2025年湖南海利研究报告：持续成长的氨基甲酸酯类农药龙头

一、公司是光气类杀虫剂领先企业

公司源于湖南化工研究院，依托领先的光气化技术、稀缺光气资源和国内外登记证，构 筑了氨基甲酸酯类杀虫剂领域的竞争优势，并成为该领域的绝对龙头企业。进一步地， 公司在贵溪、宁夏和永兴基地积极进行品类扩张和多元化尝试，有望在有机磷类农药大 单品、生物基 PDI 等领域打开更大成长空间。

（一）公司为沪市湘股第一家

公司前身为湖南海利化工研究院，最早可追溯到 1951 年在长沙成立的“湖南省工业厅工 业试验所”，初期以工业试验研究为主。

1）公司体制转型启航期

1984 年，湖南化工研究院响应国家号召，率先转型为科、工、贸一体化企业，开启市场 化探索。 1988 年，湖南化工研究院农药中间体“甲基异氰酸酯”制备技术研发成功，获国家发明 奖，并转让至全国 6 家大型农药企业，累计创造社会效益超千亿元。 1994 年，以湖南化工研究院为主导，组建湖南省首家科技股份制企业-湖南海利化工股份 有限公司。1996 年 8 月 2 日公司登陆上交所上市（代码 600731），为“沪市湘股第一 家”。

2）农化业务快速发展期

1998 年，整体兼并常德农药厂，2001 年组建海利常德公司，2010 年在海利常德公司启动 氨基化学品万吨项目。 2014 年，公司收购了湖南化工研究院有限公司 100%股权，实现了产研一体化，研究院成 为公司研究开发中心。同年，与拜耳（Bayer）签订硫双威项目合作备忘录，标志着双方 合作正式进入战略合作阶段。 2017 年，常德生产基地完成技术改造，国内首套硫双威规模化生产装置和配套中间体二 氯化硫工业化装置建成投产。同年，公司克百威低毒化科研成果“高品质低毒克百威衍 生物新技术研究与工业化生产”，获 2016 年度湖南省科学技术进步奖一等奖。 2018 年，硫双威装置生产出符合客户要求的合格产品，获得了跨国公司的高度认可。 2019 年末，贵溪基地老区工厂安全生产许可证到期关闭，海利贵溪公司新区工厂建设启 动，重点扩张氨基甲酸酯-丁硫克百威业务。

3）2020 年后步入跨越发展阶段

2021 年，海利贵溪新区工厂 3000 吨/年丁硫克百威装置于当年 2 月一次性试车成功，并 计划进一步扩建至 6000 吨/年。同年，公司收购海利锂电公司，尝试布局锰酸锂正极材 料，后因行情萎靡，业务暂缓。 2022 年，宁夏海利公司项目一期开工建设，建设年产 4000 吨甲萘威和 5000 吨甲基硫菌 灵等系列产品及配套年产 3 万吨光气建设项目。同年 2 月，贵溪新厂区投建 3000 吨/年 甲基嘧啶磷生产装置。 2023 年，海利贵溪新区 3000 吨/年甲基嘧啶磷生产装置建成投产。

2024 年，宁夏基地 4000 吨甲萘威和 5000 吨甲基硫菌灵等系列产品及配套 3 万吨/年光气 建设项目部分装置 9 月一次性试车成功。 截至目前，公司已成为国内氨基甲酸酯类农药领军企业，并在农化大单品战略上加速推 广甲基嘧啶磷的产业应用。并且依托常德、贵溪、宁夏等多基地产业布局，和优质光气 资源，公司也积极布局生物基 PDI 等新材料等领域。

（二）实控人是湖南省国资委

作为湖南省沪市第一股，公司实控人为湖南省国资委，其通过多个平台控制上市公司近 28.15%股份，拥有公司实际控制权。 集团层面现任董事长为肖志勇先生，也为上市公司董事长，此前曾任海利集团总经理。 集团层面总经理为董巍先生，任上市公司董事，于 2024 年 4 月调任湖南海利集团，此前 任湖南省湘潭市委常委，市人民政府副市长。 公司现任总经理为刘洪波先生，于 2024 年 8 月任职，此前任公司副总经理兼董事会秘 书。

（三）依托光气布局、推进大单品战略

公司产业布局以农化为主，在氨基甲酸酯类农药为公司优势产业基础上，布局大单品战 略，扩展布局低毒高效有机磷类-甲基嘧啶磷杀虫剂等产品，并有望进一步往杀菌剂领域 延伸。与此同时，公司依托基地和光气资源，积极尝试向生物基、新能源等新材料领域 进行布局。 公司已建成万吨级氨基甲酸酯类农药原药生产线及万吨级有机磷农药生产装置，主要产 品涵盖克百威、丁硫克百威、灭多威、硫双灭多威、仲丁威、残杀威、甲基嘧啶磷等核心 品种。 目前公司有三个主要的农药生产基地，常德、宁夏和贵溪基地，其中常德、宁夏均有丰 富而珍贵的光气资质，另有永兴基地处于筹划状态。 1）常德基地，占地约 550 亩，为公司农药核心基地之一，以氨基甲酸酯类杀虫剂为主， 拥有氨基甲酸酯类农药 2.2 万吨，并有条甲基嘧啶磷小产线。 2）贵溪基地，占地 383.5 亩，19 年末因贵溪老厂关停而扩建的新厂，主要拥有 6000 吨 丁硫克百威产能及 3000 吨甲基嘧啶磷新产能，甲嘧产能正逐步释放。 3）宁夏厂区，占地 606 亩，正在布局 4000 吨甲萘威和 5000 吨甲基硫菌灵等系列产品及 配套年产 3 万吨光气建设项目，一期主要是甲萘威等氨基甲酸酯系列产品，二期主要是 甲基硫菌灵等农药及 2 万吨 PDI 产品生产线。2024 年 9 月，宁夏海利项目部分装置成功 试车并产出合格产品，产能逐步释放。

公司积极推进农化大单品战略，除了氨基甲酸酯类和甲基嘧啶磷，公司从 2021 年就已完 成了 SDHI 类杀菌剂关键中间体的开发工作，有望向 SDHI 类杀菌剂进行业务拓展，持 续打开农化业务发展空间。 此外，公司还有锂电和种业业务，锂电业务主要由海利锂电公司运营，业务规模相对小。 种业业务主要由子公司湖南兴蔬种业有限公司承载，规模较小。 不仅如此，公司也在相关多元化业务布局方面的积极探索，依光气技术和资源，在生物 基 PDI 新材料等领域开展了业务布局，有望打开更为广阔的发展空间，成长为农化、新 材料综合企业。

（四）业绩规模整体趋势抬升

近十年来，公司业绩规模整体呈增长趋势。2014 年至 2024 年，公司营收从 11.4 亿元提 升至 24.7 亿元，年均复合增速 8.08%；与此同时，公司盈利能力随之提升，归母净利润 从 0.11 亿元增长至 2.65 亿元，年均复合增速达 37%。行业周期对公司短期盈利能力影 响较为明显，2020 年至 2022 年因疫情及粮食安全问题，农药行业需求大幅增长。2022 年末农药市场库存高位，2023-2024 年行业处于去库存的低景气度周期。全球粮食安全 问题仍存，农药仍为刚需，随着公司大单品战略的推进及行业景气修复，公司业绩已经 出现较好的改善提升趋势。2025 年第一季度，公司分别实现营收/归母净利润 4.3 亿元 /0.57 亿元，同比+25%/+484%。

从盈利能力情况来看，2014 年以来公司净利率、毛利率整体呈提升趋势。2014 年至 2025Q 1，公司毛利率从 19.5%提升至 30.6%，净利率从 1.7%提升至 13.4%。相应地，公司费用 率整体呈下降趋势，从 2014 年的 17.0%下降至 2025 年 Q1 的 14.5%。结构性地，销售费 用率和财务费用率下降明显，而含研发的管理费用率则明显提升，其中研发费用率增长 明显。

分业务看，公司农药产品毛利率水平较高，且整体呈抬升趋势，从 2014 年的 19.5%提升 至 2024 年的 28.4%；锂电业务毛利率表现相对较差，拖累了公司的整体毛利率。

二、氨基甲酸酯类杀虫剂扩张难度大、格局好

长期看，创制农药研发周期不断延长，也延长了非专利仿制农药的生命周期，进而突出 了氯虫苯甲酰胺等农药的虫害抗性问题，亟需广谱高毒、高效的传统农药进行复配以提 高药效，氨基甲酸酯类旧农药需求有望在中长期内呈复苏态势。 农药刚需但也易受库存周期扰动，当前农药整体处于景气周期上行初期，杀虫剂行业由于扩张少但需求率先修复，或处于行业风口。而其中高毒传统农药-氨基甲酸酯杀虫剂由 于高毒、高污染、依赖光气资源等因素业内鲜有扩张，行业供需格局较好，或是农药行 业供需较优方向。 公司为氨基甲酸酯杀虫剂行业龙头，主要产品市场占有率超 60%，依托丰富的光气资源 和多基地布局，居于市场主导地位，且公司宁夏基地仍存扩张可能，有望充分受益于行 业景气提升。

（一）农药景气渐暖，杀虫剂或为行业风口

农药是保障全球粮食安全的刚需品，2017 年至 2023 年全球农药市场规模年均复合增速 约在 4.2%，农药需求长期跟随世界人口增长趋势。

从近十年的农药原药的供给来看，中国农药原药供给量先降后增，并在供给侧改革下， 持续向头部集中。2016 年至 2020 年，在环保和安全生产压力下，大量农药落后产能出 清，农药原药年产量从 378 万吨持续下降至 215 万吨。据智研咨询及《“十四五”全国 农药产业发展规划》统计，2015 年上半年规模以上农药企业 832 家，2020 年仅剩 693 家， 行业格局向头部优质企业集中。 不过，据《“十四五”全国农药产业发展规划》，截至 2020 年我国农药企业仍有 1705 家， 50%以上的企业没有进入化工园区，其中规模以下企业数量占 60%，部分企业处于环保 敏感区域，淘汰高污染高能耗产能任务重，规划 2025 年降至 1600 家以下，农药行业的 供给侧改革仍有较大空间。

2021 年后粮油价格上涨，农药景气快速修复，农药企业积极进行新一轮资本开支，大量 农药企业在中西部地区扩产，农药原药供给量逐年爬升，2024 年，中国农药原药产量已 增至 367.5 万吨。 由于供给扩张和海外市场疫情期间大规模补库，2022 年下半年农药行业景气急转直下， 行业竞争加剧，需求萎靡，出口市场显著萎缩。根据海关总署数据，2022 年第三季度中 国农药制剂出口金额为 196 亿元，2024 年第三季度已跌至 153 亿元。

2024 年海外市场库存逐步消化，农药出口情况逐步回暖，2024 年四季度单季度农药制剂 出口量已达 74.4 万吨，同比增长 27%，出口金额已达 155 亿元，同比增长 17.1%。

2024 年杀虫剂出口需求先修复，我们认为一是杀虫剂库存消化相对快，而且愈发变暖的 气候问题正逐步兑现在更加频发且严重的虫害上，尤其 2023 年的高温天气提高了虫卵过 冬存活率；二是，杀虫剂也是 2021-2023 年一轮农药行业扩张周期中，扩张相对较少的品 种，供需格局相对较好。

展望后市，海外农化库存持续去化，且 2024 年接续的高温天气有望显著提升虫卵基数和 存活率，杀虫剂行业景气有望持续抬升。

（二）氨基甲酸酯类杀虫剂供需格局较好

氨基甲酸酯类杀虫剂是杀虫剂行业的优选方向。 氨基甲酸酯类农药，是一类 20 世纪 40-70 年代主流的高毒高效农药，主要用于除虫。氨 基甲酸酯类杀虫剂是一种胆碱酯酶抑制剂，绝大多数该类产品具有内吸性，防治谱较宽。 许多氨基甲酸酯类杀虫剂还能有效防治螨虫和线虫。 随着过去几十年农药行业向绿色、低毒方向发展，氨基甲酸酯类农药已被菊酯类、烟碱 类、双酰胺类农药分享部分市场份额。根据中国农药工业网转引 S&P Global Commodity Insights 的数据，截至 2021 年氨基甲酸酯类农药市场规模约为 63 亿元（2021 年美元兑人 民币汇率约 6.5）。 我国是全球最大的氨基甲酸酯类杀虫剂生产国，目前市场主流的品类有丁硫克百威、灭 多威、克百威、仲丁威、硫双威、茚虫威、甲萘威、杀螟丹等。

甲萘威于 20 世纪 50 年代由联合碳化物公司上市，是全球首个上市的氨基甲酸酯类杀虫 剂，商品名为 Sevin，是一个广谱杀虫剂，用于许多作物。 灭多威是氨基甲酸酯类杀虫剂中的第一大产品，是棉花上防治鳞翅目害虫的领先产品， 也广泛应用于玉米、大豆、马铃薯等作物。 克百威于 1967 年由富美实和拜耳上市，商品名分别为 Furadan 和 Yaltox。产品应用作物 更广泛，其重要应用作物包括水稻、甘蔗和玉米等，也用于土壤处理。但由于其高毒性， 其在欧盟、美国、澳洲、中国等地被禁用或限制使用。 丁硫克百威于 1979 年由富美实上市，用于棉花、水稻、果树等，主要开发用于克百威限 制使用的市场。 硫双威是灭多威的二聚物，两者拥有同样的作物应用范围，主要通过叶面处理和种子处 理，其制剂和原药呈低毒或中等毒性。

氨基甲酸酯类杀虫剂是杀虫剂中格局较好的方向。从供给端看，2021 年-2023 年的农药 扩张周期鲜有扩张，仅湖南海利自己在宁夏基地实现了氨基甲酸酯产能的搬迁扩建。主 要是 1）氨基甲酸酯类农药生产需要光气，光气资质稀缺；2）氨基甲酸酯类农药高毒性， 环评及安评批复存在较强的政策限制。不仅如此，印度近几年农药原药产业发展迅速， 但因其光气化技术能力较差，亦鲜有此类农药生产能力。

从需求端看，高毒氨基甲酸酯农药，具备广谱、高效的特点，不易出现抗性问题。尽管部 分氨基甲酸酯类农药在国内被禁用，但巴西、印度等市场需求依然稳健，成为多种作物 土壤除虫、除卵、苗前除虫、果前除虫的刚需产品，部分产品用量仍呈增长态势。 展望未来，农药产品的创新难度提升导致创制农药研发周期不断延长，非专利仿制农药 的生命周期亦延长，氯虫苯甲酰胺等较新的仿制农药不得不重复使用，虫害抗性问题逐 渐严峻，亟须寻求广谱高毒、高效的农药进行复配以提高药效，降低抗性风险，叠加高 度高残留的有机磷类农药逐步退出市场，氨基甲酸酯类农药需求有望表现出复苏态势。

（三）公司为国内氨基甲酸酯类杀虫剂行业龙头

供给结构上看，国内氨基甲酸酯类杀虫剂生产集中度很高，湖南海利和山东华阳农化位 居行业头部，另有湖南昊华化工、安徽华星化工、撒尔夫（河南）农化和江苏常隆农化有 涉及此类农药生产。 公司是国内氨基甲酸酯类农药龙头企业，生产规模行业领先，据中国农药信息网数据，湖南海利的主要产品市场占有率超 60%，具有技术优势，居于市场主导地位。公司主要 生产丁硫克百威、克百威、仲丁威等氨基甲酸酯类杀虫剂，是国内最大的氨基甲酸酯类 杀虫剂生产企业，多个品种产量位居国内首位，并且拥有抗蚜威、残杀威等独家生产品 种。 此外，公司氨基甲酸酯类农药产业链相对完整，关键原料自给，与上游企业联系紧密， 原材料供给有保障。 其次为山东华阳农化，主要生产灭多威、克百威、丁硫克百威、涕灭威原药等。湖南昊华 化工、安徽华星化工以生产杀螟丹原药为主。撒尔夫农化主要生产灭多威和恶虫威原药。 江苏常隆农化主要生产甲萘威原药。

光气是生产氨基甲酸酯类农药的关键原料，由于光气是国家监控化学品，生产过程受到 国家严格控制监管。公司下属生产企业中有两家具有光气资源，海利宁夏和海利常德均 是国家定点农药生产企业，建有年产万吨光气及甲基异氰酸酯生产装置，为发展光气下 游产品提供原料保障。 并且，公司已在氨基甲酸酯类农药生产装置上引入新技术，优化生产工艺，提升装置本 质安全，实现了装置清洁化、连续化生产，保障公司在氨基甲酸酯农药领域的领先地位。

三、甲基嘧啶磷大单品市场持续拓展

甲基嘧啶磷是公司大单品战略的重要一环，也是公司独家生产的原药品种。甲嘧单吨价 值量较高，且在仓储、卫生、经济作物和大田作物领域均有较好的应用场景，有望推动 公司业绩打开较大成长空间。

（一）公司是国内甲嘧原药唯一生产企业

甲基嘧啶磷，又名安得利（PP511、Pirimiphos-methyl) ，是英国 ICI 公司 1970 开发的有 机磷类杀虫、杀螨剂，杀虫谱广且速效，渗透力强，兼有触杀、胃毒和熏蒸作用，多用于 仓储害虫以及卫生害虫。 甲基嘧啶磷项目是公司在农化板块的重要布局，是公司大单品战略核心品种之一。目前 国内仅湖南海利、一帆生物、浙江富农拥有甲基嘧啶磷原药登记，而湖南海利是其中唯 一拥有实际生产能力的企业。

2017 年，公司常德基地已拥有 1000 吨甲基嘧啶磷原药生产装置，并且公司积极筹划甲 基嘧啶磷扩张项目，当年 11 月公告了常德基地《关于全资子公司湖南海利常德农药化工 有限公司投资建设“2000t/a 甲基嘧啶磷生产装置”项目的公告》，随后由于待建状态， 考虑到常德承载能力有限，2022 年后甲基嘧啶磷产业化扩建项目改由贵溪子公司承载。 2023 年末，公司控股子公司海利贵溪新材料投资 1.73 亿元建设的“3000t/a 甲基嘧啶磷 生产装置”建成，并开车成功。叠加此前常德总部基地小批量的生产能力，公司甲基嘧 啶磷产能达 4000 吨。

（二）甲嘧业务具有较大成长空间

由于高效、低毒、低残留特性，甲基嘧啶磷在粮食仓储害虫防治领域，是较好的替代传 统磷化铝的低毒、环保型产品，也是较好的卫生杀虫剂，不仅如此，甲嘧也有望在经济 作物、大田作物打开应用空间。

1）甲嘧在仓储害虫防治领域大有可为

储存的粮食和豆类易受昆虫、霉菌和细菌的破坏。美国每年的粮食产后损失估计为 5 亿 美元（Harein and Meronuck 1991）。据怡蔚诺虫害控制有限公司援引美国国家研究委员 会数据，，在发达国家，这些虫霉生物破坏造成的平均最低总体损失为 10%，而在发展中国家，这一估计可能高达 20%。 磷化铝是经典的粮食仓储熏蒸剂，据怡蔚诺虫害控制有限公司统计，2024 年我国年产磷 化铝约 8000 吨，使用磷化铝约 3100 吨，其中粮食行业每年使用磷化铝约 2500 吨，熏蒸 粮食约 2.5 亿吨。 磷化铝需要高气密环境，否则较难达到效果，且操作不当易引发中毒风险。由于剧毒、 不环保、抗性提升、农药残留超标等问题，政策上对作为高毒农药和主要储粮熏蒸杀虫 剂的磷化铝监管日趋严格。

甲基嘧啶磷原药和系列制剂是联合国粮农组织(FAO)推荐的优良储粮防护剂，于 2012 年 被列入《国家鼓励的有毒有害原料(产品)替代品目录》，是替代高毒品种磷化铝的理想药 剂，我国于 2015 年批准甲基嘧啶磷作为储粮防护剂，登记剂型包括粉剂、乳油，还有 1 个与溴氰菊酯复配的粉剂。市场主要供应商为湖南海利和先正达。

2）卫生杀虫剂领域持续推广

甲基嘧啶磷兼具触杀、胃毒和熏蒸作用，对多种卫生害虫（如蚊、蝇、蟑螂）均有较好效 果。如在室温 30℃、相对湿度 50%条件下，甲嘧药效可达 45～70 周。 2016 年 WHO 发布推荐甲嘧用于防治蚊虫的农药名单，并开始剔除马拉硫磷、杀螟硫磷 等部分高毒的有机氯类、有机磷类农药，未来对高毒农药的替代有望给卫生杀虫剂带来 新的增量。 根据农药信息网数据，2019 年全球卫生用杀虫剂市场规模达 150 亿美元，据亿渡数据 《2021 年家用卫生杀虫产品行业短报告》统计，2020 年中国家用卫生杀虫用品市场规模 达 73.90 亿元。如果全球卫生用杀虫剂市场有 5%被甲嘧替代，则有约 54 亿元的市场空 间。 由于全球变暖，地球上温度偏高的地区面积不断扩大，蚊虫传播的疟疾、登革热以及其 他严重的热带疾病如尼罗河病毒、利什曼病毒、昏睡病等传染范围扩大，如近年广州多 次出现登革热疫情，同时还有寨卡病毒在巴西、新加坡等地肆虐，并有扩散的趋势。为 了切断传播环节从而有效防控虫媒病，未来卫生杀虫剂的消费量有望随之显著增加。

3）经济作物、大田作物领域有望进一步打开空间

此外，甲基嘧啶磷凭高效、对哺乳动物低毒的特性，还有望在大田作物和经济作物领域 持续推广，甲嘧在水稻二化螟、枣树龟蜡蚧防治等领域有较好效果。公司也将积极推动 甲嘧在多种作物领域的市场推广。未来，公司将继续通过多元化渠道布局与品牌建设， 进一步扩大甲基嘧啶磷的全球市场份额，推动业务持续增长。

四、生物基 PDI 及钒资源有望推动公司持续成长

公司依托自身资源禀赋，积极进行相关多元化。公司目前拥有常德、宁夏基地共两处光 气资质，有望依托丰富的光气资源优势，开发相关高附加值的异氰酸酯类、酰氯类新材 料，尤其生物基 PDI 凭借绿色低碳、环境友好、耐磨不黄变的特点，拥有较好的 ESG 属 性和欧美国际客户受众，有望对传统 HDI 产品进行替代。不仅如此，公司母公司拥有钒 矿资源，或有望注入上市公司体内，拓展布局钒产业链。

（一）与摩珈生物合作布局生物基 PDI

2024 年 6 月，湖南海利与摩珈生物达成战略合作，将在农业科技、食品安全保障、新型材料研发等关键领域开展深度协同创新。 摩珈生物为快速成长的合成生物学企业，依托其创新的 OrthBio®技术平台和 C1+Bio™生 物合成路径，已成功开发多款具有市场竞争力的绿色生物制造产品。公司凭借其万吨级 光气及甲基异氰酸酯生产装置，将为合作项目提供强有力的资源支撑。 通过此次合作，摩珈生物将正式推出 Aliphane®系列生物基脂肪族异氰酸酯产品，并计划 实现该系列产品的大规模产业化。 Aliphane®系列作为新一代脂肪族异氰酸酯，凭其低碳环保、环境友好特点，在高端工业 涂料、弹性体、胶黏剂等领域应用广泛，其在性能和成本上优势明显，并已经获得了众 多下游国际客户的认可，有望展现出较大的市场潜力。 Aliphane®系列核心品种为生物基 PDI。生物基 PDI 以玉米秸秆等可再生生物质为原料， 生产过程绿色环保，产品性能与石化类异氰酸酯相当，完全符合升级替代、绿色健康的 环保要求。根据慧正资讯，生物基 PDI 的研究始于 2000 年左右，巴斯夫、科思创和三井 化学等相继加入，首批 PDI 产品于 2015-2016 年投入市场。其中，三井化学，以非粮食 获得的淀粉糖生物发酵制备赖氨酸，赖氨酸生物脱羧酶催化下制备 1,5-戊二胺，而后制 备 1,5-戊二异氰酸酯（PDI）。科思创 PDI 产品主要投放欧洲市场，满足轨道车辆工业的 技术要求，光泽稳定性、耐磨性等优于 HDI 类产品。随着全球低碳环保材料需求增长， 生物基 PDI 的市场空间有望进一步扩大。

公司通过此次合作，有望整合摩珈生物在合成生物学领域的技术优势，充分发挥其在农 药及精细化学品研发、生产方面的丰富经验与资源优势，加快推进生物基 PDI 的产业化 进程，积极探索生物基材料在农业、食品、医药等领域的创新应用，为公司可持续发展 注入新的增长动力。

（二）母公司钒矿资源存注入可能性

钒为战略性稀有金属，被誉为“金属维生素”，在电网调峰、风力发电、光伏发电等储能 领域具有广阔应用前景。 2023 年，湖南省国资委将湖南发展集团矿业开发有限公司持有的两宗钒矿探矿权划转至 海利集团，两宗钒矿探矿权均位于古丈县岩头寨钒矿，古丈县已探明五氧化二钒资源量逾 300 万吨。不仅如此，集团层面为加快推进钒产业链建设，成立湖南楚能新材料，并 收购宏源钒业，加速推进全钒液流电池产业链布局。2025 年 1 月，湖南海利古丈县钒产 业项目一期年产 5000 吨五氧化二钒生产线正式投产。 钒产业链与公司相关多元化战略相协同，存在从集团层面注入上市公司的可能性，有望 进一步打开上市公司的成长空间。

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