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消费基础设施公募REITs：回归商业本质，实现资产价值.pdf

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2024/04/09
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戴德梁行

消费基础设施公募REITs：回归商业本质，实现资产价值。

标签：基础设施公募REITs REITs

2023公募REITs年报估值有何变化？.pdf

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2024/04/03
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华泰证券

2023公募REITs年报估值有何变化？2023年公募REITs年报出炉。相较于季报，公募REITs在估值和投资者结构方面存在增量信息。估值来看，产业园和物流园估值多下降，主要系租金水平和租金增长率有所调降；保租房REITs受租金小幅上调影响，估值提升；高速类REITs估值多数下降，主要系期限减少和通行费收入调减；能源项目估值变动受到发电收入减少、成本增加以及特许经营期限缩短等因素主导，均出现下调。投资者结构来看，机构投资者占比仍较高，达93.37%。新旧动能切换背景下，估值增长假设多数下调，我们建议关注经营稳定性较强、具备一定韧性的资产，如保租房、能源、车流稳定和分派较高的高速等。产权类RE...

标签： REITs 公募REITs 公募

物流地产专题报告：从公募REITs视角看仓储物流运营稳定性.pdf

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2024/03/07
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中国平安

物流地产专题报告：从公募REITs视角看仓储物流运营稳定性。仓储物流REITs属产权类REITs，其租约等运营情况直接挂钩其财务表现：公募REITs主要分为经营类与产权类REITs两大类，兼具股性与债性，相比之下产权类REITs股性更强；产权类REITs中仓储物流、产业园主要通过出租获得运营现金流，定价市场化，受宏观环境影响更为明显，相对而言仓储物流运营条件简单，短期内可达到稳定运营期。我们此前报告中提及,建议关注一线城市及周边核心卫星城优质高标仓项目，首先关注项目地段（区位及交通）、是否为高标仓、运营效率、剩余使用年限等指标；我们认为细化去看，还需关注出租率、预期租金增长率、租约到期期限结构...

标签：物流地产物流公募REITs 仓储物流

一文读懂公募REITs .pdf

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2024/03/01
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华福证券

一文读懂公募REITsREITs是向投资者发行收益凭证，募集资金投资于不动产，并将收益分配给投资者的一种信托基金。根据组织形式，REITS可分为公司型和契约型；根据资金投向，可分为权益型、抵押型和混合型；根据资金募集与流通方式，可分为公募和私募。自2021年6月中国首批9只基础设施公募REITs上市以来，我国REITs市场快速发展，资产类型日趋多元，在盘活存量资产等方面发挥着积极作用。国内公募REITs发展现状一览截至2023年12月末，我国共有29只基础设施证券投资基金成功上市，根据底层资产可分为能源基础设施型、交通基础设施型、产业园型、生态环保型、仓储物流型和保租房型六类。一级市场方面，发...

标签：公募公募REITs REITs

固收专题研究：关注公募REITs配置价值.pdf

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2024/02/29
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华泰证券

固收专题研究：关注公募REITs配置价值。存款利率下调、LPR降息、广谱利率下行、机构“资产荒”背景下，公募REITs作为较高分红、风险适中、较低相关性的资产，在经历2023年回调后，配置价值凸显，同时随着REITs权益属性的明确，流动性有望改善。高速REITs作为上市只数较多、业绩明显修复、绝对分红相对较高的一类，今年以来价格走势稳健，可关注其中业绩明显修复、分派率较高、价格下跌带来边际安全性较高的项目。同时，一级市场方面，近期公募REITs市场“扩面提质”不断推进，可关注高股息、估值稳健新项目配置机会。资产荒+高股息+权益属性明确，REITs...

标签：固收公募REITs 公募 REITs

非金属类建材行业2024年基础设施公募REITs策略报告：低位蕴生机，增量有源，估值提升有据.pdf

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2023/11/22
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光大证券

非金属类建材行业2024年基础设施公募REITs策略报告：低位蕴生机，增量有源，估值提升有据。孱弱的二级市场表现下亦蕴藏生机。2023年1-9月，受疫情余波、经济弱复苏及诸多突发事件影响，C-REITs二级市场表现孱弱。低迷的市场及严格的审核下，同期新基发行受理显著偏少，但随着中央及地方REITs相关政策的不断出台及宣贯，C-REITs在途拟申报产品持续增长，招投标进展加快。分红产品数量及分红频率的提升，产品超跌时原始权益人及基金管理人的积极护盘都在提升公募REITs的收益兑现度，保障投资人权益。项目及资金增量有源，C-REITs市场规模扩展可期。比照美国REITs市场，预计C-REITs市场...

标签： REITs 公募REITs 建材金属基础设施

公募REITs三季报分析：业绩整体修复，政策呵护发行有望提速.pdf

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2023/11/15
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德邦证券

公募REITs三季报分析：业绩整体修复，政策呵护发行有望提速。导读：2023三季度以来，REITs二级市场在7月反弹后整体表现仍较弱，流动性整体呈下行趋势。政策方面，保险资管获准开展REITs业务，REITs资产类型扩展至消费基础设施，政策持续支持REITs市场发展。2023Q3业绩总体回暖，完成度整体超预期，不利因素影响正缓解.REITs市场回顾：发行节奏有望提速，指数震荡下行。一级发行：多只REITs申请上市，发行节奏后续提速。4只消费性基础设施REITs已受理，将进一步丰富REITs基础资产类型。同时，建信金风新能源REIT、国君城投宽庭保租房REIT、南京建邺产业园REIT等多只REI...

标签： REITs 公募REITs 公募

公募REITs二季报分析：REITs表现回暖，业绩整体修复.pdf

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2023/08/23
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德邦证券

公募REITs二季报分析：REITs表现回暖，业绩整体修复。REITs市场回顾：四单扩募顺利完成，二级表现逐渐回暖。一级发行：四单扩募顺利落地，新发首日涨幅回落。2023Q2共发行1只REITs，发行节奏放缓。其中，2023年6月30日上市产业园区REITs中金湖北科投光谷REIT，发行规模15.75亿元。二级表现：REITs指数止跌回升，成交活跃度回升。近一年（2022.8.17-2023.8.18），REIT指数前期整体下行，近期止跌回升。2022年8月17日开始，REITs指数小幅上涨后持续下行。2022.08.17-2023.7.5，中证REITs指数累计下行27.8%，REITs产权...

标签： REITs 公募REITs

2023下半年公募REITs投资策略：风物长宜放眼量，积极把握配置窗口.pdf

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2023/08/02
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国金证券

2023下半年公募REITs投资策略：风物长宜放眼量，积极把握配置窗口。

标签： REITs 公募REITs 公募投资策略

公募REITs分析框架初探：公募REITs当下的配置逻辑思考.pdf

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2023/07/14
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海通证券

公募REITs分析框架初探：公募REITs当下的配置逻辑思考。REITs同时具备股性和债性特征，具有风险适中、税收减免等优势，是分散风险、扩充投资范围的合意标的。截至2023年6月30日，我国共有28只公募REITs产品成立。各板块底层资产分析逻辑差异较大。高速公路类修复态势良好；产业园类业绩承压；仓储物流类运营整体保持平稳；保租房类表现稳健，出租率维持高位；清洁能源类、生态环保类资产受季节性影响较大，项目出现业绩分化。

标签： REITs 公募REITs 公募

公募REITs系列研究之三：发展方式绿色转型，生态环保REITs花香.pdf

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2023/06/19
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东海证券

公募REITs系列研究之三：发展方式绿色转型，生态环保REITs花香。环保行业是典型的“政策驱动+投资拉动”型产业。2021年至今中央层面密集出台生态环保相关支持政策，对污水处理、垃圾处理、固废处理等方面提出明确目标。生态环境部数据显示，2000-2021年我国环境污染治理投资从1060亿增至近万亿，生态环保相关固定资产规模巨大，环保类REITs具备坚实的发展基础。顺应绿色发展战略，生态环保REITs市场空间广阔。2021年我国城镇污水日处理规模相当于300多个富国首创水务REIT的处理量，城市生活垃圾日处理规模相当于近350个中航首钢绿能REIT的处理量。&ldquo...

标签： REITs 公募REITs 环保绿色转型

公募REITs 2023年下半年投资策略：在探索中前行，于实践中成长.pdf

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2023/05/30
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中信证券

公募REITs2023年下半年投资策略：在探索中前行，于实践中成长。1.公募REITs市场复盘：从量价齐升到缩量下跌；2.底层资产业绩修复节奏存在差异；3.公募REITs分红的除息与填息；4.REITs估值性价比已现；5.REITs市场多层次发展下蕴含更加多元的投资选择；6.公募REITs投资策略；7.风险因素。

标签：公募公募REITs REITs 投资策略

公募REITs 2023年下半年投资策略（资产配置篇）：在探索中前行，于实践中成长.pdf

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2023/05/30
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中信证券

公募REITs2023年下半年投资策略（资产配置篇）：在探索中前行，于实践中成长。从底层资产业绩修复、投资框架、二级市场估值、市场多层次发展目标等维度出发，展望下半年，我国不动产投资信托基金（REITs）市场或存在多元化的投资机会。投资者对于公募REITs2023年二季报的表现逐步形成预期，叠加交易量的复苏，公募REITs二级市场或将迎来估值修复行情。预计产权REITs或率先迎来修复，建议重点关注业绩相对稳定且扩募/Pre-REITs等逻辑更为清晰的仓储物流REITs、抗周期性较强的保障房REITs、以及部分业绩相对稳定的产业园区REITs。对于长期资金而言，上半年持续的回调后特许经营权REI...

标签： REITs 公募公募REITs 资产配置投资策略

公募REITs一季报业绩解读&市场表现分析：高速回暖，园区承压.pdf

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2023/05/04
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海通证券

公募REITs一季报业绩解读&市场表现分析：高速回暖，园区承压。截至2023年4月27日，我国共有27只公募REITs产品成立，市值超900亿元，共有25只REITs披露一季报。一季报分析：整体来看，高速公路类修复态势良好；产业园类多数项目出租率进一步探底，业绩承压；仓储物流类运营整体保持平稳，收入环比略增；保租房类资产Q1业绩表现稳健，出租率维持高位；清洁能源类、生态环保类资产受季节性影响较大，项目出现业绩分化。二级市场表现：消化高溢价，估值回落。2023Q1REITs板块整体估值回落，平均累计涨跌幅：清洁能源类>保租房类>产业园类>生态环保类>仓储物流类&g...

标签： REITs 公募REITs

公募REITs配置价值解析：基于底层资产质量和二级市场表现的视角.pdf

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2023/04/17
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东亚前海证券

公募REITs配置价值解析：基于底层资产质量和二级市场表现的视角。不动产信托基金（REITs）通过搭建“公募基金-ABS-SPV”的三层交易结构，衔接资本市场资金和基建不动产项目，每年将不低于基金年度可分配金额90%的收益分配于投资者，在补充基建投资融资需求的同时，为市场提供获得基建不动产项目稳健收益的投资渠道，同时为政府投资基金、国有资本投资及PPP项目增加退出方式。纵观全球市场，REITs崭露头角于20世纪60年代的美国，而后逐步在东亚发达经济体展开其“亚洲模式”。与亚洲REITs市场重仓房地产不同，中国REITs底层资产以基础设施为主，但随...

标签： REITs 公募公募REITs

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