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电视全球需求与竞争格局：2024年欧美需求相对较好，海信、TCL全球份额持续提升.pdf
- 6积分
- 2025/03/11
- 469
- 方正证券
电视全球需求与竞争格局：2024年欧美需求相对较好，海信、TCL全球份额持续提升。全球：据欧睿数据，1）零售额：预计24年零售额稳健增长，北美、西欧增速较快。2）零售量：稳健增长，欧美增长较快；3）零售均价：小幅下滑，北美、西欧均价提升幅度相对较大；4）竞争格局：海信、TCL零售量份额持续较大幅度提升，LG、创维有所提升，三星排名保持第一但份额持续下滑。亚太：预计24年零售额有所下滑，量微增价跌，海信、创维、TCL、LG零售量份额提升。1）中国：零售额下滑，量价齐跌，海信、创维零售量份额提升幅度较大；2）印度：零售额双位数增长，量价齐升，TCL零售量份额有所提升；3）日本：零售额有所下滑，量价...
标签：电视海信 TCL
家用电器行业专题报告：AI+家电一一跨越智慧家居，拥抱万物拟人.pdf
- 7积分
- 2025/03/06
- 325
- 中国银河证券
家用电器行业专题报告：AI+家电一一跨越智慧家居，拥抱万物拟人。
标签：家用电器 AI+家电智慧家居万物拟人
2025年广东碳市场会有哪些变化？.pdf
- 5积分
- 2025/02/27
- 313
- 五矿证券
2025年广东碳市场会有哪些变化？广东碳市场整体碳排放配额发放基本实现盈亏平衡，但略微宽松。广东碳市场钢铁、水泥、造纸、石化、民航和电力控排企业近年总体碳排放量约为3.55-3.96亿吨，对应碳排放配额平均发放量约为4.25-4.51亿吨；不含电力行业的碳排放量约为1.85-1.96万吨，对应碳排放配额平均发放量约为2.52-2.65亿，碳排放配额发放高于碳排放量，考虑到广东碳市场存在储备碳排放配额情况，我们认为广东碳市场整体碳排放配额发放基本实现盈亏平衡，但略微宽松。具体到各纳管行业实际碳排放量，计算得到：钢铁行业碳排放量预计在6000-7000万吨，水泥行业碳排放量保守估计为7000万吨，...
标签：碳碳市场市场
可选消费行业专题研究：从AI眼镜看家电龙头价值重估.pdf
- 6积分
- 2025/02/25
- 551
- 华泰证券
可选消费行业专题研究：从AI眼镜看家电龙头价值重估。AI+驱动家电产业重估机遇。AI热潮持续，AI+眼镜作为重要交互入口，2024年已有成熟产品量产发售，并在2025年CES上大放异彩。我们认为AI+眼镜率先普及离不开AI技术进步、产业链逐步成熟及产品精准定位，也为AI+在家电领域的应用提供了范例。家电主要位于AI产业链的应用层和终端产品层，服务机器人、智能安防、影音、智能家居等或是未来AI+的主要方向。2025年2月10日国常会研究提振消费，支持促进“人工智能+消费”，更为AI+家电发展注入动力。因此，未来AI+有望驱动家电大类成长，建议关注布局领先的品牌企业TCL电...
标签：可选消费 AI眼镜家电
美国AI所需电力专题分析：天然气还是核？.pdf
- 6积分
- 2025/02/21
- 382
- 光大证券
美国AI所需电力专题分析：天然气还是核？美国电力供需在AI浪潮下生变。美国电力生产及电源结构以气电为主辅以新能源装机规模快速提升，核电发展近三十年来基本陷入停滞，且传统核电机组呈现长使用寿命、多退役机组、大机组增长乏力的特点。随着（1）美国数据中心用电需求的快速提升（预计2028年总用电量为325~580TWh，对应装机需求为74~132GW）、（2）电气化趋势和制造业回流等因素对美国整体电力需求的刺激、以及（3）两党对核电发展的共同支持和共和党对新能源政策的不确定性，美国燃气发电及核电有望迎来新的发展机遇。美国短中期仍较为依赖燃气轮机发电，核电长期装机规模可期。美国电力供需形势紧缺情况短中期...
标签： AI 天然气电力
2024年电视行业复盘：Mini LED技术大年.pdf
- 6积分
- 2025/02/21
- 363
- 华泰证券
2024年电视行业复盘：MiniLED技术大年。2024年，中国电视品牌继续强化海外消费者认知、提升全球份额（奥维睿沃，2024Q1-Q3TCL/海信全球出货量分别同比+10.3%/+4.7%，行业仅+2.2%），我们认为中国电视产品的高质量、创新力正逐步改变海外年轻消费群体对中国家电产品的刻板印象，迭代更快的电视产品有望通过MiniLED背光电视，率先突破“性价比”的固有标签，在众多家电品类中脱颖而出。我们认为随着2025年面板价格压力缓解叠加国内以旧换新政策驱动产品结构升级，电视板块有望迎来盈利改善周期，建议关注TCL电子（全球化积极，MiniLED领先）、海信视像...
标签：电视 Mini LED
家电行业专题分析：如何理解黑电海外成长性？.pdf
- 5积分
- 2025/02/20
- 395
- 国投证券
家电行业专题分析：如何理解黑电海外成长性？全球电视行业格局迎来重塑，中系品牌份额提升空间广阔：近年韩系品牌在全球电视市场份额走弱，海信、TCL等中国品牌表现强势。回顾三星成为全球电视龙头的历程，掌握LCD面板资源和坚持高营销投入为重要因素。2022年后三星、LG基本退出LCD电视面板生产，其LCD电视较高的品牌溢价难以支撑。2023年海信、TCL在海外整体电视市场的出货量份额为三星的一半左右，未来份额提升空间广阔。中系品牌在欧美实现份额提升与结构改善：中系品牌在欧美电视性价比市场已形成“品牌认可度提升→销量增长→产品在渠道展出增加”的正向循环。目前海...
标签：家电黑电
彩电三大周期论：长看技术迭代、中看竞争格局、短看面板波动.pdf
- 6积分
- 2025/02/11
- 309
- 浙商证券
彩电三大周期论：长看技术迭代、中看竞争格局、短看面板波动。显示技术迭代颠覆彩电行业格局，通常是几十年维度的长周期。1）彩电行业经历了RCT和LCD两轮大的技术迭代周期，周期规律是“迭代、普及、衰退”，其中降本是驱动新技术普及的最直接因素。2）目前正在发生的显示技术升级是MiniLED和OLED，目前MiniLED在降本普及的道路上领先OLED电视。MiniLED基于原有LCD背光显示方案上升级了显示模组，目前OLED各个尺寸段的零售均价是MiniLED产品2-3倍，并且OLED需要解决烧屏等技术难题。3）技术路径往往是企业格局变化的十字路口，企业需要承担大量资本开支和研...
标签：彩电显示技术黑电
电力行业专题报告：DeepSeek冲击下，AI产业对国内电力行业的变与不变.pdf
- 7积分
- 2025/02/11
- 919
- 华泰证券
电力行业专题报告：DeepSeek冲击下，AI产业对国内电力行业的变与不变。DeepSeek带来AI行业变革，但对电力行业仍有三个不变的影响DeepSeekR1开源模型于1月20日发布，在更低的成本下实现和OpenAIo1相当的数学、代码、自然语言推理能力，不仅推动国内AI产业对海外的快速追赶，也为AI相关行业带来较大变化。我们认为DeepSeek带来AI行业三个变化：成本变革，训练成本和Token调用价格不到海外模型的30%；技术变革，突破CUDA依赖，支持多样化GPU；生态变革，开源模型，打开多元化应用时代。我们也维持三个前期观点不变：算力需求增长不变；能效追求不变；绿色发展不变。AI应用...
标签：电力 AI
锂电池行业专题报告：Deepseek加速端侧AI渗透，电池产业链有望实现量价齐升.pdf
- 6积分
- 2025/02/10
- 401
- 兴业证券
锂电池行业专题报告：Deepseek加速端侧AI渗透，电池产业链有望实现量价齐升。电池是消费电子核心模组，容量密度持续升级。软包锂电池具有单体能量密度高、电化学性能优越、安全性强等优点，是目前应用最广的电池类型。根据EVTank的统计，2023年小型电池（3C消费电池和小动力等）的出货量为113.2Gwh。随着手机功能越来越多以及AI应用逐步落地端侧，消费者对于手机和PC的高续航要求在持续提升，电池的重要性不断凸显。以iPhone为例，每年的新系列相比于上一代同款机型都会进行电池容量的升级。我们判断，随着端侧AI功能持续升级迭代，未来电池容量的提升速度和幅度将进一步增长。AI导致功耗增加，推动...
标签：锂电池 AI
家电行业2024年年报业绩前瞻：地产+以旧换新政策催化需求，白电内外销延续增长、厨电景气度复苏.pdf
- 6积分
- 2025/02/08
- 274
- 申万宏源
家电行业2024年年报业绩前瞻：地产+以旧换新政策催化需求，白电内外销延续增长、厨电景气度复苏。2024年空调内销微增、外销高增，地产+以旧换新政策有望催化白电、大厨电需求。根据产业在线数据显示，2024年1-12月空调行业实现累计产量20158万台，同比增长20%；2024年1-12月空调行业实现销量20085万台，同比增长18%，其中内销量同比增长5%。冰箱2024年1-12月内销量同比增长3%；洗衣机2024年1-12月内销量同增长7%。出口方面，2024年1-12月空调外销量累计同比增长36%，1-12月冰、洗外销量同比分别+19%/+17%。白电和零部件：空调外销高增长，以旧换新带动...
标签：家电以旧换新白电厨电
电视行业专题报告之竞争格局篇：国内结构升级，海外开疆拓土，中国黑电企业全球竞争力提升.pdf
- 5积分
- 2025/02/05
- 325
- 浙商证券
电视行业专题报告之竞争格局篇：国内结构升级，海外开疆拓土，中国黑电企业全球竞争力提升。国内：国补加速彩电中高端升级，小米电视思路调整竞争趋缓。国补驱动彩电技术迭代、大屏化升级，份额进一步向头部品牌集中。1）2024年MiniLED电视销量占比达到18%，相比23年提升15pct。其中，在9~12月国补期间，MiniLED线上销量渗透率在40%以上，这个数据指引2025年Mini渗透率。2）国补加速大屏化的趋势，9~12月期间75寸以上电视销量增速相比1~8月大幅提速，并且75寸以上电视销量CR3相比55寸以下的市场更高。2022年以来小米注重产品结构升级，行业价格竞争缓解。小米2016年入局电...
标签：电视黑电
低压电器行业研究报告：静待顺周期复苏，智能配电打开远期空间.pdf
- 6积分
- 2025/01/23
- 542
- 信达证券
低压电器行业研究报告：静待顺周期复苏，智能配电打开远期空间。低压电器应用广泛，是成套电气设备的基本组成元件。低压电器在电器线路中广泛应用，起到接通、分断和承载额定电流的作用，并在过载等情况下进行可靠保护。低压电器广泛分布在轨道交通、通讯数据、商业建筑、综合楼宇、民用住宅、工业设施、新能源等领域,在国内市场规模近千亿。低压电器主要以分销等渠道方式出货给下游客户，直销占比较小，市场充分竞争，形成了跨国公司与各国国内本土优势企业共存的竞争格局。在性能方面，国内产品在绝缘电压/额定冲击耐受电压/壳架等级额定电流/极数方面等基础性能上无明显差异，且产品价格低于海外产品，我们认为国产替代有望成为发展趋势，...
标签：低压电器智能配电
家用电器行业研究：白电攻守兼备、小家电渠道新阿尔法、黑电走出经营底部.pdf
- 5积分
- 2025/01/22
- 466
- 国盛证券
家用电器行业研究：白电攻守兼备、小家电渠道新阿尔法、黑电走出经营底部。复盘：2024年为家电内外销基本面+资金风格共振的一年。1）内销：2024年初渠道库存低位，内销进入补库周期至5月，8月以旧换新陆续在全国推广缓解了5月以来的动销、库存压力，直至12月底内销库存水位明显下降。2）外销：欧洲补库，美国市场下半年改善且四季度明显开始抢出口，新兴市场尤其亮眼。从涨幅来看，2024年标的弹性的核心是外销阿尔法。展望：我们判断2025年资金风格有望延续，基本面来看1）内销上半年以旧换新错期+渠道库存较低，2）外销美国市场Q1有部分抢关税需求叠加新兴市场保持较好增速，我们认为板块上半年有望跑出超额收益。...
标签：家用电器小家电白电黑电
家用电器行业2025年度策略报告：配置确定性的白电，拥抱高弹性的可选消费.pdf
- 5积分
- 2025/01/13
- 435
- 信达证券
家用电器行业2025年度策略报告：配置确定性的白电，拥抱高弹性的可选消费。空冰处于报废率加速上升周期，以旧换新强化白电确定性。从存量数据来看，23年彩色电视机居民保有量为6.5亿台，电冰箱5.8亿台，洗衣机5.5亿台，空调7.8亿台，家电存量基数较大。空调每年的积压未报废量最多，从2019年起5年的未报废量达到1.69亿台；冰箱的5年累计未报废量约为6820万台。和竣工逻辑相比，以旧换新所代表的家电更新需求或为更重要的增长动力。根据我们测算，23年空调、冰箱、洗衣机、电视的实际报废率分别约为27%、42%、66%、82%，存在大量应报废而未报废的耐用家电处于超龄服役阶段。在以旧换新补贴政策推动...
标签：家用电器电器可选消费

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