高排放行业CBAM深度解析：高排放行业的加速转型契机.pdf

高排放行业CBAM深度解析：高排放行业的加速转型契机。CBAM 落地生效。历经两年多的过渡期，2026 年 1 月 1 日，欧盟碳边境调 节机制（CBAM）正式生效。CBAM 首先覆盖六大温室气体高排放行业，分别 是钢铁、铝、水泥、化肥、电力、氢。其中，钢铁、铝、氢、电力行业仅需申 报生产过程中的直接温室气体排放；水泥和化肥行业则需申报隐含温室气体排 放。进入正式实施阶段后，进口商需在次年清缴上一年度的进口碳排放，这意 味着首批 CBAM 证书清缴的时间为 2027 年。此外，欧盟或于 2028 年将 CBAM 覆盖行业扩围至钢铝密集型下游（如机械、汽车零部件等）。

CBAM 与欧盟碳市场改革相辅相成。作为欧盟碳市场改革的一部分，CBAM 的碳配额量逐步与碳市场实现衔接。2026-2034 年间，CBAM 将逐步提高这些 行业的收费证书比例。同时，欧盟碳市场下相应行业的免费配额将同步逐步退 出。无论是欧盟本土生产商，还是进口商，都面临着免费排放配额比例下降、 CBAM 证书作为收费配额比例上升的趋势。自 2035 年起，欧盟碳市场相关行 业的免费配额将全面取消，实现 CBAM 与欧盟碳市场的完全接轨。不仅如此， CBAM 证书将基于碳市场均价定价。

CBAM 本质上是绿色贸易壁垒。CBAM 的出台源于欧盟重振本土经济和推 动全球气候治理进程的需求，也与 CBAM 立法前欧盟面临的内忧外患密切相 关。新冠疫情爆发后，欧洲经济遭受重创，在后疫情时代的全球复苏进程中， 又面临能源危机、技术竞争、地缘经济冲突三大挑战，都指向供应链安全和产 业竞争力两大核心问题，导致欧洲内部的发展焦虑日益凸显。因此，欧洲需要 一项全新的贸易政策，助力其从新冠疫情中复苏，推动经济绿色化与数字化转 型。过渡期内，CBAM 的“布鲁塞尔效应”已初步显现，各国已采取相应措施。 结合其他碳相关规定来看，欧盟已形成绿色贸易“组合拳”，并试图通过这些 政策，强化其在全球绿色贸易领域的“监管者”地位。

CBAM 将显著增加中国高排放行业短期碳成本。一方面，中国三大高排放 行业的排放强度高于欧盟均值，另一方面，中欧碳定价差异大，导致国内的碳 费用对 CBAM 证书抵扣有限。短期内，三大高排放行业成本压力呈现“水泥> 钢 铁>铝 ” 的 格 局 ， 其 CBAM 碳 成 本 占 其 相 应 出 口 商 品 的 价 值 比 例 分 别 为 14.2%-15.9%、8.5%-9.5%、2.9%-3.2%。与此同时，为应对 CBAM 的申报 要求，三大行业的出口企业还需承担碳盘查、碳数据管理等额外的“隐性成本”， 进一步加剧出口企业的短期压力。