规和非常规两大类。中东地区...
标签：原油
基础化工行业：东升西落叙事下长期看好化工白马.pdf
- 4积分
- 2026/03/14
- 23
- 方正证券
基础化工行业：东升西落叙事下长期看好化工白马。美以伊冲突下能源价格波动或加强化工行业东升西落叙事。本次美以伊冲突对原油、天然气等的供给风险已显现，我们不能排除油价在高位震荡并进一步上行的风险。油煤的比价波动成为化工品成本支撑的长板，中国多煤少油缺气的资源禀赋在应对本轮油价冲击时优势凸显。近二十年中国制造业腾飞带动化工市场快速增长反超欧美，中国已实质上成为全球化工行业领导者。相较之下，近年来欧洲化工业则因能源冲击陷入困境，产能利用率下行，尤其是制造业火车头德国基础化学品产量持续下滑，大量产能宣布关停，且趋势加速，其中欧洲石化装置因能耗大，成本劣势下产能大幅削减，增量入不敷出下，产能净损失不断扩大...
标签：基础化工化工
公用&钢铁有色&建材&化工&石化&环保行业：碳排放双控临近，高耗能何去何从？.pdf
- 4积分
- 2026/03/12
- 47
- 长江证券
公用&钢铁有色&建材&化工&石化&环保行业：碳排放双控临近，高耗能何去何从？双碳目标推进，管控体系成型中国的“双碳”政策框架是一个强调全国统筹、多领域协同、政府与市场双轮驱动的系统工程，目前我国已经构建了系统完备的“1+N”政策体系，年初以来多项政策重申了“双碳”目标和全面实施碳排放总量和强度双控，建立健全碳达峰碳中和综合评价考核、行业碳管控和产品碳足迹等制度，完善激励约束政策。在碳减排压力下，对纳入考核的行业存在碳配额管控和绿色电力消费两种可能的考核方式，对高耗能的影响共性是变相提...
标签：钢铁化工
核心品种速通手册：苯乙烯投资基础.pdf
- 5积分
- 2026/03/12
- 30
- 国投期货
核心品种速通手册：苯乙烯投资基础。苯乙烯(StyreneMonomer，简称SM)又名乙烯基苯，化学分子式为C8H8。苯乙烯常温下是有芳香气味的无色油状液体，其凝固点为-30.6°C，沸点为145°C，相对密度为0.9051，闪点为31.11°C。苯乙烯难溶于水，溶于乙醇、乙醚、甲醇、丙酮和二硫化碳中，暴露于空气中逐渐发生聚合及氧化。其蒸气与空气能形成爆炸性混合物，爆炸范围为1.1%~6.01%，遇明火、高热能引起燃烧爆炸。
标签：苯乙烯
农化行业：2026年2月月度观察，钾肥价格平稳上涨，储能拉动磷矿需求，草甘膦快速涨价.pdf
- 4积分
- 2026/03/12
- 40
- 国信证券
农化行业：2026年2月月度观察，钾肥价格平稳上涨，储能拉动磷矿需求，草甘膦快速涨价。钾肥供需紧平衡，2月钾肥合同价格上涨。我国是全球最大的钾肥需求国，而钾肥资源供给相对不足，进口依存度接近70%，2025年我国氯化钾产量582万吨，同比降低6%，进口量1261.4万吨，同比基本持平。截至2026年2月底，国内氯化钾港口库存为287.42万吨，较去年同期减少5.75万吨，降幅为1.96%。未来由于粮食生产安全愈发被重视，预计国内钾肥安全库存量将提升到400万吨以上。2月国内氯化钾市场均价为3310元/吨，环比上月涨幅为0.46%，同比去年涨幅6.06%。国际市场方面，巴西1月进口氯化钾共88....
标签：农化磷矿草甘膦钾肥
基础化工行业：节后旺季+油价推升，化工品涨价潮来临.pdf
- 6积分
- 2026/03/12
- 35
- 中信建投证券
基础化工行业：节后旺季+油价推升，化工品涨价潮来临。在节后开工+油价上行的推动之下，我们所跟踪的154个化工品中，扩散指数（周度环比涨价的品类占比）达到60.39%，过去十年仅次于21年10月能耗双控的高点。周末现货市场报价继续抬升，涨价有望进一步扩散。若PPI在年中转正，经济主线明朗后，大品种由供需改善带来的涨价可能会更加确定，从而推动下半年的盈利主升浪。在25年6月化工累计资本开支转负之后的2年看供需格局逆转的大方向是胜率极高的。美伊冲突，重视煤化工能源保障地位重估，及化工小品种涨价和套利机会。1）油—煤套利：地缘风险推高油价，而多数煤化工产品的竞争路线均以石油衍生物为原料，在...
标签：基础化工化工
基础化工行业：国际柴油、燃料油等涨幅居前，建议关注进口替代、纯内需、高股息等方向.pdf
- 4积分
- 2026/03/12
- 48
- 华鑫证券
基础化工行业：国际柴油、燃料油等涨幅居前，建议关注进口替代、纯内需、高股息等方向。国际柴油、燃料油等涨幅居前，金属硅、原盐等跌幅较大本周涨幅较大的产品：国际柴油（新加坡，66.38%），燃料油（新加坡高硫180cst，38.73%），国际汽油（新加坡，35.73%），液氯（华东地区，28.83%），国际石脑油（新加坡，27.15%），苯酚（华东地区，22.83%），二氯甲烷（华东地区，21.18%），LDPE（余姚市场2102TN26，20.00%），纯苯（FOB韩国，19.80%），乙烯（东南亚CFR，19.71%）。本周跌幅较大的产品：工业级碳酸锂（四川99.0%min，-11.63%），...
标签：基础化工化工柴油燃料
新材料——散热材料行业深度报告（一）：AIGC与新能源驱动液冷散热景气上行.pdf
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- 2026/03/12
- 42
- 银河证券
新材料——散热材料行业深度报告（一）：AIGC与新能源驱动液冷散热景气上行。随着AIGC的爆发，高功率芯片的热流密度大幅增长，传统风冷散热逼近物理极限，液冷成为高功率芯片散热首选。英伟达Hopper芯片散热方案为液冷冷板（MCCP）/风冷。Blackwell芯片散热方案中，GB300芯片散热方案采用全液冷独立冷板。下一代VeraRubin芯片采用全液冷散热。英伟达目前海外的散热供应商主要有奇宏、双鸿、CoolerMaster、台达和维谛技术（Vertiv）等。冷板用量的大幅提升将带动上游原材料（如高纯铜、铝合金）、精密加工设备及密封材料的需求增长；中游制造商（如Cool...
标签：新材料新能源液冷散热 AI
PEEK行业深度：生产工艺、市场分析、产业链及相关公司深度梳理.pdf
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- 2026/03/10
- 92
- 慧博智能投研
PEEK行业深度：生产工艺、市场分析、产业链及相关公司深度梳理。聚醚醚酮（PEEK）凭借其卓越的耐热性、机械强度及耐化学腐蚀性能，成为目前全球公认的性能最优异的热塑性工程塑料之一。在“以塑代钢”的全球轻量化浪潮下，PEEK正逐步打破金属材料的传统边界，成为航空航天、高端医疗、新能源汽车及电子信息等战略性新兴产业的关键支撑，特别是随着人形机器人商业化进程的加速以及新能源汽车800V高压平台的普及，其应用天花板被进一步打开，市场需求迎来爆发式增长契机。与此同时，全球PEEK产业格局正处于由海外寡头垄断向国产替代深化转变的关键节点，国内企业经过数十年的技术攻关，逐渐突破合成工...
标签： PEEK
氟化工行业：2026年2月月度观察，二季度空调排产同比增速转正，含氟聚合物价格持续上涨.pdf
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- 2026/03/06
- 108
- 国信证券
氟化工行业：2026年2月月度观察，二季度空调排产同比增速转正，含氟聚合物价格持续上涨。2月氟化工行情回顾：截至2月末（2月27日），上证综指报4162.88点，较1月末（1月30日）上涨1.09%；沪深300指数报4710.65点，较1月末上涨0.09%；申万化工指数报5211.18，较1月末上涨5.73%；氟化工指数报2248.92点，较1月末上涨4.35%。2月氟化工行业指数跑输申万化工指数1.38pct,跑赢沪深300指数4.26pct，跑赢上证综指3.26pct。据国信化工价格指数，截至2026年2月27日，国信化工氟化工价格指数/国信化工制冷剂价格指数分别报1267.73/1982...
标签：氟化工化工
2026年油脂油料产业链白皮书：油脂，沉舟侧畔千帆过，病树前头万木春，双粕，远山初见疑无路，曲径徐行渐有村.pdf
- 6积分
- 2026/03/06
- 35
- 格林大华期货
2026年油脂油料产业链白皮书：油脂，沉舟侧畔千帆过，病树前头万木春，双粕，远山初见疑无路，曲径徐行渐有村。全球宏观关注要点，2025年中美之间先后经历了5轮经贸争端，在激烈的对抗中，中方表现坚定，维护自身利益，最终美方在稀土受制和大豆出口腰斩的背景下，在第五轮经贸谈判中做出主动取消芬太尼为首的关税行动，中方开始采购美豆。全球大豆贸易导向从“供给定价”转为“需求定价”。2026年对全球经济的展望，1、从经济周期视角，2026年一季度美国经济大概率见顶。美国消费仍是全球经济的原动力，美国经济的下行将对全球经济产生外溢风险。2026年夏季美国经济出现...
标签：油脂油料
塑料专题报告（PP&PE）：中东局势持续发酵，聚烯烃期现强势反弹.pdf
- 4积分
- 2026/03/06
- 45
- 国贸期货
塑料专题报告（PP&PE）：中东局势持续发酵，聚烯烃期现强势反弹。供应端偏多受美伊战争影响，航运受阻，原料供应短缺迫使部分有工厂降低负荷。如果冲突持续时间较长，后续可能大面积出现工厂停工停产。2026年一季度无大规模新增产能，仅3月惠州立拓15万吨装置计划投产，对市场影响有限，上半年新增产能仅80万吨，短期供应压力缓和，为价格提供阶段性托底。从检修节奏看，宁波金发一线、北海炼厂、福联、古雷、中化等装置停车或计划检修，损失量逐步扩大。需求端中性3月传统旺季来临，下游逐步复工，但复工进度与力度受终端需求拖累，预计恢复缓慢，难以形成集中补库潮。受战争影响价格快速拉涨，抑制下游补库...
标签：塑料 PP
石化化工行业2026年3月投资策略：推荐原油、天然气价格上行及地缘政治驱动的投资方向.pdf
- 4积分
- 2026/03/06
- 87
- 国信证券
石化化工行业2026年3月投资策略：推荐原油、天然气价格上行及地缘政治驱动的投资方向。2026年2月底美以联合对伊朗发动军事打击，伊朗随即关闭扼守全球能源咽喉的霍尔木兹海峡（该海峡为海湾石油唯一海上通道，2025年经由其出口石油约2000余万桶/天，占全球运输量约20%），并袭击卡塔尔核心LNG能源设施，导致中东能源航运受阻、欧洲天然气价格大幅上涨，成为扰动全球能源化工市场的黑天鹅事件。伊朗探明石油储量超2000亿桶，剩余可采储量约1580亿桶、居全球第四，占全球总储量9%，2025年原油日产量320万至330万桶、日均出口约163.2万桶，占全球石油总出口约3.8%；天然气储量约32-34万...
标签：化工天然气石化
高排放行业CBAM深度解析：高排放行业的加速转型契机.pdf
- 4积分
- 2026/03/05
- 42
- 银河证券
高排放行业CBAM深度解析：高排放行业的加速转型契机。CBAM落地生效。历经两年多的过渡期，2026年1月1日，欧盟碳边境调节机制（CBAM）正式生效。CBAM首先覆盖六大温室气体高排放行业，分别是钢铁、铝、水泥、化肥、电力、氢。其中，钢铁、铝、氢、电力行业仅需申报生产过程中的直接温室气体排放；水泥和化肥行业则需申报隐含温室气体排放。进入正式实施阶段后，进口商需在次年清缴上一年度的进口碳排放，这意味着首批CBAM证书清缴的时间为2027年。此外，欧盟或于2028年将CBAM覆盖行业扩围至钢铝密集型下游（如机械、汽车零部件等）。CBAM与欧盟碳市场改革相辅相成。作为欧盟碳市场改革的一部分，CBA...
标签：排放
行业景气观察：美伊冲突带来油运指数快速攀升，化工品价格普遍上涨.pdf
- 4积分
- 2026/03/05
- 75
- 招商证券
行业景气观察：美伊冲突带来油运指数快速攀升，化工品价格普遍上涨。本周景气度改善的方向主要在金融地产、部分资源品和信息技术领域。上游资源品中，原油和多数化工品价格上涨；中游制造领域，2月重卡销量三个月滚动同比增幅收窄，原油运输指数快速上涨。信息技术中，2月液晶电视面板价格上行，1月日本半导体制造设备出货额三个月滚动同比增幅收窄。消费服务领域，中药材价格指数、肉鸡苗价格上行。地缘冲突对A股市场的影响机制主要通过风险偏好、大宗商品价格和供应链冲击渠道传导。推荐景气较高或有改善的石油石化、化工、煤炭、海运、半导体、燃气等。【本周关注】地缘冲突对A股市场的影响机制主要通过风险偏好、大宗商品价格和供应链冲...
标签：油运化工

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