估值_估值在线文章

2024年如何解决红利的估值和周期陷阱问题

2024/03/26
102
兴业证券

我们在2023年的报告《“下放”配置---如何寻找抗跌股票》中，从股票抗跌属性的角度出发，结合经济关联度、基本面稳定性、生命周期、股息率、拥挤度等指标，构建了红利增强策略。

标签：估值

2024年产业债研究估值篇：四维度深度复盘分行业利差走势

2024/03/25
107
申万宏源研究

从主体评级为AAA级、AA+级的产业债看，剩余期限在2年-3年的产业债分行业利差普遍处于历史较低水平。综合各期限来看（3年以内划分为6档），煤炭、钢铁行业AAA级主体债券的各期限利差分位数平均值在10%以下，同时年初以来各个期限的利差仍保持下行。

标签：复盘估值

2024年从“低估值”到“高增速”陷阱的演绎

2024/03/20
71
国海证券

过去十余年，A股市场经历了多轮牛熊转换，最近一次持续的牛市行情为2019年-2021年上半年，由资管新规驱动，引发大量增量资金入市所催动的市场上行，此后市场持续处在震荡行情中。两市换手水平表征市场交易情绪的高低，过去十余年间换手情绪伴随着牛熊转换也历经水平高低的变换。

标签：估值

2024年滔搏研究报告：滔搏估值探讨，效率筑高壁垒，估值重塑与成长交辉

2024/03/12
226
开源证券

此篇报告重点回答为什么我们认为滔搏作为运动零售商龙头的估值可提升。我们结合市场不愿意给予运动零售商高估值的原因，从收入增长和ROE中期提升维度，论述认知差及投资机会。

标签：滔搏估值

2024年历次A股估值底回顾：低估值策略投资有效性

2024/03/05
274
中国银河证券

持有上市公司股票的收益分为股息或分红收益、资本利得两部分，而其中资本利得来自股价上涨的收益，即来自公司盈利上涨和估值上涨的加总。因此，持有上市公司股票的收益可分为三个部分：股息或分红收益、盈利上涨的收益、估值上涨的收益。

标签： A股估值投资

2024年主要消费产业专题研究报告：估值体系切换，消费价值重估

2024/02/27
121
国金证券

证券估值本质要解决的是“二次映射”的问题，其中一次映射是从公司经营到财务表现，二次映射则是市场对基本面的定价。基本面分析是估值的起点，对于中国消费板块而言，过去十余年最大的趋势是“消费升级”，居民部门在经济增长、地产繁荣驱动下扩大需求，成就了一批大牛股。

标签：消费产业估值

借鉴美股历史，随着我国产业转型升级+居民资产配臵转向权益，中长期看A股估值或有望上行。回顾美股和A股估值中枢变化历史，影响估值主要有三大因素：第一，基本面，宏观经济增速和微观企业盈利增速会长期影响估值；第二，利率水平，在盈利稳定的情况下，利率水平和估值中枢呈现反向变动；第三，资产配臵偏好，居民配臵越多的资产，估值往往越高。借鉴美股经验，1980s后估值中枢上移，标普500指数PE（TTM）中枢从1954-1979年的15.0倍上升至1980年至今的19.2倍。宏观经济增速下降而微观企业盈利向上、以十年期国债收益率代表的名义利率持续下行、美国居民资产配臵偏向股市是推动美股估值不断上升的三大原因。...

标签：估值

2023年低估值央国企的超额收益持续性研究及选股思路

2023/12/04
186
国海证券

基础央国企指数。我们在6、12月末，筛选A股中的上市时间满一年的国有企业（地方国有企业和中央国有企业）进入基础国企股票池，半年换仓，分别等权和自由流通市值加权配置，构建基础央国企指数。2007年7月2日至2023年10月31日，等权、流通市值加权配置的央国企指数年化收益分别为6.83%和2.49%，在2021-2023年相对中证800超额凸显。

标签：估值选股

2023年四季度信用策略报告：供给收缩估值不贵，信用仍有相对价值

2023/10/25
226
平安证券

今年以来信用债指数跑赢，主要是因为年初信用债估值优势明显，其中1-3年中低等级城投债利差压缩最明显。节奏上，中高等级信用债在一季度利差明显压缩，主要是因为理财赎回潮缓解；二三季度窄幅震荡，主要是因为经济基本面逐步触底，稳增长政策逐步出台。低等级信用债今年以来均处牛市，主要是因为供给收缩以及一揽子化债。主要行业中钢铁和城投表现最强。城投中以天津为代表的高利差省份城投债信用利差大幅压缩。从条款来看，中高等级银行永续点差压缩最多。

标签：估值信用供给

2023年证券行业上半年回顾：盈利增速低于预期，但估值重回有吸引力区间

2023/09/17
461
交银国际

2023年上半年A股43家上市券商（不含东方财富）归母净利润同比增长13.6%，增速低于我们此前所预期的15-20%，2季度盈利同比下降20.8%。上半年营收增长主要来自自营投资收益增长。上半年上市券商合计营收同比增长7.8%，扣除大宗商品交易收入后的核心营收同比增长13.6%。营收增长主要来自自营投资收益增长，上市券商合计自营投资收益同比增长78%，而手续费佣金净收入和净利息收入同比分别下降7%和16%。受上半年股票市场表现影响，轻资产业务收入同比下降。上市券商手续费佣金净收入同比下降7%，其中经纪业务同比下降10%，投行业务同比下降9%，资管业务（券商资管+基金管理）同比增长8%，如果扣除...

标签：证券估值

2023年市场估值水平概览：市场估值到哪了？

2023/09/13
168
华鑫证券

上周A股指数中，上证50表现相对较好：-0.48%，中小板综表现相对较差：-2.43%。近一月A股指数中，上证50表现相对较好：-4.23%，中小板综表现相对较差：-9.03%。上周两市日均成交额为7817.28亿元，环比上期下降17.24%。

标签：市场估值估值

2023年中教控股研究报告：职教龙头成长稳定，估值有望持续修复

2023/08/19
782
国联证券

公司是全球领先的职业教育集团，业务遍布中国、澳大利亚和英国，专注于通过创新提供优质教育。截至2023年2月末，公司学校网络由12所位于中国的学校和一所位于澳大利亚悉尼的高等教育学校，以及一所位于英国伦敦的美国及英国双学位颁授大学构成。公司2022财年末在校学生人数超过30万人，是中国在校学生人数最多的上市高等和中等职业教育集团。

标签：中教控股职教估值

2023年招商公路研究报告：以招商公路为例，看中国特色估值体系下如何理解我国收费公路行业

2023/08/18
599
华创证券

在中期策略报告中，我们提出了华创交运|“中特估”五维度分析要素：即在传统财务分析、估值方式外，增加多元维度分析，包括产业发展阶段、机制体制特色、区域经济潜能、可持续发展能力以及公司治理体系现代化等要素。在本篇报告中，我们将延续上述维度对如何理解收费公路行业进行探讨。

标签：招商公路收费公路估值

2023年量化专题报告：估值的驱动解析与波动捕捉

2023/07/14
337
民生证券

绝对估值法核心是评估企业的绝对价值。绝对估值法认为投资企业最终目的是为了获得现金回报。将企业未来一定时期内每年可以创造的现金流量折现，并累加得到企业的内在价值，即这家企业在未来投资期限内可以创造的现金流量折现后的总和，就是企业现阶段合理的估值水平。

标签：估值

2023年中国特色估值体系的商业逻辑中国特色估值体系的历史必然性

2023/04/13
253
申万宏源研究

2023年中国特色估值体系的商业逻辑，中国特色估值体系的历史必然性。如果商业逻辑和政策逻辑是投资中常见的两种逻辑思考维度，商业逻辑代表了市场经济发展的必然性，那么中国特色估值体系的建立具有历史必然性，符合市场经济发展的自然规律。

标签：估值

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