产业前瞻 - 商业洞察 - 报告精读 - 未来智库

恒立液压：平台化重塑成长能力，新周期开启
- 招商证券
- 2026/05/26
- 59
本文深度解析恒立液压在新一轮周期中的成长逻辑。作为国产液压龙头，公司依托全球化布局与核心零部件优势，通过三条成长曲线实现平台化发展：第一曲线液压油缸通过份额提升与场景拓宽巩固基本盘；第二曲线液压泵阀加速国产替代并突破外资市场；第三曲线线性驱动器布局数控机床与人形机器人，打造新增长极。文章分析了公司业绩拐点确认的背景，以及平台化战略如何重塑其长期成长能力，展望了其在国际化与新品类拓展下的广阔前景。
标签：恒立液压液压件人形机器人
券商国际化布局：政策驱动与ROE提升双轮驱动
- 国金证券
- 2026/05/26
- 54
本文分析了在政策驱动与自身发展需求下，中国券商国际化布局的战略意义。监管层明确打造国际一流投行目标，通过优化跨境制度支持券商出海。境外业务凭借高杠杆和高ROE特征，成为券商提升盈利能力的关键。布局上，券商立足香港辐射亚太，加大资金投入。业务上，投行、财富管理及跨境投资各具机遇，行业呈现头部集中格局，看好具备国际布局优势的头部券商。
标签：券商国际化 ROE
工程机械行业深度报告：绿色智能化升级与海外市场开拓
- 江海证券
- 2026/05/26
- 91
本文深入分析了工程机械行业在绿色智能化升级与海外市场开拓背景下的发展新动能。报告指出，全球绿色转型推动工程机械行业进入升级迭代周期，新能源工程机械渗透率持续提升。非公路宽体自卸车与矿用自卸车作为核心装备，正加速向新能源、智能化方向转型。国内需求在经济复苏与政策支持下持续修复，海外需求在“一带一路”红利下释放，国内外需求共振助力行业长期稳健发展。
标签：工程机械非公路宽体自卸车矿用自卸车
北摩高科：军工起落架放量，民航国产替代与国际化拓展
- 兴业证券
- 2026/05/25
- 68
北摩高科作为国内航空起降系统龙头，2025年业绩企稳回升，核心起降系统产品受起落架业务放量带动实现收入大幅增长。公司军工业务根基深厚，起落架业务进入批量放量期，在手订单充足。民航领域，公司凭借PMA资质切入国产替代市场，并具备承接大飞机配套潜力，同时通过国际认证加速国际化布局，打造第二增长曲线。
标签：北摩高科航空起降系统国产替代
AI算力驱动铟需求爆发，磷化铟供应链重构机遇
- 中邮证券
- 2026/05/25
- 88
本报告深入分析铟行业供需格局及AI算力带来的结构性机遇。供给端，原生铟受锌冶炼亏损及环保限制收缩，再生铟回收率有限，资源稀缺性凸显。需求端，传统ITO靶材需求稳固，AI驱动的高速光模块爆发带动磷化铟衬底需求指数级增长，高纯铟成为关键瓶颈。产业链方面，磷化铟市场被海外巨头垄断，国内企业加速技术突破与产能扩张，国产替代趋势明显。报告建议关注具备资源禀赋及产业链整合能力的龙头企业。
标签：铟磷化铟光模块
2026年中期海外汽车行业：全球化与智能化双轮驱动
- 兴业证券
- 2026/05/25
- 74
本文分析了2026年中期海外汽车行业的核心趋势，指出自主品牌出海逻辑已从整车出口进化为全球制造，中国品牌出口空间广阔。同时，VLA与世界模型驱动高阶智驾加速到来，L3级量产在即。产业链方面，感知、决策、执行端机遇显著，Robotaxi行业进入规模化放量阶段。
标签：汽车行业全球化智能驾驶
希迪智驾无人矿卡商业化加速，全栈技术构建竞争壁垒
- 中邮证券
- 2026/05/25
- 65
本文深入分析了希迪智驾在无人矿卡领域的商业化进展，重点探讨了其全栈技术能力、无人矿卡对矿山运输逻辑的重塑、混编车队的运营优势以及海外市场的拓展潜力。
标签：希迪智驾无人矿卡自动驾驶
公募固收+全景解析：债券端增强成熟，权益端待破局
- 国泰海通证券
- 2026/05/25
- 103
本报告系统拆解公募“固收+”策略的收益来源与配置特征。研究发现，债券端增强体系已趋于成熟，通过高等级信用票息打底、适度久期调整及交易增强实现稳健增厚；权益端则呈现偏大盘价值、低波动的稳健风格，虽具备稳定的择券超额收益，但Alpha能力仍弱于主动股基，择时贡献多为负。当前“固收+”市场由权益增强型产品主导，未来需进一步探索不同权益风格与债券底仓的协同效率，以突破权益端主动收益瓶颈。
标签：固收+ 公募基金资产配置
海天味业深度分析：渠道深耕与AI赋能驱动韧性增长
- 中泰证券
- 2026/05/25
- 101
本文深度复盘海天味业的经营历程，分析其穿越周期的韧性增长逻辑。文章重点探讨了公司通过管理层变革、员工持股计划激发的组织活力，以及高渗透率渠道网络、大单品战略和极致成本管控构筑的核心壁垒。同时，详细阐述了海天在智能制造、AI应用及柔性生产方面的科技布局，并展望了其全球化出海战略带来的长期增长空间。
标签：海天味业调味品智能制造
赤子城科技：新兴市场社交出海与多元业务布局深度解析
- 中泰证券
- 2026/05/25
- 88
本文深度解析赤子城科技从工具出海向全球化社交矩阵转型的战略路径，重点剖析其在MENA地区泛人群社交业务的“灌木丛”产品矩阵优势，以及LGBTQ多元人群社交的差异化布局。文章进一步探讨其游戏、短剧、AI等创新业务的进展，并总结合规、本地化及中台化构建的核心竞争壁垒。
标签：赤子城科技社交出海 MENA市场
真兰仪表：德系基因驱动精密制造平台化跃迁
- 东北证券
- 2026/05/25
- 68
本文深入剖析真兰仪表如何依托德系精工基因，构建垂直一体化精密制造平台。文章分析了公司在燃气表存量替换与技术升级中的领先地位，水表业务在智能渗透率提升下的扩张潜力，以及汽车零部件业务凭借制造能力复用实现的高弹性增长。同时，探讨了公司通过全产业链自制、品牌认证及客户股权绑定构筑的核心护城河，展现了其从单一计量向多元制造平台跃迁的战略路径。
标签：真兰仪表智能燃气表精密制造
汽轮科技：工业汽轮机龙头，国产燃机构筑第二增长曲线
- 东吴证券
- 2026/05/25
- 55
本文深度解析汽轮科技作为中国工业汽轮机龙头的转型升级路径。报告指出，公司依托六十余年技术积累，在夯实工业汽轮机主业的同时，通过外资合作与自主研发，成功切入燃气轮机赛道，构筑第二增长曲线。在AIDC驱动电力需求激增及全球能源装备高端化背景下，公司凭借非标工程能力与成套集成优势，有望实现出海放量与盈利弹性释放，具备中长期成长潜力。
标签：汽轮科技工业汽轮机燃气轮机
欧洲海风经济性复盘：补贴重启加速装机落地
- 长江证券
- 2026/05/25
- 84
本文深入剖析欧洲海风发展现状，指出项目经济性是影响建设节奏的核心因素。通过复盘英国、德国、法国、丹麦、荷兰等国的历史案例，发现宏观利率上行、电价过低及负补贴机制曾导致项目延期或流标。当前，随着《汉堡宣言》签署及各国CfD补贴政策的重启，欧洲海风项目经济性有望改善，2026年装机增速预计显著提升，行业进入加速发展期。
标签：海风 CfD 欧洲
2026年第21周ETF策略跟踪：轮动与配置策略表现分析
- 西部证券
- 2026/05/25
- 86
本文基于西部证券2026年5月24日发布的金工量化周报，详细梳理了2026年第21周各类ETF策略的业绩表现。报告涵盖了资产配置、行业轮动、指数择时及动量交易四大类策略。其中，扩散指标+RRGETF轮动策略及沪深300“指增”策略本年超额收益显著，分别达到15.94%和11.62%。情绪指数择时策略维持买入信号，通道突破策略持仓偏向中小盘成长风格。隔夜与日内动量策略表现分化，整体量化策略在复杂市场环境中展现了不同的风险收益特征。
标签： ETF策略量化轮动资产配置
英矽智能：AI制药首个验证里程碑，数据飞轮构筑护城河
- 国金证券
- 2026/05/25
- 117
本文分析了英矽智能在AI制药行业的领先地位，重点阐述了其Pharma.AI平台的高效产出能力、核心管线TNIK抑制剂在IPF治疗中的突破性进展，以及数据-模型飞轮效应构筑的深厚护城河。同时，探讨了公司通过平台订阅与BD授权双轮驱动实现的高成长与稳健经营策略。
标签：英矽智能 AI制药 TNIK