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石油加工行业原油月报：2026年原油平均累库或超200万桶日。【原油价格板块】截至 2025 年 12 月 18 日，布伦特原油、WTI 原 油、俄罗斯 EPSO 原油、俄罗斯 Urals 原油价格分别为 59.82、 56.00、47.94、65.49 美元/桶，近一个月主要油品涨跌幅分别为： 布伦特原油（-7.81%）、WTI 原油（-7.70%）、俄罗斯 ESPO（- 13.50%）、俄罗斯 Urals（+0.00%）。2025 年年初至 2025 年 12 月 18 日期间不同油品涨跌幅分别为：布伦特原油（-21.22%）、 WTI 原油（-23.42%）、俄罗斯 ESPO（-33.37%）、俄罗斯 Urals （-4.41%）。

【原油库存板块】根据 2025 年 12 月报，IEA、EIA 和 OPEC 预测 2025 年全球原油库存变化分别为+225.11、+214.16、-42.95 万桶/ 日，较 2025 年 11 月预测分别-13.15、+31.62、+3.03 万桶/日，其 中 OPEC 对于全球原油需求预期更为乐观，三大机构预测 2025 年 库存变化平均为+132.11万桶/日，较 2025年 11月预测均值+7.17万 桶/日。 IEA、EIA和OPEC预测2026年全球原油库存变化分别为+386.51、 +225.72、+2.48 万桶/日，三机构预测 2026 年库存变化平均为 +204.90 万桶/日。 对于 2025Q4，IEA、EIA 和 OPEC 预测全球原油库存或将分别为 +306.92、+300.50、-119.84 万桶/日，三大机构预测库存变化平均 为+162.53 万桶/日，较 2025 年 11 月预测平均库存变化分别为42.57、+21.34、+10.55 万桶/日。

【原油供给板块】IEA、EIA、OPEC 在 2025 年 12 月报中对 2025 全球原油供给预测分别为 10617.36、10607.84、10470.71 万桶/ 日，较 2024 年原油供给分别+304.38、+290.85、+210.93 万桶/ 日，相较 2025 年 11 月预测分别-9.31、+11.32、+3.03 万桶/日； IEA、EIA、OPEC 对 2026 年原油供给预测量分别为 10865.02、 10742.59、10654.18 万桶/日，较 2025 年原油供给分别+247.66、 +134.75、+183.47 万桶/日。 具体来看，2025 年 12 月 IEA、EIA、OPEC 预测 2025Q4 全球原油 供给同比增量分别+414.30、+385.36、+254.12 万桶/日，相较 2025 年 11 月预测变化分别-44.50、+12.66、+10.55 万桶/日。

【原油需求板块】IEA、EIA、OPEC 三大机构在 2025 年 12 月报中 对 2025 全球原油需求预测分别为 10392.25、10393.68、10513.66 万桶/日，较 2024 年原油需求分别+83.46、+113.73、+129.61 万桶 /日，相较 2025年 11 月预测量分别+3.84、-20.30、+0.00 万桶/日； IEA、EIA、OPEC 对 2026 年原油需求预测量分别为 10478.51、 10516.87、10651.70 万桶/日，较 2025 年原油需求分别+86.26、 +123.18、+138.05 万桶/日。