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海外消费行业量贩零食系列报告一：中场展望，从“跑马圈地”到“精耕细作”。中国休闲零食市场稳健增长，量贩零食下沉市场增速显著领先高线市场：2019-2024年，一线及新一线城市量贩零食市场规模年均 增速为52.0%与53.8%；二线、三线及以下城市增速达86.2%、94.3%与96.0%。下沉市场消费者价格敏感度相对更高，量贩零食的 高性价比特征能够较好契合下沉市场消费者的消费需求，预计未来两年，下线城市的量贩市场规模仍将保持较快增长，竞争更趋激 烈。

日本折扣零售业态增速远超传统百货商超业态：2021年日本折扣店市场规模达到近4万亿日元，是2008年的2.2倍。泛太平洋国际 （PPIH）旗下核心品牌堂吉诃德（Don Quijote）主打“尾货出清+时段折价”策略，稳坐日本折扣零售龙头。泛太平洋国际2024年 销售额同比增长8.17%，远超同期日本百货业收入、超市业收入和实际GDP增速（6.25%/2.58%/0.08%）。

中国折扣零售正处于上升周期的起步阶段，供应链和数字化优势为中国折扣零售发展创造独特的有利条件：我国的折扣零售植根于 本土高效的供应链与成熟的数字化基础设施，并非对日本等海外模式的简单复制。国内消费市场进入质价比和悦己消费主导期，未 来消费者将更为关注价格与质量的匹配，同时悦己式消费理念将进一步深化，商超百货等传统零售渠道难以满足新需求。量贩零食 为代表的折扣零售业态发挥数字化与规模采购优势提供极致质价比，精准填补市场空白，兼顾消费者对消费体验的需求，折扣零售 在国内崛起为大势所趋。

国内量贩零食行业形成“三梯队群雄逐鹿，鸣鸣很忙和万辰集团双超引领、多强并存”的竞争格局。鸣鸣很忙（以下简称“鸣忙”） 与万辰集团（以下简称“万辰”）构成第一梯队，销售额及门店数量均处于显著领先，2024年合计GMV市占率75.3%；二三梯队分 别为区域性领导品牌和其它地方级品牌。湖南周边竞争白热化，北方、西南、华南等地区仍有渗透空间。