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  • 传媒行业2月投资策略：大模型能力与大厂AI应用加速，持续看好AI应用与IP潮玩机会.pdf

    • 5积分
    • 2026/02/14
    • 133
    • 国信证券

    传媒行业2月投资策略：大模型能力与大厂AI应用加速，持续看好AI应用与IP潮玩机会。1月跑赢市场。1）26年1月份传媒板块（申万传媒指数）上涨17.94%，跑赢沪深300指数16.29百分点，在申万一级31个行业中排名第2位；2）蓝色光标、天地在线、天龙集团、易点天下涨幅居前，贵广网络、湖北广电、盛通股份、北京文化等跌幅居前；3）估值来看，当前申万传媒指数对应TTM-PE49.9x，处于过去5年98.8%分位数。版号数量维持高位，关注新品周期、景气度与AI应用驱动下的板块机会。1）1月份共有177款国产游戏和5款进口游戏过审，同比增长33.8%，国内游戏版号发放节奏持续、进口版号持续发放；2）...

    标签： 传媒 AI IP 潮玩

  • 传媒行业人工智能专题：Seedance 2.0开启新机遇，从IP到平台、如何看AI漫剧机会.pdf

    • 4积分
    • 2026/02/13
    • 250
    • 国信证券

    传媒行业人工智能专题：Seedance2.0开启新机遇，从IP到平台、如何看AI漫剧机会。AI漫剧迎来爆发期。1）AI动漫短剧是指运用AIGC技术，深度参与乃至主导从剧本创作、角色设计、场景搭建到动画制作全流程的内容形态。通过AI实现的快速生成与批量化生产，显著降低了传统动漫的制作门槛。其内容形态多样，涵盖了完全原创的AIGC微短剧、基于网文IP转化的AI动态漫，以及以表情包为素材的沙雕漫；2）2025年是AI漫剧爆发元年，仅2025年1月至8月，各平台累计上线AI动画微短剧达2902部，且数量逐月走高；市场渗透率快速提升：在短剧总量中，漫剧的播放量占比从6月的5%飙升至12月的35%，其中A...

    标签： 传媒 人工智能 AI

  • 公考行业深度：“考公热”方兴未艾，招录考培行业迎格局升级.pdf

    • 4积分
    • 2026/02/11
    • 63
    • 东北证券

    公考行业深度：“考公热”方兴未艾，招录考培行业迎格局升级。国内考公热潮持续攀升，多重因素共同推动招录考试报考规模不断走高，未来仍具备增长潜力。青年人求稳心态是考公需求的核心驱动力，叠加青年失业率居高、国有单位薪酬高于私营企业进一步提升了公职岗位的吸引力。2026年国考报名人数达372万，报录比98:1，我们估计整体公职招录报考人群约600-700万人，而考研报名人数在2023年达峰后连续下降，反映出青年就业选择变化。当前稳就业政策导向、基层治理需求带来公职岗位缺口，延迟退休政策或带来中短期扰动，但长期看我国公职人员占就业人口比例仅6%、远低于OECD国家水平，岗位开放有...

    标签： 公考

  • 传媒行业年度策略报告：AI应用+IP生态双轮驱动，行业基本面有望持续向好.pdf

    • 4积分
    • 2026/02/11
    • 146
    • 山西证券

    传媒行业年度策略报告：AI应用+IP生态双轮驱动，行业基本面有望持续向好。传媒业绩增速向上，AI、游戏驱动指数上涨。2025年全年，传媒指数累计上涨27.17%，位于申万31个一级子行业的第9名。传媒子板块中，游戏、电视广播涨幅分别为60.50%、20.80%，涨幅较为领先。2025年Q1-Q3，传媒行业实现营收3872.78亿元，同比+5.75%；实现归母净利润321.09亿元，同比+37.88%。子板块中，影视、游戏行业板块利润表现亮眼，增速分别为+108.5%、+88.6%。纵观全年，AI仍为25年全年传媒板块上涨的催化剂。大模型持续迭代升级，AI应用有望加速落地。随着生成式人工智能多模...

    标签： 传媒 AI

  • 传媒行业点评报告：Moltbook、元宝、Genie3出圈，继续布局AI社交游戏营销.pdf

    • 3积分
    • 2026/02/03
    • 139
    • 开源证券

    传媒行业点评报告：Moltbook、元宝、Genie3出圈，继续布局AI社交游戏营销。Moltbook打造智能体交互平台，元宝或推动AI社交出圈，积极关注AI社交据第一财经等报道，AI社交平台Moltbook成为又一个在海外火热出圈的AI应用，其类似社交平台Reddit，有版块和帖子，可以参与评论和点赞，但是一个属于AI智能体的社交平台，人类只能旁观，无法参与，仅几天时间，Moltbook平台就已经拥有150万个AI智能体，在上万个论坛板块展开讨论，其留言的内容体现出明显的对训练数据中人类社交模式的模仿。另外，腾讯旗下AI平台元宝于2月1日开启新春现金红包活动，大量用户分享红包链接至微信群等社...

    标签： 传媒 AI

  • 传媒行业量化金融研究：政策边际改善，AI赋能生产.pdf

    • 3积分
    • 2026/01/30
    • 147
    • 长江证券

    传媒行业量化金融研究：政策边际改善，AI赋能生产。政策环境边际改善，有效化解供给不足的问题传媒是比较典型的“供给决定需求”的行业。自2022年游戏版号恢复发放以来，每年版号供给不断增加，行业基本面不断好转；2025年8月，影视行业也迎来政策改革，“广电21条”推出创作端放松约束限制，审查端提高审查效率，播映端鼓励网台联动且试点插广告等相关举措，有望进一步优化供给端，或能让影视行业迎来景气拐点。AI技术赋能生产，有效降本增效随着大模型技术的不断迭代发展，AIGC技术已逐渐应用于传媒各子行业。AI与游戏的结合正从“降本增效”的...

    标签： 传媒 AI 金融

  • IP行业专题报告：中国收藏级卡牌龙头，卡卡沃母公司SUPLAY冲刺港交所.pdf

    • 3积分
    • 2026/01/29
    • 136
    • 中泰证券

    IP行业专题报告：中国收藏级卡牌龙头，卡卡沃母公司SUPLAY冲刺港交所。一、公司概况：Suplay是中国收藏级非对战卡牌龙头。Suplay创立于2019年，以2024年GMV计，Suplay在中国收藏级非对战卡牌市场排名第一。目前正在进行全球化布局，启动中国文化IP全球范围推广，从产品出海跨越至文化出海。2024年及2025前三季度，公司分别实现营业收入2.81亿元、2.83亿元，分别同增92%、40%；分别实现经调整净利润0.65亿元、0.86亿元；分别同增306%、82%。二、行业：泛娱乐商品空间广阔，Suplay位居收藏卡牌前列。（1）规模：全球泛娱乐商品行业的市场规模由2019年的4...

    标签： IP 卡牌

  • 2026年传媒行业投资策略报告：AI+IP双轮共振，重构内容产业新生态.pdf

    • 4积分
    • 2026/01/29
    • 189
    • 万联证券

    2026年传媒行业投资策略报告：AI+IP双轮共振，重构内容产业新生态。传媒行业2025年行情表现亮眼，2025年全年申万传媒行业上涨27.17%，在申万各一级行业中排名第九，跑赢沪深300指数。行业估值PE-TTM震荡调整，高于近七年均值水平。2025Q1-Q3营收稳健增长，归母净利润有所回升，2025Q3营收、归母净利润同比上涨，环比均呈现周期性变化态势。在2026年传媒行业的发展趋势中，IP、AI仍为行业双主线，随着消费观念从“功能性”向“情绪价值”转变，悦己型、体验型与社交驱动型消费动因持续释放，为IP内容的延展性与衍生品的商业化提供了更...

    标签： 传媒 AI IP

  • 传媒行业2026年投资策略：AI应用全面开花，游戏电影持续复苏.pdf

    • 5积分
    • 2026/01/27
    • 237
    • 西南证券

    传媒行业2026年投资策略：AI应用全面开花，游戏电影持续复苏。AI应用：AI应用生态持续繁荣，AI+游戏、漫剧、陪伴、广告、教育、医疗持续迭代升级。各大厂商加快布局步伐，多模态交互、视频生成等技术加速演进。蚂蚁灵光、腾讯混元游戏2.0、快手可灵、易点天下AdsGo.ai等产品推动AI在内容创作、游戏、视频创作、营销等场景加速渗透。重点关注用户增长、技术迭代与商业化进展。游戏：2025年游戏市场呈现稳健增长态势，优质内容和IP驱动行业发展。政策鼓励态度明显,版号供给保持充裕态势，全年共计发放1772个版号，创近年来新高，为行业注入持续活力。产品侧亮点频现，玩法创新成为重要驱动力，“...

    标签： 传媒 AI 游戏 电影

  • 互联网传媒行业25Q4基金持仓：A股传媒重仓配置比例环比下调，集中度下降.pdf

    • 4积分
    • 2026/01/27
    • 160
    • 广发证券

    互联网传媒行业25Q4基金持仓：A股传媒重仓配置比例环比下调，集中度下降。A股传媒行业基金重仓配置比例下调。根据Wind数据，按申万一级行业统计：（1）A股来看，25Q4样本公募基金对A股传媒板块重仓配置比例为1.32%，较25Q3的2.56%环比下降1.24pct。（2）A+H股来看，25Q4样本公募基金对传媒互联网板块配置比例为4.41%，较25Q3的5.99%减少1.58pct。根据Wind数据，依据我们调整后的板块股票池：（1）A股来看，25Q4样本公募基金对A股传媒板块重仓配置比例为1.35%（调整后A股传媒重仓市值/A股基金重仓市值），较25Q3的2.52%环比下降1.17pct。...

    标签： 互联网 传媒 A股

  • 复盘教育行业双龙头崛起之路：AI+教育深度报告，技术人口双轮驱动，AI+教育商业破局.pdf

    • 4积分
    • 2026/01/26
    • 137
    • 中泰证券

    复盘教育行业双龙头崛起之路：AI+教育深度报告，技术人口双轮驱动，AI+教育商业破局。核心观点：教育行业双龙头崛起复盘：青山共云雨，技术变革与人口结构变化推动教育市场扩张。复盘行业龙头的高速发展阶段，新东方驾驭了移动互联网与留学发展契机，推动网点稳步拓展，FY2021年收入达42.8亿美元，15年CAGR达28.9%；Non-GAAP归母净利润达3.9亿美元，15年CAGR达26.4%。而好未来则把握互联网和学科培训发展机遇，实现网点量价齐增，FY2021年收入达45.0亿美元，10年CAGR达44.8%。两家公司成功的底层驱动得益于技术变革与人口结构变化，这也是教育市场扩张的核心要义。AI对...

    标签： 教育 AI

  • 传媒行业专题报告：招股书·解牛系列报告（一），TOPTOY，中国位居前列的潮玩集合品牌.pdf

    • 4积分
    • 2026/01/24
    • 214
    • 华源证券

    传媒行业专题报告：招股书·解牛系列报告（一），TOPTOY，中国位居前列的潮玩集合品牌。“产品不再是被动陈列的库存，而成为互动的道具。空间既为社交联结而设计，亦为交易转化而存在。”收入快速增长，盈利能力显著改善：2024年TOPTOY在中国内地实现GMV24亿元人民币，其中自研产品收入占比接近50%。2022-2024年GMV复合年增长率超过50%。2022/2023/2024/2025H1分别实现收入6.79/14.61/19.09/13.60亿元，对应毛利率19.9%/31.4%/32.7%/32.4%，对应经调整净利率(-5.6%)/14.6%/15...

    标签： 传媒 潮玩

  • 25年电影行业总结与26年前瞻：震荡与分化特征延续，期待下一轮范式迭代.pdf

    • 4积分
    • 2026/01/22
    • 135
    • 广发证券

    25年电影行业总结与26年前瞻：震荡与分化特征延续，期待下一轮范式迭代。震荡与分化为电影市场近三年主基调，2025年为阶段性集中体现。根据拓普数据，2025年，全国累计票房（含服务费）518.29亿元，同比增长21.98%，位列影史第五；比2023年同期减少5.61%，比2019年同期减少19.17%。全国累计观影人次为12.38亿人次，同比增长22.65%，比2023年同期减少4.66%，比2019年同期减少28.35%。但票房结构向绝对头部影片高度集中，《哪吒之魔童闹海》单片就贡献了154.46亿票房、3.24亿人次，占比约30%、26%，而此前每年头部top1影片的票房区间一般在40-5...

    标签： 电影

  • 传媒行业：Temu，商业模式迭代，应对监管挑战，持续高增长.pdf

    • 4积分
    • 2026/01/22
    • 211
    • 广发证券

    传媒行业：Temu，商业模式迭代，应对监管挑战，持续高增长。Temu持续高增长，全球跨境电商重要平台。Temu自2022年上线以来飞速发展，依托供应链优势、全托管模式以及广告投放帮助其取得了商业模式的巨大成功。从用户数和份额角度，Temu都已成为全球最重要的跨境电商平台之一。本报告内容之一：探讨Temu应对美国关税挑战的应对举措。2025年Temu经历了美国关税挑战，一度遭遇销售额和用户数下滑。Temu主要采取了下述几项举措应对，包括：（1）拓展半托管业务；（2）尝试新的履行模式（例如Y2）；（3）扩大海外前置仓库模式；以及（4）拓展非美国市场。我们认为，关税的挑战帮助Temu加速升级和迭代了...

    标签： 传媒 Temu 监管

  • 2026年传媒互联网行业年度策略：聚焦出海、AI赋能，布局内容新供给.pdf

    • 4积分
    • 2026/01/21
    • 244
    • 国元证券

    2026年传媒互联网行业年度策略：聚焦出海、AI赋能，布局内容新供给。板块回顾：板块跑赢指数，游戏领涨，eps驱动行情2025年传媒板块上涨24.75%，跑赢大盘，位列申万31个子行业的第8位，其中游戏上涨60.67%领跑板块。前三季度行业营收增长5.92%，利润端增长37.12%，eps驱动板块行情。当前行业估值处于近三年估值47%分位水平，游戏及影视院线板块估值具备吸引力。游戏：手游景气度回升，玩法、题材、品类多点开花2025年移动游戏市场实现销售收入为2570.76亿元，同比增长7.92%，景气度有所回升。年内《超自然行动组》、《杖剑传说》等新品表现超预期，《王者荣耀》、《和平精英》、《...

    标签： 传媒 传媒互联网 互联网 AI
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