2025年国防军工行业深度·报告：军贸迎来DeepSeek时刻，体系化出口大势所趋

一、走出去：军贸迎来 DeepSeek 时刻，体系化出口大势所趋

1.1 全球军费创冷战后最大增幅，地缘冲突催化军贸市场新格局

在世界安全局势严峻的背景下，全球军费持续增长。根据瑞典斯德哥尔摩国际和平研究所（SIPRI）发布的 球军费开支数据统计报告，2024 年全球军费开支创下自冷战结束以来最大增幅，至约 2.72 万亿美元，比 2023 年实际增长 9.4%。这已是全球军费连续第 10 年增长，累计涨幅高达 37%。地缘政治紧张局势的持续升级，成 为推动全球军费攀升的核心因素。其中，欧洲和中东地区增幅尤为显著。 欧洲（包括俄罗斯）的军费开支增长了 17%，达到 6930 亿美元，是 2024 年全球军费开支增长的主要贡献 者。随着俄乌冲突进入第三年，整个欧洲大陆的军费开支持续上升，超过了冷战结束时的水平。去年北约成员 国军费开支创历史新高，军费总开支达到 15060 亿美元，占全球军费开支的 55%。作为北约成员和全球最大军 费开支国，美国 2024 年军费开支增长 5.7%，达到 9970 亿美元，占北约总军费开支的 66%，占世界军费开支的 37%。2024 年，中东地区的军费开支估计达到 2430 亿美元，比 2023 年增长 15%。区域内，以色列军费增长尤 为突出，受加沙地带军事行动持续推进以及与黎巴嫩真主党冲突不断升级影响，其 2024 年军费开支飙升 65% ， 达到 465 亿美元。亚洲和大洋洲地区 2024 年的军费开支为 6290 亿美元，比 2023 年增长 6.3％，是 2009 年以来 的最大增幅。日本 2024 年的军费开支将达到 553 亿美元，与 2023 年相比，增幅达 21%。

欧洲国防开支筹措 8000 亿欧元，地缘政治不确定性加剧，世界军费或仍维持增长。据参考消息报道，欧盟 委员会主席冯德莱恩 3 月 4 日提出了一项由五个部分组成的计划，为欧洲防务筹措约 8000 亿欧元资金，并“立 即”向乌克兰提供军事支持。此前，美国总统特朗普已下令暂停美国对乌克兰的军事援助，直到他确定乌克兰 领导人表现出“达成俄乌和平协议的诚意”。“欧洲面临着我们成年后从未见过的明显而现实的危险。”冯德 莱恩表示，“重新武装欧洲计划”可以筹措近 8000 亿欧元的国防开支（2024 年欧盟国防开支总额约为 3260 亿 欧元），以建立一个安全而有韧性的欧洲。1 月 7 日，美国总统特朗普要求北约成员国提高各自军费支出，将国 防开支比重提升至国内生产总值的 5%。 国际局势日益严峻，国内需求持续旺盛，国防军费为保持稳健增长。新华社消息，根据 3 月 5 日公布的 2025 年中央和地方财政预算草案报告，2025 年我国国防支出为 17846.65 亿元，增长 7.2%。这是中国国防费自 2023 年以来增幅连续三年持平，均为 7.2%。这也是中国国防预算连续 10 年维持个位数增长。2016 年国防预算增幅 为 7.6%，当年结束了此前 5 年连续两位数增长的局面。此后从 2021 年迄今的五年时间中，国防预算增幅始终 维持在 7%左右，分别为 6.8%、7.1%、7.2%和 7.2%。

1.2 全球出口情况：全球军贸热度呈现螺旋向上增长趋势

近 20 年，全球军贸热度呈现螺旋向上增长趋势。受全球政治、各国采购规划周期影响，全球军贸呈现周期 波动向上特点。以 5-6 年为一个周期，总量持续增长。全球军贸 2020-2021 年，受到疫情影响，全球军贸出现下 滑。2022 年，随着疫情逐渐退出，加之俄乌冲突等地缘事件的爆发，全球军贸迎来复苏增长，达到 334.42 亿 TIV 新高，同比增长 28.62%。2023 年起有所回落，2024 年全球军贸出口额为 289.38 亿 TIV，仍高于 2018- 2021 年水平。

根据 SIPRI 数据， 2 0 20-2024 年，全球 5 大武器出口国是美国、法国、俄罗斯、中国和德国，占世界武器 出口总量的 72%，集中度略有下滑，主要系俄乌冲突后俄罗斯武器出口数量下滑明显。美国的武器出口相较于 2015-19 年区间增长了 21%，其全球武器出口份额从 35%提升至 43%，美国向全球 107 个国家供应了主要武器， 相当于其余八个最大出口国的总和。美国对欧洲国家的武器出口相较于 2015-19 年区间增长了三倍多（+233 %），并已成为美国武器出口的最大份额流向。世界 25 大主战武器出口国占到世界主战武器出口总量的 98%。 2 0 20-2024 年，中国占全球武器出口的 5.9%，出口量位居世界第四，与 2015-19 年的份额基本持平。中国 武器出口的大部分（77%）流向亚洲和大洋洲国家，其次是非洲国家（14%）。2020-24 年，中国向全球 4 4 个国 家交付了主要武器，其中武器出口近三分之二（63%）流向巴基斯坦。

2020-2024 年，全球 5 大武器进口国是乌克兰、印度、卡塔尔、沙特阿拉伯和巴基斯坦，占世界武器进口总 量的 35%。乌克兰在俄乌冲突开始后武器进口量大幅提升，从 2021 年的 44 百万 TIV 提升到 2024 年的 5230 百万 TIV，为 2020-2024 年间全球最大武器进口国，占全球进口量 8.8%；此前沙特阿拉伯、埃及、日本等国为 全球武器进口主要国。 印度与中国和巴基斯坦的紧张关系在很大程度上推动了其武器进口。2020-2024 年间，印度是全球第二大 武器进口国，占全球进口总量的 8.3%。印度进口武器的最大来源国是俄罗斯（占 36%）；然而，这一比例明显低于 2015-2019 年（55%）和 2010-2014 年（72%）。印度正将其武器供应关系转向西方供应商，尤其是法国、 以色列和美国。巴基斯坦的武器进口在 2020-24 年间同比增长了 61%，占全球武器进口的 4.6%，成为世界第五 大武器进口国。主要进口武器包括战斗机和护卫舰在内的大规模武器采购计划。自 1990-94 年以来，中国一直 是巴基斯坦主要武器进口的最大供应国，且这一份额持续增长：2020-24 年中国供应了巴基斯坦 81% 的武器进 口，2015-19 年为 74%。

1.3 海外军贸产业链梳理：美、俄、法、德

根据斯德哥尔摩国际和平研究所数据，64 个国家是 2020-24 年的主要武器出口国。在此期间，美国、法 国、俄罗斯、中国和德国这五个最大的武器出口国占所有武器出口的近四分之三 （72%）。美国和法国的武 器出口在 2015-19 年和 2020-24 年期间有所增加，而俄罗斯、中国和德国的武器出口有所下降。2020-24年，美国和西欧国家合计占所有武器出口的 73%，而 2015-19 年为 61%。

1.3.1 美国：稳居国际军贸出口市场龙头，军品出口全球 107 个国家

美国是全球第一大主战武器出口国，美国向全球 107 个国家交付主战武器，远高于其他武器供应国。2024 年，美国武器出口量回升至 13512 百万 TIV，在全球武器出口总额中所占份额约为 46.7%，全球军贸市占率进 一步提升。2020-2024 年，美国武器出口量较 2015-2019 年增长了 21%，在全球武器出口总额中所占份额从 35% 上升到 42.1%。 2020-24 年期间，美国对欧洲国家的武器出口增长了两倍多（+233%）。自 2000-2004 年以来，美国对欧 洲的武器出口份额首次达到最大份额，从 2015-19 年的占比 13% 增加到 2020-24 年的占比 35%。乌克兰、英国、荷兰和挪威是 2020-24 年美国武器出口的前 10 大接受国之一。在此期间，乌克兰占美国所有武器出口的 9.3%，占对欧洲的武器出口的 26%。2020-24 年美国对乌克兰的武器出口主要以援助的形式出现，其中大部分 转让 （71%） 是从库存中取出的二手武器，以确保快速交付。2020-24 年，中东国家在美国武器出口中占第二 大份额（33%），同比 2015-19 年（49%）下滑明显。沙特阿拉伯收到了美国武器转让的 12%，使其成为 2020- 24 年美国武器出口的最大接受国；卡塔尔（7.7%）和科威特（4.4%）也是美国排名前 10 位的接收国之一。以 色列是 2020-24 年美国武器出口的第 11 大接受国，占 3.0%。 从军贸产品结构来看，美国在 2017-2024 年期间军贸主要出口产品为飞机、导弹和装甲车。飞机是美国军 贸出口的重点产品，其出口量一直占美国总出口量一半以上。其次是导弹，它的出口量在 10%到 20% 间波动。 然后是装甲车，它的出口量在 2017-2018 年间经历了短暂的上升后，呈现缩减趋势。其余出口产品如传感器、引 擎等出口量皆较小。

2024 年世界百强武器生产和军事服务公司排名中，美国榜上有名公司依旧最多，达 41 家。这 41 家公司 2023 年的武器销售总额超过百强武器销售总额的 50%，约为 51.69%。尽管该排名的主要依据是全球武器生产和 军事服务公司的武器销售额，没有综合考虑公司产品结构、武器性能、技术突破等因素，但仍能反映出世界大 国拥有武器生产和军事服务公司的规模以及各自的军备水平。从排名情况来看，美国的公司依然处于领头羊的 位置，美国军品出口龙头企业分别为洛克希德·马丁 Lockheed Martin、雷神技术 RTX Corporation、诺思罗普·格 鲁曼 Northrop Grumman、波音 Boeing Company 和通用动力 General Dynamics。

1.3.2 俄罗斯：武器出口大幅下降，战争导致军费开支大大增加

2024 年，俄罗斯武器出口量大约为 1339 百万 TIV，在全球武器出口总额中所占份额约为 4.63%，较 2022 年前下降较多。2020-2024 年，俄罗斯武器出口量较 2015-2019 年减少了 63.9%（绝对值约为 19651 百万 TIV）， 在全球武器出口总额中所占份额从 21.39%减少到 7.77%。主要系 2022 年俄乌冲突爆发后，俄罗斯军工产能被 迫全面转向满足本国前线作战需求，导致出口订单交付大规模延迟甚至取消；美国及其盟友对俄罗斯实施严厉 制裁，不仅切断国际支付渠道（限制美元、欧元结算），还通过政治施压迫使传统客户国（如越南、埃及）减少 采购，避免连带受罚。 从军贸产品结构来看，2024 年飞机是俄罗斯出口占比最大的军贸产品。飞机在 2017-2022 年间是俄罗斯出 口占比最大的军贸产品，但一直呈现缓慢下降趋势，并且在 2023 年它的出口量迎来了较大下跌，然而在 2024 年出现了快速增长，占比回升至 60%。防空系统的出口占比在 2023 年前呈波动式上升，在 2023 年迎来快速增 长，但在 2024 年却出现断崖式下跌。其余主要产品（导弹、引擎和装甲车）的出口占比在 2017-2024 年间变动 不大。

2024 年世界百强武器生产和军事服务公司排名中，俄罗斯有两家企业上榜，它们是 Rostec 和 United Shipbuilding Corp，分别位于第 9 名和第 34 名。Rostec 以技术整合能力为核心，覆盖海陆空天全领域装备，但受制裁重创出口业务；USC 专注舰艇制造，在核潜艇领域保持全球竞争力，但依赖国内订单维持生存。

1.3.3 法国：武器出口订单创新高，亚洲和大洋洲占主导地位

法国是 2020-24 年第二大主要武器出口国。2018 年至 2022 年期间，法国占全球武器出口的份额为 11% ， 较 2013 年至 2017 年的 7.1%增长了 44%。印度、卡塔尔以及埃及是法国武器出口的最大客户。2022 年法国武器 装备出口订单量创历史新高，达 269.74 亿欧元（约合 300 亿美元），比历史最高水平 2015 年的 169.22 亿欧元 增加了 37.24%，跃居全球第三大军火出口国。然而在 2022 年以后，法国武器出口量出现下降苗头。2024 年， 法国武器出口量大约为 2272 百万 TIV，在全球武器出口总额中所占份额约为 7.85%，较 2022 年下降了 973 百 万 TIV。2020-2024 年，法国武器出口量较 2015-2019 年增加了 11.1%（绝对值约为 19651 百万 TIV），在全球 武器出口总额中所占份额从 8.62%增加到 9.63%。2020-24 年，法国武器出口到印度的最大份额（28%）几乎是 出口到欧洲接受国的份额总和（15%）的两倍。卡塔尔是第二大接受国，占法国武器出口总额的 9.7%。 从军贸产品结构来看，法国在 2017-2024 年间的主要军贸出口产品为飞机、船舶和导弹。飞机的出口占比 在疫情前总体呈现上升趋势，但在疫情之后便出现了短暂下跌，在 2024 年又重新超过 50%。船舶的出口占比 在疫情前有着较大的波动：在 2017 年船舶出口占比接近 25%，但在之后三年均不超过 10%。船舶出口在 2020-2024 年间则一直维持着较为稳定的份额。导弹的出口占比在 2017-2024 年间并未表现明显上升或下降趋 势，一直在 20%内徘徊。

近年来，随着地缘政治冲突的加剧，特别是乌克兰危机的爆发，国际安全形势越来越严峻复杂。为应对日 益恶化的安全环境，很多国家增加军费，加强军事实力，加速采购武器装备。这为法国出口军火提供了有利条 件。2024 年世界百强武器生产和军事服务公司排名中，法国共有五家企业上榜，且排名皆位居 50 名以内。它们 分别是泰雷兹集团 Thales、法国海军集团 Naval Group、赛峰集团 Safran、达索航空集团 Dassault Aviation Group和法国原子能与替代能源委员会 CEA。

1.3.4 德国：武器出口规模连创新高，乌克兰欧洲北约为主要接收国

德国政府 2023 年全年批准的武器出口总额达 122 亿欧元，较 2022 年增加近 40%，创下历史新高。截至 2023 年 12 月 12 日时，德国联邦政府批准出口的武器总额已超过 117 亿欧元。2023 年德国政府批准出口的武器包括 价值约 64 亿欧元的战争武器和约 58 亿欧元的其他军备。其中 89%的武器提供给欧盟和北约国家、乌克兰以及 在武器出口方面与北约国家有相同或类似待遇的国家。具体来看，乌克兰为德国出口武器的最大接收国，总价 值达 44 亿欧元；其次为挪威(约为 12 亿欧元)、匈牙利(约 10 亿欧元)。在加沙地带发生战争背景下，德国 2023 年向以色列提供武器总额超过 3.2 亿欧元，约为 2022 年的十倍。虽然 2023 年德国武器出口总额创下新高，但 从长期趋势看，其国际军贸份额相对稳定。2024 年，德国武器出口总额依旧维持较高水平，其出口总额大约为 2049 百万 TIV，在全球武器出口总额中所占份额约为 7.08%，与法国具有相同体量。2020-2024 年，德国武器 出口量较 2015-2019 年下降了 2.61%（绝对值约为 214 百万 TIV），在全球武器出口总额中所占份额几乎没有太 大变化，稳定在 5.6%-5.7%。 从军贸产品结构来看，德国在 2017-2024 年间出口占比最大的军贸产品是船舶。船舶出口的变化趋势较为 波动，装甲车、导弹和引擎的出口占比紧随其后，三者的变化趋势也较为波动，但总体呈现先缩减再增加，最 后再缩减的趋势。飞机出口占比在 2021 年前总体还算保持稳定，但在此之后则出现大幅缩减；传感器出口占 比也呈现大致相同的变化趋势。

2023 年之前，德国批准出口武器总额最高的年份是 2021 年，当时金额为 93.5 亿欧元。在 2021 年德国组 阁谈判中，联邦政府本计划限制武器出口，并为此出台管制法。但 2022 年发生的乌克兰危机成为转折点。 2022 年德国批准出口的武器中，超过四分之一流向乌克兰；2023 年，这一比例超过三分之一。2024 年世界百 强武器生产和军事服务公司排名中，德国共有四家企业上榜。它们分别是莱茵金属公司 Rheinmetall、蒂森克虏 伯集团 ThyssenKrupp、亨索尔德 Hensoldt 和狄尔 Diehl。

1.4 我国军贸体系向中高端升级，竞争优势不断提升

自 1949 年新中国成立以来，我国的军贸发展历史可以分为三个阶段，即军事援助主导的起步阶段、“苏式 装备替代”的初创阶段以及“自研装备为主”的发展阶段，我国目前正处于自研装备为主的军贸发展阶段，在 全球军贸体系中的竞争实力正在不断提高。2025 年印巴冲突的实战检验或将开启我国体系化出口新阶段。

从贸易形式上看，军贸出口逐渐由单品转向系统，“中国造”体系出口成为主流。2022 年珠海航展上，北 方工业展出了整建制打包出售的陆军合成旅，新型军贸陆军合成旅由旅部、作战支援营、反坦克营、侦察营、 防空营、坦克营、无人机营、机步营、勤务保障营和炮兵营等十个营级单位组成，对于需要加强城镇作战能力 的合成旅而言，还有专门的城镇作战增强模块以增强部队的城镇作战能力。2024 年珠海航展上，中国兵器工业 集团在珠海航展上重磅推出了“数智赋能军贸合成旅作战体系”，并发布了十款新一代陆域作战装备。这一作 战体系基于数字化、智能化技术，旨在为现代化战争提供高效的支撑，集成了先进的指挥、控制、通信、计算、 情报和作战武器系统，实现了信息化与作战力量的深度融合。 我国军品凭借优异性能与可靠耐用的特性在国际市场上赢得众多国家的青睐，未来我国军贸出口将会逐步 转型，伴随产品技术不断提高和品类的逐渐完善，作战体系化产品与打包配售的销售模式将极大地提升军贸的 出口价值量并更好地满足客户实战化、定制化的需求。 从产品质量上看，军贸出口由中低端迈入高端。中国出口的武器以导弹、火炮、装甲车、飞机及无人机等 装备为主。以航空军贸为例，改革开放伊始，我国实行“军援转军贸”的策略，我国逐步建立起了航空军贸体 系。在前期由于我国战机水平较低，在国际市场上竞争力不足，运 12 自 1989 年十年出口 17 国仅 71 架。但伴 随我国技术不断迭代升级，2022 年随着我国三代机歼-10CE 首次出口巴基斯坦，航空军贸进入新阶段，实现了中国新一代主战装备成体系、成建制出口，是中国高新航空装备出口的重要里程碑，显示了高端军贸出口的巨 大潜力。 受益于我国技术和生产力的不断进步，近年来我国装备的质量和种类均得到了显著的提升。我国近十年军 贸出口 175.54 亿 TIV，比上一个十年期间 110.26 亿 TIV，增长 56.48%，年均增速显著提，体现了我国军工装备 体系的技术和成本的竞争优势。我国军贸早已摆脱了只能生产廉价低质量替代品的时代，开始真正地展现技术 强国和工业大国的优势。

聚焦到供给侧的产能方面，军工行业的产能提升过去多依赖于国家财政支持或技改投入，计划性较强，难 以及时适应和响应短期急需，而实施主体以军工央企为主，社会化资本参与较少，民营企业扩产意愿不强，扩 产能力也不足。随着政策对直接融资的支持鼓励，以及注册制大幕拉开，军工行业扩产迎来了有源之活水。 综上可以预见，随着我国军工行业技术日益成熟，产能迅速提升，供应体系不断完善，军工行业的生产能 力将在某个时候达到并超过国内的军用需求，届时部分产能将有望外溢，更好满足军贸需求。 当前，中国军贸已构建起结构完整、体系完备、技术现金、性能优异、质量可靠的产品体系，包括主要海 上装备、空中装备、陆上装备、及信息装备四大板块。从具体的装备种类来看，我国出口的主要增长点来自于 飞机、舰船、装甲车、导弹和防空武器装备。根据 SIPRI 统计，我国的明星产品在飞机方面主要有歼-10CE、枭 龙战机，及彩虹、翼龙系列无人机；舰船方面有 S26T 型潜艇、071E 型登陆舰等；防空武器有红旗-9、前卫-2 等；陆军装备有 VN-1 装甲车、VT-4 主战坦克等。这些装备在国际上均处于主流甚至领先水平，早已摆脱只能生 产廉价低质量替代品的时代，开始真正地展现技术强国和工业大国的优势。

我国军贸产品在国际市场上的竞争优势正在不断提升。经过几十年的艰苦奋斗，中国军工行业已基本具备 “内循环”的技术基础和物质条件，未来 10 到 15 年将是武器装备建设的收获期和井喷期。“十四五”时期， 供给侧与需求侧的变化正有力支撑着行业高景气发展，经过多年的研发投入，我国军工产品部分已经达到国际 技术先进水平，军工生产体系建设完备，具备自主可控的能力，产能得到有效扩张，生产流程和效率逐步优化， 具备了大规模出口的供给侧条件。当前国际军贸市场对于“质美价优”的高科技武器装备需求日益旺盛，中国 军贸国际竞争力正在不断提升。 这一优势在 2025 年 5 月的印巴冲突中得到实战验证：印巴之间骤然启动的武装冲突成为了中国装备体系 实力的关键检验场。尽管两国近期通过外交渠道释放停火信号，但冲突中展现的全新作战模式已深刻暴露印度 传统军事体系的短板，并凸显中国装备的体系化优势。在这场高强度空战中，巴基斯坦依托中国提供的“歼-10CE 歼击机+空空导弹+预警机+防空导弹”协同作战体系，实现了从预警、锁定到超视距打击的全链路压制，最终以 精确击落 6 架印军战机（含 3 架阵风、1 架苏-30、1 架米格-29 及 1 架无人机）的战果。

1.5 俄式武器体系出口萎缩，客户需求存在缺口

我国军贸市场份额仍然处于低位，未来有较大增长潜力。2013-2021 年，中国在市场份额上大致保持了世界 第五大武器出口国的地位，跟美、俄、欧洲差距依旧巨大。2022 年俄乌冲突爆发后，俄罗斯武器出口急剧下滑。 以动态发展眼光来看，中国军火出口潜力巨大，未来份额可能持续攀升，挑战美欧主导地位是大势所趋。

俄乌冲突前，俄罗斯是世界上第二大的军火出口供应商，俄式系统占据的 22%的份额远远高于我国的 5%。 俄罗斯军火贸易的市场优势主要还是由于原苏联时期的积累。从 2022 年的俄乌战争来看，俄罗斯武器在战争中 的表现中规中矩，并没有太多的亮点，但在军事行动中俄军用度的捉襟见肘却逐渐暴露了俄罗斯的经济与工业 实力与中美两国的差距被越拉越大的事实。从各国的军费支出来看，俄罗斯十年来的军费支出已被美国与中国 远远甩在身后。从所占 GDP 来看，相对中美较低的军费支出却已经给俄罗斯带来了沉重的负担。 叠加上美西方国家对俄罗斯的军事及经济制裁，让俄罗斯在航空及海上运输略显捉襟见肘，更是在这场这场战争中由于大量的俄式装备不能及时供给以往的军贸客户，导致俄罗斯丧失了以往的重要客户。在 2023 年结 束的迪拜航展上，俄罗斯携带众多新式空军机型及武器亮相，但却遭遇零成交。这对于以往的世界重要军事出 口大国，打击是巨大的。

在经济看不到明显起色的情况下，俄罗斯在军事研发与装备维护的投入被中美甩开已经成为了难以避免的 趋势。未来俄罗斯更有可能把有限的研发军费用于核技术、洲际导弹、战略核潜艇等不会对外出售的尖端方面， 其可出口的常规武器技术相对于中美必然会越来越落伍。尽管在军火贸易中地缘政治会起到明显的影响，比如 俄印武器交易以巩固双边关系。但长远来看，支撑军火贸易的基础还是国家的技术水平。 中俄武器系统的制式兼容性的市场也让我国具有一定的替代优势。目前，军事武器发展越来越趋向于体系 化，空中，地面，海上，航天协同化，这就使得在武器购买方面会倾向于购买同一制式的产品。而我国的武器 系统虽然说与俄罗斯存在差异，但与前苏联的技术基础可谓关系紧密。在三大武器体系中，俄罗斯武器体系已 显颓势，在坚定外交原则与宗旨的情况下，我国在全球军火市场仍有着巨大的发力空间。

1.6 百年变局要求大国担当，“一带一路”辐射我国军工出口

沿线国家多为发展中国家，具有巨大武器需求。当前，世界武器进口市场主要集中在发展中国家，而“一 带一路”沿线国家大部分属于发展中国家，其武器研发和生产能力较弱，因此对武器进口依赖性较强，加之其 宗教、文化、社会的复杂性。因此，“一带一路”区域已成为全球最大的军贸市场，占全球军贸总规模的一半以 上。预计未来 10 年，仅中东地区的军贸市场总额就将达到数千亿美元，蕴藏着巨大市场潜力。 “一带一路”帮助我国建立了良好的国际关系，为军贸打下基础。军贸与政治具有密不可分的关系，因此 美国在北约的框架下大量兜售军火，而俄罗斯也将独联体国家及中亚地区视为自己的战略后院。我国则在平等 互利的基础上发起了“一带一路”的战略规划。在该战略指引下，我国与沿线多个国家构建了多层次、全方位 的战略合作关系，军贸占比也快速提升。

“一带一路”推动了各国之间的军事合作，共研装备市场更易打开。多国共同研制的装备更符合参与国的 实际需求，有利于缓解主导国的资金压力，同时附带着参与国后续的海量订单。美国在研制 F-35 时，英国、意 大利、加拿大、挪威、澳大利亚等盟国，也就是未来 F-35 的销售市场也为其提供了研发经费。俄罗斯苏霍伊设 计局“未来前线航空系统”项目 T-50 第五代隐形战斗机出口印度型号也采取与印度联合研制生产，俄方让印度 工业部门在有限参与的情况下获得了项目得以推进的重要投资，缓解了巨大资金压力。

1.7 军工集团积极扩张，国际竞争力不断提升

歼 20S、歼 35A、歼 15T、“昊龙”货运航天飞机等多型空天装备集中亮相第十五届中国航展，航展成交额 超 2800 亿，成交各种型号飞机 1195 架。作为世界五大航展之一，2024 年中国航展展览规模再创历史新高，航 展空间由上届的 10 万平方米大幅提升至 45 万平方米，首次开辟无人机无人船演示区。本届航展国际化水平显 著提升，吸引了 47 个国家和地区的 1022 家企业参展参会。其中，俄罗斯、法国、美国、沙特、意大利以展团 形式参展，境外展商 159 家，比上届航展增长 104%。歼-20、歼-35A 战机首次同框，红旗-19 地空导弹武器系统 首次亮相，歼-15T 舰载战斗机参展，显示我国在隐身装备和舰载战斗机领域的进步。中国航空工业集团展示了 多款新型无人机和无人船，中国兵器工业集团展出了 225 项装备，其中 68 项首次参展。航展还展示了嫦娥六号 返回舱、月球背面月壤样品等航天成果，以及陆军、海军新装备。无人系统演示区展示了我国研制的无人化装 备，如“虎鲸号”无人作战艇和多款无人机，显示现代战争向无人化方向发展的趋势。 2025 年 6 月 16 日，第 55 届巴黎-布尔歇国际航空航天展览会（巴黎航展）在巴黎近郊召开。众多中国航 空明星产品亮相巴黎航展，全面展示了中国在航空领域所取得的创新成果和重磅成就，其中参展企业既包括具 有雄厚实力的国企，也包括六十余家充满创新活力的中小企。中国航空工业集团作为行业龙头企业，以“携手合 作，共创价值”为参展主题，携 8 大类 30 项重点航空产品参展。在军用航空装备板块，中国航空工业集团集中 展示了战斗机、运输机、教练机、直升机、无人机、制导武器在内的全谱系产品，如歼-20、歼-35A、运-20、直 -20 等新一代航空装备和歼-10CE、直-10ME 等军贸主力产品。在民用航空板块，中国航空工业集团则展现全谱 系航空应急救援装备体系，包括 AG600 大型水陆两栖灭火飞机、人工增雨飞机“新舟”60 增雨机、“翼龙”- 2H 应 急救灾型无人机和中法联合研制的 AC352 中型多用途直升机等。全面先进的军民融合航空装备亮相巴黎航展， 受到了全球客户的一致称赞，更彰显了中国航空走向世界的坚定决心与科技自信。

中国参加阿布扎比防务展，中东军贸市场空间广阔。2023 年 2 月 20 日，世界规模最大的防务展——阿布 扎比国际防务展（IDEX 2023）开幕。中国 9 家公司以“中国军工”国家展团形式参加本次阿布扎比国际防务展。作为本次参展规模最大的国家展团之一，中方展台面积达 2100 余平方米，集中展示了近 500 款装备。中 国航空工业集团公司重点展示自主研制的教练机、战斗机、运输机、无人机及武器系统。有人机展品包括 L-15、 运-20 和“鹘鹰”，无人机展品则包括“翼龙”-10A、AR-500W、AR-36 及 VESPA“虎头蜂”。丰富且高质量 的中国武器受到了中东客户的欢迎，充分展现了中国军工企业在军贸产品研发、生产、服务以及本地化合作等 方面的雄厚实力与合作经验。

多家中国军工集团跻身世界前列，中航工业集团表现亮眼。据 SIPRI 统计，2023 年，全球前 100 军工企业 共实现 6320 亿美元军工销售额，同比增长 4.2%；中国企业合计 1030 亿美元（占前 100 总额约 16%），位居全 球第二，仅次于美国，其中，中国有 9 家企业跻身全球百大军工企业。 从销售额来看，中航工业（世界排名第 8）依然是中国最大的军工生产商。其军工销售额增长了 5.6%，达 到 209 亿美元，凸显了军用飞机生产的持续增长。这一趋势也体现在中航工业的主要供应商之一——飞机发动 机制造商中国航发（世界排名第 23）的表现上。中国航发的军工销售额增长 17%，达到 58 亿美元，是中国公司 中军工销售额年度百分比增长最高的。中国船舶（世界排名第 15），作为全球最大的军用船舶制造商，其军工 销售额收入增长了 15%，达到 115 亿美元，并在 2023 年民用生产方面取得显著进展，交付了中国首艘国产邮 轮。

目前，我国军贸迎来 Deepseek 时刻，体系化出口大势所趋。技术突破、模式革新与地缘破局正推动中国军 贸从“追随者”蜕变为“规则制定者”。技术层面，中国装备通过实战验证成功打破“低端廉价”的刻板认知。 以歼-10CE战机、PL-15E 导弹和预警机构成的空战体系为例，其在印巴冲突中展现的超视距打击与跨域协同能 力，证明了技术性能已对标国际先进水平。同时，中国装备的性价比优势持续凸显——同类产品价格仅为欧美 品牌的 60%-70%，但作战效能相当。服务模式，中国军贸从交易型向全生命周期支持升级。不同于西方“交付 即终止”的传统模式，中国提供技术转让、本土化生产支持及体系维护服务。例如，巴基斯坦可自主生产“枭 龙”战机 8 成零件，埃及在引进防空系统时同步获得后勤保障与人员培训，显著降低了用户的长期使用门槛。 战略转型的核心在于体系化整合与地缘破局。中国将军贸嵌入“一带一路”合作框架，将武器出口与基建投资、 能源合作捆绑，形成“安全-发展”双循环，例如，中巴经济走廊推动巴方全面采用中国作战体系。政治层面， 中国恪守“不干涉内政”原则，规避西方附加的政治条件，吸引塞尔维亚、阿根廷等寻求战略自主的国家。 当前，体系化出口正重塑全球军贸格局。俄罗斯份额萎缩留出的市场空间，加速了中国在北非、中东的替 代进程；而无人机蜂群、防空反导等成套系统的输出，标志着中国从技术追随者转向战场规则制定者。未来， 随着下一代武器的技术进步，中国军贸的核心竞争力将进一步从“硬件性能”升维至“体系话语权”，为全球 防务格局注入新变量。

二、我国军贸重点公司分析

2.1 中无人机：产品谱系逐步健全，民用无人机市场打开

2024 年度公司全年实现营业收入 68,524.23 万元，同比下降 74.28% ；实现归属于母公司所有者的净利润 -5,391.61 万元，较上年同期下降 117.82% 。产品谱系实现从 10 公斤级到 6 吨级量级的全覆盖，市场竞争力 大幅提升；成功实现无人有人协同，研制通用指挥控制站，推动翼龙系列无人机从单一平台，逐步向体系应用 方向深度发展；聚焦市场需求和技术前沿，加大研发投入，建强研发能力，全年完成多项关键核心技术攻关， 编制的 1 项国家标准获批发布，逐步解耦产品开发和技术开发，激发研发与市场、供应链、客户服务的协同效 应，提升核心竞争力。 目前产品已发展了翼龙-1、翼龙-1D、翼龙-1E、翼龙-1G、翼龙-2、翼龙-2D、翼龙-2H、翼龙-2HA、翼龙-X 等无人机平台，实现了从 10 公斤级到 6 吨级量级的全覆盖，形成了“高中低”搭配，“大中小”融合，全场 景谱系化的产品布局，具备全自主多种控制模式、多种侦察手段、多种载荷武器集成，具备全面灵活的支持保 障能力，可实现精确侦察与打击。翼龙系列无人机系统已在国内国外多个用户、多种场景得到大量实践应用。 中无人机作为四川省无人机龙头公司，将受益于四川省大力发展低空经济。公司此前发布公告，公司与自 贡市贡井区人民政府签订协议，自贡市贡井区人民政府负责无人机总装区和试飞区建设，其中总装区位于 B2- 17 地块，主要建设总装厂房、动力中心及附属设施；试飞区位于 B2-18 地块主要建设喷漆厂房、交付中心/调 试机库、检修机棚、联络道、停机位、试车场及管网、绿化等设施。中无人机租赁使用无人机总装区和试飞区 相关厂房及设备设施，并可视情况购买该项资产。强化无人机系统的总装集成、试验、试飞、交付等能力，优 化无人机智能化柔性生产线，形成支持多机型、多构型的精益制造能力，推进无人机产业基地能力布局，形成 年产 200 架的生产能力。

2.2 航天彩虹：军用无人机作用凸显，外部环境复杂军贸需求增长

公司是国内中大型无人机领域的领军企业，专注于研发具备隐身、高速、高空飞行及超长航时能力的中高端无人装备，已在国防工业和国民经济多个领域取得了丰硕的自主知识产权成果。公司成功研发并推出了彩虹 系列无人机及射手系列空地导弹在内的超过 20 款尖端产品，各项性能指标均已达到并引领国际先进水平，其 中彩虹系列无人机系统和射手系列空地导弹更是成为“中国制造”的一张闪亮的高科技名片。公司主要产品及 其相关技术在行业内屡获殊荣，涵盖国家科技进步奖、国防科技进步奖、科技引领奖、发明奖等，不仅体现了 产品的技术实力，也彰显了公司在科技创新和行业贡献方面的卓越成就。 国际市场上，彩虹系列无人机系统已出口“一带一路”沿线 10 余个国家及地区，是我国最早实现军贸出口 和出口量最大的无人机产品，其优越性能和成熟度经历了高强度实战检验并取得卓越战绩，主力机型被誉为“海 外反恐利器”、“性能不输于捕食者”，为“中国制造”赢得了国际赞誉。 在国内市场，公司紧跟国家战略步伐，全力推动构建国内国际双循环相互促进的新发展格局。在此过程中， 公司充分利用彩虹无人机的实用成果，反哺国内装备建设，并将支撑一流军队建设、履行强军首责作为公司发 展的核心导向，主力产品进入国内装备序列，并实现对国内重要装备领域的全覆盖，在国内中大型无人机产品 市场中占据了领先地位，成为销量最大的供应商之一。另一方面，面向国家重大需求，公司统筹国土资源勘察、 高分辨对地观测等重点领域产业发展和升级，产品目前已成功应用于航空物探、应急测绘等多个领域。 国际局势复杂多变，俄乌冲突持续，巴以、印巴局势升级，海外部分国家对无人机及相关产品的需求迫切 度显著提升，国外无人机市场整体呈现容量大、发展潜力足的特点。公司产品形成了“高、中、低”空相结合， “远、中、近”程相衔接的无人机产品，可以满足客户多种作战场景的不同需求。2022 年公司国际业务积极寻 求多种渠道进行产品推介及国际市场开拓，通过面向用户国高层现场推介、珠海航展、航天科技集团无人装备 日活动、国内外各类型展会、团组接待和飞行演示等方式，成功与多个国外用户达成续订、增订订单或意向， 市场开拓成果显著，销售规模和市场份额进一步扩大，较高的市场订单需求有利于公司的业绩持续释放。

2.3 国睿科技：积极布局低空经济和商业航天，雷达产品广销国内国外

雷达是维护国家安全和发展的重要基石之一。军用雷达在国防军事领域占据重要的战略地位，广泛应用于警戒、引导、武器控制、侦查和航行保障等用途，随着各国国防开支的稳步上升，军用雷达市场规模保持稳步 增长的态势。民用雷达方面，空管雷达作为空中交通管制的重要组成部分，专门用于监控和指导飞行器，为飞 行管制系统提供飞行器的位置、速度、高度等数据信息，随着雷达技术、计算机技术和电子元器件的不断升级， 空管监视技术与信息技术充分融合，推动空管雷达产业向全固态、双网冗余、无人值守等方向发展。气象雷达 主要用于探测气象状况以及变化趋势，随着全球气候变化和气象灾害发生频率和强度增加，社会对气象雷达需 求进一步增加，对气象雷达性能也提出更高要求，智能化预报预警、多灾种影响预报等为代表的智慧气象产业 快速发展。低空经济、商业航天等战略性新兴产业不断发展，以及与之配套的各种支持政策的出台，为雷达产 业提供了更为广阔的发展空间。 公司雷达及系统产品谱系丰富、技术先进，覆盖国际化经营、军工电子、公共气象、应急管理、交通、水 利、电力等多个领域，为国内外用户提供全谱系预警探测装备，为气象、空管、应急管理等部门以及新能源电 力、水利、交通运输等国民经济行业，提供从气象探测装备到大数据处理应用的整体解决方案。公司延承我国 雷达工业血脉，主动承担“中国雷达走向世界”的重任，积极响应“一带一路”倡议，与合作伙伴建立了长期业 务关系。推动技术创新，开展科技攻关，将新一代雷达技术成功应用于民用雷达领域，攻克大型相控阵天气雷 达技术，积极开展 X 波段相控阵测雨雷达及应用系统的研制，持续引领气象雷达技术的发展；基于物联网、人 工智能与大数据分析等技术，率先谋划“雷达+系统”整体解决方案布局，为气象防灾减灾提供有力支撑；在二 次雷达 S 模式协同监视与数据链、雷达信号处理、大数据挖掘等多个领域持续开展技术攻关，确保在空管雷达 装备与系统领域保持技术领先优势。公司是国内微波电路、组件设备和特种电源的重要供应商，主要业务涉及 雷达装备、民用通讯、电子战、安检安防等领域。公司加快布局发展低空经济、商业航天等战略性新兴产业， 积极开展低空经济整体解决方案论证，承接了我国风云系列气象卫星地面系统建设，微波器件产品已在星网系 统建设中得以应用。

全力开拓海外项目，实现国际市场持续突破，进一步提升公司高端雷达装备在国际市场的影响力。国内市 场方面，空管雷达积极响应国家重大战略实施和重点领域安全能力建设需求，推动重点项目落地，完成空管一 二次雷达升级款鉴定交付，首部场监雷达顺利通过验收，巩固行业地位；气象雷达市场开拓取得丰硕成果，中 标 C 波段全固态天气雷达、风廓线雷达等项目，新签江苏、山东等多省国债项目；气象系统中标海洋环境数据 源系统、江苏天气预报一体化平台等项目；加快布局发展战略性新兴产业，中标“低空 海洋”领域项目，实现公 司在低空经济领域的有效探索。

2.4 中航西飞：大飞机零部件龙头，民用军贸增长可期

军品战略地位稳固，民品竞争实力雄厚。公司主要从事军民用大中型飞机整机及航空零部件等航空产品的 研发、生产和销售，目前已形成了军机、民机、航空零部件和国际转包四大支柱业务。公司是我国主要的大中 型军用运输机、轰炸机、特种作战飞机及民用新舟系列飞机制造商，是国内重要的运输机制造商之一。公司还 是国产支线飞机 ARJ21 主要分承制商，同时为 C919、AG600 等国产大飞机供应机体结构件以及起落架。此外， 公司与美国波音、欧洲空客、加拿大庞巴迪等 10 余家世界著名航空制造商建立了稳定的转包生产合作关系，为 上述国际航空制造商提供垂尾、翼盒、登机门、检修门等飞机部件的代工服务。 军用大飞机龙头，军品市场广阔。公司在军品方面未来发展目标是建成产品谱系化发展的军机产业。公司 在完成西飞、陕飞、沈飞、成飞等厂商大飞机制造资源整合后，现已成为我国军用运输机与轰炸机核心整机制 造平台。现有产品涵盖大型运输机运 20、中型运输机运 8、运 9 系列以及特种作战改型、中远程轰炸机轰 6 系 列、歼 7 系列等我国重点战略战术型号，在国内军用大中型运输机及轰炸机领域处于产业龙头地位。目前，公 司成熟机型已经开始走向谱系发展道路，运 20 等新机型在批量列装后也将作为平台机衍生出预警、加油等多种 改型。2024 年以来，公司的运-20 飞机在中国航展及沙特、埃及、南非等国家频繁亮相，进行飞行演示，展示 出良好的航空装备性能，公司产品在国内外的品牌形象得到进一步塑造提升,为拓展产品市场打下良好的基础。 民用飞机零部件主流制造商，进军民用整机优势明显。公司在民品方面未来发展目标是打造富有竞争力的 民机产业。目前公司在航空转包产业的支持下，具备以研发为支撑的机体结构件制造能力，具备特色明显的大 尺寸零部件制造能力优势，有能力跻身于世界一流的机体结构件一级供应商和风险合作伙伴行列。公司将强化 起落架和机轮刹车系统研制在国内产业的核心垄断地位，成为集设计、制造、试验及服务为一体的世界级起落 架系统供应商。公司将致力于成为涡桨支线飞机主流制造商，在巩固零部件业务优势的同时，追赶民用整机制 造的不足，进一步增强公司的市场竞争力。

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