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日本餐饮30年复盘与启示.pdf
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- 2024/04/23
- 82
- 2
- 国信证券
日本餐饮30年复盘与启示。日本餐饮行业：低景气度下仍存结构性机会，30年间孕育出11只10倍股。20世纪90年代泡沫经济破裂后，日本社会面临通缩/可支配收入下滑/人口老龄化等问题，受此影响餐饮行业规模增速大幅放缓甚至转负，2011年行业规模触底时，较1997年最高点已缩减近2成。与此同时日本国内居民消费习惯呈现出追求性价比、方便快捷、健康及民族自信四大趋势，期内高性价比连锁餐饮企业逆势扩张。1990年至今，日本消费者服务行业共出现了20只十倍股，其中便有11家来自餐饮行业。餐饮赛道众生相：行业下行期快餐韧性最强。1997-2011年，快餐赛道规模逆势增长约49%，而家庭餐厅/居酒屋/咖啡市场规...
标签：餐饮
餐饮行业框架报告：长坡厚雪蓄价值，繁花似锦觅成长.pdf
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- 2024/04/19
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- 浙商证券
餐饮行业框架报告：长坡厚雪蓄价值，繁花似锦觅成长。1、国内社零餐饮总规模4-5万亿元，快餐/火锅/茶饮等细分赛道景气度仍高；国际中餐规模近2万亿元，中餐出海景气度高潜力巨大总规模角度，2010-2019年我国社零餐饮以10+%的年化复合增速稳步增长至4-5万亿元，2020-2022年受“黑天鹅”事件影响，绝对值仍位于4-5万亿元，占整体社零比重约11%。门店数角度，餐饮门店数与常住人口数强相关，常住人口数越多的地区餐饮门店数往往越多。品类角度，整体餐饮进入存量竞争环境，快餐/火锅/茶饮等细分品类韧性足潜力大景气度仍高，值得持续关注。新开门店数是细分赛道景气度的重要跟踪...
标签：餐饮
2024年良之隆食材电商节评析：餐饮供应链专题报告，餐饮内卷时代，产业链分工协作百花齐放.pdf
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- 2024/04/19
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- 3
- 国海证券
2024年良之隆食材电商节评析：餐饮供应链专题报告，餐饮内卷时代，产业链分工协作百花齐放。2024年良之隆展会气氛热烈，参展商及参展观众均创历史新高，餐饮行业供应链重要性凸显2024年良之隆展会气氛热烈，需求端参展观众超35万人，创下历史新高；供给端展品数量超80000种，较2023年的60000+种显著提升。现场预签单额达105亿元。展会热度较高主要有两个原因：（1）疫后大B展现出更高景气度，小B更加注重供应链支持；（2）春节餐饮开门红，提振行业信心。餐饮业竞争激烈，经营难度升级，菜品创新、降本增效及食品安全诉求提升（1）连锁化率持续提升，大B对标准化提出更高要求，小B在大B的挤压和示范效应...
标签：餐饮供应链餐饮
百胜中国研究报告：品牌与供应链构筑护城河，餐饮龙头战略重心重回增长.pdf
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- 2024/03/28
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- 方正证券
百胜中国研究报告：品牌与供应链构筑护城河，餐饮龙头战略重心重回增长。百胜中国：国内最大连锁餐饮企业，立足西式快餐多元化发展，RGM2.0战略开启新征程。百胜中国于1987年进入中国市场，三十多年来深耕中国餐饮市场、不断融入本土文化并扩张，已成长为国内最大的连锁餐饮企业，旗下拥有肯德基、必胜客两大品牌，并通过小肥羊、TacoBell、黄记煌、lavazza等布局火锅、墨西哥口味餐饮、中式休闲餐饮、咖啡等多个细分赛道。截至2023年底，公司门店共14644家，其中肯德基/必胜客分别10296/3312家，公司拥有会员4.7亿+。产品力、品牌力、数字化、供应链能力领先同行。①产品力：经典产品常青为基...
标签：百胜中国餐饮供应链
餐饮供应链大B渠道深度研究：寻找结构性“快车道”.pdf
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- 2024/01/29
- 206
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- 华创证券
餐饮供应链大B渠道深度研究：寻找结构性“快车道”。前言：寻找餐供发展快车道。餐饮供应链仍是未来5-10年较确定的稀缺成长赛道，与此同时，在短期餐饮总量放缓背景下，更需关注以大B渠道为代表的结构性机会。本文立足产业中长期视角，一方面探讨大B渠道生意模式，完善我们对餐饮供应链的研究图谱，另一方面通过透视5大业态16个连锁品牌供应链特征及细节，为企业与投资者提供更多参考及抓手，逻辑缜密，推荐阅读。大B渠道：享有连锁扩张红利，且切换成本较高。短期来看，23年餐饮总量改善有限，但连锁大B增长更加亮眼，带动绑定此渠道的餐供企业渠道表现突出。而长期视角下，餐饮连锁化仍在半程，大B享有...
标签：餐饮餐饮供应链
餐饮供应链专题报告：渠道变革，扩容中探寻新机遇.pdf
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- 2024/01/26
- 143
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- 广发证券
餐饮供应链专题报告：渠道变革，扩容中探寻新机遇。餐供本质为何？餐饮供应链作为连接上游农产品和下游餐饮企业的桥梁，其发展的本质是更高效的工业生产方式替代传统、分散的厨师手艺。餐供当前相关上市公司已达十余家，已经初步形成板块效应，而其中的中游食材加工企业可享有稳定的利润率和下游需求扩张双重红利，收益确定性相对较高。长期来看，餐饮供应链是人口老龄化背景下的长牛赛道，是未来少有的仍然具备量增逻辑的板块。大B渠道变化几何？经济环境不仅改变了餐饮行业的发展趋势，也影响着消费者的消费观念，餐饮业发展格局也在随着居民消费观念的改变而改变，整体呈现竞争加剧、连锁化趋势加强、产品更加追求“质价比&rd...
标签：餐饮
酒店及餐饮行业专题：全览美国酒店市场复苏形态.pdf
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- 2023/12/30
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- 安信证券
酒店及餐饮行业专题：全览美国酒店市场复苏形态。复苏节奏：2022年二三季度开始，主要海外酒店集团（精选国际、希尔顿、万豪）收入和利润超过2019年同期水平，且进入2023年后修复进一步向好。扩张方面，除了温德姆在2020年集中处理了一批酒店，导致集团客房数有所下滑外，其他酒店集团在2019至2022年间，客房增速大约保持在每年4%左右，但pipeline酒店客房数占比有所下滑。复苏形态：1）恢复虽有季度波动差异，但向好的趋势是持续的，RevPAR较2019年恢复度基本稳定在110%左右。总体来看，2023年美国地区头部集团的入住率恢复度较2022年均有小幅提升，但也不及2019年同期水平；房价...
标签：酒店餐饮
百胜中国研究报告：餐饮整合龙头受益，下沉市场大有可为.pdf
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- 2023/12/25
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- 中泰证券
百胜中国研究报告：餐饮整合龙头受益，下沉市场大有可为。专业管理激励充分，塑造中国餐饮龙头。百胜中国是首个进入中国的全球主要餐饮品牌。公司聘请和培养经验丰富的管理团队，并通过高管持股和考核奖金机制给予团队充分激励。肯德基和必胜客为公司最主要的收入和利润池，2022年肯德基/必胜客占公司总收入比例为75%/20%，占公司总经营利润的125%/11%。公司抓住行业整合机会近三年加速开店，肯德基/必胜客于2020-2022年期间的净开店数量分别约为2017-2019年期间开店数量的2倍/3倍，未来三年目标更加积极。疫后餐饮加速集中，下沉空间广阔。餐饮行业容量大，西餐赛道持续增长。今年餐饮增速反弹，前十...
标签：百胜中国餐饮
银都股份研究报告：全球商用餐饮设备新星，步入发展快车道.pdf
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- 2023/12/06
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- 德邦证券
银都股份研究报告：全球商用餐饮设备新星，步入发展快车道。银都股份：全球商用餐饮设备新星，也是国内少数以自有品牌出口的商用餐饮设备企业之一。受益于公司立足海外，以海外市场为发展重心的发展战略，前期大量投入海外建设，目前已进入收获期，公司海外营收占比持续提升。除现有产品外，公司布局万能蒸烤箱、薯条机器人等新产品，完善产品矩阵，打造商用餐饮设备一揽子供应商，新业务与公司传统优势业务渠道协同性强；同时北美地区成功路径可在其他国家地区复制，公司发展进入加速期。商用餐饮设备市场规模稳健增长，智能化赛道空间广阔：行业消费属性与必需品属性明显，市场规模稳健扩张。据GrandViewResearch，预计202...
标签：银都股份餐饮设备餐饮
食品饮料行业大众品板块2023年三季报综述：需求弱复苏，餐饮供应链饮料零食表现亮眼.pdf
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- 2023/11/08
- 166
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- 广发证券
食品饮料行业大众品板块2023年三季报综述：需求弱复苏，餐饮供应链饮料零食表现亮眼。大众品需求弱复苏，盈利能力改善。23年以来大众品需求弱复苏，其中餐饮供应链、零食、软饮料维持较高景气度。原材料价格回落，细分板块业绩弹性释放。根据wind，大众品重点公司23年前三季度合计收入同比+6.19%，与14-22年收入增速区间3.70%~14.34%相比处于较低水平，系需求较弱影响，行业需求长期向好；23年前三季度合计归母净利润同比+15.39%，与14-22年净利润增速区间4.10%~18.63%相比处于较高水平，系去年原材料成本上涨导致低基数。23Q3合计收入/归母净利润同比+3.19%/+23....
标签：食品饮料餐饮饮料食品零食
餐饮行业出海专题：中餐出海，万亿蓝海.pdf
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- 2023/10/30
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- 浙商证券
餐饮行业出海专题：中餐出海，万亿蓝海。1.布局期，「选择」比「努力」重要。全球化初期，选择文化协同且供应链有禀赋的区域进行布局。星巴克和达美乐在全球化初期都选择了日本、加拿大等国家，并在之后实现了较好的发展，核心原因在于1980年代日本受美式文化影响较大、供应链基础较好，加拿大与美国文化相近、供应链可与本土协同。投资端需跟踪的核心指标为：供应链建设、当地文化对该类餐饮的接受度（如消费者评价）等。2.成长期，「幸运」比「努力」重要。全球化中期，高速成长的海外市场将直接贡献业绩成长。中国之于星巴克、印度之于达美乐都不是当时品牌唯一布局、且计划投入大量精力的市场。然而立足当下，中国市场对星巴克（门店...
标签：餐饮
百胜中国分析报告：厚积薄发，彰显餐饮巨头本色 .pdf
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- 2023/10/19
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- 光大证券
百胜中国分析报告：厚积薄发，彰显餐饮巨头本色。餐饮巨头企业，行业创新典范。百胜中国控股有限公司是中国最大的餐饮公司，于1987年在北京开设第一家肯德基餐厅。公司高管团队经验丰富，深耕行业多年；薪酬激励体系完善，股权激励力度较大。营收整体稳中有升，疫情之下净利短期承压，随着防疫政策优化，23Q1起公司业绩快速回升。餐饮市场回暖，西式快餐增长空间广阔，产业链协同效应显著。23年以来餐饮业消费提振与社零总额回升保持同步，市场迎接疫后复苏。我国西式快餐市场保持增长态势，根据弗若斯特沙利文预测，2022-2027年中国西式快餐收入规模CAGR为12%。未来我国西式快餐行业的增长来自：1）连锁化率的提升：...
标签：百胜中国餐饮
食品饮料行业大众品板块2023年中报综述：大众品需求弱复苏，餐饮供应链饮料零食表现亮眼.pdf
- 4积分
- 2023/09/19
- 166
- 2
- 广发证券
食品饮料行业大众品板块2023年中报综述：大众品需求弱复苏，餐饮供应链饮料零食表现亮眼。大众品需求弱复苏，成本改善带动盈利能力回升。23年以来消费场景恢复，但消费力整体偏弱，传统商超、卖场渠道销售下滑，大众品需求整体弱复苏。成本端：年初以来大众品多项主要原材料价格有所回落，23Q2餐饮供应链、乳品、卤制品、啤酒饮料等子板块盈利能力回升。以整体法计算，大众品重点公司23H1收入/归母净利润分别同比+7.74%/+11.78%；23Q2收入/归母净利润分别同比+5.71%/+10.71%。现金流：23H1大众品重点公司销售商品、提供劳务收到的现金同比+7.31%，慢于收入增速；23H1经营活动净现...
标签：食品饮料餐饮食品零食饮料
浦银国际-中国餐饮行业：如何在最内卷的消费赛道挑选胜者？.pdf
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- 2023/08/02
- 340
- 8
- 浦银国际
浦银国际-中国餐饮行业：如何在最内卷的消费赛道挑选胜者？消费趋势变化为餐饮行业带来新挑战和机遇：在经历了疫情前高速发展的十年（2009-2019）以及三年疫情（2020-2022）的洗礼，中国消费者对餐饮行业的消费需求和消费心理已经发生了潜移默化的改变。消费者更强的健康意识、对社交属性与就餐体验更高的追求以及对性价比关注度的提升，对餐饮企业在菜品创意、就餐环境、服务水平以及品牌形象打造等多方面都提出更高的要求。餐饮品牌想要屹立不倒，就必须通过不断提升自身的能力，来同时满足消费者生理与心理的需求。同时，互联网与社交媒体的高度普及也为餐饮企业在短期内建立品牌和积累人气创造了土壤。竞争激烈且内卷严重...
标签：餐饮消费
千味央厨研究报告：深耕餐饮供应链厚积薄发，大小B双轮驱动共筑高成长.pdf
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- 2023/06/29
- 139
- 1
- 方正证券
千味央厨研究报告：深耕餐饮供应链厚积薄发，大小B双轮驱动共筑高成长。央厨工业化直击客户痛点，降本提效趋势下速冻行业B端市场潜力大。随着B端降本提效的需求提升，速冻行业在过去几年处于增长快车道。由于上游原料端与下游餐饮端均较为分散，中游速冻食品规模化程度强，模式成熟盈利稳定，我们认为在降本提效趋势下有望持续受益。基于我国速冻食品人均消费量及B端渗透率仍有提升空间，我们对餐饮供应链细分行业进行市场规模测算，25年预计速冻米面B端市场规模达到262亿，年复合增速达20%。千味央厨作为“餐饮供应链第一股”，聚焦B端高景气赛道，在大B多维扩张叠加小B规模放量双驱动下，高成长可期。...
标签：千味央厨餐饮

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