海螺水泥(600585)公司调研报告_海螺水泥竞争对手及竞争优势研究_海螺水泥核心竞争力

2025年海螺水泥研究报告：穿越周期的水泥龙头，供给侧变革迎新生

2025/09/01
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国投证券

水泥优质龙头实力突出，一体化布局持续推进。海螺集团前身为1985年成立的宁国水泥厂，1996年经安徽省人民政府批准，同意将宁国水泥厂改制成为安徽海螺集团，1997年9月，安徽海螺集团以宁国水泥厂和白马山水泥厂的水泥生产相关的全部经营性净资产作为出资独家发起设立了安徽海螺水泥股份有限公司（后称“公司”）；同年10月，公司在港交所上市，成为中国水泥行业首家在境外上市的企业；2002年2月，公司在上交所上市，成为建材行业首家A+H股水泥上市公司。

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2025年海螺水泥研究报告：水泥产业链龙头，成本优势领跑行业

2025/04/17
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国联民生证券

海螺水泥前身宁国水泥厂，1995年控股铜陵水泥厂，成为推进“T型战略”实施的主力军。1978年公司前身宁国水泥厂成立，1987年第一条水泥产线正式投产。1993年郭文叁担任宁国水泥厂厂长。

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2024年海螺水泥研究报告：行业底部，保持领先

2024/06/03
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广发证券

安徽海螺水泥股份有限公司成立于1997年9月（前身是1978年成立的宁国水泥厂），同年10月在香港上市，是中国水泥行业首家境外上市企业，2002年2月在上海证券交易所上市，享有“世界水泥看中国，中国水泥看海螺”的美誉。2023年公司营业收入1410亿元，归母净利润104亿元，利润规模始终位列水泥行业第一。

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2024年海螺水泥研究报告：中国水泥“核心资产”，定价体系亟待重塑

2024/03/11
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华源证券

“世界水泥看中国，中国水泥看海螺”。海螺水泥是水泥行业首家A+H股上市企业，在中国水泥行业的地位举足轻重，公司于1997年9月1日成立，至今逾20年时间完成了一个山区水泥工厂向中国水泥行业“核心资产“的转变，是世界上最大的单一品牌供应商。

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2022年海螺水泥研究报告低PB高资产质量，深度复盘海螺水泥二十年历程

2022/10/17
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中银证券

2022年海螺水泥研究报告，低PB高资产质量，深度复盘海螺水泥二十年历程。A股上市二十年，海螺水泥及商品熟料的总销售量由2001年的1001万吨增加到2021年的3.04亿吨；营收由2001年的20.58亿元增长至2021年的1,679.53亿元；归母净利则由2001年的202.73亿元增长至332.67亿元；市值则由2002年的80.03亿元增加到2021年底的2,025.74亿元。

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2022年海螺水泥发展现状及竞争优势分析海螺水泥产业链延伸和节能减碳

2022/05/26
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西部证券

2022年海螺水泥发展现状及竞争优势分析，海螺水泥产业链延伸和节能减碳。对比海外成熟市场，国内水泥平台期可维持一段时间从水泥需求总量上看，中国水泥需求远高于日本、美国等发达国家。

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2022年水泥行业海螺水泥竞争优势分析区域布局得天独厚

2022/03/11
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平安证券

2022年水泥行业海螺水泥竞争优势分析。公司产能主要分布在华东、中南地区，占比超过七成。根据水泥网统计，2021年公司在华东、中南、西南、西北地区的熟料产能分别为10106万吨/年、6045万吨/年、3984万吨/年、1705万吨/年。

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海螺水泥深度解析：拥有坚实壁垒的周期核心资产

2020/09/10
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未来智库

公司于1997年9月1日成立于安徽，1997年10月21日在香港挂牌上市，2002年2月7日登陆上交所，目前已发展为世界领先的水泥企业。公司主要从事水泥及商品熟料的生产和销售，依托得天独厚的资源禀赋和公司独有的“T型战略”，创造了业内无与伦比的增长速度和竞争优势，多年来稳居安徽省百强企业第一名。经过多年的快速发展，海螺水泥产品质量卓越，享誉全国，广泛应用于京沪高铁、上海磁悬浮列车等举世瞩目的标志性工程；并且远销海外，产品出口美国、欧洲、非洲、亚洲等20多个国

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海螺水泥深度解析：深度复盘水泥龙头的往昔与未来

2020/07/21
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未来智库

我们对海螺水泥自2008年以来的股价走势进行复盘，重点探究在过去这段时间里水泥行业周期波动的深层原因与海螺水泥相对市场超额收益的来源。总体来看，可将08年以来海螺水泥和上证综指走势分为4个跑赢区间（2008.10-2011.07；2012.09-2013.02；2016.05-2018.08）与2个跑输区间（2018.08-2019.01；2019.01-2020.06），从2008年以来的股价表现来看，海螺水泥跑赢大盘的核心驱动力还是盈利能力的提升，统揽历史RO

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海螺水泥深度解析：深度复盘水泥行业，龙头估值存提升空间

2020/05/17
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未来智库

2014年以来随房地产调控，国内水泥需求进入平台期；2016年以来在供给受到严苛约束下水泥行业景气度持续提升，水泥价格中枢连续抬升，期间经历2018年宏观去杠杆致使固定资产投资增速深度下行、2019年地产韧性支撑需求以及2020年初公共卫生事件对下游的冲击等。在较长时间内维持较好利润水平，作为周期行业面临较大的均值回归压力，压制行业的估值水平。对比钢铁等其他周期行业，我们认为由于水泥行业出色的市场格局以及行业的协同能力，未3年水泥行业依然能维持较高的价格和盈利水平。

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海螺水泥深度解析：水泥高价地域龙头，成本优势凸显

2020/04/29
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未来智库

安徽海螺水泥股份有限公司（以下简称“公司”）首次公开发行的H股（股份代号：0914.HK）于1997年10月21日在香港挂牌上市，开创了中国水泥行业境外上市的先河。2002年2月7日在上海证券交易所挂牌（股份代号：600585.SH），主要从事水泥及商品熟料的生产和销售。公司为全球最大的单一品牌水泥供应商，合计拥有165家控股子公司，7家合营公司，1家联营公司。凭借“因区施策”战略推动水泥产品业务全面覆盖国内东部、中部、南部和西部的主要省市，并围绕东南亚、中亚

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