华测导航：高精度定位技术的稳健增长之旅

随着科技的不断进步，高精度定位技术已成为现代社会的基石之一。全球导航卫星系统（GNSS）作为高精度定位的主要技术路径，通过卫星信号的接收与处理，为各类应用提供精确的位置信息。这一技术在测绘、农业、智能交通、智慧城市等多个领域发挥着至关重要的作用。随着物联网、5G等新技术的发展，GNSS技术的应用场景不断拓展，市场需求持续增长。据欧盟空间计划局预测，全球GNSS设备市场的总安装量将从2023年的56亿台增至2033年的近90亿台，年复合增长率超过3%。在这一背景下，高精度定位领军企业华测导航，凭借其在GNSS领域的深厚技术积累和产品优势，正迎来新的发展机遇。

 华测导航：深耕高精度定位技术，引领行业创新

华测导航自2003年成立以来，一直专注于高精度导航定位技术的研发与应用，提供包括硬件装备和系统解决方案在内的全方位服务。公司在GNSS领域的技术积累和产品创新，使其成为国内高精度卫星导航定位产业的领航者。通过多年的研发投入和技术积累，华测导航形成了具有技术壁垒的高精度定位核心技术和产品，拥有领先的知识产权和国际竞争力。公司不仅在国内市场取得了显著的品牌优势，更在海外市场展现了强劲的竞争力。

在技术创新方面，华测导航持续加大研发投入，2023年研发人员占比高达49%，研发费用及其费率持续提高，2024年上半年研发费用为2.4亿元，同比增长30.8%，研发费用率达16.3%。这一持续的研发投入不仅推动了公司核心技术的更新迭代，也为公司构建了强大的技术壁垒。公司在高精度GNSS算法、三维点云与航测、GNSS信号处理与芯片化、自动驾驶感知与决策控制等算法技术领域具备完整的技术能力，同时拥有GNSS芯片、板卡、模组、天线等基础器件为主的高精度定位芯片技术平台，以及全球卫星导航定位解算平台，为全球客户提供精准可靠安全的位置增强服务和解决方案。

此外，华测导航的产品矩阵丰富，覆盖了从芯片到软件再到解决方案的GNSS全产业链。公司已经研发并量产了高精度GNSS基带芯片“璇玑”、多款高精度GNSS板卡、模组、天线等基础器件，实现了核心技术自主可控。这些产品不仅在国内市场有着广泛的应用，更在海外市场取得了显著的成绩。2023年公司海外收入同比增长47.5%，占总营收的26.8%，前期投入已进入业绩回报期。

华测导航：多领域应用拓展，市场需求持续增长

高精度定位技术的应用领域广泛，华测导航通过其产品和解决方案，在测绘、水利、地灾、矿山、应急、交通、海洋、农业、林草、电力等多个重要领域发挥着关键作用。随着数字化智能化的转型，这些领域对高精度定位技术的需求持续增长，为华测导航提供了广阔的市场空间。

在农业领域，GNSS技术的应用可以提高农业生产的效率和精确度。华测导航的农机自动驾驶系统能够实现24小时全天候作业，以及高精度定位播种，极大地减少作业损耗，提高农机作业效率和田间作物产量。随着农业机械化、智能化和少人化的趋势，农机自动驾驶系统的市场空间广阔。据中国农业机械流通协会数据，2022年我国农机自动驾驶系统渗透率仅为9.3%，超90%的终端用户为个体农户。对比欧美，我国农业科技化程度存在明显差距，但随着支持政策的延续以及配套系统国产化程度的提升，预计到25年我国农机自动驾驶系统销量将超19万套，渗透率有望提升至18.9%。

在地质灾害预警领域，GNSS技术的位移监测仪通过测量地质体水平和垂直位移，并传输至监控平台分析预警，极大提升了地质灾害预警的科学性、准确性和时效性。我国地质灾害隐患点超30万处，形变预警设备需求广阔。随着我国1:5万地质灾害调查工作推进以及各式新型监测设备的应用，形变预警设备市场将稳定增长。

在智慧城市和低空经济的发展中，地理空间信息产业作为数字经济的重要成分，通过综合GNSS+惯性导航+激光雷达等技术，能够将现实场景转化为数字信息，广泛应用于智慧城市、低空经济、国土勘测、巡检、文物保护等领域。华测导航通过测量装备组合，提供多场景三维解决方案，包括无人机三维智能测绘、海洋测绘等，为智慧城市和低空经济的发展提供了强有力的技术支持。

华测导航：盈利能力稳步提升，市场竞争力强劲

华测导航的盈利能力稳步提升，公司近5年ROE水平保持基本稳定，22年回落至15.3%后拐点向上，24年上半年ROE水平同比增长1.4pp，增长主要来源是公司净利率的大幅提升。同行横向比较来看，公司ROE水平居行业前列，主要原因系公司产品盈利能力较强，毛利率与净利率水平保持了一定优势。

公司的收入体量高速扩张，从行业可比公司收入体量来看，公司经历近五年的高速增长，已居于行业前列。从收入增速角度来看，公司专注于高精度导航领域，收入保持稳定增长，在24年高精度导航领域竞争加剧的情况下，公司依然保持了可观的收入增长，彰显公司产品与销售实力。

在盈利能力方面，2024年上半年，公司毛利率与净利率分别为58%和16%，均处于可比公司最优水平，主要系公司深耕垂类高精度导航产品解决方案，产品能够取得较高的定价。同时得益于公司优秀的费用控制能力，保持了净利率的稳定增长。公司的费用方面，2024H1销售费用率、管理费用率、财务费用率分别为19.5%、7.5%、-0.2%，同比分别为-0.2pp、0.1pp、-0.4pp，公司积极实施降本增效策略，不断优化组织结构，合理控制销售费用与管理费用，未来三费仍有优化空间。

总结

华测导航作为高精度定位技术的领军企业，其在技术创新、多领域应用拓展以及盈利能力提升方面的表现令人瞩目。公司在GNSS领域的深厚技术积累和产品优势，使其在国内外市场均展现出强劲的竞争力。随着数字化智能化的转型和新应用场景的不断涌现，华测导航的市场空间广阔，未来发展潜力巨大。在技术创新和市场需求的双重驱动下，华测导航的稳健增长之旅值得期待。

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