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2026年万华化学深度研究系列一：聚氨酯立本，周期向上
- 2026/02/25
- 94
- 中泰证券
聚氨酯是一种新兴的有机高分子材料，被誉为“第五大塑料”。聚氨酯是指高分子主链中含氨基甲酸酯基（-NHCOO）的聚合物，全称为聚氨基甲酸酯，简称聚氨酯（PU）。
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2026年万华化学公司研究报告：静水流深意，长风启锦程
- 2026/02/24
- 97
- 长江证券
公司作为综合性化工龙头，业务比较多元化，具备显著的成本领先优势。可以说，万华化学像一个缩小版的化工ETF。我们在《供给优化，气势升腾——基础化工2026年度投资策略》报告中，判断化工有望迎来景气上行期，那么万华化学目前哪些产品景气位于底部？有无改善趋势？
标签： 万华化学 -
2026年第2周基础化工行业周报：陕西发布差别电价征求意见稿，万华化学乙烯一期技改完成
- 2026/01/20
- 76
- 兴业证券
矿石原料价格维持高位提供成本支撑，多种电池材料价格上涨。
标签： 化工 基础化工 乙烯 万华化学 -
2025年万华化学研究报告：全球聚氨酯龙头再启航
- 2025/09/03
- 527
- 东吴证券
前身为烟台合成革厂，创新发展走向世界化工企业前列。万华化学诞生于1978年，前身是烟台合成革厂。
标签： 万华化学 聚氨酯 -
2025年万华化学研究报告：主营业务保持稳健，减值与报废短期拖累
- 2025/06/05
- 694
- 德邦证券
全球聚氨酯绝对龙头，迈向新材料平台企业。公司前身烟台合成革厂于1978年成立，同年引进国内首套年产1万吨MDI装置，开创国内聚氨酯产业先河。
标签： 万华化学 -
2024年万华化学研究报告：聚氨酯优势加强，新材料接力成长
- 2024/08/21
- 1485
- 国海证券
万华化学在全球聚氨酯生产商中成本具有明显领先优势，因其规模化生产、一体化生产、协同生产。相比竞争对手，万华化学单位生产基地产能最大（宁波120万吨/年产能），单套装置产能最大（烟台MDI装置应用第七代MDI技术，年产能达110万吨）；万华化学聚氨酯工艺流程更长，多胺的原材料用煤（C1）和纯苯（C6）替代了竞争者外购的甲醛和苯胺；光气的原材料用煤（C1）和MDI副产盐水代替了竞争者外购的氯气和一氧化碳；万华化学聚氨酯产品与石化和新材料产品线高度耦合。
标签： 万华化学 聚氨酯 -
2024年万华化学专题报告：全面拆分未来3年国内MDI需求
- 2024/07/17
- 2655
- 华安证券
MDI是过去20年发展较快的化工原材料之一，常用于制造聚氨酯材料，市场景气度和国民经济走势息息相关。MDI是聚氨酯的主要原材料之一，主要分为纯MDI和聚合MDI两大类，比例在3：7左右。纯MDI具有2个官能团，下游以人造革、鞋材、氨纶、TPU等领域为主，纯MDI的需求和国民日用刚需消费息息相关。
标签： 万华化学 MDI -
2024年万华化学研究报告：全球MDI龙头向综合性化学品公司转型
- 2024/02/06
- 3712
- 国联证券
万华化学集团股份有限公司是一家全球化运营的化工新材料公司，依托不断创新的核心技术、产业化装置及高效的运营模式，持续优化产业结构，业务涵盖聚氨酯、石化、精细化学品、新兴材料四大产业集群，现运营的五大主要基地位于烟台、宁波、福建、四川、匈牙利。
标签： 万华化学 化学品 -
2024年万华化学研究报告：从中国的巴斯夫到世界的万华
- 2024/01/15
- 4838
- 方正证券
公司是一家全球销售的多品类化工新材料公司。公司业务分为三大板块，分别为聚氨酯、石化、精细化学品和新兴材料业务板块。其中，精细化学品及新材料业务板块包括功能化学品事业部、新材料事业部、表面材料事业部、高性能聚合物事业部、电池科技有限公司、电子材料有限公司。
标签： 万华化学 -
2023年万华化学研究报告：差异化聚氨酯突飞猛进，解决方案供应商未来可期
- 2023/07/27
- 1452
- 广发证券
化工超额利润是其竞争力的体现，我们认为化工竞争力可以分为两个方面：一方面是成本竞争力，即同样售价下以更低成本获得更多利润；另一方面是产品竞争力，即同样成本下生产出品质更高或更具市场优势的产品。
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2023年万华化学研究报告 公司石化业务版图持续扩张，产品种类不断丰富
- 2023/02/22
- 2974
- 华泰证券
2023年万华化学研究报告，公司石化业务版图持续扩张，产品种类不断丰富。万华化学经过多年发展，已成为聚氨酯行业全球领先企业，形成了涵盖MDI/TDI/聚醚的聚氨酯产业集群、丙烯酸及酯/环氧丙烷等的石化产业集群，以及TPU/ADI系列等的功能化学品及新兴材料产业集群。
标签： 万华化学 石化 -
2023年万华化学研究报告 万华化学开工情况和价差指数
- 2023/01/16
- 1251
- 国海证券
2023年万华化学研究报告，万华化学开工情况和价差指数。截至2022年12月31日，万华化学收盘价为92.65元，本月涨跌幅为+3.52%，基础化工指数涨跌幅为-4.15%，沪深300指数涨跌幅为+0.48%。截至2022年12月31日，2022年Q4万华化学价差指数为85.12，较2022年Q3上升0.12。
标签： 万华化学 -
2022年万华化学研究报告 MDI竞争格局稳定，盈利已经筑底
- 2022/09/16
- 2381
- 华安证券
2022年万华化学研究报告，MDI竞争格局稳定，盈利已经筑底。MDI供给稳定，未来2年只有万华扩产。MDI作为聚氨酯的主要原材料，在过去20年受益于聚氨酯材料的快速发展，成为景气度较好的主要原材料之一。另一方面，MDI目前仍是公认的高技术壁垒产品，经过几十年的发展，技术仍掌握在少数寡头手里，核心技术没有外散。
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2022年万华化学动态研究 8月项目进展与板块价差指数分析
- 2022/09/09
- 751
- 国海证券
2022年万华化学动态研究，8月项目进展与板块价差指数分析。截至2022年8月31日，万华化学收盘价为88.57元，本月涨跌幅为+5.82%，基础化工指数涨跌幅为-4.74%，沪深300指数涨跌幅为-2.19%。2022年8月15日，万华化学在2022年半年度业绩说明会上表示，福建年产40万吨MDI装置正在按计划投资建设，预计2022年年末至2023年一季度投产运行。
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2022年万华化学研究报告 聚氨酯材料品类众多，不断丰富产品矩阵
- 2022/08/10
- 1133
- 国金证券
2022年万华化学研究报告，聚氨酯材料品类众多，不断丰富产品矩阵。聚氨酯材料是高分子材料中品种最多、用途最广、发展最快的一种特种有机合成材料。聚氨酯化学名称为聚氨基甲酸酯，简称“PU”，是一种由异氰酸酯以及多元醇聚合物（聚醚或者聚酯）为主要原料，并在相关化学助剂作用下反应并具有多个硬段和多个软段以嵌段形式相结合而构成的高分子材料。
标签： 万华化学 聚氨酯
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