2022年化妆品行业之防晒剂专题报告 防晒剂应用趋势、监管及防晒产业链专题分析

 1. 防晒剂是化妆品原料中的黄金赛道，类型丰富、添加量较大

1.1. 化妆品成分可分为基质和各类化妆品添加剂，防晒剂是一种特殊用途的 化妆品活性成分

化妆品中基质占比最高，活性成分占比不高但决定了化妆品的差异化。化妆品成分 可分为基质和各类化妆品添加剂，其中化妆品添加剂又可分为一般添加剂和活性成分。 在各类成分当中，基质占比最高，活性成分虽然占比较低但是决定了产品的功效作用， 是原料厂商研发的重点。

1.2. 防晒剂添加量较大且常搭配使用，利于龙头形成规模优势和客户壁垒

防晒产品中合计添加量可达 20%+，高于普通化妆品中活性成分一般添加量，需求 量大&搭配使用利于核心厂商形成规模优势。大部分化妆品活性成分的一般添加量在 1% 以内，而主要防晒剂的添加量可达 2%-5%。防晒产品中多种防晒剂合计添加量占比按 SPF30 可达 10%+、按 SPF50 可达 20%+。由于防晒剂需求量较大且常搭配使用，生产 多种防晒剂的核心厂商具有形成规模优势的基础。

1.3. 中波和长波紫外线可导致皮肤晒伤、晒黑和光老化

UVB 到达皮肤表层可造成皮肤晒伤， UVA 可达到皮肤真皮层造成皮肤晒黑和光 老化。中波紫外线 UVB 是造成皮肤晒伤的主要原因，而长波紫外线 UVA 是引起皮肤晒 黑、损伤胶原蛋白造成皮肤老化并可能引发皮肤癌的主要原因。UVB 波长一般为 280nm~320nm，UVA 波长一般为 320nm~400nm。UVA 由于波长范围大，通常分为 UVA1 和 UVA-2，UVA-1 是地表紫外线主要来源，UVA-2 在物理和生物学效应上与 UVB 相 近。

1.4. UVA、UVB 防护能力衡量标准

一般而言，以 SPF 值衡量 UVB 的防护能力，以 PA 等级衡量 UVA 的防护能力。 以 SPF 值衡量 UVB 的防护能力，即太阳辐射使皮肤变红所需要的时间，体现了产品的 防晒伤能力。以 PA 等级衡量 UVA 的防护能力，体现产品防晒黑、防老化能力。

各国对 PA 等级的测定标准有所不同。在 UVA 防护能力的测定标准上，中国和日 本采用 PFA 值来测定 PA 等级，欧美采用 PPD 值（PPD 的衡量标准与 PFA 相似），美国 和加拿大则采用“广谱防护”来表示（若临界波长≥370nm，则产品可宣称提供“广谱 防护”，可产品上可标注“Broad Spectrum”）。

1.5. 主要防晒剂介绍

防晒剂可根据作用原理以及吸收波段进行分类。（1）根据作用原理：防晒剂可分为 物理防晒剂和化学防晒剂，其中大部分防晒剂属于化学防晒剂，物理防晒剂为二氧化钛 和氧化锌。（2）根据吸收波段：防晒剂可分为 UVA 防晒剂、UVB 防晒剂和广谱防晒剂。

2. 防晒剂应用趋势：物化结合覆盖更长波段、高效安全

2.1. 防晒剂发展历程：龙头原料商引领认知提升和技术突破

20 世纪 30 年代以来防晒剂快速发展，龙头原料商引领认知提升和技术突破。世界 防晒剂自 20 世纪 30 年代以来快速发展，由于欧美对于美黑的热潮，最初的防晒剂主要 是防 UVB，用于在美黑的同时防晒伤。随着对于防 UVA 和物理防晒剂认识的提升，各 类防晒剂类型不断丰富。20 世纪 80 年代以来，多款具有更高效能的防晒剂（例如更高 防护能力、覆盖波段更广、更强稳定性、更强相容性、更大分子量）相继面世。在巴斯 夫、帝斯曼、欧莱雅等龙头原料商引领下，防晒剂技术得到不断突破。

2.2. 物理防晒剂 or 化学防晒剂？

根据防晒原理，防晒剂可分为物理防晒剂和化学防晒剂。物理防晒剂主要通过反射 或折射紫外线从而达到物理性屏蔽作用，化学防晒剂通过吸收紫外线达到化学性防晒作 用。

物理防晒剂和化学防晒剂各有优劣，物化结合可达到更好的功效和使用感。物理防 晒剂刺激性低，不易致敏，安全性较高，但仅添加物理防晒剂容易太厚重、泛白、干燥。 化学防晒剂品种更多元，使用肤感较好，但是光稳定性不足、长期使用容易敏感刺激。 物化结合的防晒霜好处是减少了刺激性的同时使用感更舒适，面部更自然。

2.3. UVB or UVA？

对防晒的研究由 UVB 到 UVA，再到广谱层层递进。1928 年，全世界第一支含化学 防晒剂的防晒霜由 Lehn&Fink 公司开发，其中所含的化学防晒剂主要是水杨酸盐和肉桂 酸盐。其旨在防止 UVB 引起的晒伤，但对 UVA 的防护没那么重视。随着防晒产品市场 发展以对紫外线防护方面研究不断深入，研究发现紫外线不仅会对皮肤造成晒伤，还会 造成细胞损坏、DNA 损伤、光老化等伤害，人们对 UVA 的防护重要性与必要性不断地 提高。要形成对 UVA 的防护，可添加 UVA 防晒剂或覆盖波长范围更广的广谱防晒剂。

广谱防晒剂不断丰富，同时 UVB 和 UVA 防晒剂也在不断迭代。在我国允许添加的 25 种防晒剂中，共有 4 个广谱防晒剂，其中例如 P-S 由于高效且油溶性好的特质，受到 市场的欢迎。同时，针对 UVB 或 UVA 的防晒剂也在不断迭代。例如，UVB 中具有高 吸收率低添加量特点的新型防晒剂辛基三嗪酮，以及 UVA 中克服第一代阿伏苯宗光稳定性较差问题的新型防晒剂 DHHB。

2.4. 防晒剂未来趋势如何？

2.4.1. 趋势一：物化结合覆盖更长波段、实现优势互补

在防晒产品中，可仅使用物理防晒剂或者化学防晒剂，通过物化结合以覆盖更长波 段和达到最好功效。物理防晒剂和化学防晒剂互有优劣，可仅使用物理防晒剂或化学防 晒剂以满足特定需求的消费者。物化结合使用可达到更优的效果，在肤感、稳定性、防 护范围、安全性等方面实现更好的协同，大部分消费群体的需求均可通过物化结合解决。

欧莱雅、皮尔法伯推出超长波防晒剂。（1）欧莱雅 Mexoryl 400：欧莱雅和巴斯夫 于 2022 年联合推出新型原料 Mexoryl 400，其在 380nm-400nm 的超长波 UVA 波段防护 力仍然坚挺，弥补了此前防晒剂在此波段的不足，目前欧莱雅已率先将其应用于理肤泉 ANTHELIOS 产品线的 2022 年版大哥大防晒。（2）皮尔法伯 TriAsorB：皮尔法伯的最 新防晒剂 TriAsorB 不仅可用于对紫外线的防护，还可吸收和反射可见光，尤其对于防护 400-450nm 的蓝紫光可见光表现强劲。皮尔法伯的 TriAsorB 新型原料已首先试水于雅漾 的 Intense protect50+。

2.4.2. 趋势二：追求更高效、更安全的防晒剂

新型防晒剂防护更加高效，一般来说，防晒剂添加量越少，其对皮肤的负担越小、 风险越低、肤感越轻薄。因此，好的防晒配方能够以较少的防晒剂用量实现较高的防晒 能力。根据巴斯夫的研究，对于同样能够达到 SPF18、PA++的三个配方，使用新型防晒 剂 UVA Plus 和 Tinosorb M 的两个防晒组合的防晒剂添加量仅 9%，添加量小于使用传 统防晒剂 BMDBM 的防晒组合。

风险系数较高的防晒剂成分或逐步被市场淘汰。通过对 2014-2021 年我国部分化学 /物理防晒剂成分备案数进行分析，我们发现容易被皮肤吸收、诱发光过敏的二苯酮-3 不 仅被各国严格规范使用（例如中国规定含量不能超过 10%，且须在产品上注明含二苯酮 -3），其备案数也一直远小于阿伏苯宗、奥克立林等使用较广的防晒剂和 P-S、DHHB 等 新型防晒剂。由此，我们认为消费者对防晒剂的安全性重视在提升，风险系数、致敏性 较高的成分或逐步被市场淘汰。

玉泽推出大分子防晒产品，主打不易渗透、更安全。2022 年 3 月，主打皮肤屏障修 护品牌的玉泽推出大分子防晒新品，其防晒剂配方为三种新型大分子防晒剂（Tinosorb M 、EHT、 Tinosorb S）。大分子防晒剂的使用可尽可能防止防晒剂渗透进皮肤，因此 安全性也更高。

3. 防晒剂监管：监管较为严格，门槛较高

3.1. 各国对防晒剂添加管理均较严格，中国防晒品按特殊用途化妆品管理

世界各国对于防晒剂添加管理均较为严格，采用白名单管理。由于防晒剂若添加不 规范可能对皮肤健康造成影响，因此各国对于防晒剂的添加管理均有严格要求：在美国 防晒产品按照非处方药管理，在加拿大按照天然健康产品管理，在我国按照特殊用途化 妆品管理，管理要求均高于普通化妆品。各国的防晒产品仅可添加允许使用的防晒剂。

3.2. 中国获批可使用的防晒剂有 27 种，美国、加拿大监管最为严格

美国、加拿大获批使用的防晒剂数量最少，且浓度限制较为严格。（1）从防晒剂获 批数量看，美国和加拿大获批数量最少，截至 2022 年 7 月分别为 16 个和 20 个。美国 获批的防晒剂不仅考量防晒剂的安全性和有效性，也考核其环保性。例如，被质疑有可 能造成环境污染的 4-甲基苄亚基樟脑至今未在美国获批。（2）从允许使用浓度看，我们 发现不少防晒剂在美国、加拿大允许使用的浓度要低于在中国、欧盟和澳大利亚允许使 用的浓度。例如，阿伏苯宗在美国、加拿大允许使用的最大浓度为 3%、在中国、欧盟 和澳大利亚允许使用的最大浓度为 5%。

4. 防晒行业：上游防晒剂格局集中，下游产品需求景气向好

4.1. 需求端：下游景气度趋于提升，亚太市场是防晒剂增长主要驱动

根据 Euromonitor 统计，2021 年全球防晒剂规模达 52000 吨，其中亚太市场增速 领先。根据 Euromonitor 统计，2016 年至 2021 年，全球防晒剂消耗量由约 44,000 吨 增长至约 52,000 吨，年均复合增长率约 4%。其中，亚太区域市场为防晒剂消耗量增 长的主要驱动力，其增速将远超过其他区域。

中国防晒品规模增速远超全球，终端防晒品需求景气度较高。根据欧睿统计，2021 年全球和中国防晒品规模分别为 794 亿元和 167 亿元，2012-2021 年全球和中国防晒品规模增速 CAGR 分别为 0.9%/10.5%，中国防晒品规模增速远超全球，防晒品需求景气 度较高。

与英美韩相比，我国防晒品渗透率提升空间较大，仍处于发展初期。根据凯度咨询 统计，2019 年我国防晒品渗透率仅为 16%，低于英美韩。我国防晒品渗透率也远小于美 妆整体，2019 年我国美妆整体渗透率达 76%。

3-7 月为国内防晒品销售高峰。从月度分布看，3-7 月为国内防晒品销售高峰。2021 年 3-7 月防晒品淘系 GMV 为 68.8 亿元，2021 年全年防晒品淘系 GMV 为 101.8 亿元， 3-7 月销售占比达 67.6%。

从淘系平台看，防晒增速较护肤整体更快，防晒品呈现量价齐升趋势。根据第三方 平台魔镜的数据，2021 年淘系平台中防晒、护肤 GMV 分别同增 21.2%/8.7%，防晒增速 较护肤整体更快。其中，防晒品类销量、均价分别同增 13.1%/7.2%，呈现量价齐升趋势。

2019年我国防晒市场体量增长来源包括购买人数增加、客单提升和购买件数增加。 根据凯度咨询统计，2019 年我国防晒市场的体量增长来源包括量增和价增。（1）量增： 购买人数增加和购买件数增加分别贡献 51%和 20%的体量增长来源；（2）价增：客单价 提升贡献 29%的体量增长来源。

我国防晒品处于成长期前期，由于消费者重视美白和抗老，对防晒长期需求增长空 间广阔。我国和欧美消费者处于防晒消费的不同阶段，其中欧美消费者对于防晒的认知 始于 20 世纪 30 年代，从纯防晒伤需求升级到抗光老化，目前已基本步入成熟期。我国 消费者对于防晒认知还处于较早阶段，仅部分消费者具有防晒意识和习惯，且对于防晒 认知不足，大部分消费者认为防晒即防晒黑，很少有消费者人知道防晒的抗光老化作用。

随着厂商相继发布防晒大单品，国人对于防晒认知开始提升。由于我国消费者一向 重视美白和抗老，长期来看我国防晒市场空间也十分广阔。2021 年以中国为主的亚太市 场全球规模占比约 1/4，我们认为随着国内渗透率的提升，全球防晒市场也有望步入下 一增长阶段。

4.2. 供给端：行业格局较为集中，国内龙头品牌化趋势明显

防晒剂主要厂商包括巴斯夫、德之馨、帝斯曼、科思股份和美峰化工，国内龙头正 处于由代工向品牌化转变阶段。巴斯夫是老牌德国化工企业，是世界上工厂面积最大的 化学产品基地。集团在欧洲、亚洲、南北美洲的 41 个国家拥有超过 160 家全资子公司 或者合资公司。科思股份和美峰化工均为国内防晒剂原料企业，其中科思股份全球份额 领先，美峰化工凭借相对低廉的价格在亚太地区有不错的市占率。国内防晒剂龙头起初 是为国际大厂做代工起家，随着规模提升和类型的丰富，近年来也逐步吸引部分优质品 牌客户，正在处于由原料代工向原料品牌化转变的阶段。

2017-2019 年科思防晒剂全球占比规模不断上升，从 20.65%增长至 27.88%。据 Euromonitor 预计，2016 年至 2021 年，全球防晒剂消耗量将由约 44,000 吨增长至约 52,000 吨，年均复合增长率约 4%。按 Euromonitor 假设的 2017 年、2018 年、2019 年 全球防晒剂消耗量均较上年复合增长 4%，则科思股份 2017-2019 年防晒剂市场销量 占全球市场份额比例分别为 20.65%、25.67%和 27.88%。防晒剂产品的总销售量位居 同行业前列，市场份额保持较快增长。

日系、国货防晒备受青睐，适应国人青睐轻薄肤感的需求。2021 年 2 月到 2022 年 1 月，天猫淘宝防晒品牌中，日本品牌占比 29.5%，中国品牌占比 26.9%，远高于 其他地区的市场份额。从产品特点来看，日系品牌和国货品牌注重舒适肤感，更加迎合中国消费者的需求。

定位“防晒+养肤”的薇诺娜市占率在国货中领先，快速起量。根据 Euromonitor ， 2021 年中国防晒市场中，薇诺娜表现良好， 市占率从 2020 年的 1.9%跃升至 3.3%， 首次进入市占率前十，快速起量。薇诺娜主打“防晒+养肤”，不添加酒精、适合所有 肤质，因“安全温和”的特性成为了敏感肌群体的优先选择。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）