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公用事业行业2024年年度策略：负荷盈昃，辰宿列张，电源各寻其位，可预期性提升.pdf

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2024/01/04
112
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东吴证券

公用事业行业2024年年度策略：负荷盈昃，辰宿列张，电源各寻其位，可预期性提升。2023年用电需求回暖，火电、核电稳定性电源出力稳定，风光发电提升，水电受来水影响同比下降。装机容量持续提升，火电容量占比已降至50%内。绿电新增装机维持高增，火电新增装机由下滑到增长。我们也看到2023年用电负荷持续冲高，绿电消纳仍需关注。实现新型电力系统变革是一个漫长的过程，新一轮电改需要不断用价格的方式进行引导。随着全国火电容量电价政策落地，电力交易已经逐步形成电能量市场、辅助服务市场、绿色市场、容量市场，上网电价从仅仅包含电能量价值，逐步转变为电能量价值+容量价值+灵活性价值+绿色价值。电力资产迎来定位与模...

标签：公用事业

公用事业与环保行业2024年投资策略：火电盈利模式重塑，关注核电、水电等现金牛资产.pdf

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2024/01/03
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国信证券

公用事业与环保行业2024年投资策略：火电盈利模式重塑，关注核电、水电等现金牛资产。电力：新一轮电改启动，火电盈利模式重塑，关注核电、水电等现金牛资产。新一轮电改主要任务聚焦于加快构建新型电力系统，关注电力机制改革及绿电发展、消纳带来投资机遇。火电：新型电力系统中的定位由主体电源逐步向基础保障性电源和系统调节性电源并重转型，这将驱动火电运营及盈利模式发生变化，火电盈利更加稳定，经营性净现金流有望维持较好水平，分红能力得到提升。新能源：装机规模有望持续增长，当前电价、消纳问题引起市场担忧；为保障新能源消纳和提升新能源利用水平，需加快灵活性资源开发，而电力体制改革将激发不同时间尺度的灵活性资源释放...

标签：公用事业环保火电投资策略

公用事业行业2024年投资策略：水核稳健投资，火电盈利趋稳.pdf

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2023/12/13
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西南证券

公用事业行业2024年投资策略：水核稳健投资，火电盈利趋稳。回顾2023年上半年，煤价从高位回落，叠加来水偏枯，火力发电高增，大部分火电企业扭亏为盈；下半年，煤矿安监事故频发，原煤供给端放缓，煤价有所回升，火电走势偏弱。此外，11月容量电价机制出台，火电盈利得到保障。展望2024年，弱市下水核板块经营稳健，现金流充裕背景下防御价值凸显，板块值得配置。火电：2024年展望动力煤煤价中枢平稳，容量电价机制叠加辅助服务打开火电利润空间。2024年煤价中枢平稳，短期或有波动，火电成本改善延续；此外，容量电价实行保障火电稳定盈利，展望政策端辅助服务市场若能得到合理定价，则火电有望持续受益。水电：下跌行情...

标签：公用事业火电投资策略

公用事业行业公用板块2024年度投资策略：紧抓能源转型机遇，把握价值成长双主线.pdf

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2023/12/01
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德邦证券

公用事业行业公用板块2024年度投资策略：紧抓能源转型机遇，把握价值成长双主线。1.新型电力系统重塑煤电盈利方式，带来数字化机遇容量电价机制落地，煤电估值有望重塑；电力现货市场建设加速，能源IT迎发展春风。建议关注方向：火电、能源IT。2.美债利率拐头，重视水电、燃气高股息的稳健资产来水有望改善，天然气需求持续高增；高股息资产吸引力提升建议关注方向：水电、燃气3.设备环节-紧扣能源转型主线，乘风黄金β能源转型背景下解决电力消纳问题产生氢能、储能、火电灵活性改造等黄金赛道建议关注方向：制氢设备、冷却装置、火电灵活性改造设备。

标签：公用事业能源转型投资策略

公用事业行业2024年投资策略：公用事业化.pdf

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2023/11/29
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广发证券

公用事业行业2024年投资策略：公用事业化。电力将如何公用事业化？市场常用公用事业属性来形容盈利稳定、长久期、高分红的价值股，而作为公用事业本身的电力各子行业，却各自走在公用事业道路的不同阶段，如水电板块21-23年PE估值达18-20倍、优于其他子行业。2024年电改将加速，在“时间的煤硅”和“系统的破壁”引导下，水电保持公用事业标杆、火电盈利将逐步稳定、绿电消纳得到解决、核电装机加速，盈利稳定+分红提升+股息率预期上行，电力各板块盈利稳定性和估值体系均在走向真正的公用事业化。电改迎来“系统的破壁”的开端：2023看容量...

标签：公用事业投资策略

电力及公用事业行业深度分析：新型电力系统建设新阶段，电网各环节作用持续提高.pdf

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2023/11/28
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安信证券

电力及公用事业行业深度分析：新型电力系统建设新阶段，电网各环节作用持续提高。电力系统包括发-输-变-配-用五大环节。其中，电网是指由输变电系统与配电系统所构成的一体化电力网络。我国的电网投资建设由国家电网和南方电网承担，并经政府核定后由输配电价收回。两网公司历史投资建设规模相对稳定，具备典型逆周期属性，总规模增长动力主要来自电网投资重点的阶段性变化。展望未来，新型电力系统建设是当前电力系统发展主题，面临保供、消纳、安全稳定运行、系统调控和安全、核心技术创新、体制机制建设等问题，电网投资升级是解决当下问题的重要方式。特高压：新能源外送必然选择，十四五存在缺口景气有望延续（1）特高压工程投资建设景...

标签：公用事业新型电力系统电力系统电力电网新型电力

2023 年年度公用事业脱碳报告（英）.pdf

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2023/10/08
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其他

2023年年度公用事业脱碳报告（英）.pdf

标签：公用事业脱碳

公用事业行业2023年春季投资策略：觅火追光，静待破晓.pdf

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2023/03/14
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西南证券

公用事业行业2023年春季投资策略：觅火追光，静待破晓。回顾2022年，双碳背景下发电结构正不断变化，火电占比下降，绿电占比逐步提升。但年内用电的区域性、季节性矛盾越发显著，叠加极端高温干旱天气影响，电力供需紧张形势加剧，火电担起保供重任。此外，年内动力煤、光伏上游价格表现强势，临近年底，煤价有所下行，光伏上游大幅降价。展望2023年，2023年春季动力煤、光伏上游供需有望继续改善，政策端如火电保供、电力市场化改革、电力辅助服务和容量电价补偿等政策有望加速推出，电力板块或将迎来业绩改善。火电：业绩有望扭亏+建设投资加速，运营商及设备商迎来曙光。于运营商而言，用煤成本、光伏成本、电价三方面有望在...

标签：公用事业投资策略

公用事业行业2023年投资策略：觅火追光，静待破晓.pdf

6积分
2023/01/06
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西南证券

公用事业行业2023年投资策略：觅火追光，静待破晓。回顾2022年，双碳背景下发电结构正不断变化，火电占比下降，绿电占比逐步提升。但年内用电的区域性、季节性矛盾越发显著，叠加极端高温干旱天气影响，电力供需紧张形势加剧，火电担起保供重任。此外，年内动力煤、光伏上游价格表现强势，临近年底，煤价有所下行，光伏上游大幅降价，或迎来机遇。展望2023年，动力煤、光伏上游供需有望继续改善，政策端如火电保供、电力市场化改革、电力辅助服务和容量电价补偿等政策有望加速推出，电力板块或将迎来业绩改善。火电：业绩有望扭亏+建设投资加速，运营商及设备商迎来曙光。于运营商而言，用煤成本、光伏成本、电价三方面有望在202...

标签：公用事业投资策略

公用事业行业研究：电改深化推动辅助服务，煤炭硅料预期双降.pdf

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2022/12/12
228
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中信建投证券

公用事业行业研究：电改深化推动辅助服务，煤炭硅料预期双降。随着我国新能源装机总量不断提升，我国电网调节资源的重要性愈发凸显。针对这一电源结构转型中的潜在挑战，我国电力市场化改革不断深化，加速还原电力的商品属性，力争采用市场化机制解决电力市场发展的派生问题。电力辅助服务是稳定电网关键物理参数，是电网稳定安全运行不可或缺的润滑剂。为保障电网平衡，未来我国电力辅助市场建设有望加速。我国辅助服务核心品种包括调峰、调频、备用，其中东北核心品种为调峰辅助服务，南方电网核心为调频服务。相较于国外电力市场，受限于电改时间较短以及计划框架下的行政约束，我国辅助服务市场仍然面临市场容量偏小、辅助服务产品单一和辅助...

标签：公用事业硅料煤炭硅

环保与公用事业行业2022三季报总结：火电业绩持续改善，疫情反复环保承压.pdf

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2022/11/09
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中泰证券

环保与公用事业行业2022三季报总结：火电业绩持续改善，疫情反复环保承压。单季度增速排名位列第四，火电单季度同比扭亏转盈。2022单三季度公用事业行业营业总收入同比增长20.00%，归母净利润同比增长96.43%。板块共包含79家上市公司，其中火电企业31家，总营收3383.55亿元（同比+22.75%）；水电企业13家，总营收503.13亿元（同比-0.47%）；清洁能源发电企业10家，总营收533.90亿元（同比+9.63%）；地方电网企业11家，总营收235.20亿元（同比+55.83%）；燃气板块企业共14家，实现营收592.55亿元，（同比+25.07%）。归母净利润角度来看，火电板...

标签：公用事业环保火电

公用事业债券融资与资本市场资本风险配置效率.pptx

11积分
2022/10/28
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个人

公用事业债券融资与资本市场资本风险配置效率。01储蓄资金、保险资金如何进入资本市场？02我国公用事业历史上融资模式：固定投资回报率；03公用事业上市融资及资本配置行为。本课件是针对全行业所编写的，旨在为全行业提供关于公用事业债券融资与资本市场资本风险配置效率方向更为专业的分析和介绍。

标签：公用事业资本市场

高盛-欧洲公用事业：电力、可再生能源、能源危机和更高费率新的投资框架（英）.pdf

5积分
2022/10/21
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高盛

高盛-欧洲公用事业：电力、可再生能源、能源危机和更高费率新的投资框架（英）

标签：再生能源公用事业可再生能源能源危机

电力及公用事业行业2022H1业绩总结专题报告：限电背景下，各类电源的价值重估与发展方向.pdf

5积分
2022/09/08
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长城证券

电力及公用事业行业2022H1业绩总结专题报告：限电背景下，各类电源的价值重估与发展方向。2022年上半年电力板块走势：自2021年初至今，电力板块走势由于大盘走势，2022年8月31日的上证综指与申万电力指数较2020年12月31日分别下降7.8%和上升24.18%；细分领域中，风力发电指数优于火电、水电、光伏发电。2022年上半年，上证综指与申万电力指数较2021年12月31日分别下降6.63%和下降13.34%，电力板块整体表现和大盘走势相近；分领域看，上半年申万火力发电、水力发电、光伏发电、风力发电指数分别-13.45%、0.58%、-25.62%、-18.37%，水电板块展现了良好的...

标签：公用事业电力限电

公用事业&环保&新型电力行业中泰低碳研究2022年中期投资策略：把握双碳新阶段与新格局.pdf

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2022/06/30
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中泰证券

公用事业&环保&新型电力行业中泰低碳研究2022年中期投资策略：把握双碳新阶段与新格局。公用电力：国内疫情逐步受控，对宏观经济的扰动将渐趋弱化，预计后续随着宏观经济逐步回暖，电力需求有望转好。同时气温上升，将进一步推动电力需增长。此外，可再生能源补贴发放已经有两批近1000亿额度下发，预计后续补贴发放节奏有望加快，尤其是相关绿电央企地方大型国企现金流状况将有望明显改善，从而助力其加速新风光等项目的开发和投产；叠加5月25日稳住经济大盘电视会议强调保障能源安全，再开工一批能源项目，看好22H2电力行业表现。环保：环保企业积极拓展新增量，开启第二成长曲线，推荐推动重力储能商业化示范...

标签：公用事业新型电力投资策略

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