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视声智能研究报告：KNX智能家居龙头，全球布局提升市占率。全球布局深耕 KNX 智能家居产品：视声智能成立于 1999 年，并于 2023 年 9 月登陆北交所，公司实际控制人为董事长朱湘军先生。KNX 技术是一种广 泛应用于智能家居和楼宇自动化领域的开放式国际通信协议，公司自主构建了 完整的智能控制系统生态，涵盖互类设备、执行器、传感器、系统设备共四大 类核心设备。公司产品销往全球各地，主要应用在轨道交通、公共建筑、总部 大楼、酒店、医院、高端地产等智能化项目。目前公司高毛利的智能家居控制 业务营收占比已超过 7 成，产品结构持续优化。

业绩增长稳健，持续高强度研发投入：得益于以 KNX 为核心的智能家居业 务占比的持续提升，近年来公司业绩增长稳健，2020-2024 年公司的营业收入 复合增长率为 9.18%，归母净利润复合增长率为 24.73%。2025 年上半年，公 司实现营业收入 12,759.25 万元，同比增长 11.01%；实现归母净利润 2,692.88 万元，同比增长 13.36%，实现营收利润双增长。近年来公司保持了高强度研 发投入，针对不同通讯协议的互联互通、边缘计算、AI 应用、多模态等技术 领域进行研发。2025 年上半年，公司研发费用 1,537.42 万元，研发费用率为 12.05%。2025 年公司成为 KNX 中国用户组织轮值主席单位、KNX 国际协会 持股会员单位，目前已开发 7 个 KNX 自研协议栈，截至 2025 年 6 月共拥有 254 项专利，其中发明专利 59 项。

KNX 技术优势显著，智能家居行业方兴未艾：（1）智能家居是新时代新技 术有机融合形成的产物，将智能化产品应用于生活可以为消费者带来远程操作 的便利性和便捷生活的体验感，近年来需求不断增长。随着大数据、物联网、 云计算、无线通信、先进半导体和新型显示等新兴基础技术的发展，人本化、 数字化、绿色节能、集成化已成为我国智能家居、智慧建筑、安防行业的重要 技术发展趋势。（2）KNX 作为智能家居和楼宇控制领域唯一的开放式国际标 准技术优势显著，基于 KNX 开发的产品经认证后可实现跨品牌的互联互通， 前后迭代产品相互兼容；采用有线网络架构，系统可靠性高、具备更高的安全 性，同时 KNX 系统可接入 65000 余个控制设备，能够更好地符合各种大型、 复杂的智能控制系统需求。