石油化工/材料 - 行业研究 - 知识库

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轻工造纸行业海外新型烟草系列深度七：合规雾化重启新成长，HNB格局重塑带动供应链机遇.pdf
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- 2025/12/03
- 143
- 国金证券
轻工造纸行业海外新型烟草系列深度七：合规雾化重启新成长，HNB格局重塑带动供应链机遇。全球市场概览：欧美合规雾化扩容趋势确定，Hilo有望重塑HNB行业竞争格局。雾化电子烟方面，2024年以来，美国监管部门持续加大对非法电子烟的打击力度，限制非法电子烟的进口、运输和分销。英法等国已全面禁止一次性烟，欧洲市场正处于由一次性向换弹式、类换弹式及开放式产品需求转换过程中，合规企业发展机遇正重新开启。HNB方面，各烟草巨头竞相布局其中，美国市场26年有望正式开启，其全球渗透率有望进一步提升，将带来广阔扩容空间。25年9月以来，Hilo相继在日本、波兰和意大利上市，全球推广节奏明确，并且在波兰市场目前促...
标签：轻工造纸烟草新型烟草
新材料行业周报：宇树科技IPO辅导收官，有望推动人形机器人产业发展加速.pdf
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- 2025年第48周：11/24-11/30
- 70
- 山西证券
新材料行业周报：宇树科技IPO辅导收官，有望推动人形机器人产业发展加速。二级市场表现市场与板块表现：本周新材料板块上涨。新材料指数涨幅为3.23%，跑输创业板指1.31%。近五个交易日，合成生物指数下跌1.80%，半导体材料下跌0.71%，电子化学品上涨0.45%，可降解塑料下跌1.26%，工业气体上涨0.86%，电池化学品下跌4.43%。产业链周度价格跟踪（括号为周环比变化）氨基酸：缬氨酸(12500元/吨，-0.40%)、精氨酸(21400元/吨，不变)、色氨酸(30500元/吨，-3.17%)、蛋氨酸(18900元/吨，-2.83%)。可降解材料：PLA(FY201注塑级)(17800元...
标签：新材料人形机器人机器人
石化行业周报：油价维持震荡，关注俄乌进展.pdf
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- 2025年第48周：11/24-11/30
- 41
- 国联民生证券
石化行业周报：油价维持震荡，关注俄乌进展。油价维持震荡，关注俄乌进展。美国和乌克兰代表于11月23日表示，双方当天在瑞士日内瓦就美方所提结束俄乌冲突28点新计划进行的会谈“取得进展”。11月28日，俄罗斯总统新闻秘书佩斯科夫表示，美国已向俄罗斯转交了23日与乌克兰在日内瓦谈判中达成一致的计划细节，这些细节将在下周进行讨论。若俄乌冲突解决，油价或受到短期冲击，因此市场当前以观望俄乌形势为主，从而油价本周窄幅震荡。考虑到OPEC+暂停了26Q1的增产，我们预计，即使俄乌冲突结束，油价下跌空间依然有限。美元指数下降；布油价格上涨；东北亚LNG到岸价格下跌。截至11月28日，美...
标签：石化
工业硅、多晶硅12月策略报告：供需偏弱但产业呈现“平衡”状态，双硅价格震荡走势为主.pdf
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- 2025/12/02
- 131
- 华金期货
工业硅、多晶硅12月策略报告：供需偏弱但产业呈现“平衡”状态，双硅价格震荡走势为主。工业硅：11月工业硅期、现货价格震荡运行，截至月末现货553#报9500元/吨（月跌0.91%），期货收9130元/吨（月涨0.33%），月内基差变动以期货价格为主导。供给方面，11月工业硅产量40万吨左右，环比降12%，缩量主要来自西南地区，12月预计产量进一步；需求端同样减少，其中有机硅减产相对确定，多晶硅存在一定变数，但对硅需求减量概率大。综合下12月预计仍呈现供需双减格局，库存维持高位，但当前价格下部分厂家成本倒挂，提供一定支撑。即当前工业硅整体呈现：供需双降+高库存+成本支撑格...
标签：工业硅多晶硅
基础材料行业年度策略：供需改善或成金属行业26年主基调.pdf
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- 2025/12/02
- 93
- 华泰证券
基础材料行业年度策略：供需改善或成金属行业26年主基调。供需改善或成金属行业26年主基调黄金在美国实际利率下行预期下，26年LME金价或涨至$4800/oz以上；此外，货币宽松经济恢复阶段，有望触发金银比收敛，26年白银价格或较黄金更为强势上行。铜、铝行业26年供需格局或为供不应求，LME铜价和铝价有望分别涨至$1.2/t和$3200/t以上。26年钢铁供需格局有望改善；而铁矿供需格局或恶化，铁矿价格运行中枢或在$95/t至$105/t。建议积极关注铜：低估值、高成长性；铝高分红、低估值；金和钢铁等板块低估值标的投资机会，对铁矿石标的持谨慎态度。贵金属：黄金26年或涨至$4800/oz以上，白...
标签：基础材料金属
基础化工行业年度策略：行业逐步进入景气阶段，从供给与需求两端寻找投资机会.pdf
- 5积分
- 2025/12/02
- 82
- 中原证券
基础化工行业年度策略：行业逐步进入景气阶段，从供给与需求两端寻找投资机会。随着下游需求的逐步回升以及行业新增产能投放的放缓，2024年底以来化工行业利润下滑态势逐步放缓，景气逐渐寻底。从板块经营情况来看，受益于行业供需格局优化、需求复苏等因素带来的景气提升，农化、氟化工以及新能源相关等子行业收入利润实现较快增长。此外有机硅、粘胶、纯碱、锦纶等产业受行业产能快速扩张，行业竞争加剧等因素影响，利润下滑幅度较大。随着行业景气的下滑，2023年行业固定资产投资增速有所回落，2025年以来投资力度进一步下行，未来行业产能过剩的压力有望出现缓解。需求方面，2024年以来内外需求逐步发力，带动汽车、家电、纺...
标签：基础化工化工
基础化工行业周报：本周PVDF、丙炔氟草胺、HENRY天然气价涨幅居前.pdf
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- 2025年第48周：11/24-11/30
- 109
- 华创证券
基础化工行业周报：本周PVDF、丙炔氟草胺、HENRY天然气价涨幅居前。本周PVDF（+26.3%）、丙炔氟草胺（+7.8%）、Henry天然气（+6.7%）价格涨幅居前。1）PVDF（+26.3%）：本周PVDF市场均价为4.8万元/吨，环比+26.3%。本周PVDF市场延续结构性分化，涂料开始修复性上涨，其他品类持稳运行。成本持续上涨，叠加涂料级PVDF长期亏损后的补涨，为明年价格铺垫的共识形成，场内企业基本完成跟涨。2）丙炔氟草胺（+7.8%）：本周丙炔氟草胺市场均价为16.5万元/吨，环比+7.8%。本周丙炔氟草胺价格大幅上涨，主要受上游原材料成本攀升及环保压力下生产端开工率走低影响，...
标签：基础化工化工天然气
氟化工行业周报：HFCs行业稳健运行，趋势未变，机会明显.pdf
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- 2025年第48周：11/24-11/30
- 131
- 开源证券
氟化工行业周报：HFCs行业稳健运行，趋势未变，机会明显。本周（11月24日-11月28日）行情回顾本周氟化工指数上涨4.59%，跑赢上证综指3.19%。本周（11月24日-11月28日）氟化工指数收于4911.85点，上涨4.59%，跑赢上证综指3.19%，跑赢沪深300指数2.95%，跑赢基础化工指数1.04%，跑赢新材料指数1.36%。氟化工周行情：HFCs行业稳健运行，趋势未变，机会明显萤石：据百川盈孚数据，截至11月28日，萤石97湿粉市场均价3,346元/吨，较上周同期下跌0.65%；11月均价（截至11月28日）3,398元/吨，同比下跌7.76%；2025年(截至11月28日)...
标签：氟化工化工
基础化工行业周报：辛醇、锦纶切片价格上涨，关注反内卷和铬盐.pdf
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- 2025年第48周：11/24-11/30
- 133
- 国海证券
基础化工行业周报：辛醇、锦纶切片价格上涨，关注反内卷和铬盐。铬盐：由于AI数据中心等电力需求带来燃气轮机大幅增长，以及商用飞机发动机需求的大幅提升，铬盐行业正在迎来价值重估。从铬盐产品价格端来看，据Wind，2025年金属铬价格已经呈现两波上涨态势。我们认为，除海外“两机”产业链驱动铬盐需求高增以外，SOFC将再次重估铬盐产业链，铬盐有望成为AI电力发展中的稀缺资源。预计到2028年铬盐供需缺口将达到34.09万吨，缺口比例达到32%，弹性显著。铬盐景气度持续兑现。据铁合金在线，国内大厂10月以来多次发布涨价函。据百川盈孚，11月28日，氧化铬绿价格为35500元/吨，...
标签：基础化工化工锦纶铬盐
基础化工行业周报：硫磺价格与海外成品油裂解价差有望重回上行通道.pdf
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- 2025年第48周：11/24-11/30
- 155
- 国投证券
基础化工行业周报：硫磺价格与海外成品油裂解价差有望重回上行通道。事件：1）据卓创资讯，近期因下游工厂利润空间收紧，开工负荷下降，地方硫磺生产企业和贸易商出货阻力增加，硫磺价格小幅回调。据百川盈孚，截至11月28日，镇江港硫磺现货参考价3960元/吨，周环比-0.63%。2）据财经M平方，截至11月28日，NYMEX-3:2:1原油裂解价差为24.61美元/桶，较上周-6.2%。俄罗斯炼厂受无人机袭击，全球裂解价差与硫磺价格飙升2025年11月以来，乌克兰对俄罗斯能源基础设施发动多轮无人机袭击。梁赞炼油厂、新库伊比雪夫斯克炼油厂及伏尔加格勒炼油厂先后遭重创，其中梁赞炼油厂作为俄罗斯四大炼油厂之一...
标签：基础化工化工成品油
基础化工行业周报：万华上调东南亚及南亚地区MDI价格，韩国提高对华PET薄膜反倾销税.pdf
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- 2025年第48周：11/24-11/30
- 138
- 华福证券
基础化工行业周报：万华上调东南亚及南亚地区MDI价格，韩国提高对华PET薄膜反倾销税。本周板块行情：本周，上证综合指数上涨1.4%，创业板指数上涨4.54%，沪深300上涨1.64%，中信基础化工指数上涨3.49%，申万化工指数上涨2.98%。化工各子行业板块涨跌幅：本周，化工板块涨跌幅前五的子行业分别为膜材料(7.48%)、钛白粉(5.85%)、氯碱(4.57%)、电子化学品(4.47%)、其他塑料制品(4.18%)；化工板块涨跌幅后五的子行业分别为橡胶助剂(-3.22%)、轮胎(0.41%)、食品及饲料添加剂(0.78%)、合成树脂(1.14%)、印染化学品(1.4%)。本周行业主要动态：...
标签：基础化工化工反倾销
石油加工行业原油周报：市场关注俄乌和平谈判进展，国际油价震荡.pdf
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- 2025年第48周：11/24-11/30
- 110
- 信达证券
石油加工行业原油周报：市场关注俄乌和平谈判进展，国际油价震荡。【油价回顾】截至2025年11月28日当周，国际油价震荡下跌。本周，美媒报道乌克兰已原则同意美国提出的和平协议，上周美国原油和成品油库存增加，不利市场，但美国能源企业石油钻机数减少，且市场对达成俄乌和平计划存疑，油价先跌后涨。总体看，受地缘因素影响，本周油价震荡下跌。截至本周五（11月28日），布伦特、WTI油价分别为62.38、58.55美元/桶。【原油价格】截至2025年11月28日当周，布伦特原油期货结算价为62.38美元/桶，较上周下降0.18美元/桶（-0.29%）；WTI原油期货结算价为58.55美元/桶，较上周上升0....
标签：石油加工石油原油
新材料产业周报：六氟磷酸锂价格持续上涨，北京规划建设太空数据中心.pdf
- 5积分
- 2025年第48周：11/24-11/30
- 111
- 国海证券
新材料产业周报：六氟磷酸锂价格持续上涨，北京规划建设太空数据中心。新材料是化工行业未来发展的一个重要方向，正处于下游需求迅速增长阶段，随着政策支持与技术突破，国内新材料有望迎来加速成长期。所谓“一代材料，一代产业”，新材料产业属于基石性产业，是其他产业的物质基础。我们筛选了支撑人类社会发展的重要领域，包括电子信息、新能源、生物技术、节能环保等，持续挖掘并追踪处于上游核心供应链、研发能力较强、管理优异的新材料公司。1）电子信息板块：重点关注半导体材料、显示材料、5G材料等。板块动态：11月28日，SEMI：据中国新闻网报道，记者在“智绘星空胜算在天&mdash...
标签：新材料六氟磷酸锂磷酸锂
基础化工行业周报：谷歌或改变AI叙事，反内卷继续推进.pdf
- 5积分
- 2025年第48周：11/24-11/30
- 103
- 国金证券
基础化工行业周报：谷歌或改变AI叙事，反内卷继续推进。本周市场震荡向上，其中申万化工指数上涨2.98%，跑赢沪深300指数1.34%。标的方面，本周新能源以及AI材料表现强势，前期部分表现强势的半导体材料标的有所承压。估值方面，本周基础化工板块估值有所上行，其中板块PB历史分位数为32%，PE历史分位数为84%。基础化工板块边际变化方面，一是国家发展改革委价格司组织召开价格无序竞争成本认定工作座谈会，会议指出，目前部分行业价格无序竞争问题仍然突出，一些企业对规范价格竞争行为的要求落实不到位，甚至依然存在扰乱市场价格秩序的行为；二是华峰化学7.5万吨氨纶项目投产，行业机会仍需等待；三是本月己内酰...
标签：化工基础化工谷歌 AI
基础化工行业周报：钾肥大合同签订，看好行业景气度持续.pdf
- 5积分
- 2025年第48周：11/24-11/30
- 115
- 光大证券
基础化工行业周报：钾肥大合同签订，看好行业景气度持续。2026年钾肥大合同签订，中国继续保持全球钾肥“价格洼地”。根据中农集团消息，2025年11月23日中方钾肥进口谈判小组与食安供应链有限公司（迪拜）就2026年钾肥年度进口合同价格达成一致，合同价格为348美元/吨（CFR），中国继续保持了全球钾肥“价格洼地”。该合同价格相较于2025年钾肥大合同价格上涨约2美元/吨。此次钾肥大合同签订时间较往年显著提前，一方面将有效保证我国冬储及春耕的钾肥需求，另一方面也反映出由于当前钾肥供需偏紧厂商提前锁价。海外减产供给收缩，氯化钾价格回升。由于俄罗斯和白...
标签：基础化工钾肥化工

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