2025年第49周石油加工行业：大炼化周报，己内酰胺减产挺价，锦纶纤维价差收窄

国内外重点大炼化项目价差比较

自 2020 年 1 月 4 日至 2025 年 11 月 28 日，布伦特周均原油价格涨幅为-6.38%，我们根据设计方案，以即期市场价 格对国内和国外重点大炼化项目做价差跟踪，国内重点大炼化项目周均价差涨跌幅为+4.60%，国外重点大炼化项目周 均价差涨跌幅为+35.70%。 截至 11 月 28 日当周，国内重点大炼化项目价差为 2425.48 元/吨，环比变化+29.04 元/吨（+1.21%）；国外重点大炼 化项目价差为 1277.36 元/吨，环比变化-151.77 元/吨（-10.62%）。截至 11 月 28 日当周，布伦特原油周均价为 63.18 美元/桶，环比变化-1.05%。

炼油板块

原油：截至 2025 年 11 月 28 日当周，油价震荡运行。周前期，俄乌和平计划重启，乌方已收到俄乌和平方案草案，美 国敦促俄乌达成和平协议，地缘风险有望缓解，但在市场对美联储 12 月降息预期增强的支撑下，国际油价有所反弹。 周后期，美媒报道乌克兰已原则同意美国提出的和平协议，上周美国原油和成品油库存增加，但美国能源企业石油钻机 数减少，且市场对达成俄乌和平计划存疑，国际油价震荡运行。2025 年 11 月 28 日布伦特、WTI 原油价格分别为 63.20、 58.55 美元/桶，较 2025 年 11 月 21 日分别+0.64、+0.49 美元/桶。

成品油：成品油价格、价差小幅震荡。国内市场：目前国内柴油、汽油、航煤周均价分别为 6787.00（-39.43）、7603.14 （-29.71）、5905.76（-35.00）元/吨，折合 130.75（-0.70）、146.47（-0.51）、113.77（-0.62）美元/桶，与原油价 差分别为 3520.74（-3.38）、4336.88（+6.34）、2639.50（+1.05）元/吨，折合 67.57（-0.03）、83.29（+0.16）、 50.59（+0.05）美元/桶。

国外成品油价格、价差情况：

东南亚市场：本周新加坡柴油、汽油、航煤周均价分别为 4877.55（+50.19）、4088.18（-31.01）、4772.67（+47.74） 元/吨，折合 94.27（+0.96）、79.02（-0.60）、92.25（+0.92）美元/桶，与原油价差分别为 1554.40（+99.03）、765.02 （+17.83）、1449.52（+96.58）元/吨，折合 30.08（+1.94）、14.82（+0.38）、28.05（+1.90）美元/桶。

北美市场：本周美国柴油、汽油、航煤周均价分别为 5147.51（-419.25）、4085.96（-154.43）、4611.51（-480.92） 元/吨，折合 99.57（-8.06）、79.04（-2.95）、89.17（-9.29）美元/桶，与原油价差分别为 1881.25（-383.20）、819.71 （-118.38）、1345.26（-444.87）元/吨，折合 36.39（-7.39）、15.86（-2.28）、25.99（-8.63）美元/桶。

欧洲市场：本周欧洲柴油、汽油、航煤周均价分别为 4814.19（-618.66）、4867.49（-377.00）、5127.88（-496.55） 元/吨，折合 92.74（-11.87）、93.77（-7.22）、98.79（-9.52）美元/桶，与原油价差分别为 1547.93（-582.61）、1601.23 （-340.94）、1861.62（-460.50）元/吨，折合 29.56（-11.20）、30.59（-6.55）、35.61（-8.85）美元/桶。

化工品板块

聚乙烯：本周市场刚需订单有限，下游前期多已补货，现阶段采购积极性稍差，产品价格价差有所下跌。本周 LDPE、 LLDPE、HDPE 均价分别为 9292.86（-128.57）、6762.86（-65.71）、8000.00（+0.00）元/吨，与原油价差分别为 6026.60（-92.52）、3496.60（-29.66）、4733.74（+36.05）元/吨。

EVA：本周浙江两套装置均已复产，市场整体供应量较上周增加，但下游需求跟进缓慢，产品价格仍有所下跌，价差收 窄。本周 EVA 均价 10557.14（-164.29）元/吨，EVA -原油价差 7290.88（-128.23）元/吨。

纯苯：产品价格持稳运行，价差稳中有涨。本周纯苯均价 5300.00（+0.00）元/吨，纯苯-原油价差 2033.74（+36.05） 元/吨。

苯乙烯：产品价格小幅下跌，价差偏稳运行。本周苯乙烯均价 6492.86（-35.71）元/吨，苯乙烯-原油价差 3226.60（+0.34） 元/吨。

聚丙烯：本周下游多数企业维持低库存、小批量采购策略，对聚丙烯粒料的实际需求量增长乏力，产品价格有所下跌， 无规聚丙烯产品价差收窄明显。本周均聚聚丙烯、无规聚丙烯、抗冲聚丙烯均价分别为 5423.60（-17.75）、9000.00（- 292.86）、7071.43（-28.57）元/吨，与原油价差分别为 2157.34（+18.30）、5733.74（-256.81）、3805.17（+7.48） 元/吨。

丙烯腈：价格偏稳运行，价差小幅扩大。本周丙烯腈均价 8400.00（+0.00）元/吨，丙烯腈-原油价差 5133.74（+36.05） 元/吨。

聚碳酸酯：价格偏稳运行，价差小幅扩大。本周 PC 均价 14000.00（+0.00）元/吨，PC-原油价差 10733.74（+36.05） 元/吨。

MMA：上周后期山东部分装置负荷有下降，支撑产品价格小幅上涨，价差有所扩大。本周 MMA 均价 9335.71（+100.00） 元/吨，MMA -原油价差 6069.46（+136.05）元/吨。

聚酯&锦纶板块

PX：本周产品价格小幅下跌。目前 PXCFR 中国主港周均价在 5852.41（-22.65）元/吨，PX 与原油价差在 2588.11 （+15.37）元/吨，PX 与石脑油周均价差在 2276.85（+51.32）元/吨，开工率 90.13%（+0.00pct）。

MEG：价格小幅下跌。目前 MEG 现货周均价格在 3900.00（-27.86）元/吨，华东罐区库存为 70.80（+7.50）万吨，开 工率 74.46%（+3.62pct）。

PTA：产品价格小幅上涨。目前 PTA 现货周均价格在 4630.00（+10.71）元/吨，行业平均单吨净利润在-233.38（+16.25） 元/吨，开工率 73.70%（+2.70pct） ，PTA 社会流通库存至 77.46（-1.32）万吨。

涤纶长丝：成本端，本周聚合成本偏稳运行。供给端，本周前期新投装置出丝，长丝市场供应量较上周增加。需求端， 本周下游市场走货仍以牛奶绒、德绒等保暖面料为主，场内冬季订单陆续完成交付，新单衔接不畅，春夏打样订单推进 进程缓慢，未对市场有明显提振，织企成品库存压力增加，产品价格及盈利小幅下跌，库存略有上涨。目前涤纶长丝周 均价格 POY 6578.57（-46.43）元/吨、FDY6817.86（-32.14）元/吨和 DTY 7860.71（-14.29）元/吨，行业平均单吨盈 利分别为 POY113.34（-30.64）元/吨、FDY-26.51（-21.16）元/吨和 DTY 300.61（-9.31）元/吨，涤纶长丝企业库存 天数分别为 POY14.70（+0.60）天、FDY20.30（+0.40）天和 DTY 23.40（-0.30）天，开工率 94.40%（+0.90pct）。

锦纶纤维：本周锦纶纤维市场处于传统需求淡季，下游厂家多持谨慎观望态度，但己内酰胺市场减产挺价，带动 PA6 切片市场价格上涨，产品价格小幅上涨，价差明显回落。本周锦纶纤维 POY、FDY、DTY 平均价格分别为 11300.00 （+35.71）、13700.00（+35.71）、11957.14（+92.86）元/吨，与锦纶切片单吨价差分别为 1800.00（-296.43）、4200.00 （-296.43）、2457.14（-239.29）元/吨。

涤纶短纤：价格偏稳运行。目前涤纶短纤周均价格 6296.43（+2.14）元/吨，行业平均单吨盈利为 58.82（+1.59）元/吨， 涤纶短纤企业库存天数为 6.28（+0.05）天，开工率 97.50%（+0.00pct）。

聚酯瓶片：价格小幅下跌。目前 PET 瓶片现货平均价格在 5710.00（-22.14）元/吨，行业平均单吨盈利为-196.13（- 13.00）元/吨，开工率 72.20%（-0.70pct）。

信达大炼化指数及 6 大炼化公司最新走势

6 大炼化公司涨跌幅及大炼化指数变化： 截止 2025 年 11 月 28 日，6 家民营大炼化公司近一周股价涨跌幅为荣盛石化（-0.92%）、恒力石化（+1.61%）、东 方盛虹（-4.47%）、恒逸石化（-0.41%）、桐昆股份（+4.06%）、新凤鸣（+7.08%）。 近一月涨跌幅为荣盛石化（-2.70%）、恒力石化（+10.78%）、东方盛虹（+5.49%）、恒逸石化（+6.54%）、桐昆 股份（+6.22%）、新凤鸣（+7.54%）。

自 2017 年 9 月 4 日至 2025 年 11 月 28 日，信达大炼化指数涨幅为+51.79%，石油石化行业指数涨幅为+28.31%， 沪深 300 指数涨幅为+17.71%，brent 原油价格涨幅为+20.75%。我们以首篇大炼化行业报告《与国起航，石化供给 侧结构性改革下的大道红利》的发布日（2017 年 9 月 4 日）为基期，以 100 为基点，以恒力石化、恒逸石化、荣盛石 化、桐昆股份、新凤鸣和东方盛虹 6 家民营炼化公司作为成份股，将其股价算数平均后作为指数编制依据。

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