航空航天与军工 - 行业研究 - 知识库

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低空经济产业研究报告：飞行培训行业，卖方主导向买方市场演进.pdf
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- 2025/06/17
- 183
- 国泰海通证券
低空经济产业研究报告：飞行培训行业，卖方主导向买方市场演进。本报告导读：低空市场蓬勃发展，有人与无人机百花齐放，飞行培训作为另类“基础设施”，重要性凸显；但无论是通航还是无人机培训市场，都存在供需失衡风险。低空飞行员的执照要求：通航执照严于无人机执照。通航飞行执照的特点在于，商业化程度越高、飞机越复杂，飞行经历要求越高。CAAC以61部为纲领，构建了涵盖私用、商用、航线运输及运动驾驶员执照的四级管理体系。无人机飞行执照的特点在于，“微型豁免、轻型简化、中大型严格”的分层管理架构。2018年前无人机执照由AOPA等行业协会发放；此后民航...
标签：经济
商业航天产业6月月报：我国商业航天将迎来高密度发射期.pdf
- 6积分
- 2025/06/17
- 682
- 中航证券
商业航天产业6月月报：我国商业航天将迎来高密度发射期。商业航天产业行情回顾:2025年5月，上证综指(+2.09%)，深证成指(+1.42%)，创业板指(+2.32%)，国防军工(申万)指数(+6.34%)。中航证券商业航天指数(+4.58%)，跑输军工(申万)行业1.75个百分点。涨跌幅前三:海格通信(+32.17%)、合众思壮(+14.62%)、司南导航(+12.77%);涨跌幅后三:福光股份(-28.15%)、铂力特(-13.14%6)、星图测控(-10.38%)。本月主要观点:5月，中航证券商业航天行业指数增长4.58%，我们认为主要系受到5月以来9次航天发射任务圆满完成、《新时代的中...
标签：商业航天商业航天
国防军工行业2025年中期投资策略报告：建体系，补短板，走出去.pdf
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- 2025/06/16
- 136
- 中信建投证券
国防军工行业2025年中期投资策略报告：建体系，补短板，走出去。行业情况：业绩持续承压，板块先抑后扬上半年震荡筑底，订单拐点驱动复苏。截止到2025年6月13日，军工板块呈现先抑后扬走势，军工行业自2023年起进入调整期，收到军品采购低成本、人事调整等多重因素影响，军工板块除船舶外，整体业绩持续承压。2025年一季度部分板块见底回暖，地面兵装、航天（弹）业绩同比企稳回升。本年上证综指上涨0.75%，收于3377.00点。同期中证军工指数上涨1.27%，收于10786.39点，跑赢大盘0.52个百分点，在29个行业中位列第13名。业绩回顾：25Q1板块结构性特征深化，关注订单基本面持续回暖202...
标签：国防军工军工
国防军工行业专题报告：海外启示录3，中国军贸的“DeepSeek”时刻是否来临？.pdf
- 5积分
- 2025/06/16
- 105
- 民生证券
国防军工行业专题报告：海外启示录3，中国军贸的“DeepSeek”时刻是否来临？从2022年的俄乌冲突到2025年的印巴冲突，国际局势变乱交织。在此背景下，区域军事力量和全球军贸格局或将重塑，中国也有望在百年变局中进一步巩固其全球军工竞争地位，从大国走向强国。在本篇报告中，我们将从多维度视角剖析当前世界军贸格局及中国的发展机遇。地缘冲突延宕升级；全球军贸格局悄然变革。1）我们在2024.5.17发布的报告《海外启示录2》中对全球军费和区域安全进行了研究：a，2015年后，全球军费进入扩张期，2024年全球军费约2.72万亿美元，同比增长9.4%，是冷战结束以来最大增幅。...
标签：国防军工军工
2025年国防军工行业中期投资策略：内需“新景气”和军贸“新突破”，军工资产有望迎来价值重估.pdf
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- 2025/06/13
- 233
- 中泰证券
2025年国防军工行业中期投资策略：内需“新景气”和军贸“新突破”，军工资产有望迎来价值重估。板块复盘：军工板块近三年呈现震荡下跌趋势，订单落地和业绩兑现不及预期是主要影响因素步入新一轮装备放量周期：2022Q2至2024Q4，订单落地和业绩兑现不及预期导致板块震荡下行；2024Q4起，传统赛道（导弹及航空）以及新域新质赛道（无人机和水下）新增订单加速释放。业绩短期承压但前瞻指标回暖：在需求萎靡、去库存、审价等多重因素作用下，2024及2025Q1军工板块整体业绩承压、盈利能力进一步下探。自2024Q2起，受益于新一批备货订单提前下达，板块合同负...
标签：国防军工军工
航空机场行业分析：航空复苏，供给约束-供给约束强化.pdf
- 5积分
- 2025/06/11
- 232
- 中泰证券
航空机场行业分析：航空复苏，供给约束-供给约束强化。增量视角：产能面临重大不确定性，新飞机引进或放缓。1）波音空客：发动机产能限制订单交付，波音飞机长期未有新订单。①2025年1-4月空客波音交付落后于年度计划。2024年空客/波音分别交付766/348架客机，均未恢复至疫情前（空客2024年交付为2019年的88.76%，波音2024年交付为2018年的43.18%）。2025年1-4月，空客/波音分别交付192/175架飞机，交付进度落后于年度计划的820/610架。②发动机的短缺制约交付。2024年，LEAP发动机交付1407台（仅支持700架新窄体机），远低于疫情前波音空客最佳产能需求...
标签：航空航空机场机场
国防军工行业专题报告：关注可控核聚变真空室、包层系统与杜瓦的投资机会.pdf
- 4积分
- 2025/06/11
- 176
- 方正证券
国防军工行业专题报告：关注可控核聚变真空室、包层系统与杜瓦的投资机会。真空室是实现托卡马克可控核聚变的关键结构，它负责在聚变过程中容纳并约束高温的燃烧等离子体。在试验堆ITER中，真空室部分所占成本达8%。真空室系统为托卡马克装置重要组成部分。真空室作为放射性物质主要约束屏障的同时，为包层和偏滤器等内部件提供支撑。其中，偏滤器用于排出和屏蔽核聚变产生的氦灰和杂质；包层与第一壁板可提供中子和高热负荷的屏蔽，并起到移除热量的作用。聚变包层的作用是捕获聚变反应过程中产生的能量和粒子。它在核聚变电厂中发挥三个重要作用：为反应堆制造新燃料、将核聚变能量转化为热能用于发电、以及保护核反应堆的磁体。包层不仅...
标签：国防军工军工
国产大型客机专题报告：全球市场格局发生剧变，中国客机迎来历史机遇.pdf
- 5积分
- 2025/06/06
- 190
- 山西证券
国产大型客机专题报告：全球市场格局发生剧变，中国客机迎来历史机遇。中国大飞机发展历经波折但永不放弃，终圆梦C919。我国大飞机项目的研发在C919之前走过了一条坎坷曲折的道路，从20世纪70年代的独立自主研发运-10，到20世纪80至90年代与国外合作生产及总装大型飞机，我国大型客机项目几上几下，始终没有走完一个完整型号的研制过程，直到C919研制成功我国才基本走过了大飞机研制的全过程。中国商飞作为实现我国民用飞机产业化的主要载体，通过研制支线客机ARJ21、窄体干线客机C919、宽体客机C929形成全系列产品三部曲，构建了完整的研发体系和产品谱系，探索出了我国独特的商用飞机发展路径。大飞机需...
标签：国产大型客机客机
低空经济场景白皮书.PDF
- 32积分
- 2025/06/06
- 311
- 中国航空学会
低空经济场景的内涵和特征究竟是什么?场景在低空经济这一新质生产力发展过程中究竟起何作用?目前低空经济主要有哪些应用场景实践?各类“低空+”场景发展现状又是怎样呢?未来会有什么可预见的发展趋势?最后，低空经济场景要想实现大规模应用，政府层面和企业层面又需要注意什么呢?
标签：低空经济场景
国防军工行业AI系列专题报告：反无人机系统，多模态智能融合驱动的低空安防新范式.pdf
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- 2025/06/06
- 1272
- 广发证券
国防军工行业AI系列专题报告：反无人机系统，多模态智能融合驱动的低空安防新范式。需求基础：不同场景防控需求催生反无技术多样化，多模态融合及AI赋能形成趋势。无人机反制是指为保护重要区域，对非法入侵的无人机进行控制的技术。反无人机系统工作流程主要分为检测、识别、压制三步，典型反无人机系统主要包括探测、跟踪与识别系统和反制系统两部分。根据Sandia统计，射频分析、雷达技术、成像技术为检测能力的主流技术；软杀伤为反制能力的主要手段。多模态、人工智能等技术赋能无形盾牌。市场空间：作战装备无人化催生反无人机需求，反无人机在低空经济兼具安全及基建属性。一方面，无人机“蜂群战术”正...
标签：国防军工 AI 无人机
可控核聚变行业深度：商业进程、市场空间、产业链及相关公司深度梳理.pdf
- 40积分
- 2025/06/04
- 468
- 慧博智能投研
可控核聚变行业深度：商业进程、市场空间、产业链及相关公司深度梳理。随着全球能源需求的不断增长以及对可持续发展的迫切需求，可控核聚变技术正逐渐成为能源领域的前沿焦点。核聚变作为潜在的终极能源解决方案，因其燃料丰富、能量密度极高、清洁无污染以及安全性强等优势，被视为未来能源供应的核心支柱之一。近年来，随着技术的不断突破和各国政府及企业的持续投入，可控核聚变行业迎来了前所未有的发展机遇。从国际热核聚变实验堆（ITER）的稳步推进到各国自主创新项目的加速布局，从磁约束、惯性约束等技术路线的不断优化到民营企业在产业链中的崛起，可控核聚变正逐步从理论走向实践，从实验室迈向商业化应用的前夜。本报告将深入剖析...
标签：可控核聚变产业链商业进程
可控核聚变行业分析：产业化进程加速，中国领航开启聚变元年.pdf
- 6积分
- 2025/06/04
- 370
- 申万宏源
可控核聚变行业分析：产业化进程加速，中国领航开启聚变元年。可控核聚变：“人造太阳”进展或将突破“永远的”五十年。1）核聚变原理：氘氚（DT）反应为目前主流方案；2）技术路线：磁约束路线锁定主导，惯性约束并行探索；3）发展现状：可控核聚变技术迈入工程化验证阶段；4）政策指引：各国规划明确聚变能源发展地位。我国政策端从技术投入、装置建设到产业配套等多层次持续加大对聚变能源的支持力度，逐步形成了“从国际合作（ITER）到自主攻关（CFETR）”的清晰演进路径。全球聚变格局：ITER实现国际合作，全球持续加大聚变布局。国际热核聚变...
标签：可控核聚变聚变工程建设
中国民用航空局：2024年全国民航航班运行效率报告.pdf
- 10积分
- 2025/06/03
- 424
- 中国民用航空局
中国民用航空局：2024年全国民航航班运行效率报告。2024年全国民航实际保障各类飞行620.12万班次，日均16943班次，同比2023年增加11.27%。国内客运航班量474.92万班次，同比2023年增加4.21%；国际客运航班量61.22万班次，同比2023年增加31.10%。其中，全国航空公司客运航班班次排名前三位的为东航、南航、国航，分别为83.20万班次、78.78万班次、54.83万班次。2024年四大机场群客货总航班量为441.46万班次，占全国比例为71.19%。2024年全国航班正常率为87.10%，同比2023年降低0.70个百分点。全国主要航空公司中航班正常率排名前三...
标签：民航航班运行效率
航空行业2025年中期投资策略：航空供给低增时代，需求驱动票价上行.pdf
- 6积分
- 2025/06/03
- 62
- 国泰海通证券
航空行业2025年中期投资策略：航空供给低增时代，需求驱动票价上行。中国航空“超级周期”长逻辑，万事俱备只欠东风“十四五”票价已基本市场化，供给已进入低增时代。随着需求稳健增长，中国航司终将迎来盈利中枢上升且可持续的“超级周期”。2023-24年供需逐步恢复，阶段性展现票价市场化效应。预计2025-26年供需继续向好，票价上行油价下降加速盈利恢复与中枢上升。供给:内因主导外因叠加，供给进入低增时代【内因】空域时刻瓶颈凸显，航司理性显著放缓机队增速规划，且将持续。周转客座率继续提升已有限，2025年国内ASK现持续缩减。【外...
标签：航空
2025地方低空经济平台建设指南白皮书.pdf
- 7积分
- 2025/05/30
- 823
- 中国低空经济百人会
2025地方低空经济平台建设指南白皮书。低空经济是通过开发利用低空空域资源（通常1000米以下），聚焦各种无人机和有人机在各行业的应用，并以打造“数字天空”和“智能天空”为主要目标的经济形态。低空经济涵盖无人机制造、载人航空器制造、空域管理平台建设、机库及停机坪建设、各行业应用服务与管理等全产业链企业。本白皮书所指的地方低空经济平台是指一个地方发展低空经济所需要的各种能力体系的综合，它包括各种业务能力和技术能力。基于能力的架构规划是指导这一能力体系建设的基本方法。
标签：低空经济平台建设

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