光伏逆变器行业专题：高景气赛道叠加，逆变器行业扬帆起航.pdf

光伏逆变器行业专题：高景气赛道叠加，逆变器行业扬帆起航。市场空间：光储高景气赛道叠加，逆变器打开高速成长空间。光伏逆变器 出货量与光伏需求量完全正相关，全球碳中和背景下光伏装机快速提升， 预计到 2025 年全球光伏装机需求可达到 391GW，5 年复合增速超 20%； 储能系统是构建新型电网的重要基础，风光新能源渗透率的增加倒逼储能 系统需求向上增长，根据 CNESA 预测，到 2025 年底，全球电化学储能市 场累计应用规模将为 138.6GW, 五年内增长 10 倍，2021-2025 年 CAGR 为 57.3%。叠加光伏及储能两方面的需求，按照 2025 年全球光伏新增装机 391GW，储能新增装机 47.8 GW 测算，预计 2025 年逆变器新增市场规模 可达 969 亿元，市场空间快速成长。

技术趋势：组串逆变器渗透率提升，光储一体化成趋势。组串逆变器能够 逐步取代集中逆变器的主要原因包括应用场景广泛，技术不断成熟，成本 快速下降，多路 MPPT 优势突出，更高发电量获电站投资者青睐。随着储 能渗透率的提升，光储一体逆变器适配光储系统，能够有效提升发电利用 率，光储一体化逆变器将成为行业未来整体趋势。

竞争格局：中国光伏逆变器完成出海替代，二线企业异军突起。中国光伏 后来居上，华为，阳光电源逆变器双龙头格局形成。近年来，国产逆变器 技术成熟度不断提升，产品质量及性能与海外逆变器厂家的差距不断缩 小，在低成本优势助力下，国产逆变器在海外市场的渗透率不断加速。目 前全球前十逆变器厂家中，有六家企业来自中国，预计到 2025 年国内逆 变器市场份额有望提升至 75%。另外分散的户用光伏市场为二线逆变器企 业固德威，锦浪科技，德业股份创造机会，二线企业异军突起，随着户储 蓝海时代的到来，未来具备渠道，品牌和产品竞争力的企业盈利能力将进 一步提升。