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  • 黄金大涨的背后：美元信用周期的终结与黄金定价权的重塑.pdf

    • 4积分
    • 2026/01/30
    • 379
    • 华鑫证券

    黄金大涨的背后：美元信用周期的终结与黄金定价权的重塑。核心观点：黄金传统研究框架对本轮黄金大涨的解释力十分有限，主要是短期美元指数走低和中长期美元信用替代逻辑的叠加，市场情绪和动量资金驱动。随着美元信用裂缝的扩大，黄金中长期上涨的逻辑在强化。但由于长期逻辑短期化交易较为极致，黄金投资盘多头回落、实业盘空头较低，PCR处于历史底部，短期黄金市场“裸多”风险值得警惕。特别是在白银“空头拥挤+高波动率+高持仓”的背景下，白银高位回落拖累黄金的概率在提升。传统框架崩塌：过去美元、实际利率和风险定价的黄金研究框架解释力显著减弱。非框架因素解释贡献再度创新高...

    标签： 黄金 定价 信用

  • 产业观察：四大增长极经济与产业洞察报告（2025）.pdf

    • 6积分
    • 2026/01/29
    • 365
    • 国泰海通证券

    产业观察：四大增长极经济与产业洞察报告（2025）。核心观点：区域协同、产业升级与统一大市场建设的联动是高质量发展的关键支撑。四大增长极通过制度协同破除行政壁垒，要素市场化改革畅通资源流动，形成“顶层引领+地方创新”的协同格局。产业层面呈现梯度分工与集群化演进，长三角技术密集型产业领跑，粤港澳大湾区聚焦跨境融合，京津冀疏解赋能并重，川渝强化双核联动。通过“要素流动—产业协同—市场统一”联动路径，推动区域从“集群化”迈向“链群化”，既发挥比较优势实现差异化发展，又通过跨域平台与...

    标签： 经济 洞察报告

  • 慧博研报炼金之研报头条精华：马年看“马”，马斯克概念股票池及主题指数.pdf

    • 24积分
    • 2026/01/29
    • 203
    • 慧博智能投研

    慧博研报炼金之研报头条精华：马年看“马”，马斯克概念股票池及主题指数。埃隆·马斯克通过特斯拉（Tesla）、xAI、SpaceX、Neuralink等公司实体，系统性地布局了影响人类未来的六大关键技术领域——AI、机器人、无人驾驶、商业航天、脑机接口、新能源。这些布局并非孤立存在，而是相互关联、技术互补，共同构成了一个庞大的、旨在推动人类文明向更高层次发展的宏大叙事。而2026年是马斯克科技版图的商业化落地的“奇点之年”——经过多年的高强度研发投入与技术迭代，马斯克旗下的多个核心项目将...

    标签： 概念股 股票

  • 2026年冬季洞察（英译中）.pdf

    • 9积分
    • 2026/01/29
    • 181
    • 上海美国商会

    2026年冬季洞察（英译中）。随着我们翻过新的一页，我怀着反思、决心和谨慎乐观的心情写下这些。2025年是美国与中国贸易关系连续变化的年份。半年多的贸易紧张局势升级后，会议促成了贸易关系的重大进展。美国同意将针对中国的芬太尼关税从20%降至10%——将中国进口的平均有效关税率降至约47%——并暂停最近实施的关于出口管控的“50%关联企业规则”一年。作为回报，中国承诺暂停实施10月9日启动的稀土许可制度一年，停止3月4日后对美国的所有报复性关税，将某些美国企业从不可靠实体清单和出口管制清单中移除，合作阻止芬太尼前体化学品的流...

    标签： 贸易

  • 宏观深度：中日利率反转的深意——大类资产配置新框架（12）.pdf

    • 4积分
    • 2026/01/29
    • 90
    • 中信建投证券

    宏观深度：中日利率反转的深意——大类资产配置新框架（12）。中日利率逆转，全球资金反而更青睐低利率的中国，因为影响资金流向的除了利率，还有汇率。日本是“坏”通胀，利率上行但汇率贬值；中国是“好”通胀，利率偏低但汇率强健。中日利率反转真正的含义是全球供应链已经并仍在深刻重塑，大部分国家（包括日本）在持续制造业空心化之后，饱受输入性通胀之苦。夹在中美两个大国之间，日本未来的科技和再工业化之路并不容易。日本的利率和通胀一样，将彻底告别旧时代。中国偏低通胀，是新旧动能转换中的价格重构。完备的工业体系，能源独立和粮食安全，中国是少见...

    标签： 利率 资产 资产配置

  • EFG：2026年展望报告-年度前瞻：十大核心主题.pdf

    • 9积分
    • 2026/01/29
    • 183
    • EFG

    EFG：2026年展望报告-年度前瞻：十大核心主题。在我们编制2026年展望之际，显而易见的是：除了近年来塑造全球格局的长期主题外，多项快速演变的新挑战正逐步显现。首先：地缘政治。地缘政治局势依旧极具动态性，随时可能发生重大变化。我们预计，2026年地缘政治事件仍将起伏不定：部分事件可能带来正面反应，而另一些则可能引发失望。不可预测性仍将是其主要特征。与此同时，全球向多极化格局的广泛转变——其特征是主要阵营之间的竞争日益加剧，这一趋势已持续多年，预计将进一步延续。其次：美国例外论。美国在经济增长等方面有别于其他经济体的观点，将在2026年继续受到审视。预计政策制定者和市...

    标签： 地缘政治

  • 新经济、新动能行业洞察系列（一）：新经济工业行业进阶中的质效观察.pdf

    • 4积分
    • 2026/01/29
    • 198
    • 西南证券

    新经济、新动能行业洞察系列（一）：新经济工业行业进阶中的质效观察。新经济以信息化和全球化为背景、由科技创新与制度创新驱动、以新技术、新产业和新业态为核心，代表了经济结构与发展方式的深刻变革。“新经济、新动能行业洞察系列报告”依托新经济的时代大背景，内容覆盖工业生产、新兴消费等关键领域，并对新经济阶段的生产模式变革、消费趋势演进等进行前瞻判断与景气评估。本篇报告作为系列研究的首篇，聚焦于工业领域转型升级，通过构建景气度监测体系为研判行业发展趋势提供量化依据。新经济：引领动能转换，强化全球核心竞争力。2016年，“新经济”首次写入《政府工作报告》，涵...

    标签： 新动能 新经济 行业洞察

  • 宏观深度报告：公积金改革可以撬动多少消费？.pdf

    • 3积分
    • 2026/01/29
    • 102
    • 东吴证券

    宏观深度报告：公积金改革可以撬动多少消费？核心观点：公积金改革可以释放多少消费潜力？公积金改革释放消费潜能的主要途径在于降低居住成本，节省更多资金用于消费。通过三条具体路径降低居住成本。一是租房提取扩容，通过降低门槛和放松限额，我们预计长期可增加提取3214亿元；二是拓展使用范围，比如允许提取公积金用于装修、物业费及水电燃料费，我们预计可盘活存量资金1803亿元；三是进一步降低贷款利率，假设下调0.5个百分点，可节省利息支出约134亿元。三项合计可释放约5151亿元资金，按70%的消费倾向计算，理论上可拉动3606亿元消费，提升居民消费增速0.7个百分点。一、公积金改革是适应房地产新发展模式的...

    标签： 公积金 消费

  • 2025年世界投资报告数字经济领域的国际投资概述.pdf

    • 8积分
    • 2026/01/28
    • 204
    • 联合国

    2025年世界投资报告数字经济领域的国际投资概述。在世界本应深化合作、拓展机遇之际，我们看到的却是相反的景象。壁垒在增加。全球化在倒退。这对可持续发展带来深远影响。《2025年世界投资报告》传递出一个发人深省的讯息：2024年全球外国直接投资下降11%，至1.5万亿美元。基础设施投资正在放缓。工业投资面临压力。而发展中国家——亦即最需要资金的国家——正被抛在后面。不断升级的贸易紧张局势、政策不确定性和地缘政治分歧，可能使投资环境进一步恶化。数字经济是一大亮点，但该领域的增长仍然高度不均衡。数字基础设施领域的投资对于弥合数字鸿沟至关重要。数字互联互...

    标签： 国际投资 投资 数字经济 经济

  • 2025中国企业出海年鉴：不确定时代中的全球化韧性，中国企业的实践与趋势.pdf

    • 7积分
    • 2026/01/28
    • 214
    • EqualOcean

    2025中国企业出海年鉴：不确定时代中的全球化韧性，中国企业的实践与趋势。2025年，中国企业出海并未因单一事件而发生转折，但多条变化轨迹在这一年同时加速、交汇，并开始对企业的海外经营方式产生持续影响。在我们的观察中，出海正在从过去相对清晰、以规模和效率为导向的路径，转向更复杂、更分散、也更难以被简单复制的现实：海外市场布局的重心发生偏移，合规与组织搭建前移，本地化不再只是策略选项，而逐渐成为企业出海的基础和必备条件。与此同时，一些在上一阶段被反复验证有效的经验，正在失去其稳定的适用性。正因如此，2025年的重要性，并不只在于“发生了什么”，而在于哪些变化已逐步凸显，并...

    标签： 全球化 出海

  • 地方政府与城投企业债务风险研究报告_扬州市.docx

    • 4积分
    • 2026/01/28
    • 199
    • 联合资信

    地方政府与城投企业债务风险研究报告_扬州市。扬州市区位优势明显且交通便利，旅游资源丰富，是我国首批历史文化名城、"世界运河之都"。近年来，扬州市经济总量处于江苏省中游水平，人口持续净流入，城镇化水平较好，产业发展规划明确，区域协同发展相关政策助力未来发展。2024年，扬州市一般公共预算收入质量良好，但财政自给能力一般;整体债务负担在江苏省各地级市中处于中游水平。扬州市下属区(县、市)整体经济发展水平较高，各区域以市级总体产业规划为基础，形成了差异化、特色化的产业格局。其中，邗江区和江都区整体经济实力相对强，仪征市人均GDP水平最高。2024年，扬州市大部分区(县、市)财政实...

    标签： 地方政府 风险 债务

  • 第三届中国国际供应链促进博览会传播影响力报告.pdf

    • 12积分
    • 2026/01/28
    • 180
    • 中国贸促会

    第三届中国国际供应链促进博览会传播影响力报告。中国国际供应链促进博览会（以下简称“链博会”）是全球首个以供应链为主题的国家级展会，是中国推动产业链供应链国际合作的重要平台载体，是维护全球产业链供应链稳定畅通的重要公共产品，彰显了中国推动建设开放型世界经济、构建人类命运共同体的大国担当。链博会创办仅两年多时间，已经成为举世瞩目的国际经贸盛会，“链接世界、共创未来”的“链博品牌”越擦越亮。第三届链博会于2025年7月16日至20日在北京举办，这是链博会首次将举办时间提前至夏季。在党中央、国务院坚强领导下，在各方共同努力和大力支...

    标签： 供应链 博览会 影响力 传播

  • 数字健康新时代：阿布扎比迈向健康智能.pdf

    • 12积分
    • 2026/01/28
    • 131
    • 世界经济论坛

    数字健康新时代：阿布扎比迈向健康智能。在这个人工智能（AI）、数字化转型和颠覆的时代，人们往往会倾向于将精力集中在优化现有的医疗保健模式上，而不是重新构想它们。采取这种方法可能会导致早期投资的增加，但往往难以带来持续且有价值回报。在世界经济论坛健康与医疗保健中心，通过其数字化医疗转型计划，我们致力于通过采用和使用重新构想健康的数字工具和数据驱动解决方案来改善健康结果、获取途径和效率。我们自豪于这一计划作为一个全球性的公共-私营部门合作平台，专注于数字医疗、人工智能和数据，帮助领导者应对健康转型，并支持他们专注于由技术赋能的患者、医疗服务提供者和群体健康。这份白皮书旨在支持该倡议的目标，即识别世...

    标签： 健康 数字健康

  • 数字经济中的国际投资：政策制定者的工具包（英译中）.pdf

    • 6积分
    • 2026/01/28
    • 165
    • 联合国

    数字经济中的国际投资：政策制定者的工具包（英译中）。

    标签： 数字经济 经济 政策制定 国际投资

  • LSAPs对欧元区银行的溢出效应（英译中）.pdf

    • 6积分
    • 2026/01/28
    • 102
    • 美联储

    LSAPs对欧元区银行的溢出效应（英译中）。我们使用银行层面的监管数据和高频识别的政策意外数据，研究了美国的大规模资产购买（LSAPs）对欧元区金融中介的影响。我们详细的面板数据使我们能够通过银行资产负债表追踪LSAPs的影响。我们发现，美联储通过我们称之为“非常规货币政策的国际银行资本渠道”的渠道，影响了欧元区的信贷提供。针对导致美国国债收益率曲线变陡峭的LSAP冲击，欧元区银行的投资组合规模缩小，资本比率恶化，资本较弱的银行相对于资本较强的银行收缩了其信贷。我们的结果与再评估效应、不完善的风险对冲以及作为监管资本约束附近银行的调整缓冲的信贷发挥着重要作用这一观点一致...

    标签： 银行
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