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环保行业深度跟踪：废电拆解专项资金提前发放，回收渠道加速建设。财政部提前下达 26 年废电处理专项资金，着力改善应收账款。11 月 28 日财政部发布《关于提前下达 2026 年废弃电器电子产品处理专项 资金预算的通知》，相比此前 2025 年预算提前近 7 个月下发，资金总 计 35 亿元，其中用于发放原废弃电器电子产品处理基金制度时尚未补 贴的资金额度 23 亿元，“以奖代补”支持行业发展的资金额度 12 亿 元（用于新增），本批资金相比此前提前发放主要用于补贴存量欠款。 测算大地海洋将收到专项资金合计 1.08 亿元，中再资环将收到专项资 金合计 8.49 亿元。此外 12 月 5 日，“中再生家电回收”小程序正式 上线，覆盖冰箱、空调等“四机一脑”以及电饭煲、微波炉等小家电， 搭建一手废旧家电回收渠道，有望进一步压降公司回收价格。

国家能源局正式公布第一批能源领域氢能试点名单，关注绿色氢氨醇 产业链。12 月 4 日国家能源局正式公告将内蒙古深能鄂托克旗风光制 氢一体化合成绿氨及氢能耦合应用等 41 个项目、吉林长春松原白城等 9 个区域列为能源领域氢能试点（第一批），试点项目包括中国天楹的 黑龙江安达市天楹风光储氢氨醇一体化项目（化工一期），试点方向为 规模化制氢及一体化，安达项目一期建设内容包括 400 兆瓦上网风电、 400 兆瓦离网风电、年产 1.95 万吨绿氢和 10 万吨绿醇。氢能作为清 洁能源的重要来源，国家层面出台了多项对氢能的鼓励政策，我国首次 将氢能写入中央关于制定五年规划的建议中，十五五期间拓展新能源 非电应用、加大氢能对新能源消纳有望成为氢能发展重心。

UCO 价格依旧坚挺，重点聚焦前端原材料企业。伴随着欧洲本年度 SAF 的需求基本履约完成，SAF 价格已有所回落，从高位的 2550 美 元/吨回落至 2300 美元/吨，但 UCO 价格依靠长期供需差、以及 HVO 等长期应用需求，依旧保持价格稳健，最新 UCO 价格可达 1065 美元 /吨，较年初增长 8.1%。在长期生物航煤需求放量、UCO 等高减排原 料供应有限、合成燃料成本依旧过高等背景下，看好 UCO 价格的长期 上涨对于原材料企业的利润弹性。