2026年传媒行业投资策略报告：AI+IP双轮共振，重构内容产业新生态.pdf

2026年传媒行业投资策略报告：AI+IP双轮共振，重构内容产业新生态。传媒行业 2025 年行情表现亮眼，2025 年全年申万传媒行业上涨 27.17%， 在申万各一级行业中排名第九，跑赢沪深 300 指数。行业估值 PE-TTM 震荡 调整，高于近七年均值水平。2025Q1-Q3 营收稳健增长，归母净利润有所回 升，2025Q3 营收、归母净利润同比上涨，环比均呈现周期性变化态势。在 2026 年传媒行业的发展趋势中，IP、AI 仍为行业双主线，随着消费观念从 “功能性”向“情绪价值”转变，悦己型、体验型与社交驱动型消费动因 持续释放，为 IP 内容的延展性与衍生品的商业化提供了更宽广的转化空 间；与此同时，在当今数字化时代，AI 已经是最具变革性的技术力量之一， 成为全球科技竞争的焦点、未来产业的关键赛道以及经济发展的新动力， 展现出巨大的发展潜力和广阔的应用前景，在传媒各子行业均有应用落地， 推动整体市场全新发展。

1）IP 分为内容型 IP 与形象型 IP 两大核心类别，前者倚靠内容端创作， 后者倚靠独特视觉符号，两大类型 IP 可以相互转换，探寻更高的价值，并 以开发 IP 衍生品去加强商业化程度： 内容型 IP：跨形态开发呈常态化，持续挖掘商业潜力。1）文学型 IP&影视 型 IP：文学型 IP 与影视型 IP 跨形态转化较为频繁，同时网文型 IP 在文 学型 IP 中占据核心主导地位，是文学 IP 生态的第一大创意策源地与价值 引擎，跨圈联动、多端多频、一体开发正成为网文 IP 开发常态化策略；2） 游戏型 IP：游戏产品在 IP 生态中兼具“源头供给”与“载体承接”双重 核心属性，其商业化变现潜力具备较强确定性与广阔空间，同时成功的游 戏 IP 具备强大的跨形态内容衍生能力，其本质是通过构建多元化的内容 矩阵实现用户触达的全场景覆盖与商业价值的多维变现；3）动漫型 IP： 动漫型 IP 的长线生命力，核心在于跳出“内容依赖”的局限，通过形象化、 场景化、社交化的三维布局，将虚拟角色转化为粉丝可感知、可参与、可 共鸣的情感载体，最终实现从一次性内容消费到持续性情感深度绑定的升 级，从而实现动漫 IP 商业价值的最大化。 形象型 IP：IP 本身核心属性与运营策略互相配合，实现商业价值的变现 与长期生命力的持续。商业化变现的深度与广度，高度取决于 IP 形象的识 别度、覆盖人群及地域的辐射范围、商业变现模式的多元性等核心要素； 而形象型 IP 生命周期的延续与热度的长效维持，则需依托人物矩阵的结 构化打造、形象的持续更新迭代，以及向内容型 IP 衍生发展。

2）AI：在当今数字化时代，AI 已经是最具变革性的技术力量之一，成为全 球科技竞争的焦点、未来产业的关键赛道以及经济发展的新动力，展现出 巨大的发展潜力和广阔的应用前景，在传媒各子行业均有应用落地，推动 整体市场全新发展。 产品端：如今，AI 产业已经衍生出多赛道、多场景的应用，呈现出蓬勃发 展的态势，产品覆盖包括 AI 智能助手、AI 陪伴、AI 相机、AI 写作等 20 个 赛道，渗透个人生产力、休闲娱乐、日常生活多维度，并逐步围绕多模态、 一站式及 Agent 进行迭代发展，目标在于提升及完善客户的使用体验，满 足个性化需求。