芯碁微装（688630）研究报告：PCB直写光刻高速增长，泛半导体设备放量可期.pdf

芯碁微装（688630）研究报告：PCB直写光刻高速增长，泛半导体设备放量可期。合肥芯碁微电子装备股份有限公司(芯碁微装)，成立于 2015 年 6 月， 公司专业从事以微纳直写光刻为技术核心的直接成像设备及直写光刻 设备的研发和生产。主要产品及服务包括 PCB 直接成像设备及自动线系 统、泛半导体直写光刻设备及自动线系统、其他激光直接成像设备。 公司深耕 PCB 领域，凭借优质服务及具有强大竞争力的产品等不断开拓 下游市场，累计服务 70 多家客户，包括深南电路、健鼎科技等龙头企 业。2021 年 4 月，公司登陆科创板上市。公司的主营专注于线路板产业 链，围绕 PCB、半导体两大主线开展。

PCB 领域：产业升级，直写成像设备需求高涨

①直写光刻是 PCB 制造的核心技术之一。在 PCB 制造工艺流程中，曝 光、阻焊环节均需要使用曝光设备，直接成像是一种主要的光刻技术， 在曝光时不使用底片。

② PCB 产品升级，直接成像设备替代传统曝光设备。在 PCB 产品不断 升级的过程中，相较于传统曝光设备，直写光刻设备在曝光精度、良品 率、生产效率、环保性、自动化水平等诸多方面具有比较优势，符合 PCB 产业高端化升级要求，成为了 PCB 制造中曝光工艺的主流技术方案， 随着设备成本的不断下降，未来直接成像设备市场需求快速增长。

③汽车、服务器等领域拉动 PCB 需求量增加。汽车、服务器等拉动国内 PCB 需求快速增加，国内 PCB 企业逐步扩大资本开支投资建厂，提升对 PCB 设备需求。

泛半导体领域：需求稳步增长，市场份额持续提升

光刻设备是泛半导体制造的关键，应用广泛。细分领域快速增长，带动对 光刻设备的需求。公司技术水平国内先进，新开拓先进封装、引线框架、 新型显示等市场，并持续拓展客户。21 年公司泛半导体业务营收 0.56 亿 元，同比增长 393%，毛利率 62%，未来该业务有望继续保持高增速，贡献 盈利增长点。