2024年萤石网络研究报告：端云协同打造智能家居闭环生态，全渠道发力市场开拓

一、 “智能家居+云平台”端云融合筑牢核心优势

1.1 基于核心视觉能力，打造“智能家居+云平台”生态闭环

公司脱胎于海康威视旗下的安全智能生活品牌，致力于成为可信赖的智能家居服务商及物联网云平台提供商。2013 年，海 康威视推出“萤石”智能生活品牌。2015 年，萤石网络有限公司成立，开启公司化运营。2019 年，公司发布 1+4+N 智能 家居 loT业务体系。2020 年，公司推出 IoT物联云平台。2022 年，公司在上交所科创板上市。公司基于海康威视在安防领 域的长期技术积累以及自身在视频、音频等算法方面的持续研发，形成了以视觉能力为特色的完整技术架构，发展了“智能 家居+物联网云平台”双主业，构建了公司的核心竞争力，成为了行业内少有的从硬件设计、研发、制造到物联网云平台， 具备完整垂直一体化服务能力的 AIoT企业。

“智能家居+物联网云平台”双主业筑牢发展根基，AI 加持巩固核心优势。公司以云平台为基础，发展了“智能家居+物联 网云平台”双主业，目前已形成以萤石云为中心，以智能家居摄像机、智能入户、智能控制、智能服务机器人四大自研硬件 产品为核心，以 Iot 产品合作生态为支撑的“1+4+N”智能家居产品体系。C 端：公司面向智能家居场景下的消费者用户， 基于智能硬件+云服务的业务模式，提供以视觉交互为主的智能生活解决方案。B 端：面向行业开发者客户，萤石云提供全 栈开放的 PaaS 云平台服务。AI 方面，公司正式重组了智能算法工程部，提升了AI 交互能力自研化比例，支撑公司 IoT设 备的基础 AI 能力及云平台的高可靠 AI 服务，保障了公司软硬产品的核心技术竞争力。未来在公司领先的视觉技术能力及 AI 技术的加持下，公司的产品矩阵及服务深度、广度将进一步拓展，核心竞争力有望持续巩固。

1.2 公司股权结构清晰，跟投计划绑定核心骨干

公司股权结构清晰，跟投计划绑定核心骨干。海康威视是公司的直接控股股东，直接持有公司 48%的股权。公司的第二大 股东青荷投资持股比例为 32%，作为海康威视的跟投计划，其参与对象多为公司的中高层管理人员及核心骨干员工，跟投 计划在确保海康威视对公司控制力的同时，拓展了员工投资渠道，有效激发核心员工对创新业务的支持热情。公司的高管团 队多来自于母公司海康威视且具有扎实的技术背景及行业管理经验，为公司的可持续发展提供有力支撑。

1.3 公司财务分析：利润端表现亮眼，盈利能力显著提升

公司 2023 年和 2024 年一季度业绩持续高速增长。收入端：公司 2023 年实现营业总收入 48.40 亿元，同比增长 12.39%， 2024 年一季度实现营业收入 12.37 亿元，同比增长 14.61%，公司 2023 年及 2024 年一季度营收均实现稳健增长。利润端： 公司 2023 年实现归母净利润 5.63 亿元，同比实现 68.80%的高速增长，2024 年一季度实现归母净利润 1.25 亿元，同比增 长 37.38%，较上年同期增幅（33.70%）有所扩大。2023 年以来，公司业绩表现优异，主要得益于公司以 AI 交互为核心， 围绕核心自研产品线，积极创新研发并不断推出新产品，同时，持续拓展和优化渠道建设，不断巩固公司的核心竞争力。

2023 年，公司智能家居产品贡献主要收入及毛利，营收结构持续优化。公司的智能家居产品收入已从 2018 年的 12.88 亿 元以 25.19%的年均复合增长率增长至 2023 年的 39.60亿元，2023 年该业务实现毛利率 35.86%，较上年同期提升 6.02 个 百分点。公司智能家居业务的营收占比始终保持在 80%以上，但近年来总体呈下降趋势，已从 2021 年的高点（86.38%） 下降至 2023 年的 81.82%，其中智能家居摄像机是公司的拳头产品，2023 年为公司贡献了 61.77%的收入。云平台服务作 为公司的高毛利率业务（2023 年，76.09%），其营收占比随着接入硬件设备数量的增加而呈现上升趋势，已由 2019 年的 11%增长至 2023 年的 17.69%，毛利占比在 30%左右，并且近年来该业务收入始终保持 25%左右的快速增长，公司收入结 构有望持续改善。

2023 年，公司毛利率、净利率有所提升，费用率与上年同期持平。盈利能力方面，公司 2023 年实现毛利率 42.85%，较上 年提升 6.43 个百分点，公司 2023 年毛利率水平显著提升，主要是由于：一方面，公司坚持精益化的供应链管理，2023 年 原材料成本总体有所下降；另一方面，公司综合渠道结构持续优化，高附加值的云服务业务占比持续提升。受益于毛利率的 拉动，公司 2023 年实现归母净利润率 11.63%，较上年提升 3.9 个百分点。伴随着公司业务基于智能家居逐渐向毛利率较高 的云服务业务倾斜，以及公司智能硬件渗透率的提升和云平台的逐渐接入，将促使客户粘性进一步巩固，公司盈利能力有望 持续稳步提升。费用方面，2023 年公司期间费用率为 31.55%，与上年提升 2.21 个百分点，主要由于公司 2023 年进一步 拓展海内外市场并持续投入新产品、新技术的研发，销售费用率和研发费用率分别提升 1.8/1.1 个百分点。

二、 智能家居核心产品凝聚竞争力，全渠道布局加速市场开拓

2.1 智能家居市场空间广阔，多细分领域发展势头良好

在新技术及产业支持政策加持下，我国智能家居市场有望持续快速拓展。智能家居是以住宅为载体，结合新一代信息技术， 实现系统平台、家居产品互联互通的智能化生活服务系统。我国的智能家居市场已从以单品为核心的智能家居阶段，迈入以 场景为核心的互联互通阶段，未来随着与 AI 算法技术的深度融合，将逐渐进入全面智能的发展阶段。同时，我国陆续推出 《推进家居产业高质量发展行动方案》、《关于促进家居消费若干措施的通知》等产业支持政策，为智能家居行业的发展提 供了明确、广阔的市场前景，促进相关企业生产经营环境进一步优化。根据《中国智能家居互联互通白皮书（2023 年）》 数据，2021 年中国智能家居设备市场出货量已超过 2.2 亿台，同比增长 9.2%，市场规模为 5800 亿元。2022 年-2026 年，预计我国智能家居设备市场出货量的年均复合增长率将达到 21.4%，2026 年出货量有望达到 5.4 亿台左右，市场规模有望 达到 8000 亿元。随着物联网、云计算、5G、大数据、人工智能等技术的飞速发展以及商业模式的逐渐成熟，在国家产业支 持政策的加持下，我国智能家居市场未来发展前景广阔。

老人照料、宠物看护开辟智能家居新细分场景。老人照料方面：根据国家统计局 2023 年 1 月发布的数据，2022 年我国人 口增长出现拐点，比上年末减少 85 万人，60 岁及以上人口 2.8 亿人，占全国人口的 19.8%，其中 65 岁及以上人口 2.1 亿 人，占全国人口的 14.9%；预判 2035 年，60 岁及以上人口突破 4 亿，占比超过 30%，我国社会老龄化现象逐步凸显，居 家养老看护陪伴需求日益提升，智能居家养老服务将释放智能家居新的细分市场需求。宠物看护方面：根据《2022 年中国 宠物行业白皮书》的统计，我国 2022 年城镇犬猫数量为 1.17 万只，较上年增长 3.7%。随着养宠家庭渗透率持续提升，宠 物看护和陪伴也将打开智能家居新的细分领域。 视觉类产品引领智能家居主动交互新模式。智能视觉类家居产品主要采取主动交互的方式，能够直接触达消费者并快速响应 需求。我国智能视觉类家居产品快速发展。2018 年以来，智能门锁、扫地机器人、智能音箱等家用智能视觉产品陆续面世 并快速发展，推动了家用智能视觉产品市场规模的扩大。根据艾瑞咨询测算，2016 年-2020 年智能视觉产品市场以 53.5% 的年均复合增长率实现高速增长，2020 年市场规模已达到 331 亿元，随着家用智能视觉与智能家居产品的进一步融合，预 计在 2020 年到 2025 年间将实现 21%的年均复合增长率，2025 年市场规模有望达到 858 亿元。 公司的智能家居产品线主要围绕其核心视觉技术打造，主要包括智能家居摄像机、智能门锁、智能控制、智能服务机器人等， 在智能家居视觉交互类细分领域具有较强的竞争优势。

1）智能家居摄像机： 智能家居摄像机作为我国家用智能视觉市场的核心产品，已逐步发展至成熟阶段。根据艾瑞咨询统计，2020 年，我国智能 家居摄像机出货量达 4040 万台，预计未来五年的年均复合增长率为 15.1%，到 2025 年将达到 8175 万台。2020 年我国智 能家居摄像机市场规模为 89 亿元，预计未来将维持 10.9%的年均复合增长率，到 2025 年有望达到 149 亿元。海外方面， 2020-2025 年，全球家用摄像头产品出货量将从 0.89 亿台增长到 2.15 亿台，年均复合增速为 19.3%，市场规模将从 373 亿元增长到 721 亿元，年均复合增速为 14.1%。智能家居摄像机的海外市场渗透率较低，市场增速较快，智能家居摄像机 厂商可通过积极加码海外布局，拓展增量市场。

2）智能门锁： 我国智能门锁市场渗透率较低，成长空间广阔。智能门锁作为智能家居的物理级入口，是打造全屋智能的关键环节。目前我 国智能门锁市场总体渗透率较低，随着产业环境的日益成熟，该市场将逐渐进入高速发展的阶段。根据洛图科技数据，2023 年，我国智能门锁市场的全渠道销量为 1801 万套，同比增长 2.4%。2022 年，我国智能门锁的渗透率约为 14%，相较于韩 国、日本、欧美的 80%/40%/35%仍有较大差距，随着相关产品在安全性、便捷性的提升以及产品创新的陆续落地，智能门 锁市场未来成长空间广阔。根据洛图科技预测，2024 年，我国智能门锁市场全渠道销量将达到 1880 万套，同比增长 4%。 “人脸+猫眼+屏幕”等复合功能将为智能门锁发展贡献新的增长点。自 2023 年以来，可视化逐渐成为了智能门锁发展的新 趋势，“人脸+猫眼+屏幕”的复合功能在我国整体智能门锁市场的渗透率持续攀升，洛图科技数据显示，该渗透率已从 2022 年 1 月的 1.9%增至 2024 年 1 月的 18.5%。2024 年 1 月，我国“人脸+猫眼+屏幕”智能门锁的线上销量实现了 361.1%同 比增长，远超同期我国智能门锁市场的整体线上销量增速（77.7%），猫眼大屏锁销量份额已从 2022 年 1 月的 15.4%增至 2023 年 11 月的 38.4%。洛图科技预测，2024 年猫眼大屏锁市场份额有望接近 50%。目前，包括萤石网络、飞利浦、乐橙 等在内的知名门锁品牌，已开始将摄像头嵌入到智能门锁中。随着智能门锁行业猫眼大屏、高性价比人脸识别锁、双摄等创 新的不断涌现，“人脸+猫眼+屏幕”等复合功能智能门锁将快速发展、逐渐起量，成为拉动行业发展的新增长点。

3）智能服务机器人： 国际机器人联盟（IFR）根据机器人的应用环境，将机器人分为工业机器人和服务机器人，后者主要包括公共服务机器人、 个人/家用服务机器人、特种服务机器人。《智能机器人技术产业发展白皮书（2023）》显示，2022 年全球服务机器人市场 规模达到 217 亿美元，2024 年全球服务机器人市场规模将有望增长到 290 亿美元。2022 年，我国服务机器人市场规模为 65 亿美元。TE 智库数据显示，2023 年 4 月开始，我国服务机器人产量实现了 47.6%的同比增速，结束了连续 12 个月的下滑，我国服务机器人行业迎来向好拐点。《智能机器人技术产业发展白皮书（2023）》预计，到 2024 年，随着新兴场景的 进一步拓展，我国服务机器人市场规模将有望突破 100 亿美元。 扫地机器人：扫地机器人是我国最为成熟的家庭服务机器人产品，可以通过遥控或自动控制面板来操控，充电后自动完成清 洗，通过视觉 AI、红外传感器、光电传感器、距离传感器完成自动避障。IDC《智能家居设备市场季度跟踪报告，2023 年 第四季度》数据显示，2023 年全球智能扫地机器人市场出货量 1852 万台，销售额为 78 亿美元。中国和美国作为前两大市 场在 2023 年出货量共计占据全球份额的近一半。老龄化、消费升级、AI 技术进步等多重因素将驱动扫地机器人渗透率不断 提升，扫地机器人未来发展空间广阔。头豹研究院预测，到 2024 年，我国扫地机器人销量有望达到 1780 万台。

儿童陪伴机器人:儿童陪伴机器人作为融合了人工智能、教育学、心理学和社会学等多学科能力的产品，可以在一定程度上 弥补父母对孩子陪伴的缺失。儿童陪伴机器人目标群体的特殊性对其功能的多元化提出了更高的要求，如更智能的人机交互、 智能对话、儿童看护、教育学习等。国内方面，科大讯飞、优必选、华为等厂商已有相关产品陆续推出，大模型的加持有望 在性能和体验等方面推动儿童陪伴机器人新一轮的产业升级。第七次人口普查结果显示，我国 0-14 岁人口超 2.5 亿人，我 国儿童陪伴机器人市场空间巨大。

4）智能控制： 智能控制是对传统的家庭控制和传感设备的智能化改造，包括智慧中控屏、智能面板等产品，是未来实现全屋智能的关键。 围绕智能控制品类的市场需求，众多智能家居企业陆续推出以智能控制设备为基础的全屋智能解决方案。智能控制行业仍在 市场培育期。精装修房地产项目是智能控制行业的主要销售渠道，奥维云网监测数据显示，2023 年住宅精装开盘房间累计 数量 93.4 万套，预计 2024 年精装修市场规模将达 95 万套。我国房地产精装修市场持续改善，智能家居逐渐成为标配。2023 年精装修市场智能家居系统配套项目数 347 个，同比上升 7.4%。随着精装修项目的逐步普及和智能家居解决方案成本的持 续压减，智能控制的渗透率将大幅提升，相关市场有望迎来发展机遇。

2.2 四大核心产品凝聚竞争力，品类拓展发力全屋智能

公司基于四大核心产品构建核心优势。公司基于核心视觉技术，融合了 AI、云计算等新兴技术，发展了智能家居四大核心 产品线：智能家居摄像机，智能入户，智能服务机器人和智能控制。其中，智能家居摄像机是公司的拳头产品及营收支柱， 智能入户是公司的第二增长曲线，智能服务机器人、智能控制目前仍处于培育期。以物联网云平台为基础，结合其他生态合 作产品，公司打造了 1+4+N 产品生态体系，未来公司将基于四大核心产品积极进行品类拓展，逐步实现从单点大模型能力 到复合大模型能力的融合，实现任意场景下的多模态交互，从智能家居单品智能逐渐发力全屋智能解决方案。 公司智能家居产品快速发展，盈利能力持续抬升。2019 年-2023 年，公司智能家居产业务收入以 18.82%的年均复合增长率 从 19.87 亿元增长至 39.60 亿元，总体保持快速增长态势，其中 2023 年同比增长 10.09%，主要受益于海外市场的开拓、 产品矩阵的完善，以及智能入户业务市场渗透率及品牌影响力的持续提升。近年来，公司的智能家居产品整体毛利率已从2019 年的 25.57%逐年提升至 2023 年的 35.86%，与公司智能家居摄像机、智能入户等主要产品的毛利率保持一致增势。 后续随着公司扫地机器人、儿童智能陪护机器人等毛利率较高的产品逐渐上规模，公司智能家居产品的整体毛利率水平有望 进一步抬升。

1）智能家居摄像机：第一增长曲线及现金牛业务，贡献主要营收，国内市场份额持续领先

智能家居摄像机是家居安防的核心产品也是公司的拳头产品，包括室内云台系列、室外防水系列、卡片机系列、室外云台系 列和电池相机系列。公司智能家居摄像机产品线完备、产品性能及智能化水平良好，可结合云端大模型实现主动交互，是家 庭智能化 AI 交互端的关键入口。智能家居摄像机是公司的主要收入来源，持续为公司发展提供动力。公司年报数据显示， 2018 年以来，公司智能家居摄像机的收入占比始终在 60%以上。2023 年，公司发布了宠物看护摄像机以及多款 4G和电池 类智能摄像机，前者包括 AI 智能算法检测等功能。根据公司 2023 年年报，公司的智能家居摄像机已连续多年在双 11、618 等购物节的天猫、抖音等平台相关类目品牌排行中位列第一，目前在国内的市场份额持续领先，根据 IDC《中国智能家居设 备市场研究报告》，2022 年 Q1，公司智能摄像头在国内市场的出货量以27%的占比位居榜首。

2）智能入户：逐步发展为第二成长曲线，智能门锁渗透率低，市场空间广阔

智能入户产品指用户在安全入户场景下使用的智能设备。萤石智能锁、智能猫眼、门铃、对讲等多类智能入户产品线经过多 年的产品打磨和技术迭代已具有较强的市场竞争力，尤其智能门锁产品，在公司擅长的云视频和人脸识别等核心技术的加持 下，产品竞争力持续提升。根据公司 2023 年年报，公司智能门锁在 2023 年双 11、618 等购物节的天猫、抖音平台电子门 锁类目中位列前五。2023 年，公司发布了多个系列的人脸视频智能锁，率先引领智能锁行业进入双摄+人脸时代。海外市场 方面，公司发布了智能对讲产品 HP7，适用于别墅、排屋等入户场景，HP7 产品竞争力强，并荣获多项大奖。我国智能门 锁的渗透率较低，智能入户行业市场空间较大，前景广阔。在终端 AI 算力和云端大模型的加持下，智能入户产品逐渐向视 觉化、智能化升级，市场空间也将进一步打开，公司有望凭借领先的视频和视觉技术能力，更好地把握智能入户市场红利， 进一步提升市场地位。智能入户正在发展为公司的明星业务及第二增长曲线。

3）智能服务机器人：仍处于培育期，拓展公司业务边界

公司在具身智能机器人方面积极开拓。C 端：面向消费者用户的智能家居场景，公司布局了 C 端清洁机器人和陪伴机器人， 前者融合了智能视觉算法能力、多维传感能力，能够实现精确高效的清扫，后者基于视听觉环境感知能力及自主运动能力， 为儿童提供个性化的教育和陪伴服务。B端：为应对来自内外部持续增长的商用场景清洁需求，公司进行了商用清洁机器人 产品的研发，以提升商用清洁的服务品质，同时实现楼宇物业管理降本增效。2023 年，公司发布了两款采用具身智能理念 研发的清洁服务机器人新品，新款家用 AI 扫拖宝 RS20Pro 和首款商用清洁机器人 BS1，RS20Pro 可基于公司自研的AI 视 觉算法实现智能融合避障，同时BS1 也基于 AI 纯视觉的方案，实现了复杂环境下稳定性和自适应性的提升。公司以清洁机 器人为切入点，结合自身视觉技术优势积极探索智能服务机器人的应用落地场景，为公司未来发展打开想象空间。

4）智能控制：仍处于培育期，全屋智能切入点

智能控制作为全屋智能系统的重要组成部分，公司相关产品包括智能传感、智慧屏、智能中控、全屋无线覆盖设备等，相关 设备接入萤石物联云平台后，用户可对室内环境、照明系统、家电设备等进行实时监测和远程控制。随着智能家居行业的深 入发展，智能控制正快速被消费者用户接受。同时，为了满足多元化的智能家居产品需求，公司利用在云平台服务方面的技术优势持续拓展自主研发和生态合作产品矩阵，打造更完善的全屋智能系统解决方案。公司已将其智能控制类产品推广应用 于多家头部地产开发商的精装商品房业务中，为后续的发展奠定基础。

2.3 国内国外市场并举，线上线下渠道协同

公司市场营销体系完备，以国内/线下为主，积极拓展海外/线上渠道。分区域市场来看，公司深耕国内市场的同时积极布局 海外市场。公司智能家居产品主要以境内销售为主，2019 年以来，公司智能家居产品境内的营收占比始终保持在 70%以上， 但随着公司逐渐发力海外市场，公司境外智能家居产品收入占比已从 2019 年的 13.73%提升至 2022 年上半年的 27.62%。 分销售模式来看，公司智能家居产品收入来源可分为线下和线上两个渠道，线上销售渠道包括 B2C 模式、电商平台自营模 式，线下销售渠道包括经销商模式、专业客户模式和直营店模式，目前线下依然为公司主要销售渠道。

国内市场：线下推进终端化升级，线上拓展电商渠道。公司境内智能家居产品销售以线下渠道为主，为适应在单品智能向全 屋智能发展的大趋势下，对线下渠道的终端化体验、服务、系统性交付、售后等能力要求的不断升级，公司持续强化渠道终 端化的能力建设，形成了直营旗舰店、经销商专卖店、下沉市场堡垒店等多层次的终端渠道架构。线上方面，公司加强了内 容种草和直播销售，电商业务收入增速加快，占比提升。此外，配合智能锁的推广，公司不断推进五金渠道的升级完善，为 智能入户产品做渠道适配。总体来看，2023 年公司境内收入 33.04 亿元，同比增长 8.14%，营收占比为 68.60%。公司线下 渠道终端能力的不断提升以及线上渠道的开拓，将助力公司智能家居产品在国内市占率的进一步提升。

国际市场：多层次渠道建设逐步细化，收入快速增长打开成长空间。2023 年，公司依据不同区域和国家的特点，有侧重的 发展线下连锁 KA 渠道，拓展经销商、街边店、电工五金等分销渠道。线上方面，公司不断加强境外品牌建设投入，强化产 品的竞争力和销售能力，在各个国家和地区发展跨境电商和本地电商。同时，公司正在基于下沉的、多层次的、立体化的海 外渠道架构，逐步牵引海外业务从单品类向多品类拓展。总体来看，2023 年，公司境外收入为 15.12 亿元，同比增长 24.79%， 公司海外市场的收入持续快速增长，且增速始终高于境内，营收占比进一步提升至 31.40%。随着公司海外市场销售渠道逐 步细化，以及品牌影响力不断提升，客户也将逐渐由数量增加转变为质量提升，海外市场的打开有望持续拉动公司业绩增长。

三、 云服务发展势头良好，赋能公司成长

我国智慧生活视觉相关设备云平台市场快速发展，潜力有望持续释放。物联网云平台是物联网平台与云计算的技术融合，向 下适配终端接入，向上整合行业应用。根据艾瑞咨询测算，到 2025 年，我国物联网设备连接量将达到 156 亿台。在智慧生 活场景下，视觉相关设备的云平台市场规模预计将从2020年的28亿元增长至2025年的91亿元，年均复合增长率为26.9%， 在智慧生活云平台总体市场的占比将由 48%提升至 62%，体现了视觉相关云平台厂商在智慧生活领域的重要地位，其相关 设备连接量也将从 2020 年 2.3 亿台增长至 2025 年的 9.2亿台，年均复合增长率为 32.1%。智慧生活场景下，音视频数据、 图像数据是云平台的主要接入数据和最核心的变现数据，随着相关设备连接量的持续增长以及智能家居场景应用的不断深入， 物联网云平台的潜力将持续释放。

公司基于萤石物联网云平台，积极拓展面向 C端、B端的云服务。云服务是前沿信息技术和创新商业模式的代表，以SaaS 间接触达最终用户，或以PaaS 直接服务开发者。公司基于萤石物联网云平台不断丰富云服务的广度和深度。面向 C 端消费 用户，公司通过“萤石云视频”APP 推出养老服务等云增值服务（SaaS 服务），与智能家居产品紧密结合增强了用户使用 粘性；面向B 端客户，公司提供全栈开放的 PaaS 云平台服务，推出ERTC、专有云等开放云服务，进一步赋能行业开发者 客户，驱动营业收入的不断增长。

萤石物联云平台可同时接入公司和第三方的 IoT设备。1）针对“萤石”品牌产品的拥有者：其在享有多项基础服务的同时， 也可根据具体产品购买所需增值服务，实现智能家居产品的功能强化以及向公司 SaaS 服务付费用户的转化。2）针对第三 方设备的拥有者：公司仅提供与设备制造商约定的基础服务，并向设备制造商收取相关云服务费用。公司不向其提供SaaS 服务，仅针对其开发应用程序的需求提供 PaaS 层云服务，若其希望使用云平台的 PaaS 层技术工具开发应用程序，则需要 向公司支付购买 API、SDK、SaaS 组件等相应技术工具的费用，并实现向公司 PaaS 服务付费用户的转化。 公司云平台订阅和续订的收入模式带来的业务韧性显著。截止到 2023 年底，公司物联网云平台上的设备接入数超过 2.54 亿，其中视频类设备超过 2 亿；“萤石云视频”应用注册用户数进一步提升至 1.57 亿，月活跃用户数提升至 5446 万。根 据艾瑞咨询的移动 APP 指数数据统计，在智能家居类别的应用程序中，公司的“萤石云视频”应用目前拥有行业内前两位 的月度活跃数量。

萤石物联云平台的视觉类设备连接数在国内拥有较高覆盖度。公司作为典型的家用智能视觉厂商，其物联云平台的视觉类设 备接入数在国内拥有着较高的覆盖率。2020 年，公司国内视频类设备接入数为 0.79 亿台，以我国智慧生活视觉相关设备云 平台连接量为 2.3亿台进行测算，萤石物联云平台国内视频类设备连接量占我国智慧生活视觉相关设备云平台连接量的约 34% （0.79/2.3），在国内覆盖度较高。由于萤石物联云平台的视频类设备接入数截止2023年年底已超过2亿，同比增长约33.3%， 与我国智慧生活视觉相关设备云平台连接量 2020 年-2025 年的年均复合增长率（32.1%）基本一致，据此估计，目前，公 司云平台的视频类设备连接量在国内持续拥有较高的覆盖度。 公司云业务快速增长，为未来可持续高质量发展提供支撑。2023 年，公司物联网云平台实现收入 8.56 亿，收入占比进一步 提升至 17.69%，收入同比增长 27.79%，主要受益于公司的设备接入数和用户数量的不断增加、平台能力的不断强化。2023 年，公司积极布局物联网云平台的智能化升级，AI 大模型的加持将助力公司进一步深挖物联网云平台的应用场景，持续拓展 公司云服务覆盖范畴。随着公司物联云平台设备连接量的逐渐增长、数据资源加速沉淀，以及应用场景的不断丰富与深入， 客户粘性有望进一步增强，高附加值的云服务业务收入占比也将持续提升，为公司未来实现可持续高质量发展提供有力支撑。

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