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  • 家居包装潮玩行业24年及25Q1业绩综述：龙头公司保持稳健，持续关注政策催化作用.pdf

    • 5积分
    • 2025/05/15
    • 205
    • 中国银河证券

    家居包装潮玩行业24年及25Q1业绩综述：龙头公司保持稳健，持续关注政策催化作用。家居:国补拉动25Q1业绩边际改善24年家居板块实现营收1908,9亿元，同比-7.2%;归母净利润137.8亿元同比-23.5%。地产下行压力下，下游需求承压。受收入确认及合同周期影响家居板块24Q4国补收入大部分确认在25Q1，叠加25年需求端有所回暖，板块25Q1业绩边际改善，整体实现营收343.5亿元，同比-1.7%;归母净利润22.2亿元，同比+0.04%在国补拉动下，上市公司费用投入开始回归良性，盈利能力有所修复，龙头公司业绩呈现韧性。另一方面，地产端新房/二手房数据呈现边际修复趋势，看好政策对板块业...

    标签： 家居 包装 潮玩

  • 智能家居行业发展现状和未来展望分析报告.pdf

    • 6积分
    • 2025/04/17
    • 595
    • 财信证券

    智能家居行业发展现状和未来展望分析报告。人工智能技术加快智能家居行业走向全屋智能。随着人工智能技术的发展，推动了智能家居产品的创新升级，也为消费者提供了更加便捷和个性化的用户体验，2024年全球智能家居市场规模达到1558亿美元，2017-2024年间年度复合增长率高达21.52%，其中以控制与连接细分品类的渗透率最高，相对于全球的各智能家居细分市场占比较为均衡，我国的智能家电细分品类占比高达81%，而控制与连接此品类占比仅10%，说明我国智能家居行业具有硬件端的创新和制造优势，但软件端的协同普及相对还较慢。在全屋智能的行业趋势下，面临新玩家的冲击，也带来了许多行业新变化：1）传统家电品牌积极...

    标签： 智能家居 人工智能

  • 玩具行业“情绪经济”专题：创新玩法+ IP赋能，重新定义玩具.pdf

    • 7积分
    • 2025/04/11
    • 880
    • 华鑫证券

    玩具行业“情绪经济”专题：创新玩法+IP赋能，重新定义玩具。为情绪价值买单成为新趋势，“Z世代”将成为新消费主力军。社会形态向消费型转变，以用户需求为中心，更关注精神和情绪价值，而相应的“取悦自己”、“彰显个性”等社交型、悦己型消费行为逐渐增长；“Z世代”作为即将崛起的消费主力，更偏好美妆个护、日用百货、珠宝、户外运动、宠物用品、潮流文创等品类，表明他们更关注个人体验感；而从消费意愿来看，户外、旅行以及游戏相关的消费行为排名靠前，文创盲盒等潮玩、二次元及周边、IP相关的消费都...

    标签： 玩具 情绪经济 情绪消费

  • 从短期爆发到生态常青：对IP商品化可以更乐观些.pdf

    • 5积分
    • 2025/04/09
    • 277
    • 华福证券

    从短期爆发到生态常青：对IP商品化可以更乐观些。玩具篇：①多美、万代两大龙头发展史表明，IP绑定是最佳路径。90年代末-21世纪初多美与万代仍在爆款原创玩具中竞争，但以儿童为主的原创玩具未能抵御人口与经济逆风，行业整合后龙头商业模式重构。万代在外部授权IP产品领域，上游深度绑定东映、自有化高达IP助其2010年至今在儿童IP玩具、全年龄IP兴趣玩具/游戏中建立坚固壁垒，“IP价值最大化”在业绩层面的不断兑现也让其股价自2010年以来走出长牛、以及从15X到20X+的估值提升。②三丽鸥的发展10年一周期，常青IP上下游业态协同。公司保持IP资产价值的手段经过了商品化销售、...

    标签： IP 商品

  • 智能家居行业研究报告：AI重塑智家时代，扩容开启万亿蓝海.pdf

    • 6积分
    • 2025/04/01
    • 738
    • 国元证券

    智能家居行业研究报告：AI重塑智家时代，扩容开启万亿蓝海。智能家居迈入主动智能、跨生态互联新时代。5G+AIoT的赋能全面革新智能家居产品形态；Matter协议标准化实现了设备的跨品牌互通、通信协议兼容，同时互联平台入场，设备企业全面支持多平台，生态融合（跨品牌兼容、云服务互通、协议兼容等）成为主流趋势；此外，2022年生成式AI的突破性发展，通过深度学习用户行为模式，设备可自主制定个性化场景策略，推动智能家居进入“主动智能”新阶段。政策持续加码，智能家居产业迈向标准化、场景化新生态自2020年以来，国务院、工信部等多部门密集出台《国家新一代人工智能标准体系建设指南》《...

    标签： 智能家居 AI

  • 个护行业研究：从乐舒适招股书看非洲个护市场星辰大海.pdf

    • 5积分
    • 2025/03/13
    • 161
    • 申万宏源

    个护行业研究：从乐舒适招股书看非洲个护市场星辰大海。行业：非洲等新兴市场卫生用品规模增速可观。1）市场规模：2023年非洲卫生用品（婴儿纸尿裤+拉拉裤+卫生巾）市场规模为36亿美元，在人口红利、渗透率提升红利（2023年非洲婴儿纸尿裤及拉拉裤渗透率为22.7%、卫生巾渗透率为30.8%）等驱动下，预计2028年市场规模将达52亿美元，2023-2028年CAGR为8.0%；预计2023-2028年拉丁美洲、中亚卫生用品市场规模CAGR分别为3.1%、5.0%。2）竞争格局：非洲婴儿纸尿裤销量CR5为62.7%，乐舒适位列第一，份额为20.0%；非洲卫生巾销量CR5为37.9%，乐舒适位列第一，...

    标签： 个护 非洲 个护市场

  • 彩妆行业专题：解锁彩妆市场潜力，明星型、毛戈平等IP型、国风型品牌打造路径拆解.pdf

    • 5积分
    • 2025/03/12
    • 103
    • 兴业证券

    彩妆行业专题：解锁彩妆市场潜力，明星型、毛戈平等IP型、国风型品牌打造路径拆解。彩妆行业疫情后恢复增长，底妆为其最大细分赛道。中国彩妆行业为百亿级市场规模，2023年市场规模达618亿元，同比+11%。受疫情影响，2019-2022年CAGR为-2%，但疫情后随着人们外出增加和悦己需求提升，预计2023-2028年将以7%的速度增长。其中底妆是最大细分赛道，2023年底妆市场规模达312亿元，占比超50%，粉底/遮瑕为最大品类，占比45%。疫情期间底妆所受冲击最小，2019-2022年CAGR为-0.1%，且在非疫情时期增速领先彩妆大盘，2009-2019年CAGR为17%，这得益于底妆在化妆...

    标签： 彩妆

  • 母婴行业专题报告：欧美亚十国生育政策复盘.pdf

    • 8积分
    • 2025/03/04
    • 399
    • 国泰君安证券

    母婴行业专题报告：欧美亚十国生育政策复盘。复盘海外十国鼓励生育政策体系及效果，我们认为经济补贴、假期制度、托育服务为核心拼图且缺一不可，西欧、北欧等国TFR表现较好，看好国内更多政策落地。复盘欧洲：西欧、北欧生育率较高，南欧、东欧靠后，完善的政策体系及包容的社会文化更为关键。1)西欧：法国早在上世纪初即启动鼓励生育政策，通过完善且相互配合的政策体系，TFR企稳回升、2023年达1.8位居前列；德国现金补贴力度更强，但2000年后方形成全面的政策体系且入托率靠后，英国补贴力度类似法国，但育儿成本高企，整体效果均低于法国；2)北欧：瑞典率先引入育儿假制度，且普惠型福利及强有力的补贴推动养育成本社会...

    标签： 母婴 生育政策

  • 卫生巾行业研究：深度解析大单品策略突围之道.pdf

    • 5积分
    • 2025/02/27
    • 703
    • 国泰君安证券

    卫生巾行业研究：深度解析大单品策略突围之道。卫生巾行业产品驱动，看好具备差异化定位并持续迭代的大单品销售表现。卫生巾行业产品驱动，品牌多采用大单品策略。卫生巾产品目前渗透率见顶，行业量增空间已不明显，根据欧睿预测，2024-2028年中国卫生巾行业增速cagr为3.5%，全部由价增驱动。在此背景下，卫生巾品牌以产品驱动为主，龙头品牌普遍采用大单品策略，主要原因在于：1）品牌维度：行业竞争充分，大单品策略可快速抢占市场；大单品策略可集中资源，优化产品结构。2）消费者维度：消费者对功能性产品的需求提升，倒逼品牌更需集中精力孕育大单品。3）品类特点维度：卫生巾的高频次消费、高频复购属性奠定大单品策略...

    标签： 卫生巾 大单品策略

  • 眼镜行业专题报告：时势常新，大有可为.pdf

    • 6积分
    • 2025/02/05
    • 1042
    • 华创证券

    眼镜行业专题报告：时势常新，大有可为。眼镜行业：需求细分化，供给专业化。光学镜片行业经过迭代升级，目前树脂镜片稳居主流，未来技术研发方向侧重平衡高折射率与低色散系数。1）从需求侧来看，全球视力问题人群基数庞大，国家出台政策推动视光行业规范发展，市场规模持续扩容。随着品类扩张+功能升级，未来视光行业量（一人多镜）价（高折+功能片占比提升）齐升可期。其中，近视防控作为细分高景气赛道，龙头份额集中，未来渗透率仍有望保持稳步提升。2）从供给侧来看，目前高折树脂材料依赖进口，日韩等国在原料端掌握优势。中游制造环节中，外资品牌凭借品牌力在高端市场占优，未来集中度仍有提升空间。眼镜下游销售渠道基本呈现线下主...

    标签： 眼镜 智能眼镜

  • 智能家居行业专题分析：智能家居格局大稳小动.pdf

    • 6积分
    • 2025/01/26
    • 749
    • 东吴证券

    智能家居行业专题分析：智能家居格局大稳小动。智能家居通过集成物联网、网络通信、自动控制等技术，实现家庭设备的智能化管理和控制，提供安全、便利、舒适和节能的居住环境。随着技术的进步，尤其是IOT、云和AI的推广，智能家居从早期的灯光远程控制，逐渐发展到智能门锁、扫地机器人等单一智能化设备，以及安防、离/回家、睡眠/起床等特定场景下的多设备联动。根据艾瑞咨询，2022年AI技术渗透率在智能清洁、智能安防、智能影音娱乐、智能照明、智能白电分别为70%、47%、40%、15%、5%。综合来看，智能家居的未来需求痛点在于：1）完成重度家务的智能新品，例如洗衣晾衣、卫生间清洁、收纳整理等；2）能够与用户进...

    标签： 智能家居 集成物联网 自动控制

  • 运动户外专题：冰雪运动行业全景图.pdf

    • 5积分
    • 2025/01/20
    • 293
    • 平安证券

    运动户外专题：冰雪运动行业全景图。运动户外行业是新消费中非常具有投资机会和投资价值的赛道。本篇报告是运动户外专题系列报告的第三篇，结合国家政策积极支持的冰雪经济，关注冰雪运动行业的发展趋势，并寻找冰雪运动行业相关的投资机会。冰雪经济：冰雪经济是以冰雪资源为依托，通过冰雪运动、冰雪旅游、冰雪装备等相关产业的发展，推动经济增长的一种新型经济形态。近年来，随着冰雪运动的普及和冰雪旅游的发展，冰雪经济逐渐成为新的经济增长点。冰雪经济涵盖冰雪运动、冰雪旅游、冰雪装备、冰雪文化等相关产业的综合经济体系。它具有产业链条长、导流效应大、社会效益高的特点，并已成为推动地区经济社会发展、促进城乡一体化发展的重要力...

    标签： 运动户外 冰雪运动

  • 2024年美妆行业线上总结：渠道是推动本土份额提升的主逻辑，存量市场增量并不难寻.pdf

    • 6积分
    • 2025/01/16
    • 642
    • 中信建投证券

    2024年美妆行业线上总结：渠道是推动本土份额提升的主逻辑，存量市场增量并不难寻。抖音的特点在于：渠道红利的爆发性远比此前的渠道快得多；渠道流量的推送机制变化快速，腰尾部品牌更迭明显；本土份额的提升原因拆解，先发和运营在抖音往往重于产品与品牌。因此，抖音渠道其在合理投放效率下增速成为最重要的判断指标，放量品牌在初期即可纳入重点观察，高速成长期可能会快速实现。而对于天猫，平台马太效应明显更强，头部稳定性佳；单品依然是品牌在天猫的重点打法，核心品类占比进一步提升；大促虽然对销售存在显著刺激，但折扣敏感性问题也将持续影响品牌长期发展。因此天猫渠道尽管整体增量偏弱，但一旦做出核心单品，依然可以获得头部...

    标签： 美妆 化妆品 线上

  • 化妆品行业专题报告：国风妆容潮流与专业审美双向奔赴，燃起东方美.pdf

    • 6积分
    • 2025/01/14
    • 529
    • 开源证券

    化妆品行业专题报告：国风妆容潮流与专业审美双向奔赴，燃起东方美。全球/中国美妆市场规模持续扩容，国货彩妆品牌势能&潜力强劲。全球：2023年全球美妆护肤市场规模达3326亿美元/yoy+8%，预计到2026年，有超过4000亿美元，2023-2026年复合增速达6.8%。2023年全球彩妆规模达738亿美元，亚太和北美分别占据28.9%和30.5%的市场份额。中国：2023年美妆市场规模达5798亿元，其中彩妆市场规模约为1168亿元人民币，占比20%，预计2023-2028年护肤/彩妆市场规模复合增速将分别达到8.7%/8.4%。彩妆主要分为面妆、眼妆、唇妆，2023年分别占国内彩妆...

    标签： 化妆品 国风妆容 东方美

  • 2025年轻工家居行业投资策略：以旧换新仍可期，出口回暖待时机.pdf

    • 5积分
    • 2025/01/07
    • 297
    • 甬兴证券

    2025年轻工家居行业投资策略：以旧换新仍可期，出口回暖待时机。25年补贴政策有望延续，龙头公司或充分受益。财政部在本轮消费品以旧换新方面，直接向地方安排1500亿元左右超长期特别国债资金，支持地方自主实施消费品以旧换新。家具补贴效果显著，11月家具零售额同比+10.5%，环比连续3个月提升。财政部长表示2025年将“扩大消费品以旧换新的品种和规模”，我们认为，以旧换新25年延续概率较高，我们按照25年中央家居补贴100/200/300亿元测算，若其中有30%的增量由于补贴政策拉动，预计对家具行业整体增速的拉动分别为3.2%/6.3%/9.5%，若按照中指研究院对25年...

    标签： 轻工 家居
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