航空航天与军工 - 行业研究 - 知识库

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军工行业研究及2022年投资策略：重点关注五大领域投资机会.pdf
- 7积分
- 2021/12/27
- 749
- 东吴证券
板块高景气共识已形成，十四五高增长的确定性较高。不同于2021年上半年，目前市场对于军工行业十四五期间的高景气已形成高度共识。尤其是进入今年8月份以后，随着2021年中报披露，以中航沈飞、航发动力和洪都航空等为代表的主机厂披露大额合同负债，从直观数据角度印证了十四五行业大踏步向上发展的确定性。结合上市公司合同负债结构情况，我们认为，十四五期间军工行业上市公司有望再获大额合同负债，行业在十四五期间有望保持高增长的确定性较高。
标签：军工军机发动机导弹
军工行业投资策略：承前启后、再上台阶.pdf
- 5积分
- 2021/12/25
- 761
- 万和证券
2021年军工板块震荡上行，整体跑赢沪深300。申万国防军工指数上涨8.6%（截止2021-12-10），同期沪深300跌3.0%。在申万一级行业中排第13位。军工板块积累较大涨幅后（2020下半年上涨了49%，2021年5-8月上涨37%），市场对行业景气度与估值的担心引发板块调整。伴随半年报和3季报的数据，市场不断确认景气度后，板块重新上涨。
标签：军工航空装备船舶军工电子
巴克莱-美股航空航天业-比捷航空调查指数保持高位.pdf
- 5积分
- 2021/12/24
- 153
- 巴克莱
指标为83：我们的巴克莱商务喷气式飞机指标（BBJi）在11月达到83，稳定在夏季以来的最高水平，表明整体行业状况进一步强劲的增量改善。我们对整体商业状况的直接衡量为7.9（0-10分），创下历史新高
标签：美股航空航天
被动元器件行业深度研究：军工高景气赛道基石.pdf
- 7积分
- 2021/12/24
- 492
- 东北证券
国防信息化推进、武器装备放量驱动军用元器件快速增长，国产替代前景广阔。1）国防信息化建设能够大幅提高军队核心作战效能和综合战力，已成为衡量国家综合战力水平的重要指标之一。伴随着我国国防信息化建设进程加速，武器装备的信息化率将迅速提升，军用被动元器件作为军工信息化的基础，用量将成规模化，需求将持续增长。2）无论是武器装备的先进程度还是军费占GDP比重上，我国与美国仍有较大差距。十四五期间是我国军队武器装备“跨越式发展”阶段，装备费占比将继续提升，将驱动新一代武器装备放量，进而带动上游军用被动元件的需求快速增长。3）在国际贸易环境背景下及国内政策的推动下，我国核心电子产业的自主可控和国产替代进程将...
标签：被动元器件军工
军工行业2022年投资策略：政策、价值、产业三链共筑强引擎.pdf
- 6积分
- 2021/12/20
- 682
- 中国银河证券
政策链：政策东风奠定军工“大时代”。2022年是“国企改革三年行动”的收官之年，改革力度之大前所未有。截至2021年末，多数军工集团有望完成70%的改革任务，随后改革将进入攻坚期和深水区，重磅甚至破冰式改革有望突破，这其中可能包括国企员工激励的收益上限突破、资产重组中的事业单位问题和重磅涉军资产IPO等。基于此，我们认为“国企改革”有望成为2022年军工板块投资的重要主线之一，估值体系或将重塑。
标签：军工军品航空导弹军机
航空锻造行业深度报告：军民市场空间广阔，高壁垒赛道业绩加速.pdf
- 8积分
- 2021/12/20
- 809
- 兴业证券
航空锻造行业深度报告：军民市场空间广阔，高壁垒赛道业绩加速。我国军用航空发动机经过半个世纪追赶，历经引进、测仿、改进、创新四个阶段，近年逐渐迎来历史上最好的发展时期。据航发动力2021年半年报，公司科技研发工作有力推进，三代机工艺不断趋于成熟；四代机关键技术能力大幅提升；五代机预研技术持续突破瓶颈。当前阶段拉动航空发动机配套企业需求的主要为军用航空发动机。据2021年第十三届珠海航展上歼20飞行展示指挥员和运20总师介绍，国产歼20战机已经采用国产发动机，运20已经有两型国产发动机在试飞中。
标签：航空锻造锻造
航空发动机产业108页深度研究报告：高价值、多系统、高壁垒的复杂工程.pdf
- 10积分
- 2021/12/20
- 1483
- 广发证券
增量时代：新机列装、存量升级、维修&换发空间广，研发方向的单一性催化强者恒强的格局。空间广，源自飞机新机列装及备发牵引航发市场，源自下游高性能需求驱动航发代际升级，更主要源自维修及换发空间。参考英国RR公司2014年公告，对于一个典型的航空发动机项目，维修服务产生的收入规模至少是新机OE销售收入的4倍以上。类比晶圆代工的追求先进制程的头部效应、强化制程方向的领先优势，航发格局持续稳固的关键，在于以提高核心机推重比为主要研发方向的“单一”方向持续性投入及改进。
标签：发动机航空发动机
高温合金产业链深度研究：“小核心、大协作”，中上游一体化成为重要趋势.pdf
- 6积分
- 2021/12/17
- 926
- 方正证券
国内高温合金产业链包括上游母合金冶炼、中游零部件毛坯件成形（包括重熔铸造、锻造、粉末冶金等工艺）以及下游成品零部件加工、零部件组装和设备总装。
标签：高温合金铸造锻造航空发动机燃气轮机
军工行业之中国电科研究报告：科技国家队，军工主战场.pdf
- 8积分
- 2021/12/16
- 1238
- 东方证券
为增进投资者对于十大军工央企最新状况的理解，我们团队推出军工集团系列报告，首篇我们梳理了军工电子国家队——中国电子科技集团。中国电科是十大军工央企之一，定位为军工电子主力军、网信事业国家队和国家战略科技力量。下辖47个科研院所，在军民品电子信息领域拥有强大的技术研发实力和相对完备的自主创新体系，在电子装备、网信体系、产业基础、网络安全等领域占据技术主导地位。
标签：军工军品
兰德-枪支政策专家之间分歧的程度和来源（英）.pdf
- 12积分
- 2021/12/15
- 96
- 兰德
有效的枪支政策必须平衡宪法规定的携带武器的权利和公众利益以及枪支所有权与公众健康和安全的关系。然而，由于缺乏有关此类政策效果的可靠信息，目前制定枪支相关立法的努力受到阻碍。为了帮助解决这一问题，兰德公司发起了美国枪支政策倡议。该项目的主要目标是创造资源，使农民和公众能够获得公正的信息，促进制定公平有效的枪支政策
标签：
军工行业研究报告：先进装备需求分解提速，改革红利与高景气共振.pdf
- 6积分
- 2021/12/13
- 378
- 东北证券
截止2021年11月30日收盘，申万国防军工板块较上年末上涨12.31%，在28个申万一级行业中涨跌幅排名第10。2021年前三季度板块营业收入和归母净利润均实现增长，反映出行业在高景气度下规模效应带来的成本费用摊薄和边际收益改善，高增长趋势有望延续。基金重仓比例环比提高，持仓集中于航空装备板块。申万国防军工板块估值位于48.65%历史百分位上，航天装备、航空装备、地面兵装和船舶制造板块估值分别位于33.60%、29.96%、1.53%和84.55%的历史百分位水平。
标签：军工航空航天
军工行业研究及2022年投资策略：景气度往中下游传导，关注景气强化及国企改革.pdf
- 6积分
- 2021/12/10
- 501
- 东方证券
2021军工全面景气，航空和信息化高增长，2022年有望景气加速，航天及航发领域加速值得重点关注。2021年作为国防建设由提“质”转入上“量”的大周期元年，我们已能从财务上看到产业链的全面景气以及各板块营收和利润增速提升。从前瞻性指标看，从下游总装收到的大额预收款也说明“十四五”未来武器装备的需求量仍很大，军工产业的持续性很强。从下游板块看，2021年前三季度，航空和信息化板块的增长十分亮眼：航空处于装备升级换代的能力建设期，未来仍将持续高增长，尤其是航空发动机子板块有望呈现景气强化态势；信息化板块由于装备信息化率提升+国产替代，未来需求仍十分旺盛；航天领域的增长虽然不错，但或由于订单进度不及...
标签：军工航空航空发动机
军工行业2022年投资策略：优选格局、白马中空间佳者.pdf
- 6积分
- 2021/12/06
- 445
- 广发证券
国防军工行业具有较高的比较优势：逆周期、高壁垒、优格局，行业配置性需求显著增加。偏政府主导、逆经济周期属性较强，需求扩张背景下优质企业的发展或具有一定确定性，展望2022年板块的配置性需求显著增加。技术护城河、市场开拓的先发优势和较为严格的资质认证，使得军工产业具有高壁垒的特征，从而带来相对优质的竞争格局。
标签：军工军工电子
2021年“十四五”中国无人机产业市场前景及投资研究报告.pdf
- 6积分
- 2021/12/03
- 795
- 中商产业研究院
2021年“十四五”中国无人机产业市场前景及投资研究报告
标签：无人机十四五
军工行业深度研究与投资策略：行业变化、核心驱动与投资主线.pdf
- 7积分
- 2021/12/03
- 714
- 安信证券
行情回顾：产业变化催生行情演绎，基本面驱动逐步被市场认知。2021年初至11月30日，中证军工指数上涨15.04%，涨跌幅排第10位，但季度波动较大，Q1因预期流动性收紧，板块高位回调，下跌达15.46%；Q2、Q3、Q4在军工业绩逐季兑现下开始反弹，中证军工指数近三季度涨幅分别达10.1%、7.8%、19.6%，单季度上涨靠前。再次验证了前述观点：军工受短期经济波动影响小，全年保军任务不变，十四五期间行业业绩确定性高，相关公司估值具备吸引力。
标签：军工航空装备导弹航天卫星

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