2025年苏试试验公司深度报告：试验设备和服务双轮驱动，精耕细作谋长远发展

1 设备+服务双轮驱动，打造试验新试界

1.1 深耕试验设备和服务领域，发力布局集成电路检测

公司是工业产品环境与可靠性试验验证与综合分析服务解决 方案提供商。公司前身是创立于 1956 年的苏州试验仪器总厂， 1998 年整体转制为股份合作制企业，2007 年年底组建苏州苏试试 验仪器有限公司，2011 年完成股份改制，2015 年上市在深交所创 业板成功上市，2017 年成立苏州苏试试验集团。从业务发展来看， 公司以力学振动试验设备起家，2009 年设立环境与可靠性实验室， 确立设备和服务双轮驱动发展战略，并以苏州总部实验室为据点， 在全国各地布局实验室网络，提升试验服务能力；2019 年公司收 购重庆四达扩产气候环境试验产品线，并且同年收购上海宜特， 正式进军集成电路检测领域，开始为客户提供从芯片、部件到终 端整机产品全产业链的环境与可靠性试验验证及分析服务。公司 历经 60 余年的发展，现已成为国内环试设备和试验服务的领军企 业，是国家工信部认定的专精特新“小巨人”企业。

聚焦工业品检测试验领域，前端设备制造+后端试验服务双轮 驱动。公司坚持“设备+服务”双轮驱动战略，可提供的试验设备 包括力学、气候及综合环境等；试验能力包括环境与可靠性测试、 电磁兼容测试、材料测试、结构强度测试、安全性能测试、集成 电路验证分析、软件测评及非标测试等一站式综合试验服务。

高毛利试验服务业务占比高，集成电路业务持续发展。2019 年公司收购宜特后扩产集成电路检测板块，同时持续推动环试服 务实验室网络布局，收入规模持续稳步增长，2020 年以后环试服 务业务收入占比超过试验设备。2025 年上半年，公司试验服务/试 验设备/集成电路检测的营业收入占比分别为 49.19% /31.27% /15.63%，毛利率分别为54.95% /26.56% /36.49%，公司试验服务 和集成电路检测业务具有较高的毛利率水平，随着宜特产能释放 以及实验室布局持续深化，公司盈利能力有望进一步提高。

客户资源优质稳定，覆盖航空航天、汽车、科研机构等重要领域。 公司自成立以来，长期专注于我国环境试验设备及试验服务市场，现 有数千家优质客户，覆盖航天航空、特殊行业、汽车、轨道交通、船舶、电子电器等众多领域。航空航天领域的主要客户包括中国航空工 业集团有限公司等；在汽车和轨道交通领域的主要客户包括中国中车、 比亚迪、宁德时代等；船舶领域主要客户包括中国船舶等；集成电路 领域的主要客户包括黑芝麻、地平线等。

1.2 股权结构清晰，管理层经验丰富

公司控股股东为苏州试验仪器总厂，实控人为钟琼华先生。 截至 2025 年 6 月底，公司控股股东为苏州试验仪器总厂，持股比 例为 31.93%；钟琼华董事长持有苏州实验仪器总厂 34.12%股份， 是苏试试验的实际控制人。

管理层经验丰富，实控人具有丰富的行业经验。公司核心高 管团队多出身一线，在环境试验设备与服务产业深耕多年，拥有 丰富的技术积累和经验。董事长钟琼华自 1985 年进入苏州试验仪 器厂工作起，先后担任了技术科设计员,副科长，科长，副厂长等 职，对工厂业务以及行业发展趋势均有极深的了解。

发布新一轮股权激励计划，彰显长期发展信心。公司于 2025 年 5 月发布新一轮股权激励计划草案，参与对象为对公司整体业绩 和中长期发展具有重要作用和影响的公司（含控股子公司及分公 司）部分董事（不含独立董事）、监事、高级管理人员、核心管理 人员、核心技术（业务）人员以及其他关键人员。首次授予限制 性股票第一个/第二个归属期考核目标分别为（1）以 2024 年的营 业收入值 20.26 亿元为基数，基于触发值计算，2025/2026 年营业 收 入 增 长率 不 低 于 8%/16%， 即 2025/2026 年 实 现 营业 收 入 21.88/23.50 亿元；（2）以 2024 年的归母净利润 2.29 亿元为基数， 基于触发值计算，c2025/2026 年归母净利润增长率不低于 8%/20%， 即 2025/2026 年达到归母净利润 2.47/2.75 亿元。我们认为，本次 股权激励主要为提高公司核心人才团队的稳定性和积极性，并未 设立激进的目标，但可从业绩考核目标看到公司基本面稳定向好 的预期。

1.3 业务布局持续收获，业绩增长表现亮眼

公司稳健经营，2025H1 收入和利润同比改善。公司上市以来 陆续推新品保持设备业务稳定经营，同时多次募资布局实验室网 络，实验室先后释放产能贡献业绩，2017-2024 年，公司营收从 4.91 亿元增长至 20.26 亿元，CAGR=22.44%；归母净利润从 0.61 亿 元增长至 2.29 亿元，CAGR=20.75%。其中，2020 年收入增速较高 主因收购宜特后并表带来额外收入；2024 年业绩有所下滑主因受 下游不同行业有效需求波动、内部产能快速扩张后整体运营成本 增长等影响；2025 年上半年随着宏观经济逐步回暖以及生产经营 活动有序开展，公司业绩改善，2025H1 公司实现营业收入 9.91 亿 元，同比+8.09%，实现归母净利润 1.17 亿元，同比+14.18%。

公司盈利能力优秀,近年来毛利率/净利率保持在 40%/10%以 上。公司实验室改扩建项目自 2020 年左右开始逐渐释放产能规模， 规模效应持续显现，叠加宜特项目并表，公司盈利能力实现整体 提升，2020-2023 年公司毛利率从 44.33%提升至 45.60%，净利 率从 12.07%提升至 17.42%。2024 年因下游行业有效需求波动和 产能快速扩张后整体运营成本增长，毛利率和净利率有所下降， 分别为 44.54%和 13.40%。我们认为，外部市场竞争加剧以及内 部成本刚性短期或影响公司盈利能力，但毛利率和净利率整体仍 保持较高水位线，随着需求端恢复以及运营效率提升，公司盈利 能力有望持续改善。 公司费用控制合理，研发费用率维持在 8%左右。2019-2024 年，公司整体费用率由 30.87%持续下降至 28.94%，其中公司管理 费用率和销售费用率整体降低，我们认为或因公司全国实验室网 络布局进入收获期，环试收入体量增长后规模效应逐步显现；2021 年财务费用率提升主因使用权资产对应的未确认融资费用当期摊 销增加。此外，公司注重研发投入，近年来研发费用占比维持在 8% 左右较高水平。

2 设备为基服务为径，双轮驱动强化竞争优势

公司立足环境与可靠性试验产业价值链高点，发展试验设备 和试验服务双主业。公司在环试领域主营试验设备和服务，双主 业均处于环境与可靠性试验领域微笑曲线两端，具有较高利润空 间。公司凭借“设备+服务”融合发展的商业模式，可以打造技术 互助、资源共享的信息平台，实现产业链高效协同，构建独特竞 争优势。一方面，公司依托先进环境可靠性试验设备与数十年的 研制技术积累，在搭建环境试验平台方面具有独特优势；另一方 面，“一站式”环境可靠性验证与综合服务平台在为客户提供服务 过程中积累的海量试验数据，牵引和指导制造领域不断研发出能 满足客户对新试验方法及试验技术需求的、技术先进的试验设备。

2.1 环试试验下游应用领域广泛，市场规模超 300 亿元

环境与可靠性试验贯穿产品全生命周期，是保障产品设备性 能的重要环节。机器设备在运行过程中经历自然环境和诱发环境 对其造成各种影响，国际电工委员会（IEC）将影响设备的环境因 素划分为气候环境因素、生物及化学因素、机械（力学）环境因 素及综合环境因素四大类。为了保证并提升产品的环境适应性和 使用可靠性要求，需要在产品的研制及生产阶段对其进行环境与 可靠性试验。

环境试验与可靠性试验相互联系又彼此独立。1）环境试验： 主要应用于产品的研制阶段，主要考核产品在极值环境条件下正 常工作的能力，是可靠性试验的基础和前提，为可靠性试验提供 信息和依据。2）可靠性试验：贯穿产品从研制到生产、出厂的整 个生产周期，用于验证产品在一定条件下使用一段时间后的功能 维持性。

环境与可靠性试验服务行业的上游主要为试验设备供应商以 及试验耗材供应商，试验设备供应商的生产制造水平对于环试行 业试验技术水平具有重大影响。下游应用方面，我国环境与可靠 性试验最早应用于军用电子、航天系统等设备领域，随着现代工 业发展以及高端制造领域兴起，市场对产品性能和质量安全的要 求不断提高，环境与可靠性试验逐步从军用领域延伸到民用领域， 应用领域更加广泛，现主要分为三类：①航空航天、轨道交通、 桥梁建筑等国家基础设施领域；②汽车、电子、电器、船舶等工 业行业；③高校及科研院所。

全社会研发经费投入稳步增长驱动试验需求提升。环境与可 靠性试验广泛应用于产品开发周期的各个环节以及国民经济的各 支柱性产业，所以环试服务和设备的需求与我国全社会的研发经 费投入水平高度相关。据国家统计局数据显示，2024 年我国 R&D 经费支出达 36130 亿元，同比增长 8.31%，经费支出占 GDP 的比 重达到 2.68%，投入强度不断提高。目前我国进入高质量发展阶 段，预计未来全社会研究与试验发展经费支出有望维持增长趋势， 进而带动环试设备和服务市场需求提升。

我国环境与可靠性试验市场规模超 300 亿元。据智研咨询数 据，2018-2024 年我国环试市场规模（包括环试服务和设备）由 239.12 亿元增长至 339.01 亿元，CAGR=5.99%，市场规模稳步增 长。据智研咨询预测，2025 年我国环境与可靠性试验市场规模将 达到 359.0 亿元，同比增长 5.91%，其中试验服务/试验设备市场 规模分别为 199.3/159.7 亿元，分别同比增长 9.64%/1.59%，占比 为 55.52%/44.48%。

2.2 试验设备：从单一力学到综合设备，技术实力领跑同 行

试验设备产品矩阵完善，覆盖工业品主要环境试验需求。公 司以力学环境试验设备起家，2019 年公司通过收购重庆四达来补 充气候试验设备产品线，2020 年公司推出国内首创研制的四综合 试验设备。公司试验设备产品包括力学环境试验设备、气候环境 试验设备、综合环境试验设备（三综合、四综合）以及用于状态 监测、故障诊断和振动测试的分析测试系统及传感器等，产品覆 盖主要环境试验需求。

环试设备业务收入整体稳增，毛利率保持在 25%以上。收入端， 2019-2024 年公司设备业务收入的年均复合增长率为 9.16%，其中 2024 年设备收入为 6.23 亿元，同比-17.26%，主因系下游客户资 本开支需求减弱以及终端市场的竞争加剧，短期有所承压；利润 端，2019-2024 年公司试验设备业务毛利率维持在 29%以上水平。

环试设备属于技术密集型行业，行业进入门槛较高，高端试 验设备主要由国外厂商占据。环试设备行业具有技术密集型特点， 行业进入壁垒高，市场格局相对稳定，中外企业分别占据中低端 和高端试验设备市场。1）力学试验设备方面，海外竞争有丹麦 B&K、日本 IMV、美国 MTS 等公司，其中，MTS 专注于高端液压 元件和整机系统，液压振动台水平世界领先；IMV 深耕电动振动 试验设备，其产品在频率范围、进度和综合指标领先；国内竞争 厂家有航天希尔、苏州东菱等。2）气候试验设备方面，公司竞争 对手有日本 ESPEC、德国 WEISS、国内的广五所、重庆银河等， 其中日德两企业定位高端，产品的技术、可靠性和功能性领先， 苏试等国内厂家不断提升自身产研实力，缩小国内外实力差距。

公司在设备领域深耕 60 余年，技术实力深厚，推出多种国内 首创、国际先进的试验设备。振动试验属于“大国重器”之一， 在国防军工、航空航天等领域是产品研制的必需设备，所以早年 被欧美的技术垄断与禁运封锁。公司通过 60 余年的研究和生产经 验积累，不断研制出先进的振动设备，打破海外禁运，现已完成 单台推力从 98N 到 588kN 的全系列电动振动试验系统，并成功研 制出填补国内空白且最大推力可达 1176kN 的多激励同振电动振动 试验系统，以及国内推力最大的多自由度振动试验系统、国内首 创的三轴同振电动振动试验系统、高加速寿命试验和应力筛选系 统及一体化综合环境试验系统等一系列国内领先、国际先进的环 境与可靠性试验设备产品。

多款设备研发项目稳步推进，真空试验设备收获可期。公司 开展多个在研项目研发工作，以升级试验设备产品性能和扩充产 品线。此外，公司近年重点研发真空试验设备，可满足宇航领域 试验需求，已达到一定生产任务量，预计未来具备长期发展潜力。 我们认为，公司重视试验设备产品推陈出新，为巩固行业地位和 实现长期稳健增长奠定坚实基础。

2.3 试验服务：完善业务布局，加强环试服务领先优势

2.3.1 环试服务领域的佼佼者，技术协同打造核心优势

以设备优势为依托发展环试服务，技术协同优势显著。环境 与可靠性试验具有较高的定制化需求，公司依托其设备业务雄厚 的技术实力和优秀研制能力，相对同行对试验技术具有更深刻的 认识和理解，为试验服务业务提供配置齐全的设备和技术支撑； 反之，公司为客户提供服务过程中积累的海量试验数据，牵引和 指导制造领域不断研发出能满足客户对新试验方法及试验技术需 求的、技术先进的试验设备，双业务实现协同发展。目前公司为 客户构建了多样化的试验系统，凭借各行业积累的数据和经验， 能够更好地提供定制化的试验设计方案以满足客户需求。公司旗 下实验室现已承担了国家多种型号、技术复杂的大型产品环境可 靠性试验任务。

实验室网络布局完善，高效响应核心地区客户需求。公司从 2009 年正式从制造业向服务业转型，以苏州广博为总基地，在全 国苏州、上海、北京、深圳等大中城市建有第三方检测实验室， 为多地具有研发需求的企业提供全面完善的检测服务。此外，公 司在泰国布局首家海外实验室，于 2024 年 4 月底正式运营， 配备 先进齐全的试验设备，可快速响应和服务海外客户，有助于公司 业务国际化及客户国际化的发展。

实验室资质齐全，可满足客户差异化需求。从事第三方实验 业务的实验室，需要获得权威认证机构颁发的资质，以获得试验 客户的信赖和认可。公司下属主要实验室均已获得 CNAS、CMA 认证资质，并根据客户的不同需求进行资质认证，比如中国船级 社（CCS）产品检测和试验机构认可证书、质量管理体系认证证 书、国际安全运输协会（ISTA）实验室认证证书、危害物质过程 管理体系证书（IECQ）、供应商实验室认可证书等。此外，公司拥 有军工三级保密资质，下属重点实验室苏州广博、 北京创博和南 京广博均具有军工二级保密资质。

公司环试服务收入规模和盈利能力国内领先。国内环境与可 靠性试验服务行业的主要同行包括广电计量、信测标准、中国赛 宝、SGS 等。从业务收入来看，苏试试验和广电计量在环试服务领 域的收入规模占据领先位置；盈利能力方面，苏试试验的试验服 务毛利率保持较高水平。

2.3.2 深耕细织实验室网络+拓展多应用领域，助力公司中长期成 长

增点扩容，试验服务成长可期。一方面，公司不断完善实验 室网络建设；另一方面，公司围绕服务工业产品质量与可靠性这 一业务主线深化专业门类，以环境与可靠性试验服务为核心，有 计划地拓展专项试验服务能力建设，聚焦新能源、储能、航空航天、移动通信、电力装备、医疗器械等领域，丰富实验室专业测 试能力，如新能源能效测试、储能测试、EMC、热循环、安规测 试、金属材料防腐、金属材料探伤及理化等专业拓展，打开长期 发展空间。

1）深耕细织试验服务网络，实验室利润逐步兑现

公司上市后开展 3 次募资项目，以改扩建实验室和提升实验室 的试验服务能力。2018 年和 2020 年针对苏州、上海、西安、广 东、青岛和武汉的实验室改扩建项目已经完成，并有效覆盖华东、 华中和华南地区的客户试验需求。上述实验室现已进入运营期， 2024 年，苏州/北 京/成 都/西安实验室 分 别 实 现 营 收 3.56/1.31/1.18/0.96 亿 元 ， 净 利 率 分 别 为 13.75%/38.32%/ 19.76%/20.44%，随着产能陆续释放，单体实验室的盈利能力有 望提升。 长期看，公司继续扩充中心实验室的产能，并以中心实验室 为支点补充专项实验室，细化试验服务网络布局，有望增强企业 规模效应，公司以成都实验室为基础，在贵州、泸州、绵阳等地 设立专项实验室，满足客户个性化需求的同时更好地细化试验服 务网络建设。此外，公司 2023 年 8 月设立泰国苏试，筹建泰国实 验室，产业布局开始向海外市场延伸，该实验室已于 2024 年 4 月 投入运营。

2）行业发展催生试验需求，因势利导拓展下游，打开试验服 务成长空间

公司试验服务的客户群体主要面向特殊行业，近年来紧跟产 业链需求，加快拓展新能源、航空航天、通讯等应用领域，发力 民用端检测业务。

①特殊行业：公司具有军工三级保密资质，可为武器装备提 供第三方试验服务。目前我国武器装备正朝着远程精确化、智能 化、隐身化、无人化等方向发展，武器装备升级换代驱动装备研 发需求提升，进而带动相关军用装备检测试验需求增长。2014- 2024 年 ， 国防支出 预 算 从 0.81 万 亿 增 至 1.67 万亿元 ， CAGR=7.50%；根据《新时代的中国国防》白皮书，我国经费分 配持续向装备费倾斜，装备费用支出占比由 2010 年的 33.2%提高 至 2017 年的 41.1%。2025 年国防支出预算约 17846.65 亿元，我 们假设装备支出占比为 40%，且假设检测试验费用占装备支出的 10%，预计 2025 年军工检测试验市场规模约 714 亿元。

② 新能源汽车：近年来我国新能源汽车产业高速发展，新能 源车的渗透率不断提升，2024 年国内新能源汽车渗透率达40.92%。 相对于传统汽车，新能源汽车增加电池、电机、电控、充电装置 等部件，检测端新增动力电池系统检测、电磁兼容性测试、电机 及控制器检测、充电系统测试等项目。我们认为，在汽车电动化 趋势下，新增检测项目带来的增量空间可观。随着新能源汽车市 场规模扩张、技术革新、检测标准完善和产业链协同深化，相关 领域试验设备和试验服务需求持续增长。此外，新能源汽车产业 电动化智能化升级加快背景下，国内市场竞争激烈，车企进入比 拼技术实力和产品力的关键期，车型开发迭代速度加快，部分车 企的产品迭代速度缩短至半年左右，有望拉动汽车研发端检测需 求持续提升。 2024 年汽车检测市场规模约 300 亿元。根据统计局数据， 2024 年我国汽车制造业营收 106470.1 亿元，参考比亚迪、长安汽 车、江淮汽车、上汽等主要车企的研发投入强度和检测费用占比 水平，我们假设汽车行业研发强度为 4%，研发费用中检测费用占 比为7%。按照车企的研发费用*检测费用占比进行计算，我们预测 2024 年汽车检测市场规模约 298.12 亿元。

新能源产品检测中心落地，试验服务收入持续兑现。公司新 能源产品检测中心已初具规模，并已成为具有知名度的新能源动 力电池、储能电池、消费品用电池和超级电容器检测机构。检测 项目方面，公司覆盖所有类型的新能源汽车的零部件的环境可靠 性试验、电磁兼容试验、安全类测试、性能测试和所有类型的新 能源整车的环境可靠性试验（除高原试验）。产能布局方面，新能 源汽车领域布局主要是以苏州为中心，下设重庆、沈阳、广州三 个分中心，覆盖新能源汽车、整车厂和为其配套的供应商等行业 分布的集中地区。

③ 无线通信：随着 5G、物联网等产业高速发展，为全面满足 通信、电子及其他制造工业等下游客户测试需求，公司通过深圳 拓为构建无线通信产品等认证测试服务平台。该服务平台包括电 磁辐射测试（SAR）系统、空中性能测试（OTA）系统、射频性 能兼容性测试（Conformance）系统及电磁兼容测试（EMC）系 统四大子系统。第五代移动通信性能检测技术服务平台项目实施 主体为苏试拓为，该项目于 2022 年开始建设，2024 年开始投入使 用。

④商业航天：航天器在发射和运行过程面临极端环境，地面 环境与可靠性试验能够有效确保航天器质量和性能，是商业航天 发展中必不可缺的重要环节。随着卫星互联网星座组网需求的愈 发迫切，商业卫星的发射频率显著提升，催生了对于新型卫星技 术和载荷设备的紧迫需求，为降低成本、提高效率，行业亟需采 用先进材料、优化制造工艺。商业航天产业链相关专业测试作为关键一环，其重要性日益凸显，同时热真空试验系统、极端环境 多应力环境试验系统等需求不断增加，成为推动商业航天技术进 步和产业升级的重要保障。目前公司的苏州、北京、成都、西安、 上海等实验室均在宇航领域进一步扩充产能，不断完善专项测试 能力建设，依托行业的良好发展态势与客户需求，公司宇航业务 有望获得进一步提升空间。

3 布局集成电路测试景气赛道，中长期成长动能 充足

3.1 国内集成电路产业发展，带动 IC 检测需求提升

集成电路产品制造工序繁杂、容错率低，检测分析需求贯穿 全产业链。集成电路产业主要包括芯片设计、晶圆制造、芯片封 装和测试等环节，产品制造过程工序繁杂、容错率低，为保障各 个环节交付产品的功能和品质，集成电路测试与分析需求应运而 生。集成电路测试涵盖了集成电路设计阶段的设计验证、晶圆制 造阶段的过程工艺检测、封装前的晶圆测试以及封装后的成品测 试全过程。

集成电路检测分析市场发展潜力大，产业进步+国产化+专业 分工驱动成长： 1）集成电路产业快速发展，助推检测市场需求增长。集成电 路测试行业与半导体行业整体的景气度相关性较高，随着 5G、AI 终端产品以及云服务器等市场的稳健成长，全球半导体行业有望 进入景气向上周期。根据 IC Insights 预测，2022-2026 年全球半导 体市场规模的年平均增长率预计为 6.5%，行业整体景气度的提升 将推升集成电路检测分析需求的爆发。此外，全球半导体产业不 断向更高的集成度、更先进的工艺制程发展，产品制造过程的低 容错率与技术方法的更新迭代助推着半导体检测分析需求的增长。

2）集成电路国产化进程加快，催生大量检测市场需求。在中 美贸易摩擦不断升级的背景下，我国加快集成电路产业的国产化 替代进程，产业链布局日渐完善将催生大量配套测试服务需求。 目前国内已陆续涌现一大批优秀的芯片设计、芯片制造及封测厂 商，国内集成电路行业规模实现大幅提升。据中国半导体协会数 据，2016-2021 年集成电路市场规模 CAGR=19.26%，其中 IC 设 计行业实现较快速度增长。芯片设计企业以轻资产为主，是测试服务的重要需求方，根据半导体行业协会年会报告数据，国内的 芯片设计厂商已由 2016 年的 1362 家增长至 2024 年的 3626 家， CAGR=13.02%。我们认为，伴随我国半导体产业国产化进程的发 展，芯片设计等产业链中高端业务占比逐步增长，我国集成电路 检测分析需求空间广阔。

3）IC 产业专业化分工趋势明确，Labless 模式利好第三方检 测行业发展。半导体第三方实验室检测分析具有技术领先、立场 客观的特点，在半导体行业垂直分工不断加深的背景下，Labless 成为半导体行业继 Fabless 后新的发展趋势，半导体第三方检测分 析市场空间将迎来持续增长。

第三方半导体检测市场需求主要来自于后道检测和与实验室 检测环节。根据工序不同，半导体检测可分为前道量检测、后道 检测和实验室测试，目前外包的第三方检测分析服务主要集中于 后道检测和实验室检测。其中，能承接第三方实验室检测需求的厂家包括海外企业 Eurofins（欧陆科技）、SGS（通标），老牌中国 台湾企业闳康、宜特，和国内厂家苏试宜特、胜科纳米等。

第三方半导体实验室检测市场空间广阔，2027 年国内市场规 模有望达 180-200 亿。从全球市场来看，据 QY Research 数据， 2021 年全球半导体第三方实验室检测分析市场规模突破 30 亿美元， 预计 2028 年达到 75 亿美元，在半导体行业整体技术快速迭代的 发展过程中，半导体检测分析的需求增速将超过半导体行业整体 市场增速。从国内市场来看，根据中国半导体协会数据， 2024 年 我国半导体第三方实验室检测分析市场规模预计将超过100亿元， 2027 年行业市场空间有望达到 180-200 亿元，年复合增长率将超 过 10%。

3.2 子公司宜特竞争优势显著， IC 检测能力不断强化

收购上海宜特，横向拓展集成电路检测服务领域。2019 年， 公司通过收购上海宜特，踏入集成电路第三方检测服务领域，将 公司可靠性试验服务的检测范围向源头拓宽至电子元器件乃至材 料的级别。此后，公司具备“材料—元器件—零部件—终端产品” 全产业链的检测服务能力，服务内容包括高倍电子投射扫描分析、 透射电子显微镜微结构观察、各种显微试片制作、纳米级微结构 等材料分析；非破坏性失效分析、电性失效分析、先进工艺芯片 物理破坏性分析等失效分析；高、中、低功率芯片寿命与早夭期 试验、车规芯片可靠度验证等可靠性测试，可完整覆盖集成电路 从设计开发到量产所需的工程技术服务。

宜特底蕴深厚，技术实力领先。上海宜特前控股股东 iST 宜特 始创于 1994 年，是国际一流的集成电路检测企业，在亚洲半导体 产业启航期间，开创 IC 电路修改 (FIB) 服务，改变了整体半导体 产业既有验证模式，技术实力深厚。上海宜特成立于 2002 年，前 期背靠母公司继承了国际领先的集成电路检测技术，并且通过在 该领域近 20 年的深耕，积累了大量相关数据与经验，技术储备丰 富。公司收购宜特后，保留了核心团队成员并吸纳了技术和试验 设备，实现了集成电路验证分析与环境与可靠性试验业务的融合 发展。

宜特和多家知名企业保持长期稳定合作关系。目前苏试宜特 和多家知名企业建立长期稳定的合作关系，包括华为海思、大疆、 寒武纪、苹果等集成电路设计公司，中芯国际、华虹、华润微等 晶圆制造客户以及长电科技、矽品科技等集成电路封装企业。上 海宜特和苏试试验将持续推动客户资源整合，实现优势互补。 完善宜特试验能力建设，巩固集成电路检测领域的领先地位。 公司收购宜特后，不断加强对苏试宜特的试验能力建设，宜特业 绩实现显著提升，营收从 2018 年的 1.79 亿元提升至 2024 年的 3.20 亿元，年均复合增长率为 10.20%；净利润从 2018 年的 0.12 亿元提升至 2023 年的 0.50 亿元，年均复合增长率为 26.15%。 2021 年，公司出让宜特 10%的股权用于股权激励，绑定宜特核心 技术人员。2022 年底，公司引入多方战投（长三角产业创新二期、 中小企业发展基金等），合计对上海宜特增资 3.8 亿元，主要用于 上海、深圳和苏州三地集成电路测试验证能力的扩建。2025 年 5 月，公司基于整体战略布局及业务发展需要，为进一步提高运营 决策效率，拟以自筹资金收购苏试宜特少数股东股权，公司持有 苏试宜特的股权比例将由 73.82%上升至 97.55%。目前公司结合 市场需求及行业发展态势，完成了部分设备扩充及实验室建置， 进一步强化了 FA、MA、RA 试验能力建设。我们认为，随着三地 实验室产能稳定爬坡，宜特盈利能力有望实现持续提升。

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