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德业股份（605117）研究报告：逆变器后起之秀，拓展光储赛道迎新发展.pdf

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2023/03/07
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国信证券

德业股份（605117）研究报告：逆变器后起之秀，拓展光储赛道迎新发展。立足传统家电市场，拓展分布式光储赛道。德业股份成立于2000年，公司主营业务包括热交换器、以除湿机为代表的环境电器业务以及逆变器业务。公司逆变器产品囊括光伏组串式、微逆以及储能变流器。公司近年来业绩迅速增长，2022年公司业绩预告实现归母净利润14.5-15.5亿元（同比+151%-168%）。从营收结构来看，2022年上半年公司逆变器业务营收占比达到48.3%，逆变器业务快速发展带动了公司营收和利润体量迅速提升。展望未来，公司重点发展逆变器业务，同时维持传统家电现有业务体量。全球分布式光储高景气发展。1）分布式光伏前景广...

标签：德业股份逆变器

微型逆变器行业专题之复盘Enphase：政策+经济性+产品渠道开拓，看好国内微逆公司持续成长性.pdf

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2023/03/06
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天风证券

微型逆变器行业专题之复盘Enphase：政策+经济性+产品渠道开拓，看好国内微逆公司持续成长性。由2019年起Enphase股价一路上涨，2017-2022年期间Enphase股价涨幅达261倍。复盘其股价走势，我们发现其股价上涨的关键节点主要由政策+产品经济性+产品&渠道持续拓张打开市场空间。本篇报告，我们将通过复盘Enphase的成长史，探寻国内微逆企业的持续成长能力。复盘Enphase：政策+产品经济性+产品&渠道持续拓张，逐步成长为全球微逆龙头：行业层面：美国2019年开始强制要求组件级关断，在满足要求的方案中，20KW以内功率段微逆相较于组串+优化器更具有经济性优势，...

标签：微型逆变器逆变器

上能电气（300827）研究报告：国内光储逆变器龙头，发力海外未来可期.pdf

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2023/02/27
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天风证券

上能电气（300827）研究报告：国内光储逆变器龙头，发力海外未来可期。公司于2012年成立，2014年承接世界500强艾默生光伏业务，目前主营业务包括光伏逆变器、储能、电能质量治理。历经多年发展，公司已成全球市占率领先的光储逆变器生产商，据IHSMarkit口径2021年公司光伏逆变器全球市占率排名第八，据CNESA口径出货量计算2021年公司国内储能逆变器市占率第一。受益于国内、全球市场的光储行业高增长，22Q1-Q3公司营收达10.66亿元，yoy+64.51%。未来看点：光储业务发力全球市场，全球市占率有望进一步突破。光伏逆变器：产品覆盖全功率段，新品+海外市场快速布局公司光伏逆变技术...

标签：上能电气电气逆变器

数字能源趋势下逆变器胶黏剂的现状及发展.pdf

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2023/02/07
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其他

数字能源趋势下逆变器胶黏剂的现状及发展。01数字能源--光伏逆变器发展现状；02胶黏剂在逆变器中不可或缺的作用；03企业介绍。

标签：数字能源逆变器胶黏剂

德业股份（605117）研究报告：逆变器黑马，储能+微逆双驱动.pdf

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2023/01/13
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中泰证券

德业股份（605117）研究报告：逆变器黑马，储能+微逆双驱动。深耕电气行业，公司底蕴深厚。公司成立于2000年，家电产品起家，2016年布局光伏逆变器行业，形成逆变器、热交换器和环境电器三大业务板块。受益光伏行业高景气，逆变器板块逐渐成为收入和业绩贡献中坚力量，2022前三季度贡献近80%毛利润。此外，逆变器板块中储能和微逆收入占比不断提升至61%/19%。行业：微逆需求高增，户储风口将至。对于微逆市场，受益于整县推进等政策驱动，分布式光伏装机加速迸发，2021年分布式光伏装机占比高达55%。同时，各国安规标准不断提升叠加微逆可解决安全隐患的优异性能，微型逆变器渗透率不断提高，我们预计到20...

标签：德业股份逆变器储能

逆变器行业研究：乘光储东风，踏浪前行.pdf

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2022/12/26
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东方证券

光伏逆变器是光伏发电系统的心脏。逆变器将光伏发电系统产生的直流电通过电力电子变换技术转换为生活所需的交流电，同时具备主动运转和停机功能、最大功率追踪MPPT功能、孤岛效应的检测及控制功能、电网检测及并网功能、零(低)电压穿越功能，是光伏电站最重要的核心部件之一。行业壁垒体现在:1)技术壁垒，虽然逆变器的拓扑结构是公开的，功能容易实现，但其效率、稳定性、与其他部件的集成度等都需要深度的积累才能实现，逆变器端些微的效率差异，放到整个系统中影响很大。2)供应链壁垒，核心零部件IGBT供应商集中度高、议价能力强，因此具备领先的行业地位、采购规模大的制造商能够进入供应商的一级名单，获得优先的供应。在当前...

标签：逆变器光伏储能

微型逆变器行业研究报告：渗透率持续提升，国产微逆扬帆远航.pdf

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2022/12/22
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国泰君安证券

微型逆变器行业研究报告：渗透率持续提升，国产微逆扬帆远航。光伏进入平价新周期，装机需求持续增长，分布式需求高增。“碳达峰”强化能源目标，新能源发电已进入加速期，带动光伏装机快速增长，传统市场增长强劲，新兴市场贡献增量明显。伴随当前行业瓶颈环节硅料产能的持续释放，支撑光伏产出快速增长。当前分布式光伏需求持续高增，应用场景逐步拓宽。海外方面，经济性与用电可靠性刺激分布式装机需求高增，国内受益整县试点政策发布，有望发挥市场示范作用，工商业与户用双重推进。安全性经济性双驱动，微逆脱颖而出，国内微逆厂商有望快速成长。光伏逆变器是光伏发电系统中重要的核心部件之一，逆变器中的微型逆变...

标签：微型逆变器逆变器

德业股份（605117）研究报告：光伏储能齐驱并进，逆变器新秀乘势而起.pdf

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2022/12/02
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华创证券

德业股份（605117）研究报告：光伏储能齐驱并进，逆变器新秀乘势而起。传统业务稳健发展，发力逆变器业务高速成长。公司深耕家电行业十余载，近年来加速布局新能源领域，目前公司拥有逆变器、除湿机、热交换器三大核心业务板块，其中逆变器是主要的增量业务。公司业绩持续高速增长，2018-2021年公司营收CAGR达35.09%，归母净利润CAGR达78.33%。2022Q1-3公司实现营收40.73亿元，同比+34.49%；实现归母净利9.27亿元，同比+131.45%。光伏及储能行业景气上行，双赛道加持逆变器行业高速成长。1）全球光伏市场持续高景气，新增装机需求强劲。预计2022/2023年全球光伏新...

标签：德业股份逆变器光伏储能光伏储能

格利尔研究报告：光伏逆变器磁性器件画出“第二增长曲线”，与LED照明业务双轮驱动.pdf

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2022/11/21
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开源证券

格利尔研究报告：光伏逆变器磁性器件画出“第二增长曲线”，与LED照明业务双轮驱动。格利尔磁性器件2020年起成为又一大支柱业务和新增长点，2021年营收突破5亿关口，净利率2022H1再破10%至12.82%。行业进入壁垒高，有“技术、规模效应、资质认证”三大护城河，下游市场景气，受益“双碳”战略及5G技术，新能源、智能照明、通信等行业对电子变压器、电感器的需求正迎快速增长机遇。以光伏逆变器为典型，预计年均20%以上增长速度。与锦浪科技为代表的优质客户合作年限长，交易金额2021年增幅82.70%，7月末在手订单5,688...

标签：格利尔光伏逆变器光伏 LED 照明逆变器

新能源行业2022Q3报告总结：光伏板块量利双增，组件逆变器电池全面超预期风电短期承压.pdf

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2022/11/08
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东吴证券

新能源行业2022Q3报告总结：光伏板块量利双增，组件逆变器电池全面超预期风电短期承压。光伏板块：光伏分化明显，龙头恒强：1）2022Q3龙头企业增长持续，各环节景气度交替，盈利能力持续增长：2022Q1-3光伏板块收入、归母净利润同比增长90.0%、122.5%；2022Q3光伏板块收入、归母净利润同比增长91.05%、128.73%。2022Q1-3/2022Q3全行业毛利率24.4%/25.9%，同比+3.65pct/+7.80pct。2022Q1-3/2022Q3全行业归母净利率13.6%/14.7%，同增2.0pct/2.4pct；2）各环节分化严重，硅料盈利进一步上行：从2022Q...

标签：新能源逆变器风电光伏能源

新能源行业2022Q3总结：光伏板块量利双增，组件逆变器电池全面超预期，风电短期承压.pdf

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2022/11/05
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东吴证券

新能源行业2022Q3总结：光伏板块量利双增，组件逆变器电池全面超预期，风电短期承压。新能源：1）行业整体营收持续增长，板块分化明显：全行业2022Q1-3实现收入9826.03亿元，同增33.09%，归母净利润1047.11亿元，同增78.79%。光伏板块2022Q1-3营收5608.93亿元，同增90.00%，归母净利润763.87亿元，同增122.52%。风电板块2022Q1-3营收2439.07亿元，同减7.36%，归母净利润为183.76亿元，同减6.34%。核电板块2022Q1-3营收1778.02亿元，同减1.11%；归母净利润99.49亿元，同增115.50%。全行业86家公司...

标签：新能源逆变器电池光伏风电

阳光电源（300274）研究报告：光伏逆变器龙头，户储+大储双驱动.pdf

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2022/11/03
11600
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中信建投证券

阳光电源（300274）研究报告：光伏逆变器龙头，户储+大储双驱动。阳光电源以光伏逆变器为核心，深耕新能源发电领域二十余年，逐步深入清洁电力各个细分领域。在新能源发电蓬勃发展的当下，由逆变器、储能系统和电站投资开发三大业务构成的公司营收一路高增，2017-2021年CAGR超过28%。依托全球领先的新能源电源变换技术，公司领先布局储能业务，目前储能系统已成新兴业务增长点，自2021年起公司储能系统发货量实现几何级增长，当年全球出货量达3GWh，稳居全国第一。逆变器性能优势显著，多元化产品布局1）功率范围广：公司所生产的光伏逆变器涵盖3~8800KW功率范围，包含户用逆变器、中功率组串逆变器以及...

标签：阳光电源光伏逆变器逆变器光电光伏

盛弘股份（300693）研究报告：纯正的储能逆变器，电力电子多点开花.pdf

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2022/10/18
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天风证券

盛弘股份（300693）研究报告：纯正的储能逆变器，电力电子多点开花。2007年成立，专注电力电子技术，主营业务分为四个板块，包括工业配套电源、新能源电能变换设备、电动汽车充电设备、电池化成与检测设备。21年公司营收规模10.21亿元，22H1收入5.49亿，同增40.8%，归母净利润0.68亿，同增36.2%。产品结构优化助力22H1净利润增速增长。未来在围绕四大产品板块的基础上，聚焦充电桩和储能领域。储能业务：纯正工商业储能PCS，出海正当时产品层面：主打储能PCS，产品覆盖30KW-1MW全功率范围，针对工商业及电网侧应用场景。采用模块化设计，独创“积木式”系统和...

标签：盛弘股份逆变器储能逆变器储能电力电子

纳芯微（688052）研究报告：数字隔离芯片龙头，受益于逆变器与新能源汽车.pdf

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2022/09/30
394
11
国海证券

纳芯微（688052）研究报告：数字隔离芯片龙头，受益于逆变器与新能源汽车。纳芯微主营高性能模拟及混合信号芯片设计，近几年业绩增速较高。纳芯微电子成立于2013年，是国内高性能高可靠性模拟及混合信号芯片设计企业。公司围绕信号感知、系统互联与功率驱动开展产品布局，产品广泛应用于信息通讯、工业控制、汽车电子和消费电子等领域，有1100余款产品在售，2022年上半年出货量超8亿颗。公司实控人曾就职于国际模拟芯片龙头亚德诺，核心技术人员具备丰富的行业经验。近年来公司业绩增速较高，2021年营业收入8.6亿元，2018-2021年CAGR达178%，2021年归母净利润2.2亿元，2018-2021年C...

标签：纳芯微隔离芯片逆变器新能源汽车芯片汽车新能源

微型逆变器行业分析：三重渗透率递进，市场空间广阔.pdf

3积分
2022/08/18
496
28
开源证券

微型逆变器行业分析：三重渗透率递进，市场空间广阔。随着户用光伏渗透率的提升和电站直流侧安全标准的建立，具备更安全和更高效特性的微型逆变器有望得到更加广泛的运用。根据我们的测算，到2025年全球微型逆变器市场空间将超过450亿元。同时，国产微逆变器厂商有望凭借产品性价比和精准的渠道布局，复刻传统逆变器品牌的国产替代之路。受益标的：禾迈股份、昱能科技、德业股份。微型逆变器：户用光伏电站的绝佳选择微型逆变器是光伏第一性原理降本增效的绝佳体现。降本端，微型逆变器具备组件级快速关断功能和组件级运维能力，降低光伏电站安全事故发生的可能性与光伏电站的全生命周期运维成本。增效方面，微型逆变器作为组件级电力电子...

标签：微型逆变器逆变器

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