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  • 交通运输与服务消费行业专题报告：摘星之后，服务消费的投资机会.pdf

    • 5积分
    • 2022/07/06
    • 427
    • 国泰君安证券

    交通运输与服务消费行业专题报告：摘星之后，服务消费的投资机会。宏观：服务消费是经济增长与就业的压舱石，需求弹性+供给出清带来机会。①从就业人员分布来看，城镇居民有六成在服务业，接触型服务业是吸纳中低收入群体就业主体，也是两轮疫情拉大收入差距的主要原因；②从储蓄释放视角看，防疫政策放开提振居民消费信心，带来预防性储蓄的充分释放，从场景约束视角看，防疫政策放开后，服务消费加速修复、中枢抬升，对疫情钝感加强，消费出现跨部门替代效应；③国内防疫策略边际调整打开下半年修复空间，需要重视需求弹性和供给侧深度出清，供需矛盾激化带来龙头企业的超额收益。交运：摘星助力出行恢复，大循环下复苏可期。①海外疫情影响减...

    标签： 交通 交通运输 运输 服务消费

  • 2022年科技愿景.pdf

    • 20积分
    • 2022/07/05
    • 344
    • 凯捷

    2022年科技愿景。技术领域继续以惊人的速度扩展、增强和适应。物理世界和虚拟世界融合，机器学习，量子领域越来越近。同时，企业必须适应这种加速的技术发展的时间被压缩了。现在需要比以往更快的响应速度。

    标签： 研究报告

  • 制造业专题报告：疫情后，哪些制造业行业趋势变得更确定.pdf

    • 6积分
    • 2022/07/05
    • 675
    • 中信证券

    制造业专题报告：疫情后，哪些制造业行业趋势变得更确定。在前期报告中，我们回顾疫情对制造业的整体冲击，并通过高频数据跟踪变化。对比武汉疫情期间，复工复产后的制造企业整体股价“区域属性”并不明显，更取决于疫后复工复产的产业趋势变化，哪些行业趋势得到强化。我们认为，与疫情前对比，海外需求、新能源领域技术迭代、逆周期全面发力是三个结构性变化更加明显的方向。对于制造板块，我们建议投资者疫情后主要关注以下三条主线：一是海外需求利好，新能源中光伏受益比风电更明确，小家电比大家电更明确，推荐隆基绿能、晶澳科技、禾迈股份、锦浪科技、固德威，小家电板块的九号公司-WD、石头科技和海尔智家；...

    标签： 制造业

  • 中兵红箭研究报告：三箭齐飞.pdf

    • 5积分
    • 2022/07/04
    • 535
    • 浙商证券

    中兵红箭研究报告：三箭齐飞。主营特种装备、超硬材料及汽车产品，2021年收入占比58%、32%、10%；利润主要由超硬材料贡献，军品业务有望逐步扭亏为盈公司是兵器集团智能弹药龙头，通过2013年公司并购中南钻石，2015年并购6家子公司实现弹药资产注入，硬材料+防务产品双驱动。公司近三年收入/净利润复合增速19%/38%，其中2021年超硬材料收入/利润占比32%/135%，为业绩增长主引擎；特种装备后期随定价机制改革，军工业绩有望扭亏为盈，民品+军品共同促进业绩增长。培育钻石：低渗透高增长，2022少数“免疫型”赛道，下游需求主要在美国，至2025年需求复合增速35%...

    标签： 中兵红箭

  • 房地产行业专题：仓储物流行业日新月异，REITs风口加持腾飞在即.pdf

    • 6积分
    • 2022/07/01
    • 1005
    • 中信建投证券

    房地产行业专题：仓储物流行业日新月异，REITs风口加持腾飞在即。我国高标仓供需失衡将长期存在，缺口约为1.43亿方。我国仓储物流设施总体供给充足，但其中高标仓占比仅为7%，远低于美国22%的水平，无法承载当前受电商、医药、生鲜冷链等日益增长的需求，我们判断高标仓的整体供需缺口将长期存在。若按美国的高标仓占比水平计算，我国当前高标仓缺口约为1.43亿方。从区域分布上看，供需失衡更为严重，一线城市供不应求，但供地面临收缩；二三线城市近年来供过于求，推高空置率，尚需消化时间。高准入门槛使得我国物流地产商呈现一超多强的局面。我国政府对物流地产有较高的投资强度和落税要求，大电商、零售客户有更深绑定的头...

    标签： 房地产 物流 仓储物流 仓储 REITs

  • 有色金属行业之能源金属深度研究：更加陡峭的增长曲线，能源金属有望走出长牛.pdf

    • 8积分
    • 2022/06/30
    • 372
    • 民生证券

    有色金属行业之能源金属深度研究：更加陡峭的增长曲线，能源金属有望走出长牛。展望2022H2：经历疫情扰动之后，全球电动化增长曲线将更加陡峭，供需矛盾将愈发凸显，看好能源金属的持续溢价。碳中和将促全球能源体系重塑，在经历了2021年从0到1的关键一步之后，未来电动化增长曲线将更加陡峭。下游更大量级的需求增长与上游资本开支滞后的矛盾将愈发凸显，资源稀缺性逻辑继续强化，我们继续看好能源金属有望走出长牛。无惧短期疫情扰动，新能源需求仍然高增，能源金属供需结构长期偏紧，2022年看好锂、稀土价格高位，钴镍价格中枢回落将带来三元需求边际向上。①锂：产业链利润快速转移至上游，供需紧张下价格有望长期维持高位，...

    标签： 有色金属 能源金属 金属 能源

  • 中国制造业行业研究报告.pdf

    • 6积分
    • 2022/06/29
    • 1006
    • 灼鼎咨询

    中国制造业行业研究报告。自2022年年初以来，全国多地疫情频发，疫情管控不断升级，尤其是自3月上海封控以来，许多汽车、芯片、半导体等不同行业的制造厂商纷纷停工停产，对国内及全球的供应链带来了一定的冲击。根据国家统计局统计数据，受疫情影响，2022年一季度，全国工业产能利用率为75.8%，比上年同期下降1.4个百分点；制造业产能利用率为75.9%，下降1.7个百分点。2022年4月，制造业采购经理指数（PMI）为47.4%，比上月下降2.1个百分点，低于临界点，制造业总体景气水平继续回落。在本轮疫情管控的影响下，部分外资企业选择撤离中国，搬至东南亚或南亚地区。2022年4月，苹果公司宣布将在印度...

    标签： 制造业

  • 轻工制造行业深度报告：云开月明，优选龙头.pdf

    • 5积分
    • 2022/06/29
    • 206
    • 首创证券

    轻工制造行业深度报告：云开月明，优选龙头。我们关于轻工制造板块2022年中期投资策略为：云开月明，优选龙头。聚焦后疫情时代积极变革寻求高质量发展企业价值。家具：重点关注内销市场疫后复苏，龙头市占率提升。我们认为当前时点地产政策持续放松，地产链后周期板块估值筑底，2022年潜在地产引致需求不弱，后续家具板块有望实现估值与业绩双修复。其中，（1）定制家具2022H2需求回补预期强劲，渠道变革领先尤其是在流量入口方面率先布局的龙头企业有望强势穿越周期，实现集中度快速提升，重点推荐欧派家居，积极关注索菲亚、志邦家居、金牌厨柜等。（2）成品家具2022H2内销需求预计好于外销，原材料&汇兑&am...

    标签： 轻工 轻工制造

  • 电商和物流行业-电商和物流发展及疫情影响总结报告.pdf

    • 11积分
    • 2022/06/29
    • 435
    • 罗戈研究

    电商和物流行业-电商和物流发展及疫情影响总结报告。618电商平台活动节奏；618活动物流保障方案；疫情对618物流的影响分析；疫情下618物流的保障举措；618绿色减碳举措。

    标签： 物流 电商

  • 1990年-2006年日本地产家居复盘：国内宏观仍有可为，微观亮点频出.pdf

    • 5积分
    • 2022/06/28
    • 447
    • 招商证券

    1990年-2006年日本地产家居复盘：国内宏观仍有可为，微观亮点频出。日本地产：新房下降，存量房接力，总量仍稳定。真实装修需求=新房需求+二手房需求+存量房需求。根据日本的真实装修需求测算，新房开工数据后置一年作为新房销售，二手房销售采用全国成屋销售数据，存量房数据采用日本财务省公布的数据。从数据里看，虽然新房销售从90年的166万套下降至06年的124万套，下降幅度达25%，但二手房销售+存量房翻新需求逐步提升，弥补了新房下降带来的需求减弱。整体来看，90年至06年的真实装修需求基本上维持在400万套左右，并没有出现明显的萎缩。日本家具：销量仍稳定，价格萎缩，带动整体下降。日本家具及室内陈...

    标签： 家居

  • 2022年时尚行业报告.pdf

    • 20积分
    • 2022/06/22
    • 218
    • GFW

    2022年时尚行业报告。通过采用整体管理方法，时尚业能够减少对有限自然资源的依赖，从长远来看可以节省更多成本。多利益相关方方法将有助于减少温室气体排放，并推动围绕新材料、制造方法和商业模式的创新。

    标签： 时尚

  • 计算机行业专题研究：汽车中间件迎发展机遇.pdf

    • 6积分
    • 2022/06/18
    • 1246
    • 华泰证券

    计算机行业专题研究：汽车中间件迎发展机遇。在智能汽车中不同域的底层芯片，操作系统内核有所区别，不同车型所采用的底层硬件，操作系统层也有所不同，应用开发时需要面对复杂的底层方案组合。汽车中间件针对系统构建和系统集成、流程管理，支撑应用开发、运行和集成等问题，实现部分服务的复用，也有助于屏蔽底层的复杂性。随着汽车电子架构向集中式及中央计算的模式转变，对软件开发的可移植、可迭代、可拓展特性提出更高的要求。中间件有助于为上层屏蔽底层的复杂性，让开发人员能在不同平台上实现、迭代、移植上层功能、算法，顺应了软硬件解耦的趋势，未来汽车基础软件空间有望进一步打开。AutoSARCP：顺应汽车电子化趋势，中间件...

    标签： 计算机 汽车 中间件

  • 轻工制造行业专题：关注制造的弹性和消费的韧性.pdf

    • 7积分
    • 2022/06/18
    • 325
    • 华安证券

    轻工制造行业专题：关注制造的弹性和消费的韧性。回顾：轻工纺服上半年业绩承压。年初至今沪深300指数-14.5%，SW轻工板块涨跌幅-22.43%，SW纺服板块涨跌幅为-12.38%。家居：疫后需求回补，看好家居消费反弹。地产政策宽松延续，H2预期边际改善，看好家居板块估值修复；疫情导致消费需求延后释放，对标2020年软体业绩有望率先恢复，同时看好定制龙头经营韧性，持续巩固零售渠道优势，逆势加速提升份额。推荐欧派家居、索菲亚、顾家家居，志邦家居，建议关注喜临门。造纸：成本压力松动，关注特纸及生活用纸需求刚性与利润反弹。当前供需双弱，浆价高位震荡，聚焦后期成品纸纸价及产量变动：参考去年同期浆纸价格...

    标签： 轻工 轻工制造

  • J.P.摩根-北美公用事业行业-AGA要点：迈阿密的阳光照亮了DoC的阴影；太阳能、商品和养老金成为焦点.pdf

    • 5积分
    • 2022/06/16
    • 215
    • J.P.摩根

    J.P.摩根-北美公用事业行业-AGA要点：迈阿密的阳光照亮了DoC的阴影；

    标签： 公用事业 养老金 太阳能

  • 越南和印度对我国制造业出口替代影响试析.pdf

    • 6积分
    • 2022/06/16
    • 621
    • 中信证券

    越南和印度对我国制造业出口替代影响试析。制造业短期竞争看越南。越南在电子设备制造、纺织鞋服及家具等领域与我国存在竞争，低人工成本窗口期可能还有十年。越南经济外向型特征明显，发展道路和出口结构与我国相似，同包括我国在内的RCEP域内国家经贸往来明显更加密切。电子设备及纺织鞋服为越南最主要出口产品，上述产业亦明显同我国存在竞争，木质家具可能是下一个重点竞争门类。人力成本较低是越南制造业的核心竞争优势，但工资上涨斜率较高，窗口期可能还有约十年。制造业长期竞争看印度。印度具备成为制造业大国的潜力，但发展道路上阻碍较大。印度与我国经贸往来并不密切，经贸合作持续“向西看”。受到比较...

    标签： 制造业 越南
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