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扫地机行业专题分析：内销景气提振，海外份额集中.pdf
- 6积分
- 2024/11/29
- 713
- 国联证券
扫地机行业专题分析：内销景气提振，海外份额集中。得益于新品与补贴，扫地机10月内销高增，各品牌不同程度受益，在产品创新&财政发力背景下，后势可期；后续海外年末黑五&圣诞大促蓄势待发，值得关注，其中欧洲或为重中之重，为抢占市场份额，扫地机产品结构可能有所调整，而美国市场有望在行业需求回暖&龙头带动下实现结构升级，海外各地区均有望在国产品牌带动下延续增长。扫地机高频数据弹性引发市场关注在政府补贴带动下，近期扫地机内销零售数据弹性显著，引发关注。9月扫地机线上、线下销额分别同比+24%/+114%，10月线上、线下销额分别+130%/+206%，明显提速，主要由于产品创新&a...
标签：扫地机内销
电力行业2024年三季报综述：供需两旺，火电改善超预期.pdf
- 5积分
- 2024/11/28
- 217
- 山西证券
电力行业2024年三季报综述：供需两旺，火电改善超预期。24年三季度行业基本面整体供需两旺，8月至9月火电边际回暖。24年三季度用电量整体实现高速增长。24年前三季度实现用电量74094亿千瓦时，同比增长7.9%。24年三季度全社会用电量累计实现27520亿千瓦时，同比增长7.7%。整体发电量稳健增长；火电7月增速触底后，8、9月显著回暖。电力板块报表总结：营收增长，盈利能力提升。收入端，24年三季度电力板块营收转增，主因发电量高增及火电回暖。2024年前三季度电力板块实现收入11963亿元，同比下降0.2%。2024年三季度电力板块实现收入4394亿元，同比增长1.6%；其中，水电板块收入增...
标签：电力火电
锂电行业专题报告：硅碳，密度提升显卓能，快充革新展新篇.pdf
- 6积分
- 2024/11/27
- 741
- 国元证券
锂电行业专题报告：硅碳，密度提升显卓能，快充革新展新篇。4C快充技术与能量密度的提升是未来的发展趋势。近年来，我国新能源汽车产业蓬勃发展，市场占有率快速提升；2023年我国新能源汽车销量为949.5万辆，渗透率达到31.6%。随着市场规模的不断扩大，追求长续航和补能效率一直是消费者关心的核心问题和产业发展的方向。高压快充技术作为提升充电效率的重要手段，能够有效缩短充电时间；开发高能量密度电池可提供更长的续航里程，缓解用户里程焦虑；这些技术可大大提升用户对新能源汽车的接受度和满意度，成为行业技术发展的必然趋势。快充和高比能兼备，新型硅碳技术取得新进展。电池快充与高能量密度在材料选型和电池设计上存...
标签：锂电硅碳快充
电力设备新能源行业2025年度投资策略：电网智能化升级，新能源龙头引领创新发展.pdf
- 5积分
- 2024/11/27
- 308
- 国信证券
电力设备新能源行业2025年度投资策略：电网智能化升级，新能源龙头引领创新发展。电网智能化投资是2025年重点方向。随着主网侧新能源大规模接入和负荷侧市场化改革，电网智能化需求快速提升，新一代调度系统、巡视通信能力升级等具体方向迎来成长期。海风密集开工迎来规模跃升，出口迎来批量交付。2025年海上风电市场迎来高速增长，装机有望实现50%以上增长并且深远海占比增加，设备需求走向高端化。目前有望在2025年招标的海风项目超过25GW，订单与交付景气度共振。风电在2024年迎来海外平价发展的突破，新兴市场为国内风电产业链提供新的业务增长来源。锂电份额加速集中，龙头引领创新潮。2025年国内和欧洲新能...
标签：电力电力设备电网智能化新能源
家电行业2025年投资策略：政策加持，内需向好.pdf
- 5积分
- 2024/11/25
- 293
- 广发证券
家电行业2025年投资策略：政策加持，内需向好。2024回顾：板块涨幅居前，主要来自估值修复。（1）指数：根据wind数据，年初以来（2024.01.01-2024.11.15）申万家电上涨24.5%，居全行业第4名，跑赢沪深300指数8.9pct，黑电、白电、厨电、小家电、零部件、照明设备板块分别同比+37.3%、+35.0%、+6.4%、+2.2%、-4.6%、-11.3%。（2）基本面：根据统计局数据，1-10月家电社零同比+7.8%。根据海关总署数据，1-10月家电出口金额累计同比+14.5%、人民币口径同比+16.1%。2025展望：关注内外政策动向，内销有望驱动增长。（1）需求端，...
标签：家电
家用电器行业分析：空调行业格局专题，探讨空调“黑马”小米未来成长.pdf
- 6积分
- 2024/11/22
- 880
- 广发证券
家用电器行业分析：空调行业格局专题，探讨空调“黑马”小米未来成长。2024年以来，小米空调市场份额持续提升。根据小米集团财报披露，小米空调在2024年Q1/Q2/Q3分别实现实现出货量69万台、330万台、170万台，实现了62%、43%、55%的高速增长。将出货量全部算做内销量，根据产业在线行业整体数据计算，小米空调的内销份额已经从2023年4.43%提升至2024Q1-Q3的6.79%。根据奥维云网数据，截至2024年Q3，小米空调线上零售额市占率达到11.95%（yoy+4.4pct），位居行业第三。线上渠道崛起与龙头提价共促小米份额提升。2016年后，电商逐渐在...
标签：家用电器电器空调
锂电池行业2024年三季报总结及展望：业绩环比改善，板块积极关注.pdf
- 4积分
- 2024/11/21
- 334
- 中原证券
锂电池行业2024年三季报总结及展望：业绩环比改善，板块积极关注。2024年锂电池指数弱于沪深300指数。2024年以来，锂电池指数走势总体弱于沪深300指数，截止11月19日锂电池指数上涨6.26%，跑输沪深300指数11.18个百分点；部分豫股锂电池标的走势弱于板块指数。板块业绩环比改善，豫股锂电池合计业绩占比低。2024年前三季度，锂电池板块营收1.57万亿元，同比下降5.21%，环比改善，营收为近年来首次负增长，营收同比增长个股占比43.81%；板块净利润870.14亿元，同比下降26.56%，净利润同比增长个股占比36.19%；板块净利润增速及正增长公司占比均弱于营收增速及占比；细分...
标签：锂电锂电池
家电行业2025年度投资策略：内外双韧，补贴出口延续下的白银一年.pdf
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- 2024/11/20
- 186
- 华创证券
家电行业2025年度投资策略：内外双韧，补贴出口延续下的白银一年。2024是家电板块黄金一年，在防守胜出基础上，2025我们更关注在对内以旧换新补贴延续、出口链调整后的有效增长及在24年承压改善的赛道机会。复盘：防守胜出，以旧换新提振行业景气。年初至今中信家电板块涨幅25.0%，跑赢沪深300指数10.0pcts，位列涨跌前三且大消费居首，如以9月下旬为界则前期更优。政策加码下的行业高景气度是板块走强的核心驱动，叠加年内市场风格更加偏好防守红利策略下的核心资产。一方面家电龙头资产具备兼具业绩确定性与高股息率的稀缺性，以日本验证在消费偏弱背景下防守属性凸显；另一方面优势寡头格局下现金流也更加健康...
标签：家电
家电行业2024年三季研究报告：政策刺激效果明显，拐点已现.pdf
- 5积分
- 2024/11/19
- 242
- 西南证券
家电行业2024年三季研究报告：政策刺激效果明显，拐点已现。行业整体回顾：家电板块上市公司（家电板块主要标的，见附录）2024Q1-Q3实现营收10883.4亿元（+4.6%），实现归母净利润877.7亿元（+7.0%）；其中单三季度实现营收3580.7亿元（+1.5%），实现归母净利润288.4亿元（+2%）。内销景气度提升，外销延续增长。内销来看：根据国家统计局数据，中国限额以上家电零售额呈现增长态势，2024年前三季度零售额为6839.4亿元，同比增长4.4%。单三季度来看，中国限额以上家电零售额为2289.1亿元，同比增长10.5%，Q3较Q2的同比增速提高8pp。外销来看...
标签：家电政策
电力设备行业2024年三季报综述：光伏现金流持续改善，海风、电网逐步交付.pdf
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- 2024/11/18
- 296
- 华龙证券
电力设备行业2024年三季报综述：光伏现金流持续改善，海风、电网逐步交付。光伏：2024年Q3归母净利润亏损环比扩大，底部逐渐明朗。2024年Q1-Q3，光伏设备行业实现营业收入6884亿元，同比-22.56%；实现归母净利润-27亿元，同比-102.01%。2024年Q1-Q3，光伏设备行业实现毛利率12.73%，同比下降8.70pct；实现净利率0.58%，同比下降12.35pct；ROE为-0.44%，同比下降17.42pct。我们选取41家代表公司分环节分析，主产业链继续承压，光伏设备、逆变器业绩较好。主产业链多数公司仍处于亏损状态，但2024年Q3板块经营性现金流持续改善；辅材环节内...
标签：电力电力设备电网光伏
家用电器行业专题研究：从海外龙头2024Q3财报评估家电外销走势.pdf
- 5积分
- 2024/11/18
- 396
- 国联证券
家用电器行业专题研究：从海外龙头2024Q3财报评估家电外销走势。海外家电三季度延续恢复趋势。出货端，美国、西欧、东欧核心家电出货量分别同比+5%、-1%及+1%，增速分别环比+1、+2及+1pct；我国家电出口量+17%，美元额+11%，人民币额+11%。海外零售方面，美国正逐步恢复至中枢以上，库存仍在低位，欧洲仍在中枢以下，但恢复趋势良好。海外龙头企业三季度经营端延续改善，大部分维持或上调了全年预期。新兴市场表现强劲，欧美复苏、低库存、降息的背景下，我们预计中国家电出口大概率将持续超越中枢。海外家电需求——美国不弱，欧洲不强出货方面，2024Q3美国、西欧、东欧核心...
标签：家用电器家电外销
垃圾焚烧发电行业研究报告：存量竞争，运营为王，行业现金牛风格初显.pdf
- 6积分
- 2024/11/13
- 865
- 招商证券
垃圾焚烧发电行业研究报告：存量竞争，运营为王，行业现金牛风格初显。项目建造高峰期已过，行业进入存量竞争，运营市场空间广阔，预计2025年运营规模达到570亿元。2012-2023年，我国城市生活垃圾焚烧处理能力由86.2万吨/日。2024H1，我国垃圾焚烧发电项目开标数量同比下滑63%，规模同比下滑77%。国补退坡影响下，项目建造高峰期已过，行业进入存量竞争阶段。根据测算，2023-2025年我国垃圾焚烧运营市场规模将达到545/557/570亿元，运营市场空间广阔。CCER重启，绿证交易范围扩大，有望较大程度冲减国补退坡影响。垃圾发电减碳效应明显，有望充分受益CCER重启。2024年CCER...
标签：垃圾焚烧发电垃圾焚烧
锂电池行业2024年三季报总结：电池与磷酸铁锂率先复苏.pdf
- 6积分
- 2024/11/12
- 553
- 广发证券
锂电池行业2024年三季报总结：电池与磷酸铁锂率先复苏。业绩增速：下行趋势缓解，龙头表现突出。从2023年度来看，新能源汽车产业链利润主要集中于下游电池环节，2024年Q1-Q3电池环节利润有所下滑，但在行业下行周期背景下仍占据全产业链主导地位。据同花顺数据，2022/2023/2024Q1-Q3电池环节扣非归母利润占比分别为35%/71%/76%。此外，各环节龙头企业凭借自身竞争力在下行周期里仍具备稳定的盈利能力。根据公司财报，2024年Q1-Q3，各公司扣非归母净利润分别为宁德时代（321.8亿元）、中伟股份（11.4亿元）、湖南裕能（4.8亿元）、天赐材料（2.9亿元）、尚太科技（5.7...
标签：锂电池磷酸铁锂
家电行业专题：外销延续高景气，内销有望持续复苏.pdf
- 5积分
- 2024/11/12
- 452
- 国投证券
家电行业专题：外销延续高景气，内销有望持续复苏。Q3家电行业收入增长放缓，小家电、黑电、上游板块增速领先：Q3家电行业收入YoY+2.5%，环比Q2增速下降3.2pct。受国内消费意愿和地产景气低迷影响，Q3国内家电消费承压，但外销仍展现高景气度。分子板块来看，Q3小家电、黑电、家电上游、白电、照明、厨电板块收入YoY+10.6%、+6.2%、+5.6%、+0.9%、-9.0%、-15.1%。Q3国内家电消费磨底，补贴政策推动景气向好：受居民消费意愿及地产景气低迷影响，Q3国内家电消费呈现出一定的压力。8月底以来，各省市家电“以旧换新”补贴细则陆续落地，有效提振了家电消...
标签：家电外销
家电行业以旧换新政策专题：政策效果显著，稳健向好可期.pdf
- 5积分
- 2024/11/12
- 314
- 甬兴证券
家电行业以旧换新政策专题：政策效果显著，稳健向好可期。受以旧换新政策拉动，24年8月以来家电终端销售迎来明显增长，同时终端向好已逐步向企业出货端传导，随着政策效果持续显现，预计24Q4家电板块业绩将迎来改善。展望未来，预计25年家电板块基本面向好趋势不变：第一，内销方面财政部表示支持推动房地产市场止跌回稳，并将激发消费潜能、扩大国内需求，明年消费政策有望继续出台；第二，北美需求有望改善、新兴市场需求或继续释放，明年出口有望保持韧性。
标签：家电

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