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军工行业专题报告：解读2022年中国军费.pdf
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- 2022/03/25
- 742
- 中航证券
军工行业专题报告：解读2022年中国军费。2021年是“十四五”的开局之年，即突破了过去五年计划前松后紧的发展规律，首年即大年，开局即决战，起步即冲刺，全行业呈现出需求高度旺盛时不我待，供给高度紧张如火如荼，国企改革机制焕发内生性活力，民企开足马力抢抓历史性机遇。2022年，一方面，作为军工行业全面扩产的早期，军工行业将延续高景气发展态势；而另一方面，俄乌战争爆发，地缘政治不确定性大幅提高，我国国防实力与经济实力尚不匹配这一现实矛盾愈加凸显，军工行业下游需求有望出现进一步提升。军费是我国军工行业的主要资金来源和物质基础，特别是军费中的装备费用，是军工行业供给主体军品业务...
标签：军工
军工行业专题报告：美国军品放量阶段，军工企业竞争格局演变思考.pdf
- 6积分
- 2022/03/25
- 507
- 广发证券
军工行业专题报告：美国军品放量阶段，军工企业竞争格局演变思考。本报告尝试从海外视角，重点分析包括国防军工行业投资者以及企业经营者关心的问题，（1）军品放量阶段原有竞争格局如何变化？（2）军品放量采购是否对供应商盈利能力有较大影响？美国国防军工景气向上虽伴随新进入者增加，但红利朝龙头集中趋势明显。（1）国防工业景气度大幅提升时期，多伴随新供应商的规模进入，但进入国防部门的新竞争者大多是小企业。从合同订单分布看，对于新进入者而言，非小型供应商占据更多的合同份额，规模为国防部门竞争的关键要素之一。（2）行业红利仍朝头部供应商集中，整体的有效竞争率走低趋势明显。新进入者数量在进入基准年后的第一年下降最...
标签：军工
航宇科技-688239-航空环形锻件领域核心供应商，需求放量助推公司业绩起飞.pdf
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- 2022/03/24
- 378
- 招商证券
航宇科技-688239-航空环形锻件领域核心供应商，需求放量助推公司业绩起飞。2021年业绩高速增长，在手订单充足。公司2021年实现营业收入9.60亿，较上年增长43.11%，主要系公司下游航空、航天、燃气轮机和能源装备领域市场和客户需求增加，公司抓住市场机遇，维护巩固既有客户、开拓培育新客户并加强产品研发，确保客户订单交付，主营业务收入增长导致。实现归母净利润、扣非归母净利润分别为1.39亿和1.24亿，同比增长分别为91.13%、76.25%。主要系公司营业收入增长，规模化效应下公司进一步实现降本增效；与此同时，公司其他收益增加。另外，根据公司2021年报中披露，截至报告期末，公司尚有在...
标签：环形锻件航宇科技
军工行业研究：“十四五”有望迎来外延注入高峰.pdf
- 6积分
- 2022/03/15
- 521
- 浙商证券
军工行业研究：“十四五”有望迎来外延注入高峰。国家推进国企改革，目标“提高国有资本效率、增强国有企业活力”，2022年迎“国企改革三年行动”收官之年，相关改革举措有望加速；“十四五”国防装备大放量，军工科研院所有望加快资产注入：军工科研院所资产注入有利于提升科研成果转化率，防止产研分离，注入的优质资产可提高上市公司核心竞争力，改善资产质量；利润改善同时为科研活动提供经费支持，形成正向反馈。院所市场化、资本化是长期趋势。
标签：军工
军工行业专题报告：国防预算增长带来导弹领域发展新机遇.pdf
- 7积分
- 2022/03/15
- 1443
- 国联证券
军工行业专题报告：国防预算增长带来导弹领域发展新机遇。国防预算增长带来导弹领域发展机遇：我国国防预算支出增长率从2018年的6.0%提升至2022年的7.1%，增长趋势明显。由于国际安全面临的不稳定性不确定性日益突出，以及我国装备迭代升级需求增加，我们预计十四五期间国防预算增长率将继续保持现有趋势。
标签：导弹军工
飞机制造行业专题报告：航空装备产业研究.pdf
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- 2022/03/08
- 962
- 首创证券
飞机制造行业专题报告：航空装备产业研究。航空装备发展最好时代，主机链长发挥带头作用。十九届五中全会首次提出确保二〇二七年实现建军百年奋斗目标。《新时代的中国国防》白皮书对陆海空三军分别提出“机动作战、立体攻防”，“近海防御、远海防卫”，“空天一体、攻防兼备”的战略要求，对三军军机装备提出了更高要求。我国国防费近年来稳步增长，整体国防支出及占GDP的比重仍大幅低于美国，军机数量与代际存在差距。“十四五”时期将是航空装备高速发展的最好时代，预期航空装备费增速将大于整体装备费增速。主机厂作为航空装备产业链最核心的下游，将在产业链景气扩张中发挥链长引领作用。
标签：飞机制造航空装备
军工行业导弹产业链之导弹头罩专题研究：防热透波的关键结构，装备放量驱动行业快速增长.pdf
- 7积分
- 2022/02/25
- 1878
- 方正证券
自主/遥控制导导弹头罩的主要功能为防热、承力，按技术途径主要有热沉式、烧蚀式2种方式，热沉式是导弹发展早期采用过的一种防热方式，目前应用较少。烧蚀式是当前应用最广泛的防热方式，广泛应用在弹道导弹、再入高超声速飞行器上。烧蚀式又分为有熔化型、升华型和碳化型三种类型。
标签：导弹军工
军工行业专题：央企下属上市公司股权激励有望加速推进.pdf
- 5积分
- 2022/02/24
- 280
- 浙商证券
军工行业专题：央企下属上市公司股权激励有望加速推进。2022年：军工央企下属上市公司股权激励有望加速推进。1)“十四五”装备放量、主要龙头企业在手订单充足、行业景气向上，股权激励有望助推公司高质量发展，从而更好的满足国家、客户需求。2)国家推进国企改革，目标“提高国有资本效率、增强国有企业活力”，提出了“划分国企类别分类推进改革”等七大改革领域。2022年迎“国企改革三年行动”收官之年，各项改革举措推进有望加强，上市公司股权激励作为国企改革重要内容之一也有望加速。3)2022年初以来国防板块调整，或将迎来开展股权激励的较好时点，企业开展股权激励相关成本较低。
标签：军工
商业航天行业分析：关注火箭最新进展.pdf
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- 2022/02/19
- 1700
- 华泰证券
2022年2月11日，SpaceX发布星舰最新进展，单舰运载力超100吨，有望实现每天发射3次，为登月，火星移民，洲际运输等应用带来颠覆性变化；2021年12月7日，星河动力成功发射“谷神星一号遥二”运载火箭，实现一箭五星、民营火箭首次连续发射成功等新突破。商业航天应用场景丰富，火箭运力不足是行业主要痛点：随着卫星大规模组网以及太空经济蓬勃发展，商业航天对运载火箭需求快速增加；而当前运力缺口较大，中大型火箭将成为发射主力军。本篇报告重点关注运载火箭技术演进过程，提出降低火箭成本的可行途径，探寻国内民营火箭企业商业化发展路径。
标签：商业航天火箭
蒙田研究所：脱碳航空业：全体上船（英）.pdf
- 9积分
- 2022/02/15
- 206
- 蒙田研究所
加速破坏性技术的开发，并增加飞机能耗的增量减少a加速能耗减少的增量变化b.保持破坏性技术的投资动力，尤其是：新飞机外形、新发动机（包括电气化），氢动力-红色飞机C.为颠覆性创新准备认证模型d.建立机制，确保低排放设备的竞争成本（为新基础设施融资、补偿与新设备相关的额外成本等）。
标签：航空
航空铸锻行业专题研究：铸国防利器，锻航空精兵.pdf
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- 2022/02/11
- 444
- 中泰证券
铸造和锻造作为航空制造产业链中的关键工序，位于产业链中游。主要是将钛合金、高温合金和高强钢等金属材料粗加工成毛坯件。产品的力学性能（强度、刚度、疲劳性能等）在这一工序中基本得以固化。
标签：
军工行业21Q4机构持仓分析.pdf
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- 2022/02/07
- 229
- 招商证券
以招商军工上市公司数据库97家上市公司为样本，在基金前十大重仓股中，21Q4军工行业整体持仓规模及持仓比例同步提升。21Q4全部基金军工持仓市值1301.0亿，持仓比例增加0.59pct.至3.52%。21Q4主动型基金军工持仓市值1086.5亿，持仓比例增加0.81pct.至3.64%。21Q4主动型基金军工持仓市值占全部基金军工持仓比例为83.51%，环比增长6.18pct.
标签：军工
军事通信行业深度研究：国防信息化先行基础设施.pdf
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- 2022/01/22
- 1494
- 华泰证券
习近平主席在十九大上提出国防军队建设新三步走战略：第一步，到2020年基本实现机械化，信息化取得重大进展；第二步，同国家现代化进程相一致，力争到2035年基本实现国防和军队现代化；第三步，到本世纪中叶把人民军队全面建成世界一流军队。我们认为国防信息化在十四五将进入全面实施阶段，有力推进国防和军队现代化的第二步战略；军事通信作为国防信息化先行的基础设施，将充分受益。我们看好军事通信相关公司发展，首次覆盖七一二（买入，目标价46.16元）、上海瀚讯（买入，目标价32.04元）、海格通信（买入，目标价13.22元）和航天发展（买入，目标价22.65元）。
标签：军事通信国防信息化
军工行业124页深度研究报告：量、价、效三因素共振，军工行业迈入高质量发展快车道.pdf
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- 2022/01/21
- 1031
- 中航证券
2021年是“十四五”的开局之年，即突破了过去五年计划前松后紧的发展规律，首年即大年，开局即决战，起步即冲刺，全行业呈现出需求高度旺盛时不我待，供给高度紧张如火如荼，国企改革机制焕发内生性活力，民企开足马力抢抓历史性机遇。
标签：军工
军工行业研究及策略报告：景气延续，关注航空航天元器件等细分领域.pdf
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- 2022/01/19
- 757
- 方正证券
2021年回顾：军工行业开启高景气。十四五规划首提“建军百年奋斗目标”，军工企业大额合同负债落地明确了中长期军方需求，行业高景气开启。为满足军方对产能提升的迫切需求，军工企业通过定增等方式积极扩产，21家军工上市企业合计完成募资250亿元。军品需求自下游向上游传导而景气度自上游向下游传导，分产业链看，上游企业自2020H2营收率先加速，2021年，景气度加速向产业链中下游延伸。营收高增长下，规模效应显现，部分企业利润增速远高于营收增速。103只军工标的，2021Q1-Q3共实现营收3625.95亿元，同比增长17.53%；实现归母净利润共275.76亿元，同比增长45.37%。
标签：军工航空航天无人机军机元器件

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