扫地机行业专题分析：内销景气提振，海外份额集中.pdf

扫地机行业专题分析：内销景气提振，海外份额集中。得益于新品与补贴，扫地机 10 月内销高增，各品牌不同程度受益，在产品创新&财政发力背 景下，后势可期；后续海外年末黑五&圣诞大促蓄势待发，值得关注，其中欧洲或为重中之重， 为抢占市场份额，扫地机产品结构可能有所调整，而美国市场有望在行业需求回暖&龙头带动 下实现结构升级，海外各地区均有望在国产品牌带动下延续增长。

扫地机高频数据弹性引发市场关注

在政府补贴带动下，近期扫地机内销零售数据弹性显著，引发关注。9月扫地机线 上、线下销额分别同比+24%/+114%，10月线上、线下销额分别+130%/+206%，明显 提速，主要由于产品创新&各省市补贴&线上平台精选全国可用补贴，拉动销售。此 外，海外主流扫地机品牌合计APP 下载量同比也在逐步提速，其中欧洲、亚太部 分市场表现亮眼。站在当前国内大促收官、海外大促在即的时间节点，本篇报告对 扫地机海内外情况进行分析梳理，我们认为扫地机内销市场有望在政策补贴背景 下开启新一轮渗透率提升，海外市场则进入渠道扩展与品牌争夺份额的关键阶段。

内销：大促高增收官，看好渗透率提升

本轮扫地机内销大促期间，行业围绕“精准导航、跨越障碍、深度清洁”持续创 新，石头推出智能底盘升降越障功能，并持续优化双3DToF 激光导航方案，科沃 斯推出洗地机器人，追觅推出仿生机械足越障功能。且扫地机行业明显受益于政 策直接补贴，统计显示扫地机是各省补贴政策覆盖度最高的智能家居品类之一。 产品创新&补贴拉动基础上，优质扫地机到手价大幅降低，扫地机双11 大促高增 收官，各品牌战报普遍有三位数以上同比增长。在行业坚持创新，且政策端有望 “扩大消费品以旧换新的品种和规模”背景下，扫地机国内渗透率有望加速提升。

外销：国牌逐鹿欧洲，关注北美升级

年末黑五与圣诞大促来临，欧睿国际预测2024年海外扫地机销售额同比+6%至51 亿美元，量价小幅提升，分地域销额结构为美洲≈欧洲>亚太，其中美国有望企稳 回升，欧洲市场中德国是核心，法国、意大利增长较快，亚太内部分化。结合各市 场亚马逊与APP 下载量数据，我们判断中国品牌出海趋势确立，欧洲百花齐放， 不同价位优势品牌不同，参考中国此前发展趋势，我们认为欧洲扫地机市场作为 国产品牌出海抢占份额的关键市场，可能出现产品结构调整与较积极的营销投放， 北美海外龙头地位持续被削弱，国产品牌份额提升或有望带动北美产品结构升级。

勇立潮头，积极关注国内扫地机龙头

得益于新品与补贴，扫地机双11内销高增，其中量增为主、均价提升，各品牌均 大幅受益，在产品创新&财政政策发力背景下，扫地机后势可期，渗透率有望加速 提升。年末黑五&圣诞海外大促来临，扫地机表现值得关注，其中欧洲各品牌优势 地区与价位有所不同，为抢占市场份额，价位结构或有所调整，美国则有望在龙头 带动下实现产品结构升级；在国产品牌带动下海外各地区扫地机均有望延续增长。 长期看，产品持续创新、洞察用户需求的企业更能行稳致远。综上，建议积极关注 盈利能力有望企稳回升的科沃斯，及产品持续创新、海内外份额提升的石头科技。