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  • 可控核聚变行业深度报告：核聚变产业进程加速，多技术路线并行发展.pdf

    • 6积分
    • 2025/10/22
    • 726
    • 西部证券

    可控核聚变行业深度报告：核聚变产业进程加速，多技术路线并行发展。核聚变有望成为终极能源，政策、资本支持及AI发展推动产业进程提速。核聚变是两个轻原子核在高温高压条件下结合成较重原子并释放大量能量的过程，兼具能量密度高、安全等优势，有望成为人类文明终极能源。尽管仍存在能量平衡、材料性能、氚自持等技术阻碍，但政策、资本大力支持将推动产业科研进程提速，高温超导磁材、钨等新材料、新技术持续应用。中国CFETR、欧盟EU-DEMO、韩国K-DEMO等示范堆电厂计划于2035年至2040年开始建设，并于2050年开始运营。产业对核聚变落地进程乐观，根据FIA发布的《2025全球聚变行业》，在受访公司中，约...

    标签： 可控核聚变

  • 能源专题报告：船舶LNG燃料的发展现状与前景展望.pdf

    • 4积分
    • 2025/10/22
    • 225
    • 华泰期货

    能源专题报告：船舶LNG燃料的发展现状与前景展望。环保法规强制约束，LNG成为重要合规方案之一为应对IMO2023与IMO限硫令等日趋严格的环保法规，航运业被迫寻求传统燃油的替代品。LNG凭借其在硫氧化物、氮氧化物和颗粒物减排上的天然优势，为船东提供了满足现行排放标准的成熟技术方案，有效规避了安装脱硫塔的高昂成本与不确定性，成为驱动船用燃料变革初期的核心政策受益者。减排与增排双重效应，甲烷问题成核心挑战LNG在燃烧阶段相较传统燃油可显著降低二氧化碳排放，且发动机技术与加注设施成熟度高。然而，其主要成分甲烷是强效温室气体，发动机的“甲烷逃逸”现象及上游开采泄漏，导致其在全...

    标签： 能源 船舶 燃料 LNG

  • 能源开采行业深度专题：能源结构变革中的中国电力用煤需求展望.pdf

    • 5积分
    • 2025/10/20
    • 164
    • 国海证券

    能源开采行业深度专题：能源结构变革中的中国电力用煤需求展望。本篇报告分析了以下核心问题：参考发达国家经验，1）预计中国总发电量2024-2035年CAGR为3.0%-5.0%，对应2035年总发电量为13.96-17.25万亿千瓦时；2）预计中国2035年“可控能源”发电占比为60%，其中煤电占比为48.02%-50.29%，测算结果表明2035年电力用煤较2024年仍有3-12亿吨增量空间。以美欧日韩为例分析发达国家能源替代下的煤炭需求量变动：1）总发电量方面：在发达国家工业化后期阶段，可得数据时间段内美日韩及欧洲主要国家总发电量持续增长30年以上，达峰前CAGR基本...

    标签： 能源开采 能源 电力

  • 光伏行业9月报：反内卷成为当前行业核心矛盾，看好新技术迭代方向.pdf

    • 6积分
    • 2025/10/16
    • 197
    • 中信建投证券

    光伏行业9月报：反内卷成为当前行业核心矛盾，看好新技术迭代方向。核心观点：光伏产业链目前仍处于供需失衡状态，行业后续核心矛盾仍在于反内卷推动产能出清。光伏反内卷目前主要包括整治低于成本价销售、产能整合及淘汰落后产能。整治低于成本价销售已取得显著成效，硅料、硅片、电池价格逐步上涨，组件价格短期涨幅有限，后续顺价情况需要重点关注。产能出清方面，多晶硅能耗新标准明显收紧，预计后续可能是产能出清的重要手段。短期重点关注产能整合以及行业联合控产力度，我们认为行业供需扭转仍需要看到产能政策力度超预期，板块内部看好头部主材企业，以及新技术方向（BC、TOPCon3.0、浆料）。需求短期平稳，展望2026年国...

    标签： 光伏

  • 电力设备新能源行业2025年10月投资策略：六氟与电解液价格上涨，绿色甲醇行业布局持续推进.pdf

    • 5积分
    • 2025/10/13
    • 248
    • 国信证券

    电力设备新能源行业2025年10月投资策略：六氟与电解液价格上涨，绿色甲醇行业布局持续推进。六氟与电解液价格上涨，固态电池产业持续推进。需求端来看，锂电短期排产延续高景气，动力储能电池需求有望超预期。供给侧来看，得益于行业扩张有限，反内卷及自律措施持续落地。根据鑫锣锂电数据，10月以来六氟磷酸锂价格环比上涨10%-20%，电解液价格跟涨，企业盈利能力有望实现回升。负极、隔膜、磷酸铁锂等环节在反内卷以及稼动率回暖背景下，盈利同样有望回升。同时固态电池产业化持续推进，相关公司有望持续受益。绿色甲醇行业布局持续推进。金风科技兴安盟绿色甲醇50万吨（一期）贯通投产，同时与兴安盟签署了二期、三期项目投资...

    标签： 电力 电力设备 电解液 新能源

  • 可控核聚变产业数据跟踪：优先布局磁体系统供应商，把握CFEDR中长期机遇.pdf

    • 5积分
    • 2025/09/29
    • 132
    • 爱建证券

    可控核聚变产业数据跟踪：优先布局磁体系统供应商，把握CFEDR中长期机遇。我们统计了2025年初至9月1日中科院等离子体物理研究所和安徽聚变新能有限公司所有可控核聚变招中标项目数据。从产业链环节看，资金投入高度分化。磁体、电源、超导带材等环节单体金额大、技术壁垒较高，是核聚变产业核心价值区；真空室、包层第一壁及其他附属设备则以批量化、分散化招标为主。从预算额看，磁体系统（2.87亿元，占总投资额42.34%）占比最高，是核聚变装置资金投入核心。整体上，资金集中于核心约束与供能环节，而包层、真空等能量回收与运行保障系统则更具“长周期、持续化”的订单释放特征。从招标节奏看，...

    标签： 可控核聚变

  • 风光储网行业2025年半年报点评报告：光伏板块修复态势明显，风电储能板块景气上行.pdf

    • 5积分
    • 2025/09/24
    • 170
    • 诚通证券

    风光储网行业2025年半年报点评报告：光伏板块修复态势明显，风电储能板块景气上行。行业复苏态势明显：光伏板块业绩触底回升，风电储能板块景气度上行基本面方面，电新板块2024年业绩承压明显，2025年上半年复苏态势逐渐清晰。其中，光伏电池片、硅片、逆变器、风机零部件板块业绩增长幅度较大，光伏辅材玻璃等环节板块相对承压。供给端方面，整治“内卷式”竞争进入具体政策落地阶段，行业整体扩产节奏显著放缓，行业供需格局在持续优化过程中。估值方面，行业整体估值水平处于历史中位数附近，风光板块估值处于历史底部区间。市场表现方面，储能、风电板块表现相对较好，较行业指数取得正向超额收益，光伏...

    标签： 风电 光伏 储能

  • 能源工业行业深度研究：新型电力系统商业篇，变革已至，系统平价带来能源需求为王的时代.pdf

    • 7积分
    • 2025/09/23
    • 404
    • 华泰证券

    能源工业行业深度研究：新型电力系统商业篇，变革已至，系统平价带来能源需求为王的时代。新能源从发展供给走向发展需求中国已经成为全球电气化率第一大国，且随着AI等新用电需求推动电气化率走高，“十五五”中国用电CAGR有望保持6%+。这也意味着3万亿度增量，巨量资源靠传统能源难以满足，解决新能源进一步增长的消纳问题仍是“十五五”能源的主线。我们认为新能源发展会从重视供给转向重视需求，站在满足用电需求的角度来看，新能源有望通过风光储一体化模式，提升为高利用小时、高稳定性和高灵活性的高质量电源。厘清真实成本，实现系统平价本文中，我们通过python建立蒙特...

    标签： 电力系统 新型电力系统 工业

  • 光伏行业专题报告：顶层支持+市场化淘汰+技术迭代有望推动供给改善.pdf

    • 5积分
    • 2025/09/23
    • 183
    • 国金证券

    光伏行业专题报告：顶层支持+市场化淘汰+技术迭代有望推动供给改善。光伏“反内卷”持续推进，供给侧调整成为行业关键因素。2025年6月底以来围绕光伏行业“反内卷”顶层信号密集释放，且规格持续提升，在避免低价竞争、推动存量产能退出等方面具有明显推进。考虑到目前行业供需矛盾仍然存在，我们认为光伏行业供给侧调整将成为影响后续价格、利润及竞争格局的重要因素，本篇报告选择历史上典型的产能调整案例（政策驱动的2016-2017年国内供改、政策+市场化兼有的日本水泥行业出清）进行复盘分析，以对光伏行业供需再平衡路径的推演给予参考。2016-2017年供给侧改革复...

    标签： 光伏

  • 电力设备与新能源行业分析：光伏全球巡礼美国篇，政策窗口开启抢装潮，本土制造趋势升级.pdf

    • 5积分
    • 2025/09/22
    • 220
    • 华泰证券

    电力设备与新能源行业分析：光伏全球巡礼美国篇，政策窗口开启抢装潮，本土制造趋势升级。强政策推力重塑美国光伏市场——补贴期限缩短，本土保护升级美国光伏市场正面临着政策环境的重大转变。“大而美”法案将美国光伏ITC/PTC补贴期限从2032年缩短至2027年，刺激了美国光伏装机近两年的抢装潮，也带来了长期需求的不确定性。同时，美国供给溯源本土保护加剧，贸易壁垒持续升级，FEOC限制进一步封锁了中资光伏产能获得补贴的可能性，双反调查也从东南亚扩大至印尼、老挝和印度。一系列政策造成美国市场需求以及组件价格大幅波动，更迫使开发商加速转向本土供应链，美国光伏...

    标签： 电力 电力设备 新能源 光伏

  • 中国光伏行业分析：市场对价格前景过于乐观；下调大全A和捷佳伟创的评级至卖出（摘要）.pdf

    • 5积分
    • 2025/09/22
    • 167
    • 高盛

    中国光伏行业分析：市场对价格前景过于乐观；下调大全A和捷佳伟创的评级至卖出（摘要）。自7月1日以来，我们覆盖股票平均上涨了40%（同期沪深300指数/恒生指数分别上涨15%/10%）。我们认为，这是因为旨在解决过度价格竞争的“反内卷”政策推动了上游价格上涨。具体而言，7-8月份中国多晶硅价格上涨约40%，而且多晶硅企业在9月初指引称价格将进一步上涨，以弥补生产配额控制以及在反不正当竞争（禁止低于成本价销售）要求下收购尾部产能所导致的额外成本。我们估算市场计入了每千克人民币60元的多晶硅价格，我们认为这一价格水平似乎过高，因为需求前景疲软（我们预测中国组件厂可触达潜在需求...

    标签： 光伏 捷佳伟创

  • 可控核聚变行业深度报告：能源领域终极畅享，行业卖铲人率先受益.pdf

    • 14积分
    • 2025/09/19
    • 290
    • 中航证券

    可控核聚变行业深度报告：能源领域终极畅享，行业卖铲人率先受益。我国核能领域迎来首部基础性、综合性的法律:9月12日，《中华人民共和国原子能法》由第十四届全国人民代表大会常务委员会第十七次会议通过，并给予公布，自2026年1月15日起施行。此次布的《原子能法》是我国首部统领原子能领域的基础性法律，其完善了涉核领域法规体系，有利于促进原子能事业健康、可持续发展。原子能法明确，国家鼓励和支持受控热核聚变的科学研究与技术开发，并将建立符合受控热核聚变特点、促进核聚变应用的监督管理制度，对聚变燃料、聚变装置(设施)实行分级分类管理。能源领域的终极畅享:可控核聚变被视为能源领域的“终极解决方案...

    标签： 能源

  • 电力设备及新能源行业大储企业2025中报业绩综述：盈利整体改善，海外大储可期.pdf

    • 5积分
    • 2025/09/19
    • 175
    • 中国平安

    电力设备及新能源行业大储企业2025中报业绩综述：盈利整体改善，海外大储可期。大储企业H1业绩：盈利整体改善，海外业务增长。我们选取阳光电源、阿特斯、海博思创、科华数据、上能电气、盛弘股份6家企业作为大储环节代表性企业，对其H1业绩进行比较分析。上半年，阳光电源、海博思创和上能电气营收和净利润均同比增长，展现出大储和逆变器板块较高的景气度。阿特斯营收和盈利整体受组件业务拖累，但储能系统营收和盈利仍同比增长。第二季度，大储环节6家参与者中4家营收同比增长，6家环比均增长；净利润整体改善，第二季度6家企业中5家盈利同比增长，海博思创、阳光电源Q2盈利同比增速突出。上半年，阳光电源/上能电气/海博思...

    标签： 电力 电力设备 新能源

  • 光伏行业“十五五”系列专题报告：光伏反内卷持续推进，后续如何展望？.pdf

    • 6积分
    • 2025/09/15
    • 253
    • 中国银河证券

    光伏行业“十五五”系列专题报告：光伏反内卷持续推进，后续如何展望？产能过剩、技术同质化加剧光伏内卷式竞争。2025年全球硅料、硅片、电池片、组件产能分别约1337GW、1088GW、1157GW、1343GW，是2025年/2030年全球总装机需求的2倍左右/1.6倍左右。中国约提供了全球85%的光伏产能，当下光伏产业链各环节产能利用率均不足60%。此外，光伏各环节技术高度相似，产品性能也趋于同质化。反内卷政策预期推动全产业链报价上扬，组件顺价有待验证。产业链价格持续3年下行，产业链长期亏损。Solarzoom数据显示，截至2025年8月14日，硅料毛利润为-0.01元...

    标签： 光伏

  • 储能行业深度分析：行业现状、市场格局、产业链及相关企业深度梳理.pdf

    • 40积分
    • 2025/09/12
    • 1164
    • 慧博智能投研

    储能行业深度分析：行业现状、市场格局、产业链及相关企业深度梳理。为实现2050年全球能源系统净零排放，全球风光装机容量还将增长14倍，带动储能需求达到4000+GW（截止2024年全球新型储能累计装机规模仅165.4GW）。从全球能源结构转型的角度看，储能需求的增长是可再生能源渗透率提升、传统能源系统重构、区域能源安全博弈共同作用的结果。中美欧市场主导全球储能市场发展，新兴市场发展潜力大，预计2025-2027年全球储能新增装机量将持续增长。中国：用户侧配储渗透率较低，增长前景广阔。美国：政策扰动引发25年抢装潮，长期需求具备韧性。欧洲：新能源装机放量驱动需求增长，大储市场正加速崛起。新兴市场...

    标签： 储能
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