2023年德科立分析报告：长距离光通信龙头，受益于AI与东数西算

公司概况：深耕光电子器件，国内领先光模块厂商

发展历程：深耕光电子器件，技术底蕴深厚

德科立是国内领先的光电子器件厂商，专注于光收发模块、光放大器、光传输子系 统产品，是长距离光模块龙头与中国光模块行业先驱之一。德科立成立于 2000 年 1 月， 2022 年 8 月在上交科创板上市。公司前身为中兴光电子，中兴通讯后来也成为公司第一 大客户。公司已形成光收发器模块、光放大器和光传输子系统三大技术平台，已形成以 高速率、长距离、模块化为主要特点的核心技术，具备“芯片封测—器件封装—模块制 造—光传输子系统”的垂直设计制造能力。目前公司客户分布全球 20 多个国家和地区， 覆盖电信设备制造商、数据通信设备制造商、电信运营商、数据运营商和专网等多个领 域，公司产品现已进入中兴通讯、Infinera、Ciena、烽火通信、诺基亚等国内外知名光通 信设备制造商，与中国移动、中国电信、中国联通等电信运营商和国家电网等专网客户 开展合作。

公司研发团队卓越，核心管理人员技术底蕴深厚。公司董事长、子系统事业部总经 理桂桑先生曾任公司工程师、国内市场部销售总监和公司副总经理，主持公司光传输子 系统研发工作十余年，同时兼任公司核心技术人员。公司董事、总经理渠建平先生曾任 中兴康讯开发部、质量部、采购部管理干部。公司董事、副总经理、财务总监和董事会 秘书张劭曾就职于 TCL、无锡夏普电子和无锡华兆泓光电。公司核心管理层技术底蕴深 厚。同时公司建立了科学的人才发展规划，与南京大学、东南大学、 中山大学等高校建 立多层次产学研合作，保障公司人才发展的可持续性和稳定性。

股权结构：主要管理层控股，注重员工股权激励

公司股权结构较为分散，核心管理层实际控制。公司股权结构历经多次调整，现已 实现稳定，实控人为主要管理层，有利于公司战略决策推行和组织架构稳定。目前公司 第一大股东为无锡泰可领科，公司实际控制人桂桑、渠建平、张劭均为公司核心管理层 人员，通过泰可领科控制公司 24.56% 的股票表决权，占比分别为 63.02%/23.35%/13.63%。公司核心客户之一中兴通讯持有红土湛卢 40%股权，间接持 有德科立 1.23%的股份。 多次实施股权激励计划，提高员工积极性。公司设立员工持股平台德博管理，曾推 出了多轮员工激励计划，于 2016 年、2017 年和 2019 年分别面向中高层管理人员、核心 技术人员和骨干员工实施股权激励。2020 年实现管理层控股后，公司实施第四次股权激 励计划，覆盖 30 名核心骨干员工。同时，公司通过自然人直接持股及持股平台间接持股 的形式健全了激励机制，充分调动公司中高层管理人员、核心技术员工的工作积极性。

主营业务：横跨三大产品体系，垂直设计制造能力

三大产品线系列丰富，形成完整产品矩阵。公司形成光收发模块、光放大器、光传输子系统三大产品齐头并进的发展格局，具有纵向整合“芯片封测—器件封装—模块制 造—光传输子系统”全产业链的垂直设计制造能力，应用于通信干线传输、5G 前传和中 回传、数据链路采集、特高压通信保护等国家重点支持发展领域。2022 年，公司光放 大器、光收发模块和光传输子系统占收入比例分别为 41.00%/34.37%/21.10%。公司深 耕长距离传输多年，在长距非相干与相干光模块行业、超长距传输子系统均有深厚布局， 长期致力于长距离光传输的技术研究和产品开发，掌握了一整套高速率、长距离及超长 距光传输核心专有技术，在长距离 5G 前传光传输子系统、长距离 5G 中传光收发模块、 超长距特高压电力通信系统等领域保持较强的技术优势，在行业内树立了鲜明的技术特 点和行业地位。同时，公司积极募资扩展产品线及研发光传输子系统平台，拟实现批量 交付 400G 长距离光收发模块，并进行 OTN、城域网、DCI 等设备的子系统研发，满足 各类接入网、承载网、城域网、DCI 和数据链路采集系统的需求。

从具体产品线来看： ①公司光模块覆盖多种速率、封装方式、距离和接口，满足用户不同场景应用。根 据封装方式划分，公司现已形成 QSFP+/QSFP28/QSFP56 系列、QSFP-DD/OSFP 系列、 SFP/SFP+/SFP28 系列和 CFP/CFP2 系列，近年来成功开发了 100G80km、200G40km、 400G10km 等高速率长距离光收发模块产品； ②公司光放大器产品涵盖 Oband、Cband、C+Lband、Lband 等不同波段，向大容 量、小型化、可拔插方向发展，由掺铒光放大器、拉曼光放大器、半导体光放大器组成， 分为 MiniEDFA 系列、可插拔放大器系列、高功率放大器系列和无源模块系列； ③公司光传输子系统产品为自主研发的小型系统级产品，包括超长距传输子系统、 数据链路采集子系统、前传子系统、超长距特高压电力通信系统等。

财务分析：短期业绩承压，高速产品研发持续加码

公司业绩短期承压，增长潜能释放在即。公司紧紧抓住 5G 通信、特高压新基建的 契机，2018-2020 年三大产品体系拓展迅速，加快产品的提档升级。2018-2020 年，公 司实现营业收入 2.65/3.87/6.65 亿元，2018-2020 年 CAGR 35.86%。报告期内，公司实 现净利润 0.14/0.47/1.42 亿元，2018-2020 年 CAGR 115.83%。2021 年，疫情导致客户 订单交付大幅滞后，公司营收增速放缓。2021 年，公司实现收入 7.31 亿元，同比增速放 缓至+9.99%；实现净利润 1.26 亿元，同比-11.16%；2022 年，公司无锡本部所在地受到 疫情直接冲击，导致公司生产经营活动停滞，公司实现营业收入 7.14 亿元，同比下降 2.31%，实现净利润 1.01 亿元，同比下降 19.63%。2023 年公司为获取稳定订单，下调 主要成熟产品价格。同时公司新品逐步上量、对本期利润的贡献较小，加上进一步加大 材料支出以及人员薪酬、扩大研发费用。公司前三季度营业收入实现 5.49 亿元，同比3.48%，实现归母净利润 0.66 亿元，同比-19.33%，公司业绩 Q3 已经开始恢复。我们认 为公司目前在手订单充足，为后续业绩增长奠定坚实基础。

海外市场稳中有升，看好中长期海外需求。2022 年，公司克服重重困难保持海外市 场的积极开拓，聚焦国际 5G 建设发展新方向，积极开发针对性产品，实现海外市场收入 和占比的缓慢提升。目前，公司海外业务主要覆盖北美、欧洲、日本、南美、以色列和 印度，预计日本和欧洲市场增速较快，北美市场也将保持增长。海外客户产品需求主要 集中于 5G 长距离前传光模块、电信级光模块和特殊光放大器，目前公司已经获得海外 5G 系统商的批量订单并已稳定出货。同年，公司在泰国设立 Taclink (Thailand)开展光通 信产品的组装和测试等业务，并完成泰国工厂的设立，满足全球客户需求。

公司产品结构持续优化，盈利能力有较大改善潜力。2018-2021 年毛利率和净利率 整体保持递增态势，盈利潜力不断释放。其中：2018-2020 年公司实现高端产品突破。 2021 年，在疫情冲击下公司毛利率仍能保持较高水准，主要原因为公司高毛利的光放大 器中扩展波段和小型化产品放量，但净利率受股权激励费用影响而下降。2022 年，公司 产能建设受疫情冲击较大，同时经营刚性支出相对固定，公司重心转向稳生产保交付， 实现毛利率 31.47%、净利率 14.23%。2023 年上半年，公司实现毛利率 26.07%，同比7.33pcts，主要系公司旧品降价所致，但是未来随着公司新品逐步上量，公司整体毛利率 有望提升。

费用管控初见成效，研发投入持续增长。2018-2022 年，公司期间费用率从 2018 年 的 19.56%下降至 2022 年的 16.46%，整体呈现下降趋势。此外，公司费用率结构不断 优化，研发费用率呈上升趋势。2018-2022 年，公司研发费用率从 7.91%提升至 8.67%， 持续投入新品研发、稳固技术优势。2022 年，公司研发完成 100G BIDI、400G 10km/40km 非相干、100G/200G 相干、Combo PONOLT 等光模块产品，进一步完善宽 谱光放大器系列、OXC 光背板和 5G 半有源前传子系统、智能数据链路采集子系统等产 品，加快推进 O-band 密波光传输平台建设，提升公司产品差异化竞争优势。2023 年前 三季度，公司进一步加大新产品线的研发投入，加快多个研发项目的研发进度，研发费 用率达到 10%。

行业分析：受益 400G 传输网升级，AI 驱动 DCI 数 据中心互联扩容

行业概览：光通信对应三大应用场景

随着视频、5G、云服务和 AI 等业务的高速发展，作为网络基础的光通信传输容量需 求也随之高速增长，不同的应用场景也对光电芯片、器件和光模块提出了新的技术需求。

1. 5G 建设场景：前传、中回传光模块

5G RAN 接入网从两级结构变为 CU （ Centralized Unit ，集中单元）、 DU （Distribute Unit，分布单元）和 AAU（Active Antenna Unit，有源天线单元）的三级结 构，导致承载网相应分为三部分：前传（ Fronthaul） 、中传（ Midhaul） 和回传 （Backhaul）。前传部分承接 AAU 到 DU，距离在 1~2km 以内，延时要求高，连接方式 包括光纤直连、无源 WDM 和有源 WDM 连接方式，主要使用 10G、25G、100G 的光模 块。中回传覆盖城域接入层、汇聚层与核心层，接入层将主要采用 25G、50G、100G 等 速率的灰光或彩光模块，汇聚层及以上将较多采用 100G、200G、400G 等速率的 DWDM 彩光模块。为有效利用紧张的光纤资源，目前 5G 前传以基于波分复用技术的无 源波分和半有源波分光传输系统为主，相比于传统的光纤直驱方案可以有效节省光纤资 源。

2. 固网接入：光纤接入网、城域网和骨干网

移动通信网络包含接入网、承载网（城域网+骨干网）和核心网。在城域网和骨干网 层面，城域网分为接入层、汇聚层和核心层，骨干网则分为省级骨干网和国家级骨干网。 接入网与城域网接入层对接，现如今接入以 FTTx（光纤接入技术）为主，并且 PON （无源光纤网络）是宽带接入网业务承载的最重要方式。 PON 网络是点对多点的光纤接入网络，由 OLT（Optical Line Terminal，光线路终 端）、 ODN（Optical Distribution Network ，光 分配 网 络）和 ONU/ONT （Optical Network Unit/Terminal，光网络单元/终端）组成。其中，OLT 部署在城域网的汇聚层， 负责将多种业务信号汇聚并转换格式传输给终端用户，同时将终端用户信号送入不同核 心层的业务网络中；ODN 部署在接入网，主要采用分光器完成信号的上下行传输； ONU/ONT 部署在接入网，是用户侧的设备，其中 ONT 直接应用于最终用户，适用于FTTH（光纤到户）场景，ONU 与用户仍有一定距离，需通过网线、光纤等连接最终用 户，适用于 FTTB（光纤到楼）、FTTO（光纤到办公室）等场景。近年来，全球运营商 加快由 GPON 向 10G GPON 的升级步伐，10G GPON 进入大规模商用部署阶段，并在 过去两年消费者连接（FTTH）升级后开始被广泛使用。

承载网传输速率在 100Mbps 以上，覆盖范围一般在 200-400 km 之间。承载网中相 干光模块用量大，100G、200G、 400G 相干光模块在 DCI /城域波分领域中快速发展。 传统城域网存在网络架构复杂、网络协议繁多、运营管理难度大、网络利用率低等问题， 已无法适应 5G 和云网融合时代的新需求。目前，中国电信等运营商正在构建新型的城域 网，以 DCI 为代表的光传输子系统迎来新的发展机遇。

3. 数据中心：数据中心互联，光模块需求升级，整体架构更替

数据中心流量分为三种：南北向、东西向和跨数据中心互联。南北向流量指由数据 中心外部客户端传导至数据中心服务器的流量，东西向流量指数据中心内部服务器之间 的流量，跨数据中心流量指不同数据中心互联的流量。人工智能（AI）和高性能计算 （HPC）对算力的需求膨胀，导致数据中心从数据集中、结构松散转变为分布数据、耦 合紧密，大大增加了东西向流量和跨数据中心流量。 数据中心互联（DCI）发展，带动中长距离光模块需求。面临高速增长的互联网和云 计算等需求，单个数据中心受限于面积和能源等因素无法持续扩容，突破业务规模增长 瓶颈需要在同城或异地建设多个数据中心。此时，从数据中心间点到点连接转变为区域 间复杂的多站点互连以及面向城域范围的网状和环状拓扑，协同完成业务支撑。DCI 核心 硬件由 DCI 传输设备盒子、光模块和光纤组成，根据传输距离分类，分为园区互联 （<200m，综合布线）、都市互联（<2km，光模块运用）和长途互联（数千公里，光传输设备），具有三大典型场景：①Campus：连接距离较近的数据中心，传输距离通常为 2km 至 10km；②Edge：连接区域的分布式数据中心，传输距离通常为 80km 至 120km； ③Metro/Long Haul：进一步延伸至城域和长距传输，距离可达数百或数千公里。未来， 随着各大云厂商数据规模的增大和运营成本的提升，数据中心的长途互联将持续发展， 加大对中长距离光收发模块及光传输子系统的需求。

数据中心内部交互，光模块高速化、小型化、低耗化成趋势，带动升级叶脊架构。 分布于 100 米以内的数据中心内部光互联配置为主流，对光模块产生更高速率、更远传 输和更低成本的要求。速率方面，短距光模块产品从 100G 逐步演进至 400G/800G，并 将支持 1.6T/3.2T 甚至更高的传输速率；在数据中心架构方面，更高效率的叶脊架构已替 代传统三层架构成为大型数据中心主流架构。与传统三层架构相比，叶脊架构取消核心 层，使得数据中心更加大型化和扁平化，大量使用固定端口的交换机，节点上下行端口 数保持完全一致，进一步刺激了交换机需求。进一步地，交换机之间需要更快的传输速 率以及更高的光纤覆盖以满足内部流量互联的需求，这将带动高端光模块需求快速攀升。

市场升维：立足电信领域，乘风 AI 拓展数通市场

全球光模块市场：根据 Lightcounting 数据，2023 年全球光模块市场规模预计为 121 亿美元，其中：2023 年电信侧市场预计为 66 亿美元，同比-2.88%。电信侧中传输网相 关的 CWDM/DWDM 光模块市场将同比增长 8.93%至 49 亿美元，为增长最快的细分领域。 2023 年全球数通侧光模块市场预计为 46 亿美元，同比-9.38%。 未来，光模块市场将由电信侧的光传输网以及数通侧驱动。根据 Lightcounting 预测： 2028 年，全球光模块市场规模将达到 207 亿美元，2020-2028 年 CAGR 为 8.44%。从 结构看，全球光模块市场将由电信侧的光传输网以及数通侧驱动：2028 年，电信侧 CWDM/DWDM 光模块规模将增长至 83 亿美元，2020-2028 年 CAGR 为 8.6%；2028 年， 全球数通侧光模块将增长至 82 亿美元，2020-2028 年 CAGR 为 10.8%。

电信市场：受益于数据流量爆发，400G 传输网升级

① 中国数字经济蓬勃发展，数据流量爆发，对光传输网提出更高要求。随着各行 业数字化转型升级进度加快，叠加人工智能和 5G 技术发展带来的影响，万物互 联催生大量网络设备接入需求，用户对企业、服务提供商和家庭网络的传输数据 量呈爆炸式增长。根据 PXR 研究机构的数据，全球数据量到 2025 年将增长至 181ZB、到。根据工信部统计，2022 年我国移动互联网接入流量达 2618 亿 GB， 同比+18.1%，全年移动互联网月户均流量（DOU）达 15.2GB/户/月，同比 +13.8%。

光传输网络进入 400G 时代，超高速光器件、超宽谱有源模块和超宽带光系统架 构三方面将面临巨大机遇。2023 年 6 月在中国光网络研讨会上，中国移动表示已经确定 400G 技术的可用性，并将在今年年底启动 400G 产品集采，推动 400G 进入商用阶段。 根据中国移动《“九州”算力光网目标网架构白皮书》，预计 2027 年东数西算枢纽间流 量将达到 1900Tbps，2022-2027 年枢纽间流量 CAGR 高达 99%，因此需加速推动骨干 网向 400G 演进，并以算力为中心打造骨干（20ms）、省域（5ms）、地市（1ms）的 三级时延圈。按照中国移动公布的“九州”算力光网整体规划，2023 年-2024 年，推动 算力枢纽节点按需部署 400GOTN；2024 年-2025 年，推动所有算力枢纽节点全面部署 400GOTN，同时按需引入其他大带宽技术；2025 年以后，将推动按需部署 800GOTN。 预计 400G 传输网相关产品需求有望快速提升，利好长距离传输系统、CWDM/DWDM 光 模块产品。

中国移动开启 400G OTN 设备集采，400G 骨干网商用在即。2023 年 11 月，中国 移动启动省际骨干传送网 400G OTN 新技术试验网设备集采项目，预计新增 OTN 设备 1910 台、400G 线路 OTU 端口 11190 个。该项目划分标包，包括 400G OTN 试验网一 平面、试验网二平面东部、试验网二平面西部三个标包，最高投标限价分别为 19.67 亿 元、11.72 亿元、4.92 亿元（不含税总价），总计最高限价约 36.3 亿元。此前工业和信 息化部、中央网信办、国务院国资委等六部门联合印发《算力基础设施高质量发展行动 计划》，提出加快 400G/800G 高速光传输网络研发部署。而目前 400G 产业链的完善和 成熟， 中国移动也已经对 400G OTN 设备进行了较大规模的集采，未来 400G 骨干网建 设有望快速推进，相关长距离传输设备与器件放量在即。

数通市场：AIGC 成为新驱动引擎，数据算力需求催生需求

AI 成为数通光模块驱动新引擎。根据 LightCounting 数据，2025 年全球数通光模块市场规模有望增长至 85.4 亿美元，2022~2025 年 CAGR 为 18.6%。AI 将成为主要成长 驱动力，2025 年 AI 相关数通光模块市场规模有望达到 34.1 亿美元，2022~2025 年 CAGR 为 44.9%，2025 年数通光模块中 AI 占比将显著提高到 40%。

而 AI 对数据中心基础算力的驱动将分成两部分： ① 聚焦数据中心内部（DCN）机会。（1）数量增长：LLM 大语言模型为代表的 AIGC 极大催化了 AI 服务器/架顶交换机/核心交换机等设备需求，也驱动了对光 模块数量的需求。（2）更新换代：AI 应用对于数据传输速率需求大幅上升，驱 动光模块向更高速率进行升级。

② 数据中心互联（DCI）将有效提升算力利用效率。数据中心互联，即使用光纤将 若干个数据中心网络连接起来，并且采用光通信技术承载者之间相互的信息传递， 这就组成了数据中心间互联光网络。伴随着 AI 与云服务的加速发展，要求服务器之间的时延越来越短、城域内的双向时延要求在 ms 级以内、要求能快速访问 的异地服务器越来越多，因此对大带宽、高可靠和高性能的 DCI 光解决方案的 需求不断增长。

竞争格局：近年来国内厂商竞争实力快速提升，国内厂商份额不断提高。从全球光 模块市场份额来看，目前行业格局整体较为分散，高端市场为少数企业所掌控，中低端 市场竞争则较为激烈。高端市场上，近年来随着我国光通信企业的日渐成熟，凭借自身 工程师红利与规模化等优势，国内光模块企业市场地位正在快速提升。早在 2016 年全球 前十大厂商中仅有海信宽带、光迅科技与旭创科技三家，但是到了 2022 年国内光模块厂 商市场地位快速攀升。根据 Lightcounting 评选的全球前十大光模块厂商中，已经有旭创 科技、华为海思、光迅科技、海信宽带、新易盛、华工正源、索尔思光电七家厂商。我 们认为未来将会有更多的国内厂商脱颖而出。

公司分析：深耕长距离光通信技术，源起中兴光电子

技术优势：长距离产品形成壁垒，进军数通技术突破

长距非相干与相干光模块并举，有望充分受益相干下沉。与传统的数通光模块相比， 相干光模块具有传输距离长、价格高的特点，过去主要应用于城域网、骨干网等电信侧 核心网络。近年来，随着相干光模块成本出现下降趋势，同时叠加数据流量爆发下超大 型数据中心、分布式数据中心和传输网升级等快速发展，相干光模块应用范围加速下沉 与扩展。公司相干与非相干技术并举，为行业屈指可数兼顾高速相干与高速非相干光模 块的厂商。（1）在非相干光模块领域，25G 单波速率方面，100G（4×25G）80km 产 品传输距离业界领先；50G 单波速率方面，200G（4×50G）40km 产品传输距离业界领 先；100G 单波速率方面，400G（4×100G）10km/40km 产品传输距离业界领先。（2） 在相干光模块领域，公司于 2022 年研发完成的 100G/200G 相干光模块产品即将进入批 量阶段，目前在国内市场处于技术领先水平；公司相干光收发模块的研究以 400G CFP2 封装形式为主，主要实现 80km 以及 80km 以上的传输，与业内先进技术水平相当。公 司曾参与过众多长距离光传输设备研发项目，“WDM 超长距离光传输设备项目”获国家 科学技术进步二等奖，“超长跨距光传输系统五阶非线性和四阶色散智能补偿技术及其 应用”获江苏信息通信行业科学技术一等奖。

公司的光模块、光放大器和光传输子系统三大产品矩阵相得益彰，产品持续迭代。 光模块方面，公司重点打造高速率优势，迎合数通市场需求，研究中高端 100G、200G、 400G 等光收发模块产品线，顺应 AI 浪潮积极布局 800G 及更高速率光模块新品研发生 产，全力追赶 AI 带来的数据中心光模块升级机遇；光放大器方面，根据公司公告，公司 L++波段的产品已完成小批量出货，未来将持续开发扩展波段光放大器，并着重开拓可插拔光放大器、C+L 光放大器；子系统方面，公司 5G 前传子系统首批通过 MWDM/LWDM 测试，率先推出长距离 5G 前传子系统系列产品，此外将长期关注数据链路采集子系统、 5G 前传子系统和电力超长距离子系统三大产品市场发展并及时调整产品布局。2022 年， 公司研发完成 100G BIDI、400G 10km/40km 非 100G/200G 相干、Combo PON OLT 等 光模块产品，进一步完善宽谱光放大器系列、OXC 光背板和 5G 半有源前传子系统、智 能数据链路采集子系统等产品，加快推进 O-band 密波光传输平台建设，持续提升公司产 品核心竞争力。长距离光传输场景可能面临信号噪声变大、信号强度减弱等传输网效率 问题，业界通常使用低速率、长距离、定制化光模块或信号中继器，往往面临功耗高、 成本高昂等技术难题，而结合光放大器、光传输子系统能够有效解决以上问题。由此公 司光模块、光放大器、光传输子系统三大产品线齐头并进，进一步扩展公司长距离技术 优势。

客户优势：背靠中兴光通信，具备领先的客户资源优势

公司缘起中兴光电子，中兴通讯现为第一大客户。公司前身为由中兴通讯、吴培春、 魏玉签合作投资经营的中兴光电子，后中兴通讯成为公司第一大客户。从股权结构上， 中兴通讯持有红土湛卢 40%股权，间接持有德科立 1.28%的股份。

除中兴通讯外，公司还与国内外知名客户保持长期稳定的合作关系。凭借先进的技 术和优质的产品及服务，公司与中兴通讯、Infinera、Ciena、烽火通信、诺基亚等国内外 知名光通信设备制造商，与中国移动、中国电信、中国联通等电信运营商，以及国家电 网等专网客户，建立了长期稳定的合作关系，并多次获得客户颁发的优秀供应商奖项。2021 年，公司前五大客户分别为中兴通讯、中国移动、Ciena、中国电信和通鼎互联， 其中中兴通讯为公司最大客户，销售额达 3.18 亿元，主要供应光模块和光放大器产品， 占营业收入的 43.49%；2022 年，公司前五大客户销售额总计 4.56 亿，占营业收入的 63.91%。完善的技术储备、稳定的客户资源为项目的实施提供了充分保障。未来公司将 继续加大对光收发模块、光传输子系统业务的拓展力度，有望在光通信设备制造、电信 网络运营及数据中心等领域与各生产制造及服务提供商展开全面合作，实现客户群体和 业务规模的快速扩张。

募投项目：进展顺利，推进全球市场布局

IPO 募投项目进展顺利，产品结构持续优化。2022 年，公司 IPO 所需募集资金投入 合计为 10.30 亿元，其中，高速率光模块产品线扩产及升级建设项目拟投入 6 亿元，光 传输子系统平台化研发项目拟投入金额 1.8 亿元，补充流动资金 2.5 亿元。根据公司公告， 目前 O-Band 密波光传输平台项目进度顺利，部分底层技术已应用到产品中并实现收益，如 O-Band 技术已应用于 5G 前传长距离产品、O-Band 项目的光子集成技术已应用于数 据链路采集子系统中。作为一个多种底层技术融合的平台，O-Band 密波光传输平台未来 应用领域可期，预计将为公司带来高端优势产品的突破。

募资 2.2 亿元，海外发展产能为基，泰国设厂投产在即。公司始终将海外发展战略 纳入考量，以设立并逐渐完善包括研发、生产制造、销售在内的全球化平台为发展思路 并将在未来逐步实现，其中，公司将率先针对欧美和东南亚市场配置产能，满足国际市 场需求。2022 年，公司完成泰国工厂的设立，初步完成产能建设加速，海外设厂可以降 低交付风险，强化公司全球交付能力，同时可以更好引进全球高端人才和技术。2023 年， 公司募资 2.2 亿元，将全部投入公司泰国研发生产基地的建设，完善生产制造能力，提高 基地产能。项目建成后，公司预计将新增光收发模块年产能 58 万支、光放大器年产能 3 万只、光传输子系统年产能 0.5 万套，有效提高在全球市场的供应能力和竞争力。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）