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保险行业专题报告：个人养老金箭在弦上，险企细则谋篇蓝海市场.pdf

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2022/10/18
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东吴证券

保险行业专题报告：个人养老金箭在弦上，险企细则谋篇蓝海市场。大风起兮云飞扬，个人养老金账户制试点临门一脚。2022年9月，银保监会发布《关于促进保险公司参与个人养老金制度有关事项的通知（征求意见稿）》（以下简称“险企参与个人养老金细则”），以推进多层次、多支柱养老保险体系建设，促进保险公司积极参与个人养老金制度，并向业内征求意见。2018年以来银保监会先后试点税延养老险和专属商业养老保险、成立国民养老保险公司，为保险机构融入多层次、多支柱养老保险体系建设提供指导意见。险企参与个人养老金细则解读：优化门槛，丰富产品，提升积极性，优化对接平台，吸取税延养老险叫好不叫座的教训...

标签：保险养老金个人养老金

保险行业专题研究报告：个人养老金投资前瞻，万亿蓝海，打造新风口.pdf

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2022/10/08
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华创证券

保险行业专题研究报告：个人养老金投资前瞻，万亿蓝海，打造新风口。何以解忧：基本养老保险基金投资受限于稳健性要求，年金收益则囿于投资组合碎片化与短期因素干扰有待进一步提升。第一支柱基本养老保险基金投资资金不足总量的四分之一，且其投资运作风格呈现显著的低风险偏好特征。究其原因，现收现付制与国民养老的“压舱石”资金性质使其稳健性成为必要条件。第二支柱企业年金投资运作充分，但投资组合间的收益率方差较大。年金可配置权益资产比例较高，但业绩弹性小于基本养老保险基金，除去统计因素与部分企业委托人锚定绝对安全以外，投资组合碎片化与若干短期因素干扰是表现分化，拉低整体收益率的主要原因。优...

标签：保险养老金个人养老金

2022年上半年年金养老金发展概况梳理.pdf

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2022/09/30
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上海证券

2022年上半年年金养老金发展概况梳理。（1）截至2022年上半年，我国建立年金计划的企业共有12.33万家，参加计划的职工2954.23万人，积累基金达27567.67亿元。虽然年金总规模迅速增长，但是职工参与率低、基金总量增速下滑也是不可忽略的事实。这一现象可能与宏观经济、参与门槛和企业意愿等三方面因素有关。（2）我国年金基金的运作管理具有“长期资金短期化考核”的特点。短期来看，2022年上半年，年金基金的投资收益总体介于债券市场水平和权益市场水平之间；长期来看，年金指数的在过往15年的收益走势略强于中国债基指数，且年金基金的业绩呈现出低波动的特点。（3）本文展示了...

标签：养老金

财富管理研究专题：个人养老金制度对财富管理行业的影响和机遇.pdf

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2022/09/27
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湘财证券

财富管理研究专题：个人养老金制度对财富管理行业的影响和机遇。我国养老金体系发展不均衡，过度依赖第一支柱，基本养老保险占养老金比重接近60%。相比之下，二、三支柱发展缓慢，特别是第三支柱占比仅2%左右。随着老龄化程度加深，第一支柱基本养老保险面临的资金缺口扩大，第二支柱企业年金和职业年金面向群体有限，覆盖率依然不足。第三支柱个人养老金在过去近五年处于以产品制为主的试点阶段，目前已有的养老金融产品规模也仅千亿级别，规模相较于第一、第二支柱明显较小。同时，税收优惠政策尚未体现出普惠性，第三支柱养老金亟待补强。个人养老金从产品制转向账户制，税收优惠政策是提高覆盖率的关键今年4月个人养老金顶层设计出台，...

标签：财富管理养老金

海外主权基金公共养老金ESG投资面面观.pdf

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2022/09/19
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国信证券

海外主权基金公共养老金ESG投资面面观。全球主权基金/养老金步入ESG投资新阶段。从评分上看，GSR从治理、可持续和恢复力三个要素对全球主权基金/养老金进行评分，评分要素与ESG形成映射，且长期视角下GSR评分与主权基金财务回报存在一定相关性，发展ESG在长期视角下对主权基金/养老金存在一定助推作用。自上而下看，七大ESG策略被全球主权投资者所沿用。ESG投资策略作为投资实践的指引，目前共包含ESG整合、正面筛选、负面筛选、规范筛选、可持续性主题投资、影响力投资和社区投资、企业参与和股东行动七大类，从全球资金口径看，可持续性主题投资与ESG整合策略相对占优，分地区看，美国可持续性主题投资和ES...

标签： ESG投资 ESG 养老金基金

保险行业个人养老金专题研究：东风起，盛宴开.pdf

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2022/08/22
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浙商证券

保险行业个人养老金专题研究：东风起，盛宴开。2021年末，我国65岁及以上人口占比14.2%，已进入深度老龄化社会，各类养老需求旺盛，而养老资金积累明显不足，面临着“未富先老”的严峻挑战。结合发达国家经验和我国国情，养老问题的破局之道，关键在于大力发展第三支柱，尽快形成一定规模的个人养老资金池。那么，第三支柱的规模空间有多大，资金来源于何处？银行、基金、保险各自有何优势，第三支柱的竞争格局未来将如何演化？本研究通过对我国目前养老体系的梳理，对比美国第三支柱的发展经验，试图回答以上问题，为投资者深入理解个人养老金机遇提供新视角，同时，也希望能为保险行业的发展提供借鉴。2、...

标签：保险养老金个人养老金

养老金资产配置洞察报告.pdf

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2022/08/18
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美世咨询

养老金资产配置洞察报告。亚洲、中东和非洲（AMEA）以及拉丁美洲的投资者正在积极应对复杂的全球资本市场现状⸺例如，本文撰稿时仍在存在的乌克兰危机，各地区经济面临的挑战，以及系统性风险（如气候变化以及环境、社会和治理（ESG）问题等）。本报告全面概述了亚洲、中东和非洲以及拉丁美洲的投资配置趋势⸺涵盖了15个国家和地区的5.9万亿美元管理资产规模，并加入了新的数据源⸺迪拜国际金融中心（DIFC）员工工作单位储蓄（DEWS）计划⸺这项强制性缴费确定型（DC）储蓄计划是同类计划中的先例，于2020年面向外籍人士推出。本报告在各小节中简要概述了各区域市场的养老储蓄环境，及其对相应投资政策的影响。更多关于...

标签：养老金资产配置洞察报告

养老金融评论2022年第7期（总第80期）.pdf

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2022/07/30
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中国养老金融50人论坛

养老金融评论2022年第7期（总第80期）2022年4月21日，国务院办公厅印发《关于推动个人养老金发展的意见》，决定推动发展适合中国国情、政府政策支持、个人自愿参加、市场化运营的个人养老金。随后，银保监会、证监会相继发布了《关于规范和促进商业养老金融业务发展的通知》、《个人养老金投资公开募集证券投资基金业务管理暂行规定》等文件，旨在推动各类金融机构积极参与养老金融业务，促进养老金融产品的规范化和多元化发展。本期《养老金融评论》重点关注如下内容：中国养老金融50人论坛学术顾问、中国社会保险学会会长胡晓义关于个人养老金的几点看法；中国养老金融50人论坛学术顾问、全国社会保障基金理事会原副理事长王...

标签：养老金融养老金金融

保险行业专题研究：个人养老金，需求、渠道与产品展望.pdf

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2022/07/25
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天风证券

保险行业专题研究：个人养老金，需求、渠道与产品展望。需求视角：政策激励撬动个人参与，短期内渐进式发展。1）第三支柱壮大或具备必然性：通过多维度养老金平滑退休后消费一定程度上是刚需，从国内实际来看，第一支柱可实现的替代率有限，第二支柱受众面临瓶颈，因此第三支柱的发展或成为必然。2）个人养老金发展的渐进性：税优政策实质在于通过财政激励的杠杆，撬动居民储蓄及当期消费转化为长期养老储备，政策力度是个人养老金体系发展的主要驱动。但由于我国税制差异，个税优惠操作空间有限，预计短期内快速上量存在掣肘，需待后续更多配套政策催化。3）参考此前税延保险试点政策，预计个人养老金账户规模年缴纳额有望达到1500亿元，...

标签：养老金保险个人养老金

个人养老金业务发展对理财市场的影响：养老时代，星驰俊采.pdf

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2022/07/14
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国泰君安证券

个人养老金业务发展对理财市场的影响：养老时代，星驰俊采。01养老新时代——个人养老金启航；02养老理财产品布局发展梳理；03海外养老目标基金布局借鉴；04养老理财市场布局发展展望。

标签：养老金理财个人养老金

非银金融行业深度报告：美国养老金是如何驱动共同基金市场繁荣的？.pdf

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2022/07/08
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东亚前海证券

非银金融行业深度报告：美国养老金是如何驱动共同基金市场繁荣的？1991年后美国养老金加速入市成为共同基金规模增长的关键。我们从经济、资本市场、政策等多维度梳理了美国共同基金的发展历程。从1991年起，养老金已成为美国共同基金净流入的重要来源。即使在互联网泡沫破裂及金融危机期间，养老金对共同基金依然保持净流入。2015年-2021年，共同基金中养老金（DC计划、IRAs）的比例始终维持在46%左右。养老金的入市一定程度上降低了共同基金份额波动，成为资本市场稳定器。六大因素引导大规模的养老资金进入共同基金市场。第一，额度持续提升的税优政策增加了企业及个人的缴费意愿；第二，以企业年金为主的成熟的第二...

标签：养老金金融基金共同基金非银金融

养老金专题研究：个人养老金，政策背景、商业模式、客户画像和竞争格局的全球实践及中国推演.pdf

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2022/07/07
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国海证券

养老金专题研究：个人养老金，政策背景、商业模式、客户画像和竞争格局的全球实践及中国推演。人口结构变化给社保体系造成巨大压力，我国第一支柱占比过高，二、三支柱蓄力不足，养老改革势在必行。而个人养老金制度的落地，标志着构建了个人养老金运作框架基本确立，而6月24日出台的个人养老金投资公募基金细则开启了政策细化落地的进程，目前仍有诸多细则待完善。改革方向：中国养老体系将走向何方？我国当前私人养老金市场不发达，公私养老金资产不充足，且公共养老金缴费率远高于OECD国家。参考德国、日本和美国等发达国家经验，当务之急可能是在逐步降低基本养老金费率的基础上，加大对第二、三支柱养老金的发展力度，逐步形成合理可...

标签：养老金个人养老金

保险行业专题研究报告：美国、日本的养老金第三支柱经验启示.pdf

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2022/06/23
635
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华创证券

保险行业专题研究报告：美国、日本的养老金第三支柱经验启示。“三支柱”是目前全球最主流的养老金体系结构。除部分非洲国家外，全球发达国家和发展中国家普遍面临人口老龄化的巨大压力，世界各国都在不断完善养老保障制度，美国、日本等主要发达国家均已建立起养老金三支柱体系，并取得了较好的效果，镜鉴价值明显。美国养老金第三支柱发展成熟，税优账户缴费限额不断提升，叠加稳定的投资收益率，有力推动了IRA规模快速增长。美国最早建立起由政府、企业和个人共同参与的养老体系，目前第二、第三支柱已成为养老福利的绝对主角。美国养老金第三支柱以个人退休储蓄账户（IRA）为主，包括传统IRA、罗斯IRA和...

标签：保险养老金

J.P.摩根-北美公用事业行业-AGA要点：迈阿密的阳光照亮了DoC的阴影；太阳能、商品和养老金成为焦点.pdf

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2022/06/16
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J.P.摩根

J.P.摩根-北美公用事业行业-AGA要点：迈阿密的阳光照亮了DoC的阴影；

标签：公用事业养老金太阳能

NIFD季报：个人养老金制度改革推动第三支柱建设——2022Q1保险业运行.pdf

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2022/06/16
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NIFD国家金融与发展实验室

NIFD季报：个人养老金制度改革推动第三支柱建设——2022Q1保险业运行。《国务院办公厅关于推动个人养老金发展的意见》于2022年4月初发布，这是我国养老金三支柱体系建设的里程碑。个人养老金制度改革的深远影响体现为两方面：一是优化养老金结构。我国第一支柱承担养老责任过重过大，且难以通过增加缴费率解决基本养老保险缺口状况；第三支柱个人养老金的发展恰逢其时，缴费额和给付额挂钩，具有激励相容的特点，有利于提高养老金制度参与率。二是优化金融结构。从国际经验看，个人养老金成为资本市场发展的强大助力。个人养老金改革释放了三大红利。第一，确立了EET税收优惠制度框架，鼓励个人积累养...

标签：保险养老金第三支柱个人养老金

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