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传媒行业年度策略报告：AI应用+IP生态双轮驱动，行业基本面有望持续向好。传媒业绩增速向上，AI、游戏驱动指数上涨。2025 年全年，传媒指数累计上涨 27.17%，位于申万 31 个一级子行业的第9 名。传媒子板块中，游戏、电视广播涨幅分别为 60.50%、20.80%，涨幅较为领先。2025年Q1-Q3，传媒行业实现营收 3872.78 亿元，同比+5.75%；实现归母净利润321.09亿元，同比+37.88%。子板块中，影视、游戏行业板块利润表现亮眼，增速分别为+108.5%、+88.6%。纵观全年，AI 仍为 25 年全年传媒板块上涨的催化剂。

大模型持续迭代升级，AI 应用有望加速落地。随着生成式人工智能多模态能力的显著提升，文本、图像、音频、视频等数据可以直接由人工智能模型进行处理，从而进一步扩展了该技术的应用场景。根据GrandviewResearch 数据预测，预计至 2030 年全球 AI 市场将突破1.8 万亿美元，CAGR为 37.3%。生成式引擎优化（GEO）是一种前瞻性的数字营销策略，通过优化品牌内容以提高其在 AI 搜索平台中的可读、可信、可用程度。根据秒针营销科学院预测，预计 2030 年全球 GEO 市场规模将破千亿美元，中国市场规模将达 240 亿元。

2025 年电影行业稳中求进，关注 2026 年春节档、AI+影视应用。2025年全年票房稳中有进，主要系多个重要档期内诞生头部爆款影片，以超预期的票房表现共同助力了全年大盘的不断抬升。展望2026 年，电影市场迎来内容供给提升及行业结构改善。“漫剧”作为新兴内容形态，AI 助力生产增效显著、增长路径清晰，同时平台激励政策助力行业发展，预计2026年起国内漫剧市场有望进入高速增长阶段。

国内游戏市场延续增长态势，新品周期开启推动业绩增长。2025年中国游戏市场收入为 3507.89 亿元，同比增长7.68%，其中手游收入同比增长7.92%，端游收入同比增长 14.97%；2025 年出海市场收入为204.55亿美元，同比增长 10.23%。同时，中长期来看 AI 赋能游戏行业带来玩法创新及制作效率提升。2026 年游戏市场有望受益于新游产品周期的稳步开启，叠加出海产品竞争力的不断提升，有望带动游戏行业收入稳步增长。