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  • 轻工行业2022年度投资策略：板块分化下关注精选龙头.pdf

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    • 2021/11/05
    • 485
    • 开源证券

    地产政策收紧下，精装增速快速下滑，新房销售数据承压。但2021年零售端需求预计将仍然具有韧性，且2021年H1整体商品房销售景气度较高，有望对短期内的家居需求提供一定支撑。在总量压力下聚焦零售、精选龙头。首先，龙头公司在工程端收入增长压力和回款风险较小。并且，龙头市占率不断提升，发力存量房市场，受地产周期波动较小。此外，家居龙头加速拓展能力边界，扩品类红利正在加速释放。最后，在多年积累后，家居龙头公司在管理上的优势也正在和中小品牌不断拉大，效率红利有望充分释放。

    标签： 家居 包装 电子烟 造纸

  • 先进制造业三季报前瞻：景气分化，聚焦光伏、锂电、电商、军工.pdf

    • 5积分
    • 2021/10/18
    • 264
    • 中国银河证券

    机械行业三季报前瞻：子行业景气分化，建议关注景气行业具备原材料涨价传导能力的优质企业。受益于下游制造业资本开支持续，机械设备行业三季度大部分细分子行业重点公司业绩同比仍保持高增长。我们预计，光伏设备、锂电设备、半导体设备、机床工具、注塑机、机器人、集装箱等行业三季度业绩继续高增长，轨交装备保持平稳，工程机械或有所下滑。但从宏观角度看，制造业需求短期见顶，设备需求边际减弱，且面临原材料涨价压力盈利承压。投资建议关注具备原材料涨价传导能力的优质企业。

    标签： 制造业 光伏 电商 军工

  • 朗姿股份专题报告：衣美到颜美，区域龙头锋芒渐露.pdf

    • 5积分
    • 2021/10/12
    • 375
    • 华安证券

    朗姿在2000年建立LANCY品牌，开始进入中国高端女装市场。2011年，成功登陆A股，成为国内第一家高端女装上市公司。随着国内服装市场的竞争加剧，朗姿不断寻求突破。公司于2014年以3.12亿元收购了韩国婴幼儿服装及用品品牌阿卡邦26.63%股份，进军母婴行业，延伸产业链。2016年公司收购并控股“米兰柏羽”、“晶肤医美”两大国内优质医美品牌，快速切入医疗美容行业。经过多年的发展，2021H1公司医美业务收入占比达到总营收的29.67%，较2016年的6.25%提升了约23pct，已经成为除服装业务外的第二大收入来源。

    标签： 朗姿股份 服装 医美

  • 商贸零售行业四季度投资策略：消费回归本质，传统也能逆袭.pdf

    • 6积分
    • 2021/10/08
    • 778
    • 国泰君安证券

    商贸零售行业四季度投资策略：消费回归本质，传统也能逆袭。必选VS高端：需求M型分化，超高端与高性价比必选繁荣；线上VS线下：线上景气度高于线下，但融合趋势明显；波动VS趋势：短期冲击不改中长期消费升级趋势。

    标签： 商贸零售 新消费 黄金珠宝 百货

  • 机场服务行业研究：如何量化市内和机场免税的竞争.pdf

    • 5积分
    • 2021/10/08
    • 311
    • 长江证券

    机场服务行业研究：如何量化市内和机场免税的竞争。市场对于机场行业的担忧可以概括为三个问题：成长性（线上、离岛和市内店对于机场的分流）、定价权（机场免税40%的扣点率太高）和永续性（机场的客单价并不具备上行动能），前两者关乎业绩，后一项关乎估值。过往我们的研究结论表明，机场的高扣点源自超高的渠道效率，客单价随着旅客的时间价值提升。各个渠道的竞争虽然激烈，但是现阶段免税仍由供给驱动，本报告重点讨论未来稳态情况下市内和机场的竞争问题。

    标签： 免税店 机场免税 量化投资 免税

  • 专精特新专题报告：专精特新持续发声，关注中国未来的“苹果们”.pdf

    • 6积分
    • 2021/10/08
    • 679
    • 申万宏源证券

    专精特新专题报告：专精特新持续发声，关注中国未来的“苹果们”。资产配置专题：重申中上游小盘逻辑，寻找中国的“苹果们”。宏观团队表示鲍威尔明确支持年内Taper，并暗示若进一步数据显示高通胀持续，加息也将提上日程。而欧央行可能本轮货币政策正常化的节奏略快于美联储，或将进一步强化美联储4季度启动Taper的决心。策略团队则针对美联储2013年Taper与2015年加息进行市场复盘。关注重磅报告《投资时代的核心资产，寻找中国的“苹果们”——2021下半年申万宏源策略观点与各行业展望综述》，未来2-3年最重要的核心资产是科技！这里的“科技”指的是科技、制造、消费三位一体的“苹果们”，主要在工业互联网（...

    标签： 专精特新 资产配置 碳中和 绿色电力 智能网联汽车

  • 安科瑞专题报告：企业能效管控专家，持续受益双碳目标推进.pdf

    • 7积分
    • 2021/10/08
    • 385
    • 国盛证券

    安科瑞专题报告：企业能效管控专家，持续受益双碳目标推进.pdf

    标签： 智慧消防 安科瑞

  • 通威股份专题报告：硅料电池双龙头，N型升级启新篇.pdf

    • 6积分
    • 2021/10/06
    • 1049
    • 广发证券

    全球光伏硅料电池双龙头，与农牧双主业协同驱动增长。公司光伏业务已打通硅料、硅片、电池及电站运营等环节，农牧业务核心产品为水产饲料，双主业协同发展，业绩高速增长，2021H1营收265.62亿元，同比+41.75%，归母净利润29.66亿元，同比+193.5%。

    标签： 通威股份 硅料 光伏 畜牧业 多晶硅 太阳能电池

  • 行业景气观察：限电限产带来工业品价格多数上涨，9月面板价格降幅较大.pdf

    • 5积分
    • 2021/09/30
    • 456
    • 招商证券

    行业景气观察：限电限产带来工业品价格多数上涨，9月面板价格降幅较大。TMT方面，8月北美PCB订单量同比增幅扩大，北美半导体出货额同比增幅收窄；9月液晶电视面板价格多数降幅较大。中游制造方面，本周DMC、电解锰和氢氧化锂、三元材料等锂材料和氧化钴、四氧化三钴等钴材料价格上行；光伏产业链价格上行；8月主要企业叉车、推土机同比增幅收窄。消费需求方面，仔猪、生猪、猪肉价格下行。资源品方面，建筑钢材成交量十日均值周环比上行；螺纹钢、铁矿石价格上行，钢坯价格下行；焦炭、焦煤、动力煤期货结算价上行；国际原油价格上行，库存减少；无机化工品多数上涨；有机化工品期货价格涨跌互现，甲醇、PVC、燃料油、聚丙烯等涨...

    标签： 限电限产 工业品

  • 牌照垄断性服务行业专题报告：牌照垄断下的三种估值结果.pdf

    • 5积分
    • 2021/09/27
    • 464
    • 国泰君安证券

    牌照垄断性服务行业专题报告：牌照垄断下的三种估值结果。在牌照垄断行业中，经营水平仍是最重要的衡量因素。中国免税行业预计未来年化30%左右增速，并且具备继续政策优化的可能。中国中免作为绝对龙头，在供应链、营销能力、人才梯队等方面的优势越来越稳固。短期看，中免在海棠湾一期2号地、海口国际免税城的建设，将极大提升购物体验，有望推动量价齐升。公司拟在港股上市，有利于海外国际化战略布局，拓宽融资渠道，打通全产业链，整合上下游，增强核心竞争力，巩固其全球最大免税运营商的竞争优势。继续推荐。

    标签：

  • 三达膜专题报告：工业膜分离龙头，多个领域迎来快速增长期.pdf

    • 6积分
    • 2021/09/26
    • 810
    • 申万宏源

    三达膜2005年在厦门设立，早年以膜材料工业料液分离应用方案起家，并逐步拓展至“膜材料-膜组件-膜设备-膜软件-膜应用”全产业链，服务特种分离与水处理两大应用领域，2019年在科创板上市。实际控制人蓝伟光为膜分离业界专家，夫妇二人合计持股45%。2021上半年公司营收4.03亿元，同比增长21%，扣非归母净利1.22亿元，同比增长42%。

    标签： 膜材料 水处理 三达膜

  • 月酝知风之绿色能源与大宗商品.pdf

    • 7积分
    • 2021/09/22
    • 402
    • 平安证券

    绿能指数从沪深A股中选取25只业务涉及新能源生产、新能源汽车、清洁能源、资源回收、氢能、新材料等上市公司股票作为指数样本股，以反映绿色能源领域代表性股票的整体表现。指数名称:绿色能源指数（绿能指数）。指数基日和基点:该指数以2021年1月1日为基日，以100点为基点

    标签： 绿色能源 新能源汽车 清洁能源 资源回收 氢能 新材料

  • 轻工制造行业分析：需求回暖，低估值龙头市场表现可期.pdf

    • 5积分
    • 2021/09/22
    • 455
    • 中国银河证券

    轻工制造行业分析：需求回暖，低估值龙头市场表现可期。造纸：竞争格局分化，供需结构改变带来投资机会。白卡纸：供求偏弱，叠加行业集中度提升对价格起稳定作用，预计白卡纸低位运行为主。箱板瓦楞纸：作为原材料的废纸供应缺口将持续存在，成本增加对箱板瓦楞纸价格将起到较强支撑作用，仍存上升空间。文化纸：库存高企，持续向高位延伸，短期受政策等因素影响，需求恢复有限，文化纸价格将呈窄幅震荡盘整走势。生活用纸：人口增速回归，叠加人均消费量提高，将驱动市场快速成长，同时，我国生活用纸市场集中度稳步提高，对标美日提升空间巨大，有望孕育行业巨头。

    标签： 轻工 造纸 家具

  • 实体经济政策图谱2021年第10期：供给收缩加码.pdf

    • 5积分
    • 2021/09/21
    • 277
    • 中泰证券

    8月多数经济指标均有走低，而从中观高频数据来看，9月情况也难言乐观：一方面，终端需求仍处低位，35城地产销量增速降幅扩大，而乘联会乘用车批发和销量增速走势分化，需求改善态势并不巩固；另一方面，工业生产再度转紧，钢企钢材产量增速降幅仍在扩大，汽车、钢铁等主要行业开工率也明显偏弱。

    标签： 实体经济 经济指标

  • 轻工制造行业专题报告：8月个护家具阿里电商数据跟踪报告.pdf

    • 5积分
    • 2021/09/20
    • 510
    • 东吴证券

    个护：大部分品类增速环比有所修复，2021年8月纸巾/湿巾、卫生巾/私处护理降幅收窄，纸尿裤增速提升，成人尿裤护理降幅继续扩大。纸巾方面，2021年8月纸巾/湿巾品类销售额同比-15.2%，2021年1-8月累计同比下滑13.3%，2021年1-8月同2019年1-8月同期相比2YCAGR为3.0%。细分品类来看，品类高端化趋势延续。分品牌来看，2021年8月洁柔、维达保持正增长，份额同比提升。卫生巾方面，头部品牌集中度持续提升，2021年8月份额同比提升明显。分品牌看，全棉时代、乐而雅增长靓丽，2021年8月销售额同比分别增长88%、87%。成人尿裤护理方面，电商大促后2021年8月大盘表现...

    标签： 轻工制造 定制家具
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