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  • 美妆及商业行业化妆品原料专题：原料江湖，谁主沉浮.pdf

    • 13积分
    • 2022/05/17
    • 1362
    • 中信证券

    美妆及商业行业化妆品原料专题：原料江湖，谁主沉浮。目录：1、化妆品原料年消耗量2000万吨，国际市场规模约千亿体量；2、四大类成分纷繁复杂，活性成分为竞争焦点；3、四大技术路径各有千秋，复配成分进一步提升壁垒；4、各国监管方式对比而言，中国新规相对严格；5、原料价值提升，品牌加码研发、原料企业加速扩张。

    标签： 美妆 化妆品原料

  • 轻工行业分析：家居、造纸、小家电行业分析.pdf

    • 5积分
    • 2022/05/16
    • 656
    • 东方证券

    轻工行业分析：家居、造纸、小家电行业分析。疫情加速渠道变革，带来行业集中度提升机遇，家居行业头部企业份额加速提升。地产需求结构变化推动家居行业渠道变革持续推进，而疫情则进一步加速了该过程。大型家居零售卖场作为家居企业原有的主要渠道，受疫情影响，线下客流显著减少；后疫情时代，渠道多元化、流量粉尘化特征突出。家居头部企业通过全渠道、多品类、多品牌构筑竞争优势，进一步细化产品渠道，促成消费者触达。因此，渠道端，家居企业与整装公司的合作趋势崛起；产品端，多品类融合的整家套餐模式出现；品牌侧，头部企业积极打造多品牌矩阵，综合覆盖大众刚需及中、高端市场。家居头部企业依靠渠道、产品等优势，疫情后收入增速显著...

    标签： 轻工 造纸 家居 小家电

  • 科技行业ESG研究专题：上市公司ESG信息披露新趋势.pdf

    • 6积分
    • 2022/05/12
    • 613
    • 中信证券

    科技行业ESG研究专题：上市公司ESG信息披露新趋势。2021年以来，国内市场中ESG理念发展迎来黄金期，资管机构、市场舆情和政策监管共同发力推动ESG理念在国内的落地，ESG理念正在逐步发展为社会共识。因此ESG治理已成为上市公司无法回避的话题，2021年上市公司社会责任报告披露数量快速上升，但整体披露比例仍不高，且不同行业、上市板、公司规模和属性之间差距显著，银行业已完成100%披露，部分行业仍不足20%。同时报告仍存在可靠性和可比性较差等应用难点，我们预测未来市场关注焦点将逐步从是否发布转向披露质量，报告质量也将直接影响上市企业的公信力。国内市场中ESG理念发展迎来黄金期，逐步将成为社会...

    标签： 科技产业 ESG

  • 轻工行业2021年&2022Q1业绩总结：收入分化盈利筑底，零售突围龙头当先.pdf

    • 7积分
    • 2022/05/10
    • 211
    • 中泰证券

    轻工行业2021年&2022Q1业绩总结：收入分化盈利筑底，零售突围龙头当先。轻工行业：1）2021年轻工行业上市公司全年营收同增25%，增速前高后低。依据申万分类，2021年轻工制造行业上市公司实现主营业务收入5609亿元，同比增长25.2%，家居用品/造纸/包装印刷/文娱用品板块分别同比增长27.9%、24.2%、23.7%、19%。2022Q1轻工制造板块营收1313亿元，同比增长6.9%，家居用品/造纸/包装印刷/文娱用品板块分别同比增长8.1%、5.3%、8.3%、5.2%。2）轻工板块21H1相对收益明显，全年小幅跑赢市场。2021年年初至2022年4月29日，申万一级行业...

    标签： 轻工

  • 2022生活服务业优秀实践案例集.pdf

    • 7积分
    • 2022/05/09
    • 659
    • 中国连锁经营协会

    2022生活服务业优秀实践案例集。生活服务业不仅与民生服务息息相关，也在逐渐成为满足人们日益增长的美好生活需要的重要载体。随着我国社会经济的发展，生活服务业在人们生活中也逐渐占据了越来越重要的地位。近年来，我国生活服务业发展动能强劲、市场空间广阔，生活服务企业不断创新，提升服务品质，扩大优质供给，满足人们对高品质、多样化的消费需求。继去年，协会首度发布《2021生活服务业优秀实践案例集》后，获得了行业及社会各界的广泛关注。为此，2022年，CCFA面向生活服务业继续开展案例征集活动，旨在发掘优秀的创新实践，促进行业互相学习交流，助力企业满足人们对品质生活需求的新方向。《2022年生活服务业优秀...

    标签： 生活服务 实践案例

  • 制造业数字化转型解读（2021）.pdf

    • 9积分
    • 2022/05/09
    • 380
    • 中国电子技术标准化研究院

    《制造业数字化转型》解读（2021）“是什么”：概念综述2“转什么”：转型维度;3“怎么转”：转型原则;4“转到哪”：进阶实践;5“用何转”：标准引领;6“抓什么”：转型落地。

    标签： 制造业 数字化 数字化转型

  • 社服商贸行业2022年中期策略：疫情重创不改复苏信心，黄金坑中布局优质标的.pdf

    • 5积分
    • 2022/05/07
    • 283
    • 国联证券

    社服商贸行业2022年中期策略：疫情重创不改复苏信心，黄金坑中布局优质标的。疫情冲击下，居民消费内生动能下滑。收入增速趋缓叠加95后失业率冲高以致消费能力和消费意愿双降，可选消费行业复苏更加乏力。我们认为本轮疫情管控对居民消费内在动能的中长期影响甚于2020年，随着整体疫情管控进入中后阶段，预计下半年新一轮消费刺激政策有望持续推出，以促进居民消费动能恢复，2022年中国消费行业有望呈“前低后高”的边际改善趋势。疫情持续扰乱复苏节奏，各细分行业曲折分化细分板块来看，1）酒店板块供给历史性出清，行业加速向龙头集中，预计疫后龙头业绩、估值提升空间较大；2）免税行业中长期空间明...

    标签： 商贸 社服

  • 制造业行业专题报告：“自动化”下的国产替代机遇.pdf

    • 6积分
    • 2022/05/07
    • 616
    • 中信证券

    制造行业专题报告：“自动化”下的国产替代机遇。“自动化”下游应用广泛，成长属性比周期属性更重要，目前半导体、冶金、电池、包装和化工等细分领域需求增长最值得关注。在上篇报告中，我们从产业链角度出发，梳理了自动化各细分部件环节及国产替代优秀公司。“自动化”在制造业中有广泛的下游应用，在此报告中，我们将从应用角度出发，详细分析最值得关注的应用领域及对应细分领域内龙头。整体来看，“自动化”主要分为两大市场：2021年，OEM市场整体规模为1202亿元，同比增长27.3%；项目型市场整体规模为1721亿元，同...

    标签： 制造业 自动化

  • 轻工行业2021年报&2022一季报综述：吹尽黄沙始到金.pdf

    • 5积分
    • 2022/05/07
    • 253
    • 广发证券

    轻工行业2021年报&2022一季报综述：吹尽黄沙始到金。21年年报＆22年一季报总结：收入存在分化，利润普遍承压，大浪淘金、关注优质龙头。家居业绩逐步分化，零售龙头成长点多、盈利稳健、a效应凸显；出口收入增速高位回落，利润持续承压，未来有分化趋势；个护文娱外部因素影响业绩，未来有望回暖；造纸盈利承压，预计后续修复，龙头具备韧性；包装龙头延伸赛道、收入高增，盈利承压；新型烟草行业高增转入稳增，政策影响短期业绩，龙头长期地位稳固。家居：龙头收入穗健，利润呈现分化。21年基于竣工景气＋集中度提升，家居行业整体稳健，虽然基数导致增速逐季下移，且22Q1存在疫情＋二手房下滑影响，但龙头收入利润...

    标签： 轻工

  • 非金属建材&新材料行业2021年报与2022年一季报总结：新材料、玻纤景气延续，品牌建材至暗时刻已过.pdf

    • 5积分
    • 2022/05/07
    • 309
    • 中泰证券

    非金属建材&新材料行业2021年报与2022年一季报总结：新材料、玻纤景气延续，品牌建材至暗时刻已过。新材料：民用碳纤维及石英砂迎需求放量+国产替代共振。碳纤维方面，受风/光/氢等新能源需求带动，碳纤维民用需求增速加快。随着国内龙头技术成熟、成本降低且快速扩产，国产化率有望继续提升。21年行业上市公司合计实现收入/归母净利同比+30.5%/+41.4%，业绩增速略快于收入，主要由于价格上涨带来的吨盈利提升。22Q1合计实现收入/归母净利同比+69.9%/+63.8%，收入和业绩增长均呈现提速态势。石英材料方面，下游光伏/半导体需求向好，行业增长加快，21年上市公司收入/归母净利润同比+...

    标签： 新材料 建材

  • 建筑行业债券专题研究报告：建筑行业信用分析框架搭建.pdf

    • 5积分
    • 2022/05/06
    • 443
    • 光大证券

    建筑行业债券专题研究报告：建筑行业信用分析框架搭建。建筑行业处于产业链中游位置，其上下游涉及较多行业种类。建筑行业的上游行业主要涉及水泥、玻璃、钢铁等多个子行业；下游需求端主要涉及以房屋建设为主业的房地产开发商、负责运营基础设施建设的政府部门等。建筑行业景气度主要由投资端主导。我们回溯了近年来（2001年—2021年）固定资产投资完成额增速与建筑业产值增速数据，并对两组数据进行了简要的回归，发现两者具有强相关性，亦可证明建筑行业景气度主要由投资端决定。2、建筑行业景气度分析我们认为应从投资意愿及资金端两方面对基建投资进行分析。从投资意愿来看，当经济下行压力加大时，其可作为主要的逆周...

    标签： 建筑 债券

  • 交通运输及社服行业年报及一季报总结：疫情为主变量，静待供需改善利润释放.pdf

    • 5积分
    • 2022/05/06
    • 279
    • 浙商证券

    交通运输及社服行业年报及一季报总结：疫情为主变量，静待供需改善利润释放。21年国内客流曲折中复苏，大部分重点跟踪公司收入同比增长，22年Q1伴随着多地疫情封控，上市公司收入利润大幅下滑。重点跟踪上市公司2021、22Q1收入业绩基本符合预期，费控助力部分公司业绩超预期。横向比较来看，21年收入恢复率由高到低依次为免税、酒店、景区、演艺、机场、航空、出境游。利润端，免税、酒店、演艺板块实现盈利，其他子行业整体呈亏损状态。22年Q1由于多地疫情封控，各子行业经营承压，资产负债率有所上升。疫情常态化背景下，公司愈发注重降本增效，2021年费控效果在多个板块体现。酒店和航空板块21年年初至今（22年4...

    标签： 交通 交通运输 运输 社服

  • 休闲服务行业综合分析：疫情冲击已反馈，淡化需求视角，强化供给跟踪.pdf

    • 5积分
    • 2022/05/06
    • 237
    • 中信建投证券

    休闲服务行业综合分析：疫情冲击已反馈，淡化需求视角，强化供给跟踪。2022年以来（至4月29日），沪深300下跌18.39%，商贸零售下跌12.18%，消费者服务下跌11.79%，美容护理板块下跌15.77%。目前消费板块整体表现位于中间段位，成长板块继续跑输于整个市场免税：海南游客在3月开始即受本轮全国疫情影响，导致免税销售额在二季度仍存在压力。但海南自贸港建设持续推进，海港城项目三季度开业潜力有待释放，疫情对需求端影响钝化，市场更加在意防疫政策边际变化的延伸，建议关注中国中免。餐饮酒店：一季度受疫情影响导致一二线城市明显商务和休闲需求受阻，但主要酒店集团的门店拓展仍保持健康态势。虽然二季度...

    标签： 休闲服务

  • 社会服务行业2021年报和2022Q1季报总结：短期再度波动，期待Q2复苏.pdf

    • 5积分
    • 2022/05/06
    • 206
    • 国泰君安证券

    社会服务行业2021年报和2022Q1季报总结：短期再度波动，期待Q2复苏。投资建议：①酒店受疫情扰动影响复苏进程，但长期来看行业集中度提升仍有很大空间。推荐锦江酒店、华住酒店、首旅酒店、君亭酒店。②高景气赛道推荐竞争格局好，拥有成长逻辑标的，推荐美团-W、中国中免；③餐饮估值已处于低位，推荐九毛九、同庆楼、海伦司、颐海国际、奈雪的茶、海底捞、呷哺呷哺、广州酒家。④人力资源服务维持高景气，推荐科锐国际、北京城乡；⑤景区将受益于疫情得控，推荐宋城演艺、天目湖、中青旅、黄山旅游、峨眉山等。疫情爆发影响复苏进程。2022年2-3月受深圳与上海疫情影响，防控升级，公路、铁路、民航客运量均回落至2020...

    标签： 社会服务

  • 社服行业2022年中期策略报告：先破后立，风物长宜放眼量.pdf

    • 5积分
    • 2022/05/06
    • 266
    • 西部证券

    社服行业2022年中期策略报告：先破后立，风物长宜放眼量。预期回暖，板块配置正当时。年初以来，地缘政治风险加剧、新一轮疫情爆发等超预期事件接连发生，国内经济面临着复杂的内外部环境，市场不确定性增加。同时，由于本轮疫情呈现持续时间长、涉及范围广、确诊人数多等特点，线下消费受到严重冲击，服务业相关企业经营短期内持续承压。结合我国和美国前几轮疫情经验，我们认为在一轮疫情拐点出现、防控措施开始放松后，社服板块将随之逐步修复（且修复先后顺序为餐饮、酒店、旅游），并在一段时间内获得超额收益。本轮疫情已于4月中旬迎来拐点，目前全国单日新增病例处于持续下降阶段，上海复工复产正有序推进，供应链、物流等逐步恢复；...

    标签： 社服
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