2022年饲料行业专题报告 反刍料行业规模进入快速增长期，行业格局较分散

一、反刍料行业规模进入快速增长期，行业格局较分散

（一）反刍料产量呈阶梯式增长，优势产区产量占比逐年提高

在我国工业饲料年产量结构中，生猪、禽饲料的占比始终较高，而反刍动物饲 料的占比较低，在非洲猪瘟疫情、国际贸易摩擦等因素影响下，我国生猪产能出现 大幅下降，肉类消费替代效应推动反刍动物消费量快速增长，畜牧业结构调整力度 加大，牛羊肉和奶业生产得到优先发展，反刍动物养殖行业的快速发展推动了我国 饲料业结构的优化调整，反刍饲料行业整体规模进入阶梯式增长阶段，产品结构优 化加速调整。

根据中国饲料工业协会数据，2006-2016年，我国反刍饲料产量年复合增速约 6.6%，整体保持平稳增长趋势。2016年以来反刍饲料产量呈现阶梯式增长，其中2018 年反刍饲料总产量突破1000万吨， 2018-2021年产量复合增速达到14%，2021年我 国反刍饲料总产量1480万吨，同比增长12%，占全国饲料总产量比重约5%。 我国反刍饲料生产区域相对集中，优势产区产量保持稳定增长且产量占比持续 提高。内蒙古、辽宁、河北、黑龙江、山东是我国山东省反刍料产量前五大省份（或 自治区/直辖市），2021年5省（自治区/直辖市）反刍料产量占全国比重达到56%， 产量前10大省份（或自治区）内蒙、辽宁、河北、黑龙江、山东、宁夏、新疆、甘 肃、天津、吉林反刍料产量占全国比重达到78%，且各省（自治区/直辖市）产量保 持稳定增长。

（二）反刍动物日粮以青粗饲料为主，辅以精饲料满足营养需求

根据营养成本的不同可以分为蛋白质饲料、能量饲料、粗饲料、青饲料、青贮 饲料、矿物质饲料、维生素饲料、添加剂等。反刍动物日粮主要以青粗饲料为主， 再辅以适量的精料补充料，精粗比一般不高于40%。反刍动物基础饲料主要包括粗 饲料（俗称草料）和青绿饲料。精饲料是指谷类子实及其加工副产品等能量饲料和 豆类子实及其加工副产品等蛋白质饲料等，精饲料与矿物质饲料和添加剂饲料等加 工成配合饲料。

1. 粗饲料是反刍动物日粮中最主要部分，主要包括干草、秸秆。粗饲料是指粗纤维含量高而可消化养分含量低、含水量低于60%的一类饲料， 现代饲料分类中把粗纤维含量占干物质18%以上的植物性饲料统称为粗饲料，包括 各种农作物收获原粮后剩余的干草、秸秆、秕壳等。由于粗饲料中木质素和硅含量 较高，猪、禽等单胃动物无法消化纤维性物质，而反刍动物的消化系统和瘤胃微生 物能产生纤维素酶类消化纤维性物质，因此粗饲料能为反刍动物提供大量的营养物 质，是反刍动物饲养中日粮的主要部分。

粗饲料来源广泛，价格低廉，干草、麦秆、玉米秸秆、稻草和甘薯蔓是反刍动 物养殖业中常用的粗饲料，一般来讲，秸秆类粗饲料属于低质粗饲料，因其纤维含 量高，适口性较差和可消化能偏底，往往不能满足反刍动物营养需要，调制加工和 化学处理广泛用于提高秸秆粗饲料消化率和动物采食量，在低质粗料中添加能量饲 料可弥补其可消化能值偏低的缺点。高质粗饲料包括豆科类和禾本科粗饲料，相比 秸秆类粗饲料能达到粗纤维消化率。经加工处理后的粗饲料能提高动物采食量和饲 用价值。

2. 青绿饲料含水量量高，相比粗料适口性好易于消化。青绿饲料(或青饲料)是指天然水分含量高于60%的青绿多汁饲料，因富含叶绿素 而得名，主要包括天然牧草、人工栽培牧草、青饲作物、叶菜类饲料、非淀粉质根 茎瓜类及水生植物等。青绿饲料种类多、来源广、产量高、粗纤维和蛋白质含量较低但质量较高，矿物质和维生素含量丰富，适口性好易于消化，对促进动物生长发 育和饲料利用效率有重要作用。 经过密封、发酵后贮存的青绿饲料成为青贮饲料，青贮饲料在秋季青黄交际的 季节使用率较高，由于贮存技术和贮存空间要求较高，青贮饲料目前在我国主要在 规模养殖场中使用。

（三）我国反刍料行业格局分散，养殖模式升级推动反刍工业饲料普及率提升

反刍动物能消化大量粗纤维，日粮可以粗饲料为主，但由于粗饲料、青绿饲料 不能完全满足动物日常营养需要，在日常反刍动物饲喂中需要根据粗饲料或青绿饲 料的营养价值补充一定的非全价性配合料，称为精料补充料。反刍饲料工业生产为 精料补充料生产，由预混料、能量饲料、蛋白饲料经粉碎、混合、制粒等加工而成。 1. 能量饲料：主要包括玉米、高粱、大麦等，占精饲料量比例约60%-70%。 2. 蛋白饲料：主要包括豆饼（粕）、棉籽饼（粕）、花生饼等，约占精饲料 量比例20%-25%。3. 矿物质饲料：包括骨粉、食盐、小苏打、微量（常量）元素、维生素添加 剂，约占精饲料量的3%-5%。

反刍工业饲料的研制和生产一直是我国饲料工业生产中较薄弱的一环，这主要 是由于我国肉牛、肉羊养殖以家庭小规模经营的散养模式为主，规模化、专业化程 度低，养殖户的养殖技术处于比较落后的水平，行业尚未形成科学饲养标准，而奶 牛养殖规模化程度高，反刍饲料基本实现内部化生产，肉牛、羊养殖对专门反刍饲 料的需求不高，导致反刍饲料工业生产占比低且产品结构落后。另外，我国传统大 型饲料企业资源主要集中布局猪料和禽料，在反刍饲料品类上的研发和技术服务长 期投入不足，因此反刍饲料行业目前整个竞争格局较为分散，反刍饲料市场份额被 大量中小型饲料企业瓜分。

根据中国饲料工业协会数据，2021年我国反刍饲料总产量1480万吨，同比增长 12%。从反刍料产品结构看，2019年反刍配合饲料产量约855万吨，同比增长5.6%； 浓缩饲料产量199万吨，同比增长23%；添加剂预混合饲料约55万吨，同比增长20%， 近年来反刍浓缩饲料和添加剂预混饲料产量增长加速。传统的散养模式向标准化、 规模化、集约化、产业化的现代养殖模式转变成为畜牧业发展的趋势，养殖模式的 转变将提高反刍工业饲料普及率。

二、反刍养殖规模扩张及模式升级，反刍精饲料普及率有望提高

（一）国内肉羊肉供需缺口扩大，牛羊存栏量恢复增长趋势

我国常见的反刍动物有牛、羊等，随着国内消费结构的改善以及受到过去几年 非洲猪瘟影响下高猪价推动，我国牛羊肉消费需求持续增长，牛、羊等反刍动物养 殖规模持续扩张。 随着居民牛肉需求与日俱增我国牛肉产量整体平稳增长。2020年全球牛存栏量 9.88亿头，印度、巴西、中国牛存栏量分别为3.03、2.44、0.96亿头，排名全球前 三。从牛肉产量看，2020年全球牛肉产量6788万吨，巴西、欧盟、中国、印度、阿 根廷、墨西哥牛肉年产量排名前五，分别占全球牛肉产量比重约15%、11.5%、8.9%、 5.4%、4.7%。2020年我国牛肉产量约605万吨，2016年以来我国牛肉产能增长加速。 羊方面，2020年我国羊存栏量3.07亿只，羊肉产量约505万吨，占全球比重约31.5% 。

我国牛肉消费量增长加速，牛肉供需缺口逐年扩大，冻牛肉进口量快速增长。 随着居民收入提高及居民肉质蛋白需求的结构变化，我国牛肉消费逐年增长。2021 年中国牛肉消费量约998.8万吨，同比增长5.8%，2001-2021年中国牛肉消费总量复 合增速约3.5%，2018年以来，在非洲猪瘟带来的高猪价影响下，猪肉替代性需求推 动我国牛肉消费量增长明显，2018-2021年牛肉消费量复合增速达到8.6%。根据国家统计局的数据，2020年我国居民人均牛肉的消费量为2.3千 克，人均羊肉的消费量为1.22千克，仍低于世界平均水平。

国内牛肉供需缺口逐渐扩大，我国牛羊肉进口量增长明显，2000-2020年牛肉、 羊肉进口量复合增速分别达到16%、12%。2021年我国冻牛肉进口量达到228万吨，同比增长10%，2014-2021年冻牛肉进口量复合增速达到34%。2000年我国羊肉的 进口数量为3.79万吨，2020年羊肉达到38.95万吨。

近年来我国四大区域的肉牛、羊出栏量逐步趋于平衡分布，中原产区养殖量下 降明显，东北、西南、西北产区养殖量逐年增长。我国反刍养殖产业主要分布在中 原、东北、西部、南方四大产区，各产区有各地方特色和优良品种。根据Wind数据 统计，2018年中原区的肉牛出栏量为1257.90万只，比2000年降低了33.74%，中原 区肉牛、羊出栏量自2006年出现明显降低且逐年减少，主要由于中原地区小规模养 殖户较多，随着饲料成本提高和疫病问题愈发严重，小规模养殖户大量退出。在牛 羊良种补贴、现代草食畜牧业发展、牛羊大县奖励等鼓励政策扶持下，东北、西南、 西北产区持续加大牛羊标准化规模养殖场建设，牛羊养殖规模逐步增长，养殖生产 加快转型升级。

（二）我国肉牛羊以散养模式为主，规模化养殖呈持续提升趋势

我国反刍养殖以传统分散养殖模式为主，小规模饲养不仅不利于先进饲养技术 使用，且不利于牛羊肉产量的提高。目前我国肉牛养殖仍以分散式养殖模式为主， 肉羊养殖以放牧饲养为主，这种传统的散养模式管理粗放，主要依靠养殖户自身的 养殖知识储备进行饲养，标准化、机械化水平整体较低，养殖场设施条件简陋，疫 病风险较大。我国肉牛、羊养殖亟需完善配套设施，为牛羊的养殖提供优质的养殖 环境以及更新饲养方法从而提高养殖的效率、降低牛羊患病风险并提高养殖户的养 殖收益。

适度规模化是未来发展趋势，近年来规模化程度持续提升。2020年我国肉牛养殖中年出栏量1-9头养殖户数量占比达到93%，较2007年下降3个百分点，年出栏量50头以上的规模化养殖户数量占比仅1.2%，较2007年上升0.7个百分点，肉牛养殖规模化缓慢提升。肉羊养殖方面，2020年肉羊出栏量100头以上规模养殖户数量占比约4%，较2007年提升3个百分点。

（三）繁殖母畜、精饲料成本高，养殖效益仍有较大提升空间

相比于美国、澳大利亚、新西兰等主要牛肉出口国，我国肉牛肉羊良种繁育体系建设相对落后，长期以来仔畜成本占牛肉羊养殖成本比重超过70%（生猪养殖成本中仔猪成本占比约20%），此外养殖品种生长速度、产肉性能较低，不仅严重影响肉牛羊养殖效益，也加剧了养殖利润和行业产能波动，从根本上制约肉牛羊养殖行业的发展。青粗饲料成本提高为我国肉牛羊养殖成本逐年攀升的原因之一。根据Wind数据，我国每头散养肉牛、羊的养殖成本中精饲料成本占比分别达到18%、21%，反刍养殖模式落后制约反刍精饲料行业发展，而反刍精饲料行业的专业化程度同样影响反刍养殖效益。因此，反刍动物的良种繁育以及精饲料环节的转型升级有望提升我国肉牛羊养殖效益，养殖模式升级将推动反刍精饲料普及率提高。

（四）政策扶持反刍养殖结构升级，养殖规模化程度有望提高

为满足人民群众肉类消费需求不断升级以及推进我国畜牧业结构改革，国家十 三五规划提出重点支持发展奶业、肉牛、肉羊产业，通过发展反刍动物，增加牛奶、 牛羊肉等畜产品供给。为促进促进肉牛肉羊生产高质高效发展，增强牛羊肉供给保 障能力，2021年农业农村部制定实施《肉牛肉羊生产发展五年行动方案》，落实12 项政策积极扶持牛羊养殖生产，我国肉牛羊养殖规模有望扩大，适度规模化成为行 业发展趋势。

三、重点企业分析

随着我国反刍动物养殖规模扩大及反刍料行业兴起，禾丰股份、大北农、天康 生物、新希望等传统饲料头部企业抢先布局反刍饲料业务，有望推动反刍料行业配 方研发、加工技术提高，加速反刍养殖行业转型升级。

（一）禾丰股份：深耕反刍料领域多年，有望进一步提高反刍料盈利能力

公司深耕反刍料领域多年，最初以奶牛料切入反刍料行业，随着乳企实现反刍 料内部化供应，公司反刍料销量出现断崖式下滑，公司进行快速转型迅速提高肉牛、 肉羊饲料销售占比，目前公司反刍料以肉牛、肉羊料为主，在黑龙江地区与中等偏 上规模乳企保持长期合作，公司目前已经拥有奶牛、肉牛、繁殖母牛、羊在各繁殖 阶段的全系列产品。

公司反刍料销量在全国市占率第一。2021年公司合并范围内企业饲料外销量 433.10万吨，同比增长12.54%，其中反刍料销量为71.69万吨，占比16.55%，占全 行业销量比重约5%。目前公司反刍料产能布局分布在东北、中原、山东、西北地区， 且计划在内蒙、新疆、宁夏、河南、河北、山东等地扩建反刍料产能。2022年4月 公司可转债募集资金计划投建反刍饲料产能15万吨，计划2024年反刍动物饲料销量 目标达到200万吨。

（二）大北农：饲料业务以反刍料为突破口，全国产能最大反刍料厂投产

饲料业务是大北农的基础业务，公司未来在饲料业务保持主攻猪料，突破反刍 料战略。2021年大北农饲料销量590万吨，同比增长26%，其中反刍料销量57.45万 吨，同比增长21%，占饲料总销量比重约10%，占全行业销量比重约4%。公司反刍 料产能目前主要集中在内蒙和东北地区，计划在安徽、贵州、四川、云南等地布局 新产能。根据博亚和讯，2021年12月24日，公司在宁夏建成68万吨反刍料生产基地。 。据巴彦淖尔新闻网，20 22年6月18日，大北农（巴彦淖尔）科技园年产12万吨反刍饲料生产线投产。

（三）天康生物：新疆区域优势明显，21年反刍料销量占全国比重约3%

天康生物饲料产品包括猪料、禽料、反刍料以及水产饲料，2018-2021年公司 饲料销量分别为115.4、130.1、185.2、230万吨（其中内部自销约60万吨）。2021 反刍饲料销量45.4万吨，同比增长27%，占全国销量比重约3%。目前公司饲料产能 集中在新疆地区，原料成本优势和市场区位优势明显。公司饲料业务加速产业一体 化建设，进一步扩大市场份额。 公司反刍料产能主要布局在西北（新疆）、华北地区（河南、河北、内蒙、辽 宁）。根据e公司资讯网，2021年12月，公司位于甘肃永昌的年设计产能57万吨畜 禽饲料和反刍动物饲料的综合性饲料加工项目已达产验收，一期建设年产24万吨猪 饲料生产线一条，年产9万吨反刍饲料生产线一条。

（四）新希望：饲料销量全国第一，反刍料布局填补西南地区产能空白

新希望是全国饲料产量最大的饲料企业，饲料产品包括禽料、猪料、水产料和 反刍料。2021年公司饲料总产量2824万吨，同比增长18%，其中反刍料销量约45 万吨。 2021年，新希望集团旗下昆明新希望动物营养食品年产3万吨反刍料生产线上 线，填补了我国西南地区反刍饲料的空白。根据巴彦淖尔政府网披露，2021年11月公司投 资建设巴彦淖尔新希望六和饲料18万吨产能反刍饲料厂，一期项目年产能12万吨反 刍料生产线预计于2022年10月建成，二期项目年产能6万吨反刍料颗粒线，预计于2 023年11月建成。项目全部建成后，预计产能为18万吨，原料仓储能力达1万吨。

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